5月(yuè)迎来开门(mén)红，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日保(bǎo)持在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对于(yú)人工智能、消费(fèi)、新能(néng)源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多(duō)家(jiā)券商发布(bù)了(le)5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注(zhù)度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块(kuài)关注度提(tí)升(shēng)最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这(zhè)也(yě)与4月份(fèn)行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率(lǜ)先(xiān)突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的(de)那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博(bó)烧(shāo)烤和五一旅游(yóu)市场的火(huǒ)爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家(jiā)券商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上(shàng)的机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时(shí)获得(dé)3家以上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别(bié)是三七(qī)互娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传(chuán)媒板块受关(guān)注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期(qī)，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘(pán)行(xíng)情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现(xiàn)在热门金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机(jī)构(gòu)的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德(dé)时(shí)代涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖(jiào)则出(chū)现了10%以上的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券(quàn)商对(duì)五月份的投(tóu)资方向(xiàng)做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行业是电(diàn)气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧(qí)，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动(dòng)所以有短(d一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗uǎn)期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场(chǎng)的(de)相对弱势(shì)。这有悖(bèi)于(yú)现代(dài)投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我们也发现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他(tā)年份(fèn)均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经济的微(wēi)刺(cì)激(jī)(包括重大项目(mù)的陆(lù)续推(tuī)出和开(kāi)工)不会停止;同时(shí)，管理(lǐ)层对信用风(fēng)险及资(zī)产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺(quē)口重回下(xià)行(xíng)通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局(jú)下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激(jī)”难以扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为(wèi)市(shì)场依然维持(chí)震(zhèn)荡格局，长期看(kàn)二级(jí)市场估值体(tǐ)系国(guó)际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆(gān)的背(bèi)景下，要么减少负债，要么(me)增加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩压力，增资本(běn)会带(dài)来股票供给压力，市场尚(shàng)未(wèi)走出这(zhè)种(zhǒng)被动局(jú)面(miàn)的影响。PMI一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗数据(jù)显(xiǎn)示(shì)经济下行压力暂时(shí)有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无(wú)法期(qī)望经济会出(chū)现(xiàn)持续或者大幅改(gǎi)善(shàn);资金利率的回(huí)落是衰退性(xìng)的，不意味着(zhe)流动性出现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险偏(piān)好受(shòu)刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二(èr)季(jì)度投(tóu)资(zī)策略(lüè)观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上(shàng)，保(bǎo)持低仓位;相(xiāng)对来(lái)说，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一(yī)线白马(mǎ)等业绩增长确定性(xìng)高、估值不(bù)高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品(pǐn)饮料(liào)等白马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展望5月(yuè)市场环境，一(yī)些积极(jí)因(yīn)素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限(xiàn)思维(wéi)仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性(xìng)、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短期打破概率偏(piān)低(dī)，震(zhèn)荡市特征没(méi)变。短期(qī)市场下跌(diē)后(hòu)5月(yuè)有些积极因素(sù)出现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增速下行确(què)立(lì)，并将继(jì)续;其(qí)次，前期(qī)小批多次的微刺激下(xià)，市场对短期(qī)经济预期偏乐观，而实(shí)际(jì)政策效(xiào)果(guǒ)难以对(duì)冲来(lái)自房地产等领域(yù)带来(lái)的经济下行动能，基本(běn)面(miàn)预期很有可能(néng)下修;再次(cì)，改革和结构调整依然(rán)是政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全(quán)面(miàn)放松的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利(lì)影响(xiǎng)。监管部门的(de)维稳措施(shī)亦难(nán)以改变基(jī)本(běn)面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势下跌格(gé)局(jú)。

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