近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通(tōng)报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资(zī)，对外投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文(wén)化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的发(fā)展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部成(chéng)为了(le)炙手(shǒu)可(kě)热(rè)的(de)行业(yè)，笑果文化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押(yā)宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信息(xī)发(fā)现，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超(chāo)过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化得(dé)到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普思资(zī)本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到(darea可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数ào)CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮(lún)未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族(zú)网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了(le)4次，游族网络更是笑(xiào)果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是笑果文化走向(xiàng)扩(kuò)张的关(guān)键一子，今年(nián)4月(yuè)，位(wèi)于北(běi)京东(dōng)城区隆福寺(sì)的(de)笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近年来(lái)对外投资(zī)也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，笑果文化对(duì)外投资(zī)的企业共有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化(huà)传媒（上(shàng)海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化(huà)传播(bō)有(yǒu)限公(gōng)司(sī)、上海笑欢(huān)悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权(quán)也发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型(xíng)变更为有限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测(cè)，笑果文化(huà)或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的前(qarea可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数ián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他(tā)对《科(kē)创板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业(yè)在国(guó)内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽大会(huarea可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数ì)》在年轻人圈(quān)子里很火(huǒ)爆(bào)，出于这些原(yuán)因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是一种针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的(de)感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需(xū)要(yào)张(zhāng)狂和外(wài)向一些，但公众(zhòng)场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到(dào)国(guó)家(jiā)政治(zhì)和解放(fàng)军形象等严肃话(huà)题(tí)，确实不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非(fēi)常严格的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关(guān)联(lián)颇深(shēn)，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公(gōng)司为第三大(dà)股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员、策(cè)划人(rén)及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视(shì)和笑果文(wén)化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾(téng)讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文化相关(guān)人士去(qù)年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作(zuò)的长(zhǎng)视频节目(mù)，可以(yǐ)占到公(gōng)司百分(fēn)之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于(yú)西方脱口(kǒu)秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内(nèi)的发(fā)展历(lì)程要短得多也快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛(měng)发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也(yě)闻风而至。财联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一(yī)两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及(jí)以前。同时，资本(běn)对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反(fǎn)应(yīng)与(yǔ)高(gāo)速增(zēng)长的市场(chǎng)似乎并不匹配(pèi)。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)发展趋势分(fēn)析(xī)与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均复合增(zēng)速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询创始(shǐ)人高(gāo)承远对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业虽然发(fā)展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑天然是确定性和(hé)可复(fù)制性，而脱口秀行业却(què)具(jù)有巨大的不(bù)确定性和不可(kě)复制(zhì)性。演员(yuán)的不确定性(xìng)、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等(děng)重要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可(kě)能(néng)让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未(wèi)来想要可持续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不(bù)断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动(dòng)整(zhěng)个行业的上线，这才(cái)是这(zhè)个行(xíng)业可持续(xù)、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业作为大(dà)文娱行业(yè)中(zhōng)的一员，和这个(gè)行业中的(de)其余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等(děng)等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护(hù)城(chéng)河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀本身(shēn)是靠故事(shì)起家的(de)，但这个行(xíng)业(yè)的“故(gù)事(shì)”却很难讲述，这也是备受(shòu)资(zī)本市场冷遇的原(yuán)因。

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