今年AI波澜(lán)壮阔的(de)大行情之(zhī)下，引发了全行业所有基(jī)金经理关注(zhù)，而公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一季报揭开了(le)基金经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积(jī)极回报基金，一季(jì)度主要投(tóu)资在人工(gōng)智能、算法、应用、算力端等(děng)领(lǐng)域，因抓(zhuā)住了(le)市场(chǎng)机遇(yù)实现了超62％的(de)收益，成(chéng)为今年(nián)以(yǐ)来业绩(jì)最(zuì)领先的(de)主(zhǔ)动权益基金。同时，较(jiào)好的业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了(le)多位明(míng)星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢(xiè)治宇(yǔ)就(jiù)在一(yī)季报表(biǎo)示，一季度(dù)在人工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力(lì)、应(yīng)用(yòng)空间广(guǎng)阔的(de)硬(yìng)件(jiàn)和(hé)软件公司(sī)进行精(jīng)选和(hé)布局。

　　蔡(cài)嵩松：积(jī)极拥(yōng)抱人工智能

　　开年以来，计算(suàn)机行业(yè)在(zài)人工智(zhì)能板块的带动下，走出(chū)了波(bō)澜壮(zhuàng)阔的行(xíng)情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他在(zài)一季度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回报(bào)成为2023年表现最强的主动权益基(jī)金(jīn)，最新(xīn)观点(diǎn)备(bèi)受市(shì)场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能(néng)出(chū)现了突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)的(de)发展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未来最强的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合自(zì)身(shēn)业务的人工(gōng)智能领域的研究，在(zài)股价飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在产业端的积极布(bù)局，人工智(zhì)能(néng)浪潮(cháo)不(bù)可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报基(jī)金一季度主(zhǔ)要投资(zī)在(zài)人工(gōng)智能领域，算法、应用、算力端都(dōu)有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持(chí)仓看，前十(shí)大重仓股进行了(le)较大幅度的(de)调整(zhěng)。相(xiāng)较(jiào)去年底，除(chú)了(le)中微(wēi)公(gōng)司、沪硅(guī)产业仍出现在(zài)其(qí)前(qián)十大重(zhòng)仓股之列外，其(qí)他(tā)重仓股全部(bù)换，新进了长(zhǎng)川科技、华海(hǎi)清科、盛美上(shàng)海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯国际(jì)、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不(bù)少(shǎo)在2023年表现神勇，如(rú)诺安积(jī)极回报的头号重(zhòng)仓股中微公司(sī)，截至4月(yuè)21日，今年以(yǐ)来涨幅(fú)达(dá)到87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙(lóng)等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积极(jí)回报(bào)并没有保持去年底的高仓(cāng)位(wèi)，一季(jì)度末仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于(yú)中性水(shuǐ)平。去年三、四季度(dù)基本保持在90％以上的仓位水平，去(qù)年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季(jì)末，股票(piào)仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另外一只基金诺安成长(zhǎng)并没有太大变化，前十大重(zhòng)仓(cāng)股相较去年(nián)底变化很小，仍(réng)重点(diǎn)布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份、北方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺安成长(zhǎng)的一季报中写道，主(zhǔ)要布局芯(xīn)片板块，在(zài)当前的市场位置，迎接即将到来的科(kē)技大行情。

　　他还谈及(jí)芯(xīn)片板块的两大细分领域，在一季度(dù)都到了临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计(jì)板块(ku130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元ài)，从2021年四季(jì)度开启的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至(zhì)。产业端一(yī)季度库存水(shuǐ)平接近正常，各厂商二季(jì)度(dù)毛利率(lǜ)水平见底(dǐ)。伴随着(zhe)疫后(hòu)经济恢(huī)复，未来需求端将对(duì)设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业(yè)趋势。海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到(dào)各(gè)种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速(sù)。而(ér)算力(lì)几何级(jí)的增长(zhǎng)和边(biān)缘(yuán)侧(cè)硬件的(de)拉(lā)动，都是未(wèi)来芯(xīn)片需求的重要增长(zhǎng)。新需求将让芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁(cái)已经到了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美(měi)国半导体(tǐ)出口新法案对我(wǒ)国(guó)晶圆厂极限施压之(zhī)后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈(chén)。国内晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工厂一方面加速扩产(chǎn)成(chéng)熟制程，另(lìng)一方面在(zài)国内设备厂商(shāng)的配合(hé)下(xià)，继(jì)续研发攻克先进(jìn)制(zhì)程。虽然美国的制裁对我国(guó)先进制程的(de)扩产造(zào)成了一定的影响，但是(shì)另外一个角度看，芯(xīn)片设备的国产(chǎn)化(huà)率(lǜ)却取得了突飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下(xià)行周期(qī)的大背景下，国产替代进(jìn)程加速对设(shè)备材(cái)料EDA板块(kuài)的拉动，很(hěn)可能会超预(yù)期。

　　冠军基(jī)金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军(jūn)基金的规模也出(chū)现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的诺(nuò)安积极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益基金。这一(yī)业(yè)绩还是受到(dào)4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌(diē)影(yǐng)响，若截至4月(yuè)20日(rì)，该基(jī)金业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴(bào)增超(chāo)900％。数据显示，诺安(ān)积极回报(bào)去年底的(de)规模仅0.7亿(yì)元(yuán)，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季(jì)度(dù)的(de)净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多来自于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基金(jīn)的话题也屡见报端，成为基民热议的(de)话(huà)题。

　　同样，受(shòu)益于净值(zhí)大涨(zhǎng)以(yǐ)及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在一季(jì)度(dù)规模(mó)均出(chū)现上涨，除了诺(nuò)安积极回报之(zhī)外，2023年业绩(jì)超(chāo)40％的诺(nuò)安优化配(pèi)置同样规模暴(bào)增(zēng)，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)基金的(de)总规模(mó)也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球(qiú)基金分(fēn)管(guǎn)投研的副总，市场上管理规模(mó)超过700亿的基金经(jīng)理(lǐ)，谢治宇一(yī)季度调仓换(huàn)股方向也受(shòu)到市场关注(zhù)。

　　从最(zuì)新一季报披(pī)露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块(kuài)相关板块，他也坦言在一季度主要对(duì)对人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全合(hé)润基金(jīn)一季度(dù)新进了(le)海康威(wēi)视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份四只个(gè)股，几乎全部是与(yǔ)AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安(ān)防龙(lóng)头——海康威视在2022年已将AI技术(shù)应用于设备检测(cè)、产(chǎn)品盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者(zhě)关系活(huó)动记(jì)录表(biǎo)》中(zhōng)，海康威(wēi)视表示，AI技术对海康(kāng)威视的营收增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务(wù)是为云计算(suàn)和人工(gōng)智能领域提提供以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括内(nèi)存接口等。晶晨(chén)股份也是(shì)全(quán)球(qiú)布局、国内领先的无(wú)晶圆半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为(wèi)数据中(zhōng)心(xīn)光模块(kuài)供(gōng)应商。截(jié)止4月21日(rì)，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也在积极加(jiā)仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿(yì)，直接买进第七大(dà)重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退出(chū)兴全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另外一只可投(tóu)港股的兴全合宜基金在一季(jì)度除(chú)了加仓半导体等板块(kuài)之(zhī)外，互联网板块中的腾讯控股也(yě)是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着(zhe)各种风(fēng)险因素减弱，一季(jì)度A股市(shì)场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数上(shàng)涨较(jiào)多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告(gào)期(qī)内维持了(le)较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。未(wèi)来仍将(jiāng)坚持挖掘公司长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)价值(zhí)，不(bù)断寻找具(jù)有良好投资(zī)性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力(lì)在当年(nián)弱市(shì)环境下(xià)斩获(huò)超47％的收益(yì)，让招商基金朱红(hóng)裕成为市场备(bèi)受关注的基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的披露揭开了朱红裕的投资思路(lù)和路径。从股票(piào)持仓来(lái)看，一季度(dù)末(mò)该(gāi)基金(jīn)股票市(shì)值占基金总资产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处于该基金(jīn)成立以(yǐ)来的最高值，显示出一(yī)种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报(bào)来看(kàn)，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配(pèi)置A股比例有所降(jiàng)低，配置港股(gǔ)比例有所提升。数(shù)130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元据显示，招商核(hé)心竞(jìng)争力配置中(zhōng)国大陆、中国香港股票市(shì)值占基金净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两(liǎng)个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核(hé)心竞(jìng)争力配(pèi)置来看，重点布局了(le)信息(xī)技(jì)术(shù)、可选(xuǎn)消(xiāo)费等。前十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康、振华科技(jì)、美的(de)集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持(chí)有比例达(dá)到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱(zhū)红裕整体做了一些持仓调整(zhěng)，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网(wǎng)络、安琪酵母新(xīn)进前十大(dà)重仓(cāng)股之列，通威股份、希望教育、中航光(guāng)电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道，一季(jì)度初(chū)期，我们(men)基于对经济复(fù)苏预(yù)期大概率偏弱的判断，主要减持了(le)经济复苏(sū)敏感(gǎn)度相对较高的部分制造业，增持了计算机、大众消费(fèi)品等行业，同时，我们亦在(zài)一(yī)季度末期逐(zhú)步逢低增持了港股中(zhōng)可能面临业(yè)绩(jì)拐点的物业及(jí)计算机等公司(sī)。

　　他(tā)也坦(tǎn)言(yán)，虽然(rán)创造(zào)了一(yī)定的超额收益(yì)，但市场的(de)博弈(yì)程度超出了我们(men)的预期，导致(zhì)对部(bù)分行业的定(dìng)价出现了较为显著(zhù)的偏离(lí)。我们将基于中(zhōng)长期(qī)的(de)行业研究视野，逆势而行。

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