5月12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募(mù)景林资(zī)产(chǎn)递(dì)交了截至2023年3月31日(rì)的第一季度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产是国(guó)内(nèi)管理(lǐ)超(chāo)千亿元人民币(bì)的对冲基金机构，亦(yì)是内地少(shǎo)有的进行大(dà)手笔持有美股的(de)买(mǎi)方机构之一，景林的动向(xiàng)受到(dào)了(le)市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整体持仓(cāng)规模小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产在美股(gǔ)市场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的在总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方面，景林资产一季度前五大卖出(chū)标的包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十(shí)大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依(yī)旧(jiù)是拼(pīn)多多，与上季(jì)度对(duì)比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较(jiào)上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二(èr)季(jì)度增持(chí)拼多(duō)多(duō)24.02万股，三(sān)季度增持123.39万(wàn)股，四季(jì)度则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛(měng)。拼多多也不负众望(wàng)，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛然而(ér)止了，景(jǐng)林资产在此前(qián)“越(yuè)跌(diē)越买”的策略奏效(xiào)后，或许在(zài)股价“掉(diào)头”之际进行了(le)止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度景林新(xīn)建仓的英伟达(dá)，空降(jiàng)前(qián)十大重(zhòng)仓股第(dì)七(qī)位，一口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日(rì)，今年(nián)以来英伟达(dá)累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美(měi)股的操作中(zhōng)，最为亮眼(yǎn)的当属重点加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产持(chí)有新东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产的(de)第二(èr)大重仓(cāng)股。与(yǔ)此同时，景林资(zī)产一季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个(gè)股股价均(jūn)处于震荡态势，并(bìng)无太(tài)多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认(rèn)为(wèi)，从全行业来(lái)看(kàn)，不(bù)同年(nián)龄层的(de)用户对(duì)“教育”的(de)需求(qiú)依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能力等(děng)。双减政策推行之后，目(mù)前行(xíng)业政策环(huán)境趋于(yú)稳(wěn)定，但过(guò)程中很多公(gōng)司(sī)退出(chū)离(lí)开，使得行业竞争格(gé)局(jú)趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头公(gōng)司(sī)本(běn)身(shēn)来说(shuō)，凭借多年积累的口碑(bēi)和(hé)公信力，品牌的护城河依然很深。个(gè)别头(tóu)部企业(yè)在K9学科之外的教育领域业务基础扎实(shí)，原有的留学等业务恢(huī)复(fù)增长，同(tóng)时素质教育、直(zhí)播(bō)电商(shāng)业(yè)务(wù)等新业务成为新的增长(zhǎng)驱(qū)动力。且公司的(de)利润和现(xiàn)金(jīn)流稳中转好，同(tóng)时账上资(zī)金充(chōng)足(zú)，当时的估值下有足够的(de)安全边(biān)际。在(zài)过去几个季度的财(cái)报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产对(duì)于教育领域也颇为看好，但是(shì)标的选择(zé)似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公(gōng)开(kāi)资料显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一(yī)季度末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近(jìn)三(sān)成。而(ér)一季度高毅资产大举买(mǎi)入近156万股(gǔ)好(hǎo)未来，相比于(yú)去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节(jié)过后，传媒(méi)、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向(xiàng)，中特估(gū)支线也由暗转明(míng)，晋升市场第二(èr)大主(zhǔ)线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅(jǐn)热闹了一(yī)两天，随(suí)后便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板(bǎn)块更是大幅(fú)杀跌，高位股接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息(xī)罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗亿元阶段纪录，在本(běn)周遭(zāo)遇(yù)终(zhōng)结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额(é)连续(xù)两(liǎng)日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市(shì)场观(guān)点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间(jiān)发(fā)布的(de)金(jīn)融(róng)数据大(dà)幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基数的异常，因而与往年相(xiāng)比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷(dài)则是明(míng)显(xiǎn)跌落，而今年4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款(kuǎn)回落再度成为信贷回落(luò)的(de)主要原因。而(ér)企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑(huá)带动(dòng)社融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券(quàn)的点评(píng)称，4月下旬票据利(lì)率先下后上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压降票据等(děng)低效资(zī)产(chǎn)，对分行(xíng)收票额度控(kòng)制很严。4月(yuè)前两旬(xún)已经收了很多票，后面改用(yòng)其(qí)他贷(dài)款来冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已经快(kuài)要接(jiē)近(jìn)零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市(shì)场要想(xi宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗ǎng)好(hǎo)起(qǐ)来，必然要让大家看(kàn)到宽(kuān)信用的信号出现，而这可能还(hái)需要一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的(de)背景(jǐng)不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而人工(gōng)智能(néng)这边，在未有增量资金(jīn)进场的情(qíng)况(kuàng)之下，再(zài)想(xiǎng)继续(xù)向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的在深夜(宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗yè)抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩和(hé)投资信仰(yǎng)之(zhī)间无(wú)法两全。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰当下市场投机之(zhī)风大盛(shèng)，认为(wèi)当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一个(gè)人的心(xīn)声(shēng)。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火，但很多投资者(zhě)都是(shì)“买在3000点，套(tào)在3400点”。公(gōng)募(mù)基(jī)金经理更是(shì)有苦难言，市(shì)场上大热的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰(chén)大(dà)海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着(zhe)公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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