AI板块成为2023年最火爆(bào)的(de)板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是(shì)，不(bù)仅不少上(shàng)市公司宣(xuān)布(bù)试(shì)水人工智能、基金(jīn)经理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的(de)是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资(zī)价值，但(dàn)是对于短期人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公布(bù)2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报(bào)中(zhōng)部(bù)分内容使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这(淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次zhè)段AI生成的内容(róng)阐述(shù)了人(rén)工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发(fā)展，以及新能源开发和利用等(děng)领域。文(wén)中表示(shì)，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机(jī)遇(yù)和挑战，将(jiāng)极(jí)大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展(zhǎn)，需要(yào)建(jiàn)立(lì)完(wán)善的法(fǎ)律法(fǎ)规和伦(lún)理(lǐ)准则，以保护个(gè)人隐私(sī)、确保数据安全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的(de)改变。他还专门谈及(jí)，一(yī)季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智(zhì)能的计算机(jī)和传(chuán)媒(méi)互(hù)联网行(xíng)业。数字(zì)化(huà)的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质量(liàng)发展的(de)核心在于效率的(de)提(tí)升。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互(hù)联网平台等(děng)提(tí)出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利(lì)用(yòng)技术的手(shǒu)段，提(tí)升组织信(xìn)息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期向上的类消费行业，在美(měi)国是一(yī)个和互(hù)联网行业一样大规(guī)模的产业(yè)。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期(qī)，但是我们可(kě)以看(kàn)到疫(yì)情背(bèi)景下，大家越来越意(yì)识(shí)到数(shù)字化的重(zhòng)要性。而(ér)此轮数(shù)字化将(jiāng)会和(hé)人(rén)工(gōng)智(zhì)能深度融合，也会给(gěi)中国公司带来发展的机会。目前整(zhěng)个板块的估值都到(dào)了历史(shǐ)最低(dī)的水平(píng)。

　　此次(cì)是基金经理首次(cì)利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出人工智能(néng)确实开始方方面面开(kāi)始影响我(wǒ)们的生活(huó)、工作等，是一个历史性大(dà)浪(làng)潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金(jīn)投资者教育(yù)基地宣(xuān)布成(chéng)为百度文心(xīn)一言(yán)首批生态(tài)合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基地也将通过百(bǎi)度智能云接入(rù)文心一言能力，致力(lì)于创新投资者关系管理新模(mó)式，提升客户(hù)投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次ng>价值派(pài)、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能成为一季度(dù)市场热点(diǎn)，不(bù)少基(jī)金经理选择了积极参与布局(jú)，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报可以看出(chū)，该基金一季度进行了一定比例的(de)调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于人工(gōng)智能(néng)的计(jì)算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。前(qián)十大重仓(cāng)股中(zhōng)，除(chú)了海康威视、金山办公(gōng)，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业方(fāng)向上，坚(jiān)定看好人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是(shì)能源(yuán)、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长(zhǎng)要(yào)素(sù)。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗(qí)帜鲜明的看好港(gǎng)股的(de)机会，特别是(shì)软件和(hé)互联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中，有不(bù)少(shǎo)基金经理(lǐ)明确(què)看好(hǎo)人工智能带来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增强基(jī)金经(jīng)理陈(chén)涛在去年下半(bàn)年开(kāi)始增持软件，当时基本(běn)处于估值、机构(gòu)持淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次仓的历(lì)史底部的(de)位置。他认为(wèi)，行业(yè)在信创(chuàng)、数(shù)字化、智能(néng)化等长期(qī)需(xū)求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气(qì)周期(qī)，也是(shì)为数(shù)不(bù)多处于成长前(qián)期、对标(biāo)国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的(de)板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉(lā)开新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业变革机会，同时配合(hé)2023年一季(jì)度(dù)的复(fù)苏和业绩(jì)修复，以软件(jiàn)计算机为(wèi)代表(biǎo)的科(kē)技板块(kuài)内会持续有个(gè)股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经(jīng)理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智(zhì)能和可再生能源将构成未来社会(huì)的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能(néng)浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将进入新一(yī)轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动(dòng)的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维(wéi)持了较高仓位，对人(rén)工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布(bù)局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前(qián)十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出(chū)。其中，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓股上，也体现了(le)对(duì)人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)产业链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家品质生活(huó)在(zài)一季度也(yě)进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例(lì)，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军工为前三(sān)大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主要是(shì)基于(yú)对未来2年数字经济(jì)的看好。随着人口老龄化与经济发展模式(shì)转变，数据成为(wèi)新(xīn)的生产要素，高质(zhì)量发(fā)展的核心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利(lì)用(yòng)好(hǎo)云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技(jì)术全方位(wèi)赋能传统(tǒng)行业，从生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济(jì)涵盖(gài)底层的通信网络(luò)、算(suàn)力、算(suàn)法，以及多样化的行(xíng)业应(yīng)用等(děng)，这是一个系统性(xìng)工程(chéng)，产(chǎn)业空间(jiān)较(jiào)大、持续(xù)时(shí)间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部(bù)总(zǒng)经理陶(táo)灿(càn)管理(lǐ)的基金也(yě)重点布(bù)局了TMT或人工智(zhì)能(néng)相关(guān)板块。比(bǐ)如(rú)，建信智能生活在一季度继(jì)续调(diào)整了行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业、大金(jīn)融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局(jú)了人工智能技术创新带来的相关产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅(yì)虽(suī)然(rán)在一季(jì)报(bào)中表达了对人(rén)工智能的重(zhòng)视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表的(de)科(kē)技板块(kuài)走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模型路(lù)线的(de)成功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意(yì)义，因为本(běn)次的人工智能(néng)的应用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具(jù)备了(le)强大(dà)的通用性(xìng)。这属(shǔ)于(yú)科技(jì)史上的一次重大创新，未来多个行业将极大(dà)受益于这一技术的(de)应用和普及。未来(lái)我(wǒ)们(men)应该更加(jiā)重(zhòng)视这一领域(yù)的研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报一(yī)季度(dù)前十大重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在(zài)一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局(jú)。他表示(shì)，除复合国家(jiā)安全自主可控和产业趋势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开(kāi)启新一轮的(de)科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉(lā)动(dòng)，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子等偏(piān)成长行业(yè)的部(bù)分成长(zhǎng)股是未来关(guān)注的方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理(lǐ)蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去(qù)年三季度半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而(ér)造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板(bǎn)块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要素(sù)革命，或(huò)许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资(zī)者，会积极学习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在(zài)火热的行情(qíng)面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能够(gòu)兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板(bǎn)块后续(xù)波(bō)动。正(zhèng)因为(wèi)此(cǐ)，他在去年三四季度布局了不少人(rén)工智(zhì)能相关的标的，在(zài)一季(jì)度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在(zài)的配置(zhì)大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创新(xīn)高(gāo)代表了(le)主线行(xíng)情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季(jì)度的(de)市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块(kuài)，这在今年(nián)初是想象不到的。就(jiù)好比(bǐ)去年初(chū)我们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜诚也在一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科(kē)技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分(fēn)配(pèi)？市场当(dāng)前(qián)认(rèn)为的受益环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平(píng)达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让人不(bù)明就里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投资目标。

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