今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇(huì)添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日(rì)至19日正(zhèng)式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的(de)首(shǒu)发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发行预期，多位业内人士(shì)用(yòng)“乐观(guān)、理性”来形容。在他们(men)看(kàn)来，首先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的(de)行情主线，预计发(fā)行(xíng)情况较为(wèi)理(lǐ)想(xiǎng)；其(qí)次(cì)，上(shàng)述ETF设置了发行上(shàng)限，加上(shàng)部分券商近期对于基金(jīn)的发行导向转为保有量考核，也不(bù)会过(guò)份(fèn)冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助于资本市场从(cóng)科技领(lǐng)域(yù)、能源(yuán)产业(yè)等多(duō)维度服(fú)务(wù)央(yāng)企，强化股东(dōng)回(huí)报(bào)，帮助投资者走进央企、认识(shí)央(yāng)企，支持(chí)央企利用资本(běn)市场做强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实(shí)促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金费(fèi)率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上看，认购份额(é)小于(yú)50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万(wàn)份之间(jiān)的，广发中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份(fèn)额大于100万份的，认购费(fèi)用(yòng)统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国新央企股东回报(bào)ETF的(de)托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定(dìng)于5月11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央企投资价值促(cù)进央企(qǐ)估(gū)值回归”业务交(jiāo)流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进(jìn)一步探(tàn)索建立中国特色估值体系，引导央企投(tóu)资价值(zhí)发现，推动央企估值(zhí)回归合(hé)理水平。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上(shàng)交所此次会议或为(wèi)产品发(fā)行(xíng)预(yù)热(rè)。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商(shāng)、基金(jīn)工商(shāng)各方(fāng)对此也比较重视，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但(dàn)目前市场(chǎng)上也存在不(bù)少央企主题基金，因此(cǐ)预(yù侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类)计(jì)此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在(zài)券(quàn)商会(huì)参与其中(zhōng)一只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度(dù)冲(chōng)刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市(shì)场的行情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其(qí)次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低基金首发(fā)的考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预(yù)计，类似去年(nián)中证1000ETF的(de)发(fā)行大战不会在(zài)此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF上上演。“近(jìn)期多家基(jī)金(jīn)公司上报的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场(chǎng)，而不(bù)是(shì)九只同时获(huò)批发售，就是为了避免发(fā)行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过(guò)度拼基金首发，不过，目(mù)前市场上(shàng)非常关注‘中特(tè)估’板(bǎn)块(kuài)，预计发(fā)行情况(kuàng)也会比较乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极布局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带(dài)来分享改革红利(lì)工(gōng)具(jù)

　　“中特(tè)估(gū)”成为今年以来资本市场的热门，基金公司(sī)也积(jī)极(jí)布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报(bào)了21只央国企(qǐ)主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公募(mù)巨头都有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各申报(bào)了主(zhǔ)、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南(nán)方、银(yín)华还同(tóng)时上报了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实(shí)则上报了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快获批，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主(zhǔ)题产品(pǐn)的发行，意味着(zhe)，个人(rén)和(hé)机构投资者拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易(yì)会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促(cù)进市场资源配置功能(néng)更好(hǎo)发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革(gé)指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于资本市(shì)场的价值发现以及(jí)资(zī)源配置功能的发挥(huī)有重要作用，也是资本(běn)市场支(zhī)持实体经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色(sè)估值体系”背(bèi)景之下，央(yāng)国(guó)企估(gū)值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了(le)不少央国企主题基(jī)金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一位基金公司人士(shì)表示(shì)，建(jiàn)立具有中国特(tè)色的估(gū)值体系(xì)，有助于提升市场对国有上市企业的关(guān)注度，对企(qǐ)业(yè)估值层面的各类因素做进一步的(de)研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新(xīn)环(huán)境(jìng)下的资产(chǎn)价格(gé)预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板(bǎn)块的投资逻辑(jí)是比较完备的：一(yī)是(shì)央(yāng)企(qǐ)是实现(xiàn)国家(jiā)战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不断受(shòu)到政策(cè)的(de)支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重要作用；三是(shì)央企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股估(gū)值(zhí)洼地。未来在不断完善中国特色现代资(zī)本(běn)市场下，预计国资(zī)央(yāng)企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当前稳健(jiàn)的经营业绩(jì)为(wèi)央国企的(de)估值重塑提供了市场认可(kě)的(de)基础。从盈利能力方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值(zhí)创造”能力(lì)。从成长性(xìng)来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央企(qǐ)营业总收(shōu)入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来(lái)，央国(guó)企上市公司(sī)质量(liàng)的提升或将成为(wèi)央国(guó)企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资(zī)部基金经理刘(liú)重杰(jié)也(yě)表示(shì)，从公司经营的(de)角度看，上(shàng)市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场整体而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价(jià)值，或(huò)更符(fú)合(hé)机(jī)构投资者、个人养老(lǎo)金等(děng)配置性的(de)需求。在中国特色估值体系的推进过(guò)程中，央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数具备较好的长期配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司(sī)定制，主要选取国务院国资委(wěi)下(xià)属现 金分红或回购(gòu)总额(é)占总市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为指(zhǐ)数样(yàng)本(běn)， 以(yǐ)反映央企股(gǔ)东回报主题(tí)上市(shì)公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰(shì)、公(gōng)用(yòng)事业、石油石(shí)化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地产、机械设备等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央(yāng)企股东回报指数聚焦高(gāo)分红与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流(liú)指(zhǐ)数的(de)分红水平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低(dī)的(de)估值水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较(jiào)好的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品(pǐn)募集日(rì)基本是(shì)5月15日至5月19日。投(tóu)资者(zhě)可选择网上现金认(rèn)购、网下现金认购和网下(xià)股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规(guī)模上限为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认(rèn)购费(fèi)、管理费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来看，在认(rèn)购金(jīn)额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两(l侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类iǎng)只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排(pái)，以及后续(xù)做市商(shāng)如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后续(xù)将安(ān)排做(zuò)市商，保障充(chōng)分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其(qí)中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国(guó)庆(qìng)为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采(cǎi)取了(le)双基(jī)金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资(zī)价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估”背(bèi)景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值(zhí)体系(xì)背景下(xià)估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利属性更明(míng)显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概念已经涨过(guò)一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处(chù)于(yú)较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证(zhèng)央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是(shì)纵向(xiàng)比较，央企整(zhěng)体(tǐ)估值水平(píng)与其经济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在(zài)政(zhèng)策(cè)支持(chí)下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年(nián)的(de)主线(xiàn)。从券商机构的对(duì)外观点来看，多家券商明确表示今(jīn)年(nián)的(de)投资主线之一就是(shì)央国企价值重估(gū)。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信证券：继续(xù)把(bǎ)握国(guó)企价值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不(bù)受(shòu)黑(hēi)天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的(de)投资主线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光(guāng)大(dà)证券：在新一轮国企改革和(hé)中国特色估值体系推动(dòng)下(xià)，当前国企价值重估(gū)行(xíng)情有望持(chí)续(xù)并形成(chéng)主线行情。

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