今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位略(lüè)有提升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金基金经理表示，预计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，未(wèi)来港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看好政策(cè)优化下的消费和地(dì)产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联网和医药(yào)、高景气的制造(zào)业(yè)等。

　　一(yī)季度(dù)港股(gǔ)基金仓位略(lüè)有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额(é)分开(kāi)统计，下(xià)同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基金。截(jié)至(zhì)一季度末，这些基金的港股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生科技指数为代表(biǎo)的港股(gǔ)数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的(de)N型(xíng)走势(shì)，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名(míng)基金经理(lǐ)在一季度(dù)加大了对港股的投(tóu)资力(lì)度，提升港股配置(zhì)在(zài)10-40个百分点不等(děng)。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视(shì)野(yě)一年持有10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理的(de)博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由去年(nián)底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通(tōng)基(jī)金重仓(cāng)的前十大港(gǎng)股(gǔ)分(fēn)别(bié)为腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制品、多元(yuán)金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅(fú)度(dù)最(zuì)大的前十只港股为中(zhōng)国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国石(shí)油化工股份(fèn)、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电力股(gǔ)份(fèn)、越秀(xiù)地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力(lì)、航(háng)运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空(kōng)机(jī)场、房(fáng)地产开(kāi)发(fā)等领域。值(zhí)得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在(zài)一(yī)季度(dù)对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上(shàng)行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新视野一年持有基(jī)金基(jī)金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济(jì)方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活(huó)动(dòng)和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无(wú)风(fēng)险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及(jí)突发的银行风险事件已经(jīng)让美(měi)联(lián)储过于强硬(yìng)的紧缩(s10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适uō)预期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了(le)加息进(jìn)入尾部(bù)区(qū)域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件对(duì)市场冲击可控，国内政策积极(jí)信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配(pèi)置方(fāng)面，我(wǒ)们将加大对政策优(yōu)化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互(hù)联网和医药(yào)、高景气的制造业(yè)等(děng)板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经济基金经(jīng)理曲(qū)径表示，港股数字经济的代表行业(yè)为互联网和先进制造(zào)，在经历了过去(qù)2年的合规(guī)整(zhěng)治及(jí)业务梳理后，股价均(jūn)处在(zài)价值投(tóu)资区域，具(jù)有良好的(de)投资(zī)性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更(gèng)具有数据、平台和算法的(de)整(zhěng)合能力，通过推出人(rén)工智(zhì)能(néng)相关模型(xíng)及应(yīng)用，提升自身(shēn)运(yùn)营效(xiào)率，以及对外输(shū)出算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年(nián)，我们中长(zhǎng)期看好港股(gǔ)数字经济板块的前(qián)景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香港基(jī)金(jīn)经理周(zhōu)欣表(biǎo)示(shì)，港股市场方面(miàn)，港(gǎng)股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源(yuán)于中国内地(dì)，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而(ér)支撑下港股(gǔ)公司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然(rán)公司盈利环比仍(réng)有一定(dìng)的增长(zhǎng)，但(dàn)是由于基数(shù)效应，下半年(nián)港股(gǔ)盈利(lì)同(tóng)比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于估值相对(duì)较高的行业将(jiāng)有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄(lǒng)断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司(sī)的(de)估(gū)值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公(gōng)司受情(qíng)绪影响出现超(chāo)跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处(chù)在(zài)行业快速增长的(de)红(hóng)利(lì)中，但(dàn)是随着中报(bào)业绩的(de)释(shì)放(fàng)和四季度(dù)集采(cǎi)的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调(diào)整，但是通过自下而上的方(fāng)式生物(wù)医药行业仍(réng)将有机(jī)会选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基(jī)金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将(jiāng)迎(yíng)来收(shōu)入加(jiā)速扩张(zhāng)，并(bìng)且(qiě)A股(gǔ)市(shì)场也(yě)即将进入(rù)企业盈利的(de)拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周(zhōu)期(qī)临近尾声流动性逐步(bù)宽松背景下(xià)，中国资产的吸(xī)引力有望(wàng)进一(yī)步凸(tū)显。在A股及港股估值均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利(lì)与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利(lì)增长高弹(dàn)性(xìng)的机会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全球投资的(de)主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优(yōu)的行业和(hé)板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较(jiào)大上(shàng)修(xiū)空间(jiān)；同(tóng)时部分龙(lóng)头公司有长期的前(qián)沿(yán)技术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎(yíng)接下一轮(lún)的(de)收入扩张机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如互(hù)联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的(de)机会(huì)：关(guān)注(zhù)在未来经(jīng)济周期中(zhōng)上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行(xíng)风险的(de)行业。市(shì)场预期在低(dī)位、景气度(dù)有拐点或持续(xù)性超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电子(zi)、新(xīn)能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿提(tí)升的高股息资产的投资机会，如(rú)通信、石(shí)油石化等(děng)。

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