金融界5月22日(rì)消息 日本(běn)股市走(zǒu)出了泡沫(mò)经(jīng)济崩溃以来的阴霾，再创(chuàng)新高。

　　22日收盘(pán)，日本股市(shì)主要股指(zhǐ)日经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来(lái)近33年的新高(gāo)，同时也是自日本(běn)泡沫经济崩溃(kuì)以(yǐ)来的最(zuì)高收盘价。今(jīn)年(nián)以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表(biǎo)示日本可能正接(jiē)近十年一遇的牛市(shì)。

　　海外资金是(shì)不可或(huò)缺力(lì)量

　　对于日本股市(shì)爆发，海外资金是不可(kě)或缺的力量。数(shù)据显示，海外投资者对(duì)日(rì)本股(gǔ)票需求稳健。根据日(rì)本(běn)交易所集团，4月海外投(tóu)资者净(jìng)买(mǎi)入价值2.15 万亿日元（约合157亿(yì)美元）的日本股票，为2017年10月(yuè)以来最(zuì)大规(guī)模的外国(guó)人净(jìng)购买量。

　　不过，日本企业部门仍然(rán)是(shì)日本股(gǔ)票的最大净买家，年初(chū)至(zhì)今的(de)买入量为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴菲特成为(wèi)日(rì)本股市(shì)爆发导火(huǒ)索

　　尤其是股(gǔ)神(shén)巴菲特的(de)出(chū)手，成为日本股市(shì)爆发的(de)导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管的伯(bó)克(kè)希尔·哈撒韦(wéi)公司（下称“伯克希尔(ěr)”）首次披露，其收购了日(rì)本前五大(dà)贸易(yì)公司每家略高(gāo)于5%的股份(fèn)。这五大贸易公(gōng)司分别是伊(yī)藤忠商事、三菱(líng)商事、三井物产(chǎn)、住友商事和丸红。自(zì)首次披露之后，巴(bā)菲特已3次(cì)购买并扩(kuò)大了对日(rì)本五大商社的(de)股份持有(yǒu)量。

　　从(cóng)近期数(shù)据披(pī)露可(kě)以看出(chū)，伯(bó)克希尔哈撒韦目前在日(rì)本持有的(de)股票比(bǐ)在美国以外任何其他国家都多。今年早些时(shí)候，巴菲特(tè)增持了(le)日本(běn)五(wǔ)大(dà)商社，并暗示将进一步投资(zī)日本股票。现年(nián)92岁的他(tā)还(hái)在(zài)上个月罕(hǎn)见地访问日本(běn)。

　　在5月(yuè)初(chū)巴菲特(tè)股(gǔ)东大(dà)会上，巴(bā)菲特就这样说到(dào)：

　　投资日本(běn)商社的决定(dìng)其实非常简单，也(yě)非常容易理解，我们可能和这五家(jiā)公司都有过业务来往(wǎng)。从整(zhěng)体来(lái)看，这些公(gōng)司能(néng)够支付(fù)不(bù)错(cuò)的分红，在某些情况下也会回购股(gǔ)票，我们也能(néng)很好(hǎo)地理解他们所拥有的一(yī)大堆业务，同时(shí)我们还(hái)能通过融资解决(jué)汇(huì)率风险问题。所以我(wǒ)们就开始购买了，甚至这件事(shì)情一开始我(wǒ)都没有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲(fēi)特日本之行(xíng)的部分原因(yīn)是为了向这(zhè)些(xiē)公(gōng)司介绍阿贝(bèi)尔(ěr)（伯克希(xī)尔非保险业务副(fù)董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔，被视(shì)为巴菲特的接班人(rén)），因为接(jiē)下来双方可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前三(sān)年布局的巴(bā)菲(fēi)特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特(tè)再次(cì)用行动告诉大家姜还是老的(de)辣(là)。

　　除了巴菲特，还(hái)有其他大佬也在紧(jǐn)锣密鼓的行动中(zhōng)。4月初造访日本东京的还有(yǒu)美国对冲(chōng)基金Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年(nián)早(zǎo)些时候(hòu)决定重新在东京开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在(zài)日(rì)本市(shì)场的运营牌照。

　　巴菲(fēi)特看好日(rì)本(běn)股市的什(shén)么？

　　1、基本面的(de)变化

　　据(jù)日经中(zhōng)文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年(nián)3月）合并(bìng)财报（国际(jì)会计(jì)准则）于5月9日全部出炉。日本5大(dà)商社的合(hé)计净利润超过约4.2万亿(yì)日元，增(zēng)至美国著名投(tóu)资家沃伦·巴菲(fēi)特(tè)开(kāi)始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的(de)4倍河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖以上(shàng)。

　　日本5大商社的合计(jì)净利润(rùn)在短短2年时间里增加到了4.3倍(bèi)。股价(jià)也上涨到了巴菲特宣布持有股票的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特(tè)重仓的(de)美国(guó)苹(píng)果和美国(guó)可口可乐股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局的变(biàn)化

　　国泰君安国际宏观在(zài)研报中指(zhǐ)出在过去(qù)的三十年中，日本经历了漫长而痛(tòng)苦的通缩，也被认为将会撤离(lí)世(shì)界舞(wǔ)台的中心。但其并没有完全失(shī)去(qù)竞争(zhēng)优势(shì)，与(yǔ)此同(tóng)时，在国(guó)际(jì)格局大变化的背(bèi)景下，日本(běn)经济的边(biān)际变化值得(dé)研究并重(zhòng)视(shì)。

　　国(guó)泰君安(ān)表示在新(xīn)的地(dì)缘政治(zhì)格局下，日本(běn)在(zài)亚太格局中扮演了(le)更(gèng)加(jiā)重要的(de)角(jiǎo)色(sè)，同时日本在芯(xīn)片等产业发展(zhǎn)中(zhōng)野心勃勃，这都(dōu)成为了边际上(shàng)的重要(yào)变量。仔(zǎi)细观察日本的经济脉络，我(wǒ)们也(yě)会(huì)发现日本(běn)的(de)设备投资开始进(jìn)入加(jiā)速期，这背后(hòu)有产业自身发展(zhǎn)的(de)原因，河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖也暗(àn)合地缘变迁的(de)逻辑。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的是，日本(běn)相对稳(wěn)定甚(shèn)至略显僵化的政治格局，在全球动荡的(de)大背景下反(fǎn)而(ér)成(chéng)为(wèi)了“避风港”。与此同时(shí)，劳动力的下滑趋(qū)势固然不可避免，但(dàn)良好的医(yī)疗(liáo)体系以及人工智能的发(fā)展，也(yě)意味(wèi)着劳动力萎缩的风险在一定程(chéng)度上出现了下降。

　　3、日(rì)本监(jiān)管层(céng)的(de)推动

　　近(jìn)年来，日本监管层持续推动企业经营能力的改善和价值的修复，其中敦促(cù)企业对(duì)投(tóu)资(zī)者提高回报、鼓(gǔ)励企业(yè)公开回购成为(wèi)改革重要抓手。尤其是在今年3月底(dǐ)，东京证券交易所为(wèi)了改变大量个股股价(jià)跌破净值的情(qíng)况，发布《关于实现关注(zhù)资金成(chéng)本(běn)和股价(jià)经营(yíng)要(yào)求》要求上市公司提高企业价值和资本效率(lǜ)从而提(tí)升股价后，日(rì)本股市开始掀起一波回(huí)购热潮(cháo)。

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