5月12日晚间(jiān)，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千(qiān)亿(yì)私募景林资产递交了截至2023年3月31日(rì)的第一季(jì)度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿元(yuán)人民币(bì)的对(duì)冲基金(jīn)机构(gòu)，亦是(shì)内地(dì)少有(yǒu)的进行大手笔持有美股的(de)买方机(jī)构之一，景林的动向受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林(lín)资产(chǎn)持(chí)仓(cāng)曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体持仓(cāng)规模(mó)小(xiǎo)幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美(měi)元，折(zhé)合(hé)人民币120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季(jì)度的(de)16.29亿(yì)美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资(zī)产在(zài)美股市场持(chí)有34家上市(shì)公司的(de)股票。其中，前十(shí)大(dà)持仓标的在总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景林(lín)共建仓(cāng)5只股票，分别为英(yīng)伟达(dá)、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季(jì)度前五大卖出标的(de)包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分别为：拼多多(duō)、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多(duō)，与上(shàng)季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季(jì)度(dù)持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景(jǐng)林(lín)连(lián)续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一(yī)次猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价(jià)表现看，拼多(duō)多去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的(de)上(shàng)涨势头(tóu)在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越(yuè)跌越买”的(de)策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度(dù)景林(lín)新建(jiàn)仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一(yī)季(jì)度末(mò)持仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元。截止至5月(yuè)12日，今年以来(lái)英(yīng)伟达(dá)累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育股，与(yǔ)高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季(jì)度，景林资(zī)产在美股的操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点(diǎn)加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度末，景林(lín)资(zī)产持(chí)有新东方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃成(chéng)为景林资产(chǎn)的(de)第二大重仓股。与(yǔ)此同(tóng)时，景林资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看，不(bù)同年龄层的(de)用户对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘(jué)、提升综合(hé)能力等。双减政策推行之后(hòu)，目前行业(yè)政(zhèng)策环境趋(qū)于(yú)稳定，但过程中(zhōng)很多公司退(tuì)出离开，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业龙头公(gōng)司本(běn)身来说，凭借(jiè)多年积(jī)累的口碑和公信力(lì)，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别(bié)头部企(qǐ)业在K9学科之外(wài)的教育(yù)领域业务基础扎实，原(yuán)有(yǒu)的留学(xué)等(děng)业务恢复增(zēng)长(zhǎng)，同时素质(zhì)教育、直播电商业务等新(xīn)业务成为(wèi)新的(de)增(zēng)长(zhǎng)驱动力(lì)。且(qiě)公司的利润和现金流稳中转好，同时(shí)账上资金充足，当时的估值下有足够的安全(quán)边(biān)际。在过去几个季度(dù)的财报中，我们看到了相关(guān)的积极(jí)信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于教育领(lǐng)域也(yě)颇为看好，但是标的选择似乎与景林资(zī)产存在(zài)分歧。

　　美(měi)国证券交易委(wěi)员(yuán)会公开(kāi)资料显示，截(jié)至今年一季度末，高(gāo)毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年底减(jiǎn)仓超10万股(gǔ)，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度高毅资产大举买(mǎi)入(rù)近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰(hōng)市场(chǎng)投机之(zhī)风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金(jīn)炒作AI的(de)重点方向，中特估支线也(yě)由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一(yī)两天，随(suí)后便开始持(chí)续(xù)下跌，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)更是大幅杀(shā)跌，高位股接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据(jù)信息罗列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日(rì)成(chéng)交额(é)超万(wàn)亿元阶段纪录(lù)，在本(běn)周(zhōu)遭(zāo)遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚且保(bǎo)持(chí)在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平，周四(sì)便陡(dǒu)然跌破(pò)万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写萎缩，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温(wēn)，市场观(guān)点认为，主要(yào)原因是5月11日(rì)晚间发布的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿(yì)元(yuán)，但是(shì)考虑(lǜ)到去年4月基(jī)数(shù)的异常(cháng)，因(yīn)而与往年(nián)相比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居民贷款回(huí)落再(zài)度成为(wèi)信贷回落(luò)的主要原因。而企业中长期贷款继(jì)续保(bǎo)持同比多增，4月同比(bǐ)多(duō)增4017亿(yì)元至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下滑带动社融增(zēng)速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今年4月(yuè)同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评(píng)称，4月下旬票(piào)据利率先下(xià)后上，并不意味着(zhe)贷款好(hǎo)转了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营收(shōu)压力(lì)很大，一直(zhí)在压降票据等低效资产(chǎn)，对分行收(shōu)票额度控(kòng)制很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多(duō)票(piào)，后(hòu)面(miàn)改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票(piào)据(jù)已经快要接(jiē)近零利(lì)率了，信(xìn)贷再度出现深(shēn)度负增(zēng)长，这(zhè)是4月信贷斜率过(guò)于(yú)陡峭(qiào)化产生的后(hòu)果，5月份的贷款可(kě)能仍然不太乐(lè)观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景(jǐng)之下，市场要想(xiǎng)好起来，必(bì)然要让大家看到宽信用的(de)信号(hào)出现，而这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存量资金博(bó)弈的(de)背景不改，而两大主线人工智能和(hé)中特估，今年已然累计不小的涨幅(fú)。中(zhōng)特(tè)估这(zhè)边，本(běn)月(yuè)还有(yǒu)多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场，而(ér)人工智能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继(jì)续(xù)向(xiàng)上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之(zhī)后(hòu)，但(dàn)斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发(fā)感(gǎn)想。大谈(tán)公(gōng)募基金经(jīng)理的难处，在业绩和投资(zī)信(xìn)仰(yǎng)之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机之风(fēng)大盛，认为当下市场交(jiāo)易(yì)机制应要(yào)有所改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年(nián)以来(lái)，市场(chǎng)看(kàn)着红红火火，但很多投资(zī)者都(dōu)是(shì)“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦难言，市场上(shàng)大热的人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的(de)机构审美(měi)。直白点说，市场根(gēn)本就是绕(rào)着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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