美国(guó)银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可能出(chū)售所有(yǒu)业务或部分业务(wù)。该(gāi)行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区(qū)银行传出考虑可能(néng)出售(shòu)的消息(xī)。本周(zhōu)三(sān)美股盘(pán)后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出(chū)售在内的(de)战略选择(zé)，但(dàn)鲜(xiān)有(yǒu)感兴(xīng)趣(qù)的潜在买家，此后(hòu)收跌(diē)逾(yú)4％的该行(xíng)股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布声明(míng)确(què)认了周三的(de)媒体消息，称在和多(duō)位潜在的投资(zī)者商(shāng)谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月(yuè)以(yǐ)来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合众银行股价继续暴(bào)跌(diē)，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)此后(hòu)表(biǎo)示，关于该行(xíng)磋(cuō)商出售资产等(děng)战略(lüè)选项的媒体报(bào)道(dào)“绝对失实(shí)”。此后，该行股价(jià)跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银(yín)行危机火上浇油的第(dì)一地(dì)平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘(pán)，道(dào)琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国(guó)参议(yì)院银行委员会(huì)就近期大型银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行(xíng)监管专家表示(shì)，管理不善是导致破产的(de)主要原(yuán)因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会(huì)上表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签名银行和(hé)第一(yī)共和银行有非(fēi)常(cháng)独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物(wù)医(yī)学初创(chuàng)企业；第一(yī)共和银行集(jí)中于财富(fù)管理(lǐ)；而签名银(yín)行(xíng)则(zé)有大量的(de)数字资产风险。在(zài)听证会上，专家们明确(què)将最近银(yín)行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行政(zhèng)管理不善，同(tóng)时他们担心(xīn)银行倒闭会(huì)将美(měi)国经济拖入衰退。专家和议(yì)员们也表示(shì)，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报(bào)道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评(píng)估(gū)近几天银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示将(jiāng)监控“健康(kāng)银行面临的(de)做空压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行累跌近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅在(zài)周四(sì)就通(tōng)过(guò)做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强(qiáng)劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动增加和股市(shì)波(bō)动已引起官员及监管机构(gòu)越来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调显示，在美国银(yín)行体(tǐ)系动荡之际，近一半的(de)美国人担心(xīn)他们在银行或其他(tā)金融机(jī)构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的(de)美国成年(nián)人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担(dān)心。这些最新(xīn)数据(jù)与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美(měi)国成年人表示，他们非常或中度担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较(jiào)为平(píng)静的(de)时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，在危机(jī)得到解决后，人们对存款安全的担(dān)忧略有(yǒu)减少，这表明对(duì)存款安全的高度(dù)担忧可能(néng)并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间(jiān)5月4日(rì)凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无人机撞击(jī)了该工厂(chǎng)的在(zài)建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯(sī)克(kè)拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基(jī)炼(liàn)油厂也(yě)遭无人(rén)机袭(xí)击，导致(zhì)一储(chǔ)油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均(jūn)没(méi)有造成(chéng)人(rén)员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目(mù)前都已(yǐ)被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货币政策会(huì)议，决(jué)定将欧元(yuán)区三(sān)大关键利率均上调25个基点。主要再融资(zī)利率、边际借贷(dài)利率(lǜ)和(hé)存款机制利率从本月(yuè)10日起分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以(yǐ)来(lái)已连续7次上(shàng)调关(guān)键利(lì)率，以(yǐ)期阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专(zhuān)家预计，要将通胀(zhàng)率降(jiàng)至(zhì)2％的(de)目标还需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第(dì)10次(cì)加息，本轮已累(lèi)计加息500个(gè)基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特(tè)原油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受到宏(hóng)观(guān)避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的(de)走势更(gèng)多体(tǐ)现的是金融属性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造成(chéng)影响的担忧(yōu)加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑(huá)，原油作为(wèi)大(dà)宗(zōng)商品代表受到一定(dìng)冲击(jī)。”齐(qí)盛期(qī)货能源化(huà)工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高(gāo)健(jiàn)告诉期(qī)货日(rì)报记者，近期海外(wài)宏观集中避(bì)险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事(shì)件有(yǒu)关。另外，美国债务上限(xiàn)问题(tí)仍未解决(jué)，市(shì)场担心(xīn)该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对(duì)此发(fā)布的(de)一份评估(gū)文件警(jǐng)告称，如(rú)果(guǒ)不提(tí)高债务上限，美国(guó)经(jīng)济将(jiāng)面临严重后果，在三(sān)种预期情(qíng)形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次进入集中避险状态，对股市和(hé)商(shāng)品等风险资产带来(lái)短期情绪(xù)冲击。”高健分2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数(fēn)析称(chēng)，目前美国银(yín)行问题(tí)再次出现(xiàn)，叠加(jiā)债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较(jiào)大(dà)，主要(yào)风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪是否有可(kě)能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演变成周度级别的(de)拉升行情。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资产将会出(chū)现类似于(yú)2008年(nián)和(hé)2020年的走势(shì)。近期市场的(de)关注点(diǎn)集(jí)中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观察(chá)美(měi)股和VIX指数的(de)进一步动向(xiàng)，侧重留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化(huà)分(fēn)析(xī)师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预(yù)期，显示(shì)在利(lì)率上升和通胀居高不下(xià)的情况下，美(měi)国经济(jì)难以获(huò)得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联(lián)储(chǔ)致力于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标(biāo)，是(shì)否停止加息取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货币(bì)政(zhèng)策路径，如果6月初(chū)之前(qián)高利率带来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政策，回归(guī)宽松。目前市场的(de)关注点在于美联储是否会(huì)在(zài)接下来(lái)的议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息(xī)开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的(de)走势类似(shì)，甚至驱动上也有较高的(de)相似(shì)性。高健表示，共同点是(shì)在银行(xíng)业危机的背景(jǐng)下，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引发盘(pán)面快(kuài)速(sù)下跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观避险还有一部(bù)分(fēn)债务上限的加成(chéng)；二是当(dāng)前原油基本(běn)面状(zhuàng)态要好于(yú)3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有(yǒu)较(jiào)高的参考性。3月下(xià)旬(xún)原油(yóu)止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘(pán)面也要(yào)重点留(liú)意(yì)是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从(cóng)基(jī)本面(miàn)看(kàn)，短期原(yuán)油尚(shàng)不具备持(chí)续大幅下滑的基础。本周美(měi)国(guó)EIA原(yuán)油库存减少(shǎo)约(yuē)505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少，而美(měi)国即将进(jìn)入夏(xià)季用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态(tài)，以沙特为首(shǒu)的中东(dōng)产油国(guó)为稳定油价(jià)进行着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际(jì)落地情况仍需观察，但(dàn)整体(tǐ)上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势(shì)振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也(yě)认为，目前原(yuán)油(yóu)还是振(zhèn)荡格局(jú)，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观(guān)察(chá)前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱(qū)动原(yuán)油破位(wèi)向下，主要看(kàn)避险情(qíng)绪的持(chí)续(xù)蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级别的(de)行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森看来，美联储年内加息基(jī)本(běn)全部落地，后(hòu)期将不(bù)再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市场的影响仍需(xū)一(yī)段时间(jiān)观察，情绪的底部可能(néng)已经出现，但市场的底(dǐ)部仍(réng)需要观察。基本(běn)面上(shàng)，市场(chǎng)对经(jīng)济(jì)衰退的(de)担忧(yōu)仍未(wèi)结束，需(xū)求会下降多(duō)少也尚未有(yǒu)明确的定(dìng)论(lù2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数n)，但用油旺季即将到来(lái)，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶(jiē)段性底部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入一段时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖累(lèi)沥(lì)青大(dà)幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期(qī)后首个交(jiāo)易日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原(yuán)油(yóu)而(ér)言，沥(lì)青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国(guó)的问题依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥(lì)青贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成本(běn)端原油(yóu)价格(gé)下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对(duì)比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠加终(zhōng)端需(xū)求未有明(míng)显回暖，沥青(qīng)基本面(miàn)有所走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投(tóu)期(qī)货能化分析师董丹丹(dān)表示，进入(rù)5月，沥青供应端(duān)总计(jì)划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关(guān)情(qíng)况对沥(lì)青生产(chǎn)供应(yīng)造成阶段性扰(rǎo)动，部分无(wú)配额炼厂沥(lì)青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度(dù)受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工(gōng)率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥(lì)青供(gōng)应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月份(fèn)国内沥青供(gōng)应(yīng)存(cún)在收缩预(yù)期(qī)，后续关注国(guó)内(nèi)炼(liàn)厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回(huí)升偏(piān)慢，北(běi)方(fāng)需求(qiú)仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现。从(cóng)下游(yóu)行业的开工(gōng)率看，道(dào)路需求表(biǎo)现偏弱，防水需2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数求表现稍好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随(suí)着(zhe)气温(wēn)的回升，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐(zhú)渐(jiàn)启动(dòng)，预计需求(qiú)会继续回(huí)升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的(de)主要逻(luó)辑在于成本端原(yuán)油，短(duǎn)期供需端(duān)矛盾(dùn)并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件以及衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在(zài)此背景下，沥青价格也难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当下(xià)沥青(qīng)估值处于偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成本下(xià)移，沥青综合(hé)加工(gōng)利润或将有(yǒu)所(suǒ)增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但仍(réng)处历史偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之(zhī)天气(qì)转暖，下游终(zhōng)端具备(bèi)施工(gōng)条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期(qī)需(xū)关注沥(lì)青原(yuán)料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈(kuì)造(zào)成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加(jiā)大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大(dà)期货(huò)研究院能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘(pán)增(zēng)加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进入压(yā)缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大(dà)幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将(jiāng)从(cóng)4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提(tí)升10个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂解(jiě)价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需(xū)求也不(bù)再有增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套(tào)共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力(lì)石化(huà)等有检修计划(huà)，但由于(yú)高加工差下装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度(dù)有待观(guān)察。而(ér)且，亚东石化和(hé)英力士重启(qǐ)提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨附(fù)近，预(yù)计(jì)5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析(xī)师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目(mù)前来看(kàn)调油驱动稍显不(bù)足，美国汽(qì)油库存进(jìn)入4月后去(qù)化力(lì)度(dù)放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年(nián)初开始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨(dūn)的偏(piān)高(gāo)水平，有助于带(dài)动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将(jiāng)进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置(zhì)检修期结束(shù)，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及预(yù)期，当前美湾芳烃(tīng)库(kù)存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美(měi)亚价差(chà)进一步(bù)扩大，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累(lèi)下价格(gé)走势(shì)偏弱。后续需(xū)关注(zhù)原(yuán)油(yóu)价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在(zài)汽(qì)油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调(diào)油(yóu)需(xū)求再起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率有改(gǎi)善预期(qī)的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可(kě)能会慢(màn)慢发生改变，例(lì)如5月4日国内(nèi)开盘后油(yóu)价(jià)已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工(gōng)率也(yě)出(chū)现了周度回升的态势。最大(dà)的利(lì)空因素在于PX与石(shí)脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也(yě)很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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