大(dà)家周末好，先来看下重(zhòng)要(yào)消息。

　　塞尔维亚总统下(xià)令军队进入(rù)最高战(zhàn)备状态(tài)，紧急(jí)向与(yǔ)科索沃(wò)行政线方向移(yí)动(dòng)

　　据(jù)塞尔维亚南通社26日消(xiāo)息，塞尔维亚总统武契(qì)奇(qí)当天下令，将(jiāng)塞(sāi)尔维亚(yà)军队的战备(bèi)状态(tài)提升到最(zuì)高等级，并紧急(jí)向与科(kē)索沃行政线方(fāng)向(xiàng)移动。

　　报道称(chēng)，武契奇提升塞尔维亚(yà)军队战备状态与科索(suǒ)沃局势骤然(rán)紧张有(yǒu)关。

　　当天科索沃北(běi)部兹韦钱塞族区(qū)塞族民(mín)众与(yǔ)科索(suǒ)沃阿(ā)族(zú)警察发生冲突，阿族警(jǐng)察在冲(chōng)突中使用了催泪弹和(hé)震爆弹，并闯入了兹韦(wéi)钱区行政(zhèng)大楼(lóu)。目前兹韦钱区已(yǐ)经(jīng)被科(kē)索沃(wò)特警(jǐng)封锁。

　　科索沃是(shì)塞尔维亚的自治省，1999年(nián)科索沃战争结束后(hòu)由联合国托管。2008年，科索沃单方面宣布独立，塞尔维亚始终(zhōng)坚持对科索沃(wò)拥有主权。

　　通胀超(chāo)预期上行！这一数据创年内新(xīn)高，美联储年内(nèi)不(bù)降(jiàng)息？

　　5月26日(rì)，美(měi)国商务部(bù)最新(xīn)数(shù)据显(xiǎn)示，美国4月PCE物价指(zhǐ)数(shù)同比上涨(zhǎng)4.4％，高于预期值4.3％，高(gāo)于前值4.2％；环比增(zēng)长0.4％，超出预(yù)期(qī)值(zhí)和前值0.3％、0.1％。

　　美联储最爱通胀指标——剔除食物和能源后的核心(xīn)PCE物价指数同比增长4.7％，超出预期4.6％，前值(zhí)为4.6％；环比上涨0.4％，同样高出前值(zhí)和(hé)预(yù)期值0.3％，增速(sù)创2023年(nián)1月以来新高(gāo)。

　　与此同时，追踪与当前经(jīng)济周期(qī)相关的通胀(zhàng)压力的周(zhōu)期性核心PCE仍然(rán)非常(cháng)高，处于(yú)1985年以来(lái)的最高(gāo)记(jì)录。

　　美联储政策利率(lǜ)期货合约交易(yì)商周五加大了对美(měi)联储将继(jì)续加息(xī)的(de)押注，数据(jù)公布后，这些合约(yuē)的隐含收益率上(shàng)升，定价美联储在6月会议上芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好将基准利(lì)率(lǜ)目(mù)标区间（目前为5％—5.25％）上调0.25个百分点的可能性(xìng)约为60％。

　　据华尔街日报报道，交(jiāo)易员们一直坚(jiān)信，美联储今年将多(duō)次降息。但他们最终承认，基于对期货的押注，今年降息的可能性(xìng)不大。现在，他们预计在2024年之前不会降息，而且2024年的(de)降息幅度低于此前(qián)的预期。强(qiáng)劲的经济增长、通(tōng)胀数(shù)据、劳(láo)动力市场以及债务(wù)上限担忧的缓解降低了今年降息的可能(néng)性。交易员们现在认为，6月(yuè)份的会(huì)议可能会考虑加息25个基(jī)点。市场预计联(lián)邦基金利率将(jiāng)在2024年底降(jiàng)至3.5％，就在一个月前，衍生品市场(chǎng)预计基(jī)准利率届(jiè)时将降至3％。

　　短(duǎn)期内煤化工品(pǐn)种(zhǒng)暂难走出弱周期

　　近(jìn)期(qī)化工板(bǎn)块整体走势偏弱，油化工与煤化(huà)工板块略显分化。期货日报记(jì)者观(guān)察(chá)到，煤化工品(pǐn)种(zhǒng)无论是下跌(diē)幅度，还是下行斜率，均大于油化(huà)工品种。以(yǐ)PTA等原料成本端为原油的品种，在原油(yóu)下(xià)跌幅度不大的情况下，跌(diē)幅较(jiào)小；而(ér)以尿素、甲醇(chún)原(yuán)料(liào)成本端为煤炭的品种，跌幅较大(dà)。

　　对(duì)此(cǐ)，国(guó)投安(ān)信期货能源首席分析师高明宇解(jiě)释(shì)说，终端产品这一(yī)分化的根源(yuán)还是原料端表现的差异。“俄乌冲突(tū)的(de)战争风险溢价将能源危机在期货市场的影射推向(xiàng)顶峰，2022年(nián)下半年起市场进(jìn)入衰(shuāi)退交易主题，且目前工(gōng)业品(pǐn)整体仍(réng)处于衰退交(jiāo)易的中(zhōng)后场。”她称。

　　“从能源板(bǎn)块内部来看，前(qián)期原油价(jià)格的下(xià)行已触碰到中东主(zhǔ)要产油国的财政盈(yíng)亏(kuī)平(píng)衡(héng)成本、页岩油生(shēng)产商边际产油(yóu)成本、美国收储目标(biāo)价位，在美国(guó)页(yè)岩油非(fēi)常规能源产量(liàng)增速持续不达(dá)预期(qī)的情况下，以沙特和(hé)俄罗斯(sī)主导的OPEC+主(zhǔ)动减产再度(dù)推动原油供(gōng)给约束的兑现，在能源(yuán)品的下行趋势中(zhōng)原油的(de)成(chéng)本支撑、供应(yīng)减量率先发生(shēng)，价(jià)格也率先呈(chéng)现震(zhèn)荡筑底的迹象。”高明宇如是说(shuō)。

　　而对于(yú)煤(méi)炭(tàn)而言，年初(chū)以来港口Q5500动力煤均价1092元(yuán)/吨，仍远高于国内三西主产区动力煤的边际到(dào)港成本900元/吨左右(yòu)，在煤炭全行(xíng)业(yè)利润丰(fēng)厚(hòu)的情况(kuàng)下供应(yīng)有增(zēng)无减，宽(kuān)松的(de)供(gōng)需面(miàn)持(chí)续带(dài)动产业链各环节累(lèi)库(kù)，价格下(xià)跌趋势(shì)明确，亦(yì)对近期煤(méi)化(huà)工品(pǐn)种构成较大压(yā)制。

　　“今年年初(chū)以来，煤炭价格整体(tǐ)便处于(yú)震荡(dàng)下行的(de)趋势中(zhōng)，原料(liào)煤(méi)炭成本端的(de)支撑弱(ruò)化(huà)，使(shǐ)煤(méi)化(huà)工品种的估(gū)值中枢不(bù)断(duàn)下移。”中信建投期货分析师刘书源表示，相较于煤炭，原油整体(tǐ)为区(qū)间弱势震荡的走势，并未(wèi)出(chū)现较(jiào)大的单边走弱(ruò)趋势。

　　“就煤化工(gōng)市场而言，本周持续(xù)走(zǒu)弱未见反(fǎn)转迹象。”方正(zhèng)中(zhōng)期期货研究(jiū)院上海分院负责人夏聪聪解释说，煤化工(gōng)市(shì)场缺乏(fá)利好驱(qū)动，消(xiāo)息(xī)面无利好刺激(jī)，导致行情(qíng)持续(xù)低(dī)迷(mí)。国内煤炭(tàn)市场(chǎng)供应存在(zài)保障，在进口煤增(zēng)加的情况下，市场可流通(tōng)货(huò)源充裕，今年受到天气因素的影(yǐng)响，水电(diàn)出(chū)力(lì)预(yù)计(jì)逐步好转，电(diàn)煤需(xū)求存(cún)在增(zēng)加，但增速(sù)或(huò)放缓(huǎn)。

　　在(zài)她看来，煤炭(tàn)市场价格仍存在(zài)下调可能，成本端难以提供(gōng)有力支撑。加之煤化工整体需求端(duān)不佳，高温雨季部分区域需求受到影(yǐng)响。需求处于(yú)季(jì)节性淡季，下游用(yòng)煤企业库存水(shuǐ)平偏(piān)高，价格承(chéng)压下行(xíng)，煤化工受到成本端的拖累。

　　事(shì)实上(shàng)，煤化工近期的持续走弱也与宏观需求弱势以(yǐ)及(jí)自身品种的产能投(tóu)放(fàng)周期(qī)有(yǒu)关(guān)。

　　“根据前期调(diào)研(yán)，部分甲(jiǎ)醇和尿素的终端工厂(chǎng)，在经历疫情几年之后(hòu)，并未重启，所以终端产品的需求并没有因疫情解封(fēng)后，出现显著恢复。叠加近(jìn)期港口和坑口煤(méi)价加速下(xià)跌(diē)，导致(zhì)煤化工(gōng)品种的估值中枢不断下移，难(nán)见(jiàn)反转(zhuǎn)。”刘书源称(chēng)。

　　记者了(le)解到，随(suí)着煤(méi)炭的大幅走弱，目前(qián)甲醇企业亏损较之前有所放大。“煤化工产业链上下(xià)游均(jūn)弱化，尽(jǐn)管成(chéng)本端松动，但煤化工品种自(zì)身表现同样(yàng)低迷，面临(lí芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好n)较大的亏损(sǔn)压力。”夏聪聪表示，近(jìn)期，甲醇期货价格创2020年(nián)10月(yuè)份以来新低，现货价格(gé)同步走(zǒu)低，内蒙(méng)地区(qū)报价跌破2000元(yuán)/吨，价(jià)格下跌幅度大于原料(liào)端，利(lì)润修复过程中止(zhǐ)。“今年以来，从(cóng)甲醇(chún)成本理论核算来看，行业整体(tǐ)处于不(bù)景气阶段。”她称。

　　对此，刘书源也表示，由(yóu)于甲醇现货价格(gé)不断创下新低，部分(fēn)地(dì)区现货(huò)价(jià)格回到(dào)历史低位，上游甲醇生产企业整体(tǐ)利润并没有随着(zhe)煤价回落、采购成本下降而明显转好。“尤其是单一的煤(méi)制甲醇企业(yè)，理论亏损幅度(dù)较大(dà)，且部分内地企业有传出因甲(jiǎ)醇价格太低，出现停车或者降负的消息，后续值得持续关(guān)注这一(yī)问题。”刘(liú)书源如是(shì)说(shuō)。

　　受访人(rén)士普遍认(rèn)为，短(duǎn)期，煤化工品种暂难走出(chū)弱周(zhōu)期的迹象。“经历过前几年的持(chí)续(xù)投(tóu)产，国内甲(jiǎ)醇和尿素的(de)产能不断扩张，当前下游的需求难以匹配新(xīn)增的(de)产能，未(wèi)来其价格(gé)可能在1—2年都维持较低(dī)水平，从而(ér)开(kāi)启倒逼(bī)上游降负或者去产能(néng)的阶段，后续大概率是一个(gè)产能(néng)的上下游再平衡周期(qī)。”刘书源称(chēng)。

　　在(zài)夏聪聪看来，煤化(huà)工能否(fǒu)走出偏(piān)弱周期主要取决于需求的恢复(fù)情(qíng)况，下半年部分(fēn)品(pǐn)种面临较(jiào)大投产(chǎn)压力，进口体量大的品种将受到(dào)低价进口货(huò)源的冲击，中长(zhǎng)期看，煤化(huà)工行情难有起色，即使存在上涨，也表现为长期下(xià)跌后的(de)反(fǎn)弹，而不是行情的反转。

　　油制强于煤制的可能性(xìng)依然较大

　　采访中记(jì)者(zhě)了解到(dào)，近期(qī)能(néng)源化工（尤(yóu)其是(shì)油(yóu)化工）板块较为强(qiáng)势主要还(hái)是基于原料端(duān)的驱动。

　　据光(guāng)大期货分析师(shī)杜冰沁介绍，本周原油整体呈现先抑后扬的走势(shì)，受到供需(xū)基(jī)本面收(shōu)紧的前景(jǐng)提振油(yóu)价上(shàng)涨，带动(dòng)油化工板(bǎn)块(kuài)表现较(jiào)为坚挺。

　　“在本轮大宗(zōng)商品多数下跌的行情中(zhōng)，原油尽(jǐn)管受到美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)谈判陷入僵(jiāng)局(jú)带来的(de)宏(hóng)观情绪扰动，但是沙特能源(yuán)部长发言(yán)力挺(tǐng)油价和G7在其年度领导人(rén)会议(yì)上承(chéng)诺(nuò)将加大力度打击俄罗斯逃避其石(shí)油和燃料出口价格上限的行为都对于油价起到(dào)提振作用。”杜(dù)冰沁表示，从(cóng)基本(běn)面来看，下半年全(quán)球(qiú)原油(yóu)供需(xū)将进一(yī)步(bù)收(shōu)紧。IEA最(zuì)新(xīn)月报预计今年全球需求同比增加220万(wàn)桶/日，主要(yào)来自(zì)于中国(guó)需(xū)求(qiú)复苏的持续；同(tóng)时(shí)美国宣布将在8月收储300万桶，叠加美(měi)国即(jí)将(jiāng)进入(rù)夏季汽油消(xiāo)费旺(wàng)季(jì)。“原油维持强势从(cóng)成本端带动油(yóu)化工(gōng)整体强(qiáng)于(yú)煤化工。”她称。

　　目前来(lái)看，油化工较(jiào)煤化(huà)工较(jiào)强的关键(jiàn)原因(yīn)还是在(zài)于原料端。在(zà芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好i)杜冰(bīng)沁看来，本(běn)周EIA和API商业原油库(kù)存超预期大幅(fú)下降，主(zhǔ)要源自(zì)原油进口的(de)大幅下降和随(suí)着出行旺季来临显著增长的(de)需求；包括汽油和精炼油在内的(de)成品(pǐn)油库(kù)存均出现不同程(chéng)度(dù)的下(xià)降，同(tóng)时汽、柴油表需也环比(bǐ)增(zēng)加50万(wàn)桶/日左右。

　　“尽管短期俄罗(luó)斯减产(chǎn)不及(jí)预期，但沙特能(néng)源部(bù)长发(fā)言力挺油价，市场计价OPEC+可(kě)能在(zài)6月(yuè)4日的会(huì)议上考虑进(jìn)一步减(jiǎn)产，叠加美(měi)国的(de)收储(chǔ)均将收紧下半年全球(qiú)原油平衡表。但在美(měi)国(guó)债(zhài)务上限谈判达成(chéng)一致前(qián)，宏(hóng)观层面的(de)不确定性(xìng)仍然会(huì)影响市场情绪。”杜冰沁认为(wèi)，短期市(shì)场需(xū)关注美(měi)国(guó)债务上(shàng)限谈(tán)判结(jié)果(guǒ)和6月4日OPEC+会议决议。

　　对此，申(shēn)万期(qī)货能化高级(jí)分析师陆甲明(míng)认为，6月份OPEC+的月度会议将近。考虑(lǜ)目前油价被市场接受度提升，预(yù)计6月(yuè)化工(gōng)品市场对标(biāo)的原油成本将基本维持5月平(píng)均价格水平。因此，预计6月OPEC+会(huì)议可能不会有动作。“考虑目(mù)前油(yóu)价(jià)被市场接受度提升。预计6月化工品市(shì)场对标的原油成本(běn)将基本维持5月平均价格水(shuǐ)平。”陆甲明说。

　　实际上，5月份至今，国内石(shí)脑油制的聚乙烯生产毛利(lì)，已经从500多元/吨，逐步跌落至(zhì)-500多元/吨。虽然(rán)油价也有下跌，但由(yóu)于聚乙烯自身(shēn)现货价(jià)格表(biǎo)现更弱，因而以原油折(zhé)算成本的加工利润反(fǎn)而出现了下降。

　　“展望后市，原油供(gōng)应端的(de)利好已进入兑(duì)现期。”高(gāo)明宇认(rèn)为，OPEC及俄(é)罗斯的减(jiǎn)产已在原油及成品油发运船期中有所体现。“加拿(ná)大野火(huǒ)蔓(màn)延(yán)造(zào)成的31.9万桶/天减(jiǎn)产及3月末起暂停的(de)伊拉(lā)克45万桶(tǒng)/天北(běi)向原油出口仍未恢(huī)复，亦对本(běn)无(wú)弹性的原油(yóu)供(gōng)应(yīng)构成(chéng)扰动。且近(jìn)期沙特能源部长再次对原油市场做空(kōng)者发出警告，面对欧美银(yín)行业危机和美国债务上限(xiàn)谈判带来(lái)的需求端不确定性，不排除(chú)OPEC+在6月4日会议再(zài)次(cì)减产的小概率事件发生，二季度起的基准去库预期仍将为原油带来相(xiāng)对支撑。”她称(chēng)。

　　“下个阶(jiē)段，化工品(pǐn)表现中，油制强(qiáng)于煤制的可能性依然较大。”陆甲明表示，原(yuán)料价格表现(xiàn)上，目前国内煤炭(tàn)供给相(xiāng)对充裕，因此(cǐ)煤炭(tàn)价格(gé)下行(xíng)的(de)趋势(shì)依然存(cún)在。原油方面，夏季是成品油消费(fèi)高峰，因(yīn)此油价往往容易获得(dé)支(zhī)撑(chēng)。因此，成本(běn)端(duān)强弱(ruò)反差(chà)或(huò)依然存在。

　　同样，在高明宇看来，在国内动(dòng)力煤市场中下游库(kù)存有(yǒu)效去化(huà)，或低(dī)价格刺激内产(chǎn)、进口兑现减量预(yù)期之前(qián)，油化工结构性强于(yú)煤化(huà)工的行情仍(réng)然(rán)有(yǒu)望延(yán)续。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好