大家好，简(jiǎn)单看一个基金经理(lǐ)，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都(dōu)在讨论一个基(jī)金经理，海(hǎi)富通的吕越超老师(shī)。

　　从其管理的海(hǎi)富(fù)通股(gǔ)票混合来看，截(jié)至(zhì)去年(nián)年底(dǐ)，持仓基(jī)本为新能源板块股票(piào)。

　　结果到了今(jīn)年一(yī)季(jì)度末，已经(jīng)基本清仓了新能源，梭哈AI板(bǎn)块(kuài)。

　　除了海(hǎi)富通股票混合外，其他三只产品也(yě)基本重仓(cāng)了AI板(bǎn)块(kuài)。

　　吕(lǚ)越(yuè)超(chāo)在一季报称，在一季度的操作(zuò)中，本基金总体(tǐ)把握住了市场的节奏变化和结构转换，降低了新能(néng) 源板(bǎn)块的配置权重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合调整取(qǔ)得(dé)了明显的超(chāo)额收益。

　　另外，他称，中国特色估值(zhí)体系所(suǒ)代表的传统(tǒng)实体行(xíng)业(yè)正在被市场一部(bù)分“聪明(míng)钱”定价(jià)，后续可能(néng)成为(wèi)市场(chǎng)最有持(chí)续性的一条结构主线(xiàn)。

　　数(shù)据显示，海(hǎi)富通股票混(hùn)合今年(nián)以(yǐ)来涨了14％，其他三只产品今年以(yǐ)来(lái)均取(qǔ)得正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市怎(zěn)么(me)走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主(zhǔ)题板块在短期高度依(yī)赖交易，阶(jiē)段(duàn)性(xìng)失(shī)去靠配置(zhì)获取超额回报的特(tè)征。TMT板块成交占全市场比重超40％的(de)天数(shù)已累计(jì)达到22天，上(shàng)一(yī)次出现(xiàn)持续(xù)成交占比超过40％的(de)板块是2021年(nián)7月底(dǐ)的电力(lì)设备及新能源，持续(xù)约28个交易日，在此期间新能源ETF累(lèi)计收益率仅有2.5％，期(qī)间(jiān)最高(gāo)累计回报率(lǜ)为+8.8％，最(zuì)低累计回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板(bǎn)块也呈(chéng)现(xiàn)出类似特征，尽(jǐn)管热闹，但不赚钱。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次(cì)单(dān)日涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题ETF在内，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计成(chéng)交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是典型(xíng)的(de)减(jiǎn)量(liàng)博(bó这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊)弈。

　　而招(zhāo)商证券(quàn)认(rèn)为，TMT大年通常分(fēn)为“春季(jì)躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波(bō)行情，春季躁这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊(zào)动后往往会(huì)有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。面(miàn)对这种调整，逢低加仓是最佳策略(lüè)，因为往往后续盛夏攻(gōng)势大概率创新高。如果今年(nián)在业绩披露期(qī)结束后，随着AI+/数字经济(jì)/自主可控等大产业(yè)趋势(shì)以政府支持(chí)力(lì)度进(jìn)一步(bù)加大、资本开支(zhī)增加、订单增加(jiā)和产(chǎn)品销量业绩(jì)的改善逐渐被市场(chǎng)所(suǒ)确定，则TMT将(jiāng)会重回上(shàng)行趋势，进入盛夏攻势(shì)。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半(bàn)年阶段(duàn)性顶部亦或基(jī)本(běn)形成(chéng)本轮调整标志(zhì)着(zhe)AI等高位板块(kuài)或阶段性见(jiàn)顶，指数(shù)上半年阶段性顶部亦或基本形成。本(běn)次大幅调整主要还是(shì)因为在AI相关(guān)板块市场情绪处于极值的(de)情况下，叠加上述基(jī)本面风险因素逐步发(fā)酵，市场内生调整需(xū)求出(chū)现(xiàn)集中释放(fàng)。就资本市场而言，或代表本轮(lún)AI+难(nán)以复制2013-2015年互联网+模(mó)式。

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