昨(zuó)夜，美国银行股持(chí)续暴跌，内(nèi)外盘商品期货全线下跌。

　　当地时(shí)间周二，美股三大指(zhǐ)数集体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌(diē)0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股又崩了，第一共(gòng)和银行股价重挫(cuò)，盘中一度跌近3m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸0％，尾(wěi)盘跌(diē)幅(fú)扩大至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西(xī)太(tài)平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国(guó)地(dì)区性银行(xíng)股再次大跌，导致美国国(guó)债价格(gé)飙(biāo)升，短期市场利率(lǜ)大幅下跌，债券交易员(yuán)不(bù)再完全押注(zhù)美联(lián)储会再加(jiā)息25个(gè)基(jī)点。6月(yuè)的美联储利率(lǜ)掉期(qī)合约目前反(fǎn)映(yìng)出(chū)，央行基(jī)准利率仅(jǐn)比当前有效(xiào)联邦基金(jīn)利(lì)率高(gāo)出20个基(jī)点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加息的可能性约(yuē)为80％。而本周早些时候，交易(yì)员认为美(měi)联(lián)储(chǔ)在5月(yuè)份加息几乎是肯定的，且(qiě)6月份(fèn)有可能进一步(bù)加息。除了(le)大幅降(jiàng)低加息的可能性(xìng)外，掉期交(jiāo)易还显示，市(shì)场(chǎng)对利(lì)率见顶后美联储降息的押注(zhù)有所(suǒ)增(zēng)加，他们预计到年底联邦基(jī)金利率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面(miàn)，美股(gǔ)时段(duàn)，新加坡铁矿(kuàng)石指(zhǐ)数期(qī)货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去(qù)年12月以来(lái)首(shǒu)次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油(yóu)跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时收盘(pán)，国(guó)内期货(huò)主力合约几乎(hū)全线下跌。玻(bō)璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃(rán)料(liào)油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声明称，美国总统(tǒng)拜登(dēng)将(jiāng)否决众议院(yuàn)议长、共和(hé)党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡锡提出的债务上限(xiàn)方案。白宫称：众议(yì)院共和党人必须在没有(yǒu)任(rèn)何要求和条件的情(qíng)况下打(dǎ)消违(wéi)约的可(kě)能性，并解决债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡(xī)公(gōng)布(bù)了一项将债务(wù)上(shàng)限问题和削减支出捆绑的(de)计划(huà)，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同(tóng)在周二，美国财政部(bù)长耶伦警告称(chēng)，如(rú)果美国国(guó)会不提高政府的债务上限(xiàn)，由(yóu)此产生的债务(wù)违约将在美国引(yǐn)发一场“经济灾难(nán)”，使(shǐ)未来几年的(de)利(lì)率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违约(yuē)将导致失业率上(shàng)升(shēng)，同时使美国家(jiā)庭在抵(dǐ)押贷(dài)款、汽车贷款和信用卡(kǎ)上的支出增加。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万(wàn)亿美元的债务上限是国会的(de)一项“基(jī)本责任”，如果违约将产生一场经济和(hé)金融(róng)灾(zāi)难，使借贷成本(běn)永久提高，增加(jiā)未来的(de)投(tóu)资成本。如果不提(tí)高债务上限，美(měi)国企业将面临(lín)信贷市场(chǎng)的恶(è)化，政府将可能无(wú)法向军(jūn)人家庭和依(yī)赖社(shè)会保障(zhàng)的(de)老年人(rén)发放款项。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选(xuǎn)连任(rèn)美(měi)国总统

　　北京(jīng)时(shí)间4月25日傍晚(wǎn)，美国(guó)总统拜登正(zhèng)式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新(xīn)社称，拜登将“以创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入到(dào)一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每一代人(rén)都要经历为了民主挺身而出的时(shí)刻，为了他们的基本自(zì)由(yóu)挺身而出。我相信这是(shì)我们的时(shí)刻。这就是我竞选连任(rèn)美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)的原因(yīn)。加(jiā)入我们，让我(wǒ)们完成这项任务(wù)。”拜登(dēng)还(hái)附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民(mín)主党内部没有(yǒu)真正的挑战者，但他的(de)年龄可能受(shòu)到“持续而激烈”的审视。拜(bài)登(dēng)已经80岁(suì)，到第二任期结(jié)束时(shí)，这(zhè)位(wèi)资深民主党人将年满86岁。

　　美(měi)国(guó)全国广播公司（NBC）上(shàng)周(zhōu)末(mò)发布的一(yī)项(xiàng)民调显示(shì)，70％的美国(guó)人包(bāo)括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜(bài)登不应该参(cān)选。不支持他参选的(de)人中，69％的人认为年龄(líng)是一个主要(yào)或次要原因。

　　国内期交所公(gōng)布劳动(dòng)节(jié)期间风控工作安(ān)排

　　昨日，国内(nèi)各家(jiā)期货交(jiāo)易所公布劳动(dòng)节期间有关工作安排，调整相关(guān)期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平。

　　上期(qī)所(suǒ)通(tōng)知称，自(zì)4月27日(rì)起第一(yī)个(gè)未出现单(dān)边市的交易日(rì)收盘结(jié)算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为12％，涨跌停板幅(fú)度调整为10％；白银期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为11％；镍(niè)、石(shí)油沥青期货合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期(qī)货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现单边(biān)市的(de)交易日(rì)收(shōu)盘结算时，黄金期货合约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为7％；其他品种期货合(hé)约的交易保证金比例和涨跌(diē)停板幅度(dù)恢复至原(yuán)有水平。

　m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸　上期能源方面，自4月27日起(qǐ)第一个(gè)未(wèi)出现单边市的交易(yì)日收盘结算(suàn)时，国(guó)际铜期货合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调整为(wèi)9％；低(dī)硫燃(rán)料油期货合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自第(dì)一个未出现单(dān)边市的(de)交易日收盘(pán)结算时，所有品种期货合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月(yuè)27日结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱(jiǎn)期(qī)货合约的交易(yì)保证金标(biāo)准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其(qí)中纯碱2305合约的(de)交易保证金标准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱(shā)、花生(shēng)、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤(xiān)期货合约的交易保证金标准调(diào)整为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边市的第一个(gè)交易日结(jié)算(suàn)时起，上述品种期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保证金标准和涨跌停(tíng)板幅度恢(huī)复至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易(yì)保证金水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，交(jiāo)易保证金(jīn)水平调(diào)整为9％；其他(tā)期货(huò)合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金水平(píng)维持(chí)不变。5月(yuè)4日恢复交易后，在各(gè)期货持仓(cāng)量最大的合(hé)约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单(dān)边无连续报价的第一个交易日结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为6％，套期保值交易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为7％，投机(jī)交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈(lǘ)油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和液(yè)化石(shí)油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平恢复至节(jié)前标准；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交(jiāo)易保证金水平维持不变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的交易(yì)保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品种持仓量最大(dà)的合约未出现单边市的第(dì)一个(gè)交易日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各合(hé)约(yuē)的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期权各合约(yuē)的保证金调整系数根据(jù)相(xiāng)应股指(zhǐ)期货的交易(yì)保证金标(biāo)准进行调整(zhěng)。

　　广期(qī)所(suǒ)公告称，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，工业(yè)硅期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度和交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易(yì)后(hòu)，在(zài)工业硅品(pǐn)种持(chí)仓量最大(dà)的(de)合(hé)约未(wèi)出现涨跌(diē)停板单边无连续报价(jià)的第(dì)一个交易日结算(suàn)时起，工(gōng)业硅(guī)期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合(hé)约收(shōu)盘至(zhì)16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析(xī)师孙一鸣表示，近期生猪现(xiàn)货偏(piān)强的主要(yào)原因有四点(diǎn)：一是短(duǎn)期二次育(yù)肥造成货源有所(suǒ)收紧；二是来(lái)自政(zhèng)策面的支撑(chēng)；三(sān)是近(jìn)期降雨(yǔ)导致调运不便；四(sì)是(shì)“五一”假期需(xū)求支(zhī)撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依(yī)旧在于(yú)产业基本面偏(piān)弱(ruò)的事实(shí)。

　　“4月中旬(xún)，多(duō)地猪(zhū)价‘破7’，猪价(jià)阶段性触底(dǐ)。中小养(yǎng)户惜售(shòu)推涨(zhǎng)情绪较浓(nóng)，且(qiě)南北(běi)部分区域(yù)二次育肥采购量(liàng)增加(jiā)，政策(cè)消(xiāo)息稳市信(xìn)号相对强烈，期(qī)现货价格同时上(shàng)涨。然而，生(shēng)猪期(qī)货2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但(dàn)已注入升水(shuǐ)，反弹至养殖成本附近明显承压。同(tóng)时，套保资金(jīn)介入(rù)。因此周二期货(huò)盘(pán)面减仓大跌。”华(huá)联期(qī)货生猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来(lái)看，截(jié)至3月末(mò)，全国能繁母猪(zhū)存栏相当于正常(cháng)保有量的105％，一季(jì)度(dù)猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏(lán)以及生猪存栏依旧处于高位，意(yì)味(wèi)着今年一季度去产能(néng)不及预期，供应偏宽松是事(shì)实。从目前的存栏以及屠(tú)宰企业(yè)库存来看，今(jīn)年下半年市场不会出(chū)现生猪货源紧张或(huò)猪肉紧张的状态，供(gōng)应宽松(sōng)大概率延长(zhǎng)至今年下(xià)半年。

　　格(gé)林大(dà)华期货生猪(zhū)分(fēn)析师(shī)张晓(xiǎo)君介绍，从月度初生仔猪来看(kàn)，农业部(bù)监测数(shù)据显示(shì)，去年9月到今年2月全国新生(shēng)仔猪(zhū)数量各月(yuè)环比增(zēng)幅逐(zhú)月增加，至少对应到今(jīn)年7月(yuè)生猪出栏供给相对充足。从出栏(lán)体(tǐ)重(zhòng)来看(kàn)，当前生猪出栏均(jūn)重仍接近123公斤，同(tóng)比(bǐ)去年增(zēng)加约(yuē)3％，预计二(èr)育猪源(yuán)仍将支撑出栏(lán)体重。

　　值(zhí)得一提的是，目前生猪养(yǎng)殖逐步向规模化、集团化(huà)方向发展(zhǎn)，而(ér)且规(guī)模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年(nián)猪场中大(dà)猪存栏(lán)量明(míng)显(xiǎn)高于去年同期(qī)，产能较为充裕。同时(shí)，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳(wěn)定生猪基础产能(néng)”目标细化为“强化以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪(zhū)数量稳定在4100万头的正常(cháng)保有量，可(kě)见国家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库(kù)存来看，随(suí)着屠宰(zǎi)场持续(xù)入(rù)冻(dòng)，冻品库存持续攀升。卓创资讯数(shù)据显示，截至4月20日，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高于(yú)去年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂(guà)，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢(huī)复(fù)，冻(dòng)品持续出库，目前冻品的高库(kù)存水平将抑制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向好发(fā)展(zhǎn)态势，政策(cè)引导及(jí)市场预期向好，加(jiā)上居民(mín)收入增(zēng)加、消(xiāo)费意愿增强等利好因素(sù)，都(dōu)是(shì)猪(zhū)肉消费的助(zhù)力(lì)。但(dàn)是，实际需求却一直(zhí)不(bù)温不火。目前看(kàn)，今年(nián)生猪的需(xū)求大概率将回归到正常年份水平(píng)。”蒋琴(qín)说(shuō)。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次需求好(hǎo)转主要在于冻品入库以及二育支(zhī)撑，终端需(xū)求无实质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看(kàn)并未出现明(míng)显提升(shēng)，随(suí)着二季(jì)度气温升高(gāo)，需求逐(zhú)步降低，预计需求再次回归至低(dī)迷状(zhuàng)态。4月(yuè)底(dǐ)到(dào)5月(yuè)预计集团企业出栏计(jì)划或继续增(zēng)加，市场整体处于(yú)供大于求状态，现货价格(gé)“五一”后(hòu)或继续回落为主，盘面升(shēng)水状态(tài)下短期缺(quē)乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整体供给(gěi)相(xiāng)对充(chōng)足，限制猪价大(dà)幅上涨。短期来(lái)看(kàn)，“五一”小长假前，终(zhōng)端备(bèi)货启动，集团场缩(suō)量挺价，支(zhī)撑(chēng)猪价(jià)短线(xiàn)反弹。然而(ér)，假期(qī)效(xiào)应过(guò)后(hòu)，市场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重回供(gōng)需基本面。当前距“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假仅剩3个交易(yì)日，期(qī)货盘(pán)面资金(jīn)已(yǐ)经提(tí)前反映了市场情绪。建议投资(zī)者控(kòng)制仓位，防范(fàn)假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看(kàn)，猪价(jià)颓势不改(gǎi)，大概(gài)率仍将保持(chí)低(dī)位盘整运行状(zhuàng)态。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季(jì)度。按照(zhào)官(guān)方(fāng)能繁(fán)存(cún)栏数据推算，今年3到(dào)10月(yuè)，生猪理论出栏量处于逐步增(zēng)加的阶段，并于10月份(fèn)达到理(lǐ)论出栏峰值(zhí)，11月生(shēng)猪理论出栏量大概(gài)率(lǜ)环比下(xià)降。而11月份正(zhèng)值猪肉消(xiāo)费旺(wàng)季，供减需增预(yù)期下(xià)，相对(duì)支撑(chēng)当期(qī)生(shēng)猪(zhū)价格，故目前盘(pán)面(miàn)11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能(néng)繁母猪产(chǎn)能并未过度(dù)去化，生猪存出栏量(liàng)保(bǎo)持稳定，猪价不具备持(chí)续大幅上涨的(de)基础条件。在国(guó)家政策端稳定(dìng)猪价意愿强烈(liè)的(de)背(bèi)景下，期价上行(xíng)压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖(zhí)端锚定成本，择机卖出套保锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长期需求不容(róng)乐观

　　昨(zuó)日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大幅下跌，连续第三(sān)个(gè)交易(yì)日下滑，并触及约一个(gè)月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变化多集(jí)中在需求端(duān)的(de)扰动，一方面，印度(dù)洗船事件为盘面带来了压力；另一方面(miàn)，市场对于第二(èr)波(bō)新冠疫情(qíng)可能到(dào)来从而降(jiàng)低国内需求的担忧(yōu)则进一步加速了盘面(miàn)下滑。”国联期货农产品(pǐn)事业部分析师姜(jiāng)颖告诉(sù)期货日报记者，根据新加坡(pō)、日(rì)本(běn)等海外经验，第二(èr)波(bō)疫情的波(bō)及范(fàn)围预计很大概(gài)率将小于第一波(bō)，短期(qī)情(qíng)绪释(shì)放后，棕(zōng)榈油将回归基本面。从相关因素的梳理(lǐ)来看，目前处于短(duǎn)多长空的局面。

　　据国海(hǎi)良时期(qī)货油(yóu)脂分析(xī)师孙啸介绍，开斋节后市(shì)场延续了(le)产地(dì)未来供(gōng)需转宽松的交易(yì)逻辑。马来(lái)西(xī)亚(yà)午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期(qī)现货(huò)报(bào)价分(fēn)别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美(měi)元/吨(dūn)，整体相比(bǐ)上一个交(jiāo)易日均(jūn)有20美元/吨左右的(de)下跌。巨大的back结构也显示出市(shì)场对东南亚地区棕榈油(yóu)食用(yòng)需求(qiú)转入淡(dàn)季以及印(yìn)尼可能放松DMO出口限(xiàn)制的担忧(yōu)。产地供需偏(piān)宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到强化。数据显示(shì)，印尼2月(yuè)份棕榈油产量(liàng)高(gāo)达425.2万(wàn)吨，为历史同期最高(gāo)水平，仅环(huán)比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远低于平均季节(jié)性减量(liàng)。目前产地已(yǐ)步(bù)入增产季，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰动后(hòu)，产(chǎn)区未来整体(tǐ)产量可能(néng)非常(cháng)可(kě)观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预期下降至167万吨，不(bù)过，4月份马来西亚出口骤(zhòu)降，斋月节备货结束(shù)、主要进口国植物(wù)油供(gōng)应充足，印度3月棕榈油(yóu)库(kù)存仍有59万吨，植物(wù)油(yóu)库(kù)存(cún)则继(jì)续增高至345万吨，充足的库存(cún)和竞(jìng)争油脂的影响(xiǎng)或将冲击印度对棕榈油进口。”徽商期货油(yóu)脂油料(liào)分析师郭文(wén)伟表示(shì)，检验(yàn)机构(gòu)AmSpec数(shù)据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油(yóu)已经(jīng)步(bù)入季节性(xìng)增产周期，据(jù)SPPOMA数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈油(yóu)产量环比增加22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月(yuè)份(fèn)工作日较少，产量(liàng)预计在150万吨以下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油库存预计开始小(xiǎo)幅(fú)度(dù)累库(kù)，且随(suí)着(zhe)复产(chǎn)利多增强和出口前(qián)景不佳持(chí)续(xù)，后期马棕继续面临(lín)累库压(yā)力，棕榈油行情或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称，印(yìn)度(dù)SEA数据显示，3月(yuè)份印度食用(yòng)油进口113.56万吨，处于季节性(xìng)中性位(wèi)置，其(qí)中棕榈油(yóu)进口量(liàng)高达72.8万(wàn)吨，占比突出(chū)。但是其国内(nèi)食用(yòng)油峰值库存(cún)问题仍未解决。截至(zhì)3月末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回(huí)落。根据目前已经走负的国际(jì)豆棕(zōng)差(chà)，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油(yóu)进口需求(qiú)大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外(wài)，国(guó)内方面，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈油近月进(jìn)口(kǒu)严(yán)重倒挂，远月(yuè)有所修复，近月进口偏低，远月买(mǎi)船有所增(zēng)加。海关数据显示，3月进(jìn)口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口量(liàng)预估分别在35万(wàn)、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍(réng)处在(zài)历史同期高点，截至4月25日，库(kù)存(cún)为85万吨，连续4周下(xià)降，随着气温升高及棕(zōng)榈油(yóu)消费进(jìn)一步(bù)好转(zhuǎn)，需求有望回升，国内棕榈油继(jì)续呈(chéng)现(xiàn)去库走(zǒu)势(shì)。

　　展望后市，孙(sūn)啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整(zhěng)体弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天气值(zhí)得(dé)关注，目前(qián)已有少雨迹象，泰国最(zuì)为明显，印尼次之。如(rú)果出现持续(xù)干燥天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油(yóu)有望相对抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈油(yóu)尚(shàng)存利多因素支撑(chēng)。国内贸(mào)易商进口利润(rùn)深(shēn)度亏损(sǔn)，5月船(chuán)期频(pín)现洗船，进口到(dào)港数(shù)量(liàng)将(jiāng)明显减少。在此基础上，随着(zhe)天(tiān)气升温(wēn)，棕榈油消费(fèi)季节性回(huí)暖。第二轮(lún)疫情虽可能有(yǒu)影响，但无法改(gǎi)变消费逐步恢(huī)复的大势，国(guó)内(nèi)库存短期内仍可能加速去化(huà)。长期市场对于未(wèi)来(lái)供应(yīng)充裕的预期(qī)基本一致。天气情况有所好转，马来西(xī)亚与印尼步入增(zēng)产周期，供应增加(jiā)而出(chū)口需求较差(chà)，未来产地存(cún)在累库预期。与此同时(shí)，国际豆粽FOB价差(chà)处于(yú)历史极低(dī)负(fù)值，棕榈油价格丧(sàng)失竞争(zhēng)优势，在豆(dòu)油、菜油(yóu)未(wèi)来(lái)存在集中(zhōng)供(gōng)应压力的情况(kuàng)下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素(sù)对盘面有一定(dìng)支(zhī)撑，价(jià)格或以(yǐ)区(qū)间(jiān)调整为主。长期来看，棕(zōng)榈油将逐渐(jiàn)演(yǎn)变为(wèi)供强需弱(ruò)格局，叠加全球宏(hóng)观经济环境偏弱(ruò)，价格重心或逐(zhú)步下移。”姜颖(yǐng)说。

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