AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火爆的(de)板块，吸引(yǐn)人全市场的目(mù)光。

　　随之(zhī)而来(lái)的(de)是，不仅不(bù)少上市公司宣布(bù)试(shì)水人工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝(cháng)试以AI试水投资(zī)者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是对于(yú)短期人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了(le)人工智能对各(gè)个(gè)行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以(yǐ)及新能源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速(sù)发展为全球带来无(wú)数(shù)机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要建立完善的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私(sī)、确保数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇(yù)，共同推动这一领域(yù)的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在(zài)季报(bào)中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚(jiān)定(dìng)的看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季度(dù)进行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人(rén)工智能(néng)的计(jì)算(suàn)机(jī)和(hé)传媒(méi)互联网行业(yè)。数(shù)字化的(de)核心(xīn)逻辑是提(tí)高效率，而高质量(liàng)发(fā)展的核(hé)心在于效(xiào)率(lǜ)的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对(duì)半(bàn)导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利用(yòng)技术(shù)的手段area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播(bō)的效率，这是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)向(xiàng)上的类消费(fèi)行业，在美(měi)国是一个和(hé)互联网行业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处(chù)于产业的早(zǎo)期(qī)，但是我们可以看到(dào)疫(yì)情背(bèi)景下(xià)，大家越来越(yuè)意(yì)识到数(shù)字化(huà)的(de)重要性(xìng)。而此轮(lún)数字化(huà)将会和(hé)人工智(zhì)能深度融合，也(yě)会(huì)给中国公司(sī)带来发展(zhǎn)的机会。目前整个(gè)板(bǎn)块的估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基(jī)金经理首次利用人工智能(néng)完成季报，也显示出人(rén)工智能确实开(kāi)始方方面(miàn)面开始影(yǐng)响我们(men)的生活、工(gōng)作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布成为(wèi)百度文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也(yě)将通过百度智(zhì)能(néng)云接入文心一言能力，致力于(yú)创新投资者关系管理新模式，提升客户投(tóu)资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热(rè)点，不少基金经(jīng)理(lǐ)选择了积极(jí)参与布局，其中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报可以看出(chū)，该基金一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主要(yào)是(shì)受益于人工智能(néng)的计(jì)算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。前十大(dà)重仓股中，除了海康威视(shì)、金(jīn)山办公，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)一(yī)季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监(jiān)、嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工(gōng)智(zhì)能对各(gè)个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生(shēng)出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分(fēn)行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重要的(de)增长要素。另外，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)互(hù)联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈(chén)涛在去年下半年开始增持软件(jiàn)，当时(shí)基本处于(yú)估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业(yè)在信(xìn)创、数字(zì)化(huà)、智能化(huà)等长期需求(qiú)刺激(jī)下将迎来(lái)3年(nián)以上的景(jǐng)气(qì)周期，也是为数(shù)不多处(chù)于成长前(qián)期、对标(biāo)国际也还有巨(jù)大成长空(kōng)间的板块，长期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开新一(yī)轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以(yǐ)十年为维(wéi)度的产业变(biàn)革机会，同(tóng)时配合2023年一(yī)area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数季度的复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表(biǎo)的科技板块内会持续有个股(gǔ)投资(zī)机(jī)会(huì)。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材(cái)料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能源将(jiāng)构成未来社(shè)会的基石(shí)。在当下，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳和(hé)新人工智(zhì)能浪(làng)潮的(de)进(jìn)入(rù)，未来新的产业机会(huì)将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季(jì)报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合(hé)润前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜(yí)的重仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了(le)对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的(de)万家(jiā)品质(zhì)生活(huó)在一季(jì)度也(yě)进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三大(dà)持仓，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)之列(liè)，招商蛇(shé)口、保利(lì)发展(zhǎn)退出十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫(mò)海(hǎi)波表示，主要是基于对未来2年(nián)数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据(jù)成(chéng)为新的生产要(yào)素，高质(zhì)量发展的(de)核(hé)心在于(yú)全要(yào)素生产率的提升(shēng)，充分利用好(hǎo)云(yún)计算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方(fāng)位赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从生产和服务(wù)端(duān)全面(miàn)提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的行业应(yīng)用(yòng)等，这是一个系(xì)统性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未来具有成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的(de)行业(yè)之一(yī)。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建信基金权(quán)益投资(zī)部(bù)总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了(le)TMT或人工(gōng)智能相关(guān)板(bǎn)块(kuài)。比如(rú)，建信智能生活(huó)在一季度继续调整了行业配置(zhì)，降低了(le)制造业、大金融(róng)地产行业的配置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特(tè)别是重(zhòng)点布局了人工智能技(jì)术(shù)创新带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对(duì)人工智(zhì)能的重视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领(lǐng)域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着(zhe)大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极(jí)大的拓(tuò)展，模(mó)型(xíng)具备了(le)强大的通用性。这属于科技(jì)史(shǐ)上的一次(cì)重大(dà)创新(xīn)，未来(lái)多个(gè)行业(yè)将极(jí)大(dà)受益于这一(yī)技术(shù)的应用和普及。未(wèi)来我(wǒ)们应该更加(jiā)重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基(jī)金(jīn)持仓中也(yě)鲜少见到对相(xiāng)关(guān)板块的布(bù)局。他表示，除复合(hé)国家(jiā)安全自主可控(kòng)和产业(yè)趋势外，今(jīn)年市场高度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大(dà)模型(xíng)技术，有望(wàng)开启新(xīn)一轮的科(kē)技创新(xīn)周期，深入(rù)和广泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等(děng)偏(piān)成长行(xíng)业的部分成长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了新能(néng)源(yuán)板块的非理性(xìng)行为，就如同去年三季(jì)度(dù)半(bàn)导体及医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我们(men)这时反而应(yīng)该加大(dà)对能源板(bǎn)块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基金经(jīng)理孟夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技(jì)术要(yào)素革命，或许我们(men)已经(jīng)站在新一(yī)轮科技浪(làng)潮(cháo)带(dài)来(lái)的全球(qiú)繁荣的开(kāi)端。作为成(chéng)长投(tóu)资者(zhě)，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之(zhī)年能看到AGI通用(yòng)人工智能(néng)的雏(chú)形。但她同时表示(shì)，也(yě)会(huì)努力在火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细(xì)甄(zhēn)别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在(zài)去年(nián)三四季(jì)度布局(jú)了(le)不少人工智(zhì)能相关(guān)的(de)标(biāo)的，在一季度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现在的(de)配置(zhì)大概(gài)率少于市场(chǎng)平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的(de)交(jiāo)易(yì)占比已经(jīng)超过了(le)40％。当然(rán)市场中有不少声音(yīn)说这次不一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线行情的确立(lì)，但(dàn)我们还(hái)是(shì)认(rèn)为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在(zài)今(jīn)年初是(shì)想象不到的。就好比去年初我(wǒ)们(men)想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程中最重要的事(shì)件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节(jié)之间将(jiāng)如何(hé)分配？市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了什么(me)程度，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易(yì)让人(rén)兴(xīng)奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让(ràng)人不(bù)明(míng)就里的难题。谈(tán)资和(hé)投(tóu)资之(zhīarea可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数)间，隔(gé)着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人工智能的(de)发(fā)展是(shì)一个长期(qī)因素(sù)，我们还(hái)没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带(dài)来的(de)投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来的(de)伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

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