周一的股市震(zhèn)荡(dàng)翻红，上(shàng)周股市下(xià)跌期间(jiān)净买(mǎi)入的“抄底资(zī)金(jīn)”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金(jīn)借(jiè)道股(gǔ)票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元；而上周5个交易日市(shì)场总体下跌期间，资(zī)金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操作模式，在股市大幅下挫的时刻再(zài)度显现。

　　从资金流向结构看，上(shàng)证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特(tè)估”长期投资价值被资金(jīn)看好，而高(gāo)位回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸引(yǐn)资(zī)金追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建、非银(yín)、电力ETF等短期净流(liú)出(chū)，资金出现(xiàn)短期避险，但鉴于多数(shù)标的估值仍在低位，多家机构仍看好(hǎo)长期配置价值。

　　净流(liú)入资(zī)金近40亿(yì)元

　　科创(chuàng)50、上证50净流入资(zī)金(jīn)居前

　　上周五股市(shì)大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交均价测算，当日净流入资金39.5亿元(yuán)；拉长时间到上周5个交(jiāo)易日(rì)，5天股市调整期(qī)间，资金更是净买入220亿(yì)元(yuán)，展现了(le)资金逆市(shì)布局的(de)特点(diǎn)。

　　从资金净买入排(pái)行(xíng)看，截(jié)至(zhì)上周五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资金居前，都超(chāo)过(guò)11亿元。宽基指数中，华(huá)泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗(qí)下沪深300ETF，富国(guó)上证(zhèng)指数ETF等产(chǎn)品，净流入资金(jīn)也位居(jū)前(qián)列。

　　而从5月(yuè)15日(rì)收盘股市表现看，科创(chuàng)50、上证(zhèng)50、沪深300全部收(shōu)红(hóng)，上(shàng)证50指数(shù)涨幅还(hái)超过1.7％，上周(zhōu)大跌期间的“抄底资(zī)金”，皆斩获了不错的回(huí)报。

　　行倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例(xíng)业(yè)或主题(tí)ETF中，近期震荡下行的半导(dǎo)体ETF成为资(zī)金净买入的榜首，单(dān)日(rì)净买入金额接近5亿(yì)元，目前仍(réng)处(chù)于(yú)估值低位的(de)医疗ETF、中概互联(lián)ETF等产品也位居净流入(rù)资金前列，而(ér)在近日(rì)遭(zāo)遇高位回(huí)调的游戏ETF，也(yě)受(shòu)到(dào)资金(jīn)的逆市买入，不(bù)过(guò)目前游戏(xì)ETF今年还(hái)有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在游戏(xì)板块行情(qíng)冲(chōng)顶、收益翻倍后，仍然有资金(jīn)逆市净买入。

　　谈及资金的上述(shù)流向情况(kuàng)，一位公募股票权益基金经理表示，预计复苏(sū)仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但耐(nài)用品(pǐn)复苏的空间(jiān)受限、出口下行及(jí)地产销售恢复疲(pí)软将驱动(dòng)市场展现出更(gèng)多(duō)结构性机会。不过，在短期市场炒作热度回落，波动率(lǜ)偏高的情况下，资金可能更青(qīng)睐用大盘宽基(jī)指数，比(bǐ)如科创50、上证50、沪(hù)深300指数等(děng)来跟踪(zōng)市(shì)场(chǎng)，以获取整个市场的平均回报。

　　而(ér)在(zài)行业方面(miàn)，沪上(shàng)一家公募机构分析，由(yóu)于近日以游戏为代表的TMT板块有所调整，主因是前期炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋(qū)势(shì)，中期在(zài)市(shì)场炒(chǎo)作热度(dù)有所回落。但从倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例长期看，资(zī)金(jīn)还会长(zhǎng)期关注数字化对生产力的提升，因此，包括计(jì)算机、互联(lián)网和传媒等调整(zhěng)下来的行(xíng)业，可能(néng)会继续(xù)受到了资金(jīn)的关注(zhù)。

　　也有行业(yè)机构(gòu)认为，近期上证(zhèng)50、沪深300等权(quán)重指数ETF受到(dào)资金(jīn)青睐，可能与看好(hǎo)“中(zhōng)特估”长期投资价值有关。

　　民生加银基金(jīn)表示，伴随大金融、大基建(jiàn)等权(quán)重股高位调(diào)整，上周沪指(zhǐ)下跌。前(qián)期部分板块短期上冲较快(kuài)，导致博(bó)弈资(zī)金(jīn)出现分歧，随着建(jiàn)筑、银行、石(shí)化(huà)等PB逐步(bù)修复，权(quán)重板块内(nèi)部出(chū)现分化(huà)，获利兑现需求叠加经济数据不及(jí)预期，权重板块回调带动大盘指数(shù)回落。

　　不过，民生加银基金认为，从长远(yuǎn)看(kàn)，“中特估”或有望引领低估(gū)值央企的价值重估，有基本面(miàn)支撑的低估值央企或有望(wàng)受(shòu)益。

　　博时基金权(quán)益投资一(yī)部基(jī)金经理吴鹏也认为，“中特(tè)估”投(tóu)资的部分底层逻辑仍旧是(shì)过去(qù)的(de)A股市场对部分传(chuán)统行业国(guó)央企的严重低配和(hé)低估。而在这(zhè)种大(dà)幅低估和低配(pèi)背景下，部(bù)分企业因为(wèi)自身(shēn)经营改善、高股息(xī)水平等特(tè)征(zhēng)，使(shǐ)得其估值修复(fù)成为(wèi)了(le)可能。虽(suī)然经过(guò)前期反弹，大金融(róng)整体估(gū)值(zhí)仍旧处(chù)于低(dī)位，由于情绪(xù)和资金(jīn)仍旧是主导，短(duǎn)期表现存在(zài)剧烈波动可能；从中期(qī)看，整体(tǐ)大金融当前估值仍旧处于中低水平(píng)，部(bù)分个股尤其(qí)是基本面(miàn)明显(xiǎn)改善的个股，仍旧有估值修复的空间(jiān)。

　　基建(jiàn)、非银(yín)、电力ETF净流出

　　估值水平(píng)仍具(jù)吸(xī)引力

　　在上(shàng)周下跌的A股市场中，股票ETF整体(tǐ)呈(chéng)现“越跌越买”趋(qū)势，净流入资(zī)金(jīn)超出净(jìng)流出(chū)资金(jīn)。但也有(yǒu)部分(fēn)短期涨(zhǎng)幅(fú)偏(piān倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例)高(gāo)、短期行情板块，以及部(bù)分海外(wài)指数(shù)遭遇资金的净(jìng)卖出。

　　从资(zī)金(jīn)净流出榜单(dān)看，今年涨幅(fú)超20％的基(jī)建50ETF单(dān)日净流出4.76亿元，为(wèi)单日之最。另外，证券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数(shù)基金、恒生科(kē)技ETF等多只产品(pǐn)，单日净流出(chū)资金(jīn)也超过2个(gè)亿(yì)。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创(chuàng)业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净(jìng)流出现象，华夏、南(nán)方(fāng)、富(fù)国旗下中证1000ETF产品，也(yě)在单日出(chū)现净流出，而今年涨(zhǎng)幅接近20％的(de)纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结”资金，单日净(jìng)流(liú)出1.67亿元(yuán)。

　　沪上(shàng)一(yī)家公募机(jī)构评(píng)价，基(jī)建板块受益(yì)于“一带一路”板块前期涨幅较大，有(yǒu)调(diào)整要求(qiú)，可能会受到获(huò)利盘的(de)短期卖(mài)出。不过，从(cóng)长(zhǎng)期看，经(jīng)济复苏趋势确立后(hòu)，“顺周(zhōu)期”板块的(de)整(zhěng)体机会值得关注(zhù)。

　　民生加(jiā)银基(jī)金评(píng)价净流出的证券保险板块称，一季报陆续披露，非银(yín)金融业(yè)绩超预期，证(zhèng)券板块市场(chǎng)交投活(huó)跃度(dù)较一季度显著改善(shàn)，差异化最低结算(suàn)备付金缴纳(nà)比例机制引入，证券公司保证金比例下调(diào)，经济温和复苏下行业景气度(dù)有望持续(xù)修复。保(bǎo)险板块一季报(bào)净利润(rùn)超预期(qī)，部分险企凭借储(chǔ)蓄险的产品力实现了一定的增长，负债(zhài)端V型反转趋(qū)势较明显，资产端或有望维持较高增速。

　　而(ér)针对(duì)电(diàn)力板块(kuài)，民生加银基金认为，2023年宏观经(jīng)济运行总体回(huí)升有望(wàng)将促进(jìn)电力消费需求增长。受上年同(tóng)期低基(jī)数等因素影响，预计(jì)今(jīn)年二季度(dù)电力消费增速将有望回升。在电力市场化改革的持续推进下，电价趋势(shì)有(yǒu)望(wàng)稳中小幅上涨，电力(lì)现货(huò)市场和(hé)辅助服(fú)务市场机制有望持(chí)续推广，容量(liàng)补偿电价等机制或有望(wàng)出台。

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