30年“不败”的可转债(zhài)信仰，突然之(zhī)间出(chū)现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特(tè)的可转债(zhài)搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转(zhuǎn)债历(lì)史上(shàng)从未有过如此低价可转债，与(yǔ)此(cǐ)同时，各类低价转债接连雪崩。分析认为(wèi)，资金(jīn)开始担心(xīn)退市(shì)和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水之后，市场(chǎng)持续回落，上证指数今天(tiān)又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点(diǎn)。主要指数和多数板块(kuài)下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数(shù)和科创50指(zhǐ)数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业(yè)板(bǎn)块(kuài)方(fāng)面，此(cǐ)前最(zuì)牛的传媒娱(yú)乐领跌，大(dà)跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等(děng)行业(yè)逆(nì)势飘红(hóng)上涨。

　　不过北(běi)上资(zī)金却是逆(nì)势抄底，全天(tiān)净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面临(lín)退(tuì)市

　　带崩(bēng)整个低价转债(zhài)市场(chǎng)

　　30年没有过的可转债退市(shì)历(lì)史(shǐ)，在今年5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的可转债没有出现正股和转债退市(shì)的历史(shǐ)。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债(zhài)持续暴跌，第2只打(dǎ)破历(lì)史来得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特转(zhuǎn)债还(hái)在交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特(tè)转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌(diē)，面(miàn)值100元的转债如今(jīn)只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在一(yī)字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已没(méi)什么悬念。

　　接连的退市情形(xíng)，以及可能面临的违约。彻底带(dài)崩了(le)整个低价转债，过去的双低策略(lüè)似(shì)乎也不再奏效(xiào)。思(sī)创(chuàng)转(zhuǎn)债(zhài)暴(bào)跌(diē)11％，而正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转(zhuǎn)债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的低价转债，而(ér)一年前市场还(hái)在关注“消灭”100元以下(xià)可转债(zhài)，一度没有转债价格(gé)低(dī)于100元(yuán)。如今(jīn)是多只接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动剧(jù)烈

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银行(xíng)等金(jīn)融股带动(dòng)之下，一(yī)度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然(rán)后(hòu)持(chí)续下行，今日又(yòu)跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期市场波动(dòng)加剧(jù)，资金(jīn)分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日(rì)策略点(diǎn)评(píng)表(biǎo)示，4月新增社融、新增信贷(dài)、M2同比均低于(yú)Wind一(yī)致预期，一季度冲量(liàng)明显(xiǎn)+票据利率下行，数(shù)据走(zǒu)弱在方向上(shàng)不超预期，但幅度(dù)较预期更(gè于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译ng)大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中(zhōng)长(zhǎng)贷MA6同比走(zǒu)高(gāo)，冷(lěng)热(rè)不(bù)匀再(zài)现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单月新增创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基(jī)数效应外，主因(yīn)C端新(xīn)增(zēng)存款转负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在修(xiū)复→全A非金融企业盈利(lì)全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报(b于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译ào)数据反(fǎn)映的制造业库存及产能周期(qī)位置看，弹性或有(yǒu)限。金融(róng)数(shù)据再次印证复(fù)苏成色需(xū)巩(gǒng)固(gù)，或(huò)提(tí)升(shēng)政策加码“恢(huī)复和扩大需(xū)求(qiú)”的(de)可能(néng)。

　　前海开(kāi)源基金近日(rì)也表示，后续来看市场回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数效应外，欧美的韧性(xìng)与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需(xū)同样在修复下(xià)市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应(yīng)对弱复苏下流动性大概率仍(réng)然维持宽松(sōng)，同(tóng)样(yàng)仍可能有增量政策出台，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已(yǐ)定价美联储本轮加息已至顶点，仍(réng)然存在区域银行风险隐患同时(shí)通胀仍在下(xià)行下，后续(xù)海外流(liú)动性难更(gèng)紧，外资对国内市(shì)场的流(liú)出压力不(bù)大。

　　总体来(lái)看，权(quán)重板块内部的分化，热门板(bǎn)块交易性的(de)波动是指数(shù)调整(zhěng)主因，但在内需修(xiū)复、外需韧性(xìng)，且国内政策呵护(hù)延续、外资(zī)流(liú)出压(yā)力不大(dà)下市场无大风(fēng)险，震荡修复延续。

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