一度被(bèi)称为“机(jī)构投(tóu)资者风向(xiàng)标”的股(gǔ)票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个人投资(zī)者不仅在新(xīn)发基金(jīn)中(zhōng)占(zhàn)据主流(liú)，存量产品也(yě)超过了(le)机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示(shì)，在基金行业(yè)ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交易工(gōng)一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十具优势被投(tóu)资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮(lún)动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场(chǎng)正在经历(lì)股(gǔ)民转基民(mín)，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占比抬升，有利于投资者分散风险，提高市场交易活跃度，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新(xīn)发(fā)权益(yì)ETF个(gè)人占比84％

　　个(gè)人(rén)投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月13日(rì)，今(jīn)年新成立(lì)的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上市(shì)前(qián)一周披露的个人投资者(zhě)平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新发权(quán一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十)益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场(chǎng)数据看，2022年个人投资(zī)者(zhě)比(bǐ)例为50.85％，同比下(xià)降3.67个(gè)百分(fēn)点，但仍然在股票ETF市场占比超过了(le)机构资金。

　　针(zhēn)对(duì)个人投资者占比(bǐ)的变(biàn)化，华泰柏瑞指(zhǐ)数(shù)投资部总(zǒng)监助理、基金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模(mó)主要集(jí)中在几(jǐ)大宽(kuān)基ETF，一般都是机构投资(zī)者做配(pèi)置去买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后，行业ETF如(rú)雨后春笋般出现(xiàn)，叠加全行业指(zhǐ)数(shù)相关业务同仁(rén)在ETF投教(jiào)工作上(shàng)的共同努力，ETF作(zuò)为交易(yì)工具的优(yōu)势，越来(lái)越被普通个(gè)人投资者认知，从而使个人股票(piào)占比的大幅(fú)提升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人(rén)占比较高的现象，国(guó)泰(tài)基金(jīn)也(yě)分析，今(jīn)年以来A股市(shì)场持续回(huí)暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也(yě)越来(lái)越(yuè)受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化(huà)而来，这些个人投资者也(yě)认识到ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大概率更高，相(xiāng)对于个(gè)股来说，也(yě)能更好地分散风(fēng)险(xiǎn)。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人投(tóu)资者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根较(jiào)深，更倾(qīng)向于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资(zī)者对(duì)于(yú)时(shí)间成本的把控较严格(gé)，在看准投资(zī)机会后(hòu)，更倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比也呈现明显(xiǎn)的(de)震荡(dàng)攀(pān)升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平均(jūn)占比为(wèi)38％，2019年-2020年个(gè)人持有(yǒu)比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高点，超过(guò)了机构资(zī)金，股票ETF作为“机构投资(zī)者风向(xiàng)标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而个人投资者占比(bǐ)较高的行业或主题(tí)ETF，同期则(zé)从60.6％的高点(diǎn)回(huí)落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在扩(kuò)张态(tài)势中(zhōng)，个(gè)人投资者在行(xíng)业或(huò)主题(tí)ETF产品中占比(bǐ)下降(jiàng)，但绝对份(fèn)额也是在增长的，这一(yī)数据更(gèng)代表了(le)机构投(tóu)资(zī)者对行业(yè)或(huò)主题ETF的认可度也(yě)在不(bù)断抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李沐(mù)阳表示，在下沉调研的过程(chéng)中，我们发现大部(bù)分投资者(zhě)都会将(jiāng)较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基(jī)ETF扮(bàn)演了资产(chǎn)组合(hé)配置中的一个重要的台阶。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于近年来行业轮(lún)动加(jiā)快(kuài)，而(ér)宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把握(wò)比较均(jūn)衡的(de)投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的(de)风险偏好有(yǒu)所降低(dī)，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场上(shàng)行时(shí)，行业和(hé)主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上(shàng)升，所(suǒ)以行(xíng)业和主题(tí)ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年(nián)市场成交(jiāo)热(rè)情的提升带来了A股市场的(de)大幅发展，个人(rén)投资(zī)者入市规(guī)模激增(zēng)，而在(zài)经历了多种(zhǒng)行情风(fēng)格的锤(chuí)炼(liàn)后，尤其是操(cāo)作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一方面，近(jìn)几年投资热(rè)点轮(lún)动(dòng)较快，新(xīn)的(de)投(tóu)资领(lǐng)域带来(lái)了大(dà)量的学(xué)习成本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作透明度较(jiào)高(gāo)，因而逐(zhú)步(bù)获得(dé)个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基(jī)煜研究分(fēn)析(xī)，一是随着A股(gǔ)市场愈发成熟(shú)、有效性提升，个人投资者(zhě)对于β收益的(de)认(rèn)知将越来越深入，近几年可以看到更(gèng)多(duō)投资者会基(jī)于(yú)大势(shì)选择宽(kuān)基投资工具(jù)；另一(yī)方面，2019年至2021年，市(shì)场的(de)投资主(zhǔ)线较为清晰(xī)，如消费、新能源、医(yī)药等，因(yīn)此(cǐ)行业(yè)主题基金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提(tí)升交易(yì)活跃度

　　长远可提高A股市场的稳(wěn)定性

　　随着(zhe)个人(rén)占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度也(yě)呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，2022年(nián)股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示，长期(qī)来看，股票ETF市场个人占比超过机构(gòu)，有(yǒu)利(lì)于股(gǔ)民转为基民(mín)，为投资者分散风险，提升交易活(huó)跃度(dù)，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投资者大都由股民转化而(ér)来，个(gè)人投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个(gè)股可以更好地平滑风(fēng)险，也能够获得交易的参与感，于是更(gèng)多选择通(tōng)过ETF来参与市场(chǎng)。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投资(zī)者选择ETF而(ér)非股票，长远来(lái)看可(kě)提高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资(zī)上可能交易频(pín)率(lǜ)更高，也(yě)更容易受(shòu)到市场(chǎng)消息的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，这对于我们基金(jīn)管理人的持(chí)续(xù)运营和投资者陪伴都提出了更(gèng)高的要求。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比(bǐ)可(kě)能会带来更活跃的(de)交易，并带(dài)来更有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳也称。

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