今(jīn)年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日(rì)期已(yǐ)经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的(de)首(shǒu)发募(mù)集上限均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行(xíng)情主线，预(yù)计发行情况较为理想；其(qí)次，上(shàng)述ETF设(shè)置了(le)发行上限，加上部分券商近期对(duì)于基(jī)金(jīn)的(de)发(fā)行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士表示，中证国新央企主题系列指数有助(zhù)于资本(běn)市场(chǎng)从科(kē)技领域、能(néng)源产业等多维度(dù)服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投资(zī)者(zhě)走进央企、认识央企，支持央(yāng)企(qǐ)利用资本市(shì)场做强做优(yōu)做大(dà)，提升市场影响力(lì)、号(hào)召力(lì)，切实促进央企上(shàng)市(shì)公司(sī)实现高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式对(duì)外(wài)“官(guān)宣(xuān)”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布基(jī)金发售公(gōng)告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日期间正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模(mó)上看，3只(zhǐ)基(jī)金均设(shè)置20亿(yì)元的首发募(mù)集(jí)上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间(jiān)的，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.4％，抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗招商及(jí)汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由工(gōng)商银行托管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的托管方则是中信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发现央企投(tóu)资价值促进央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)回归”业(yè)务交流会暨国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗一步探(tàn)索(suǒ)建立中(zhōng)国(guó)特色估值体系(xì)，引导(dǎo)央(yāng)企投资价值发现，推动央企估值回归合理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公司等(děng)相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在(zài)多位(wèi)业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交所此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近期资(zī)本市场的行情主线，包(bāo)括交易所、券(quàn)商、基金工商各方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但(dàn)目(mù)前市场上(shàng)也存(cún)在不(bù)少央企主题基金，因此预计此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表(biǎo)示，所在券商会(huì)参与其(qí)中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契(qì)合目前(qián)资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已(yǐ)将考(kǎo)核侧重点放(fàng)在(zài)产(chǎn)品保有量(liàng)上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司人士也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大(dà)战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经(jīng)分为三批(pī)陆续推向市场(chǎng)，而不(bù)是九只同时获批发售，就是为了(le)避免发行大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售(shòu)机(jī)构不会过(guò)度拼基金首发，不过，目前(qián)市场上非常关(guān)注(zhù)‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也(yě)会(huì)比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资(zī)者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市场的热(rè)门，基金公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国(guó)基金(jīn)报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市(shì)场已有18家基金公司陆(lù)续申报(bào)了(le)21只央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，易方(fāng)达、汇添富、南(nán)方(fāng)、博时、招商(shāng)等各大公募(mù)巨(jù)头(tóu)都(dōu)有(yǒu)参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产(chǎn)品，积极(jí)填补(bǔ)这一产品条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF之(zhī)外(wài)，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企(qǐ)科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则(zé)上报了中证国新央企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆(lù)续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥有配置央企特色(sè)指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在(zài)去年11月(yuè)，证监会主席易会(huì)满提(tí)出(chū)“探(tàn)索(suǒ)建立具有中(zhōng)国特色(sè)的估值体系，促进市(shì)场资(zī)源配置功(gōng)能更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改(gǎi)革指明(míng)了方向，成(chéng)熟完善的估值体(tǐ)系对于资本市场的价值发现以及资源配置功能的发(fā)挥有重要(yào)作用(yòng)，也是资(zī)本市场支持实体经济发展的(de)重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特(tè)色估值体系”背景之(zhī)下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行业(yè)对这一领域(yù)的产(chǎn)品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企主题基金，就是看(kàn)准这类企业的投资价值。”据一位基(jī)金公司人士表示，建立具有中国特色的(de)估(gū)值(zhí)体系，有(yǒu)助于提升市场(chǎng)对国(guó)有上市(shì)企业的关注度，对企业估值层(céng)面的各类因素(sù)做(zuò)进(jìn)一步的(de)研究(jiū)和(hé)探(tàn)讨，强化相关领域在新环境(jìng)下的(de)资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看(kàn)，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是(shì)比较完(wán)备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到(dào)政策的支(zhī)持与引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具(jù)有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是央企引领科(kē)技(jì)创新，研发占比逐年提升；四(sì)是央(yāng)企仍是A股估值洼地(dì)。未来在(zài)不断完善(shàn)中国(guó)特色现代资(zī)本市场下，预(yù)计国资央企有望迎来(lái)估(gū)值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国企的估(gū)值重塑提供了(le)市场认可的(de)基(jī)础。从盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目(mù)前已超过其(qí)他类(lèi)型企业，高于A股平均水(shuǐ)平(píng)，体现出(chū)央国(guó)企较强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三(sān)季度国(guó)资委旗下上市央企(qǐ)营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润同比增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央(yāng)国企(qǐ)上市公司质(zhì)量的提升或将(jiāng)成为央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量(liàng)化投资部基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的(de)角度看，上(shàng)市(shì)央、国企(qǐ)的盈(yíng)利能力相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红(hóng)率(lǜ)、股息率过往长期(qī)领先，具备较高的长期(qī)投资(zī)价值(zhí)，或更(gèng)符合机构投资(zī)者、个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)等配置性的需求。在(zài)中(zhōng)国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报指数(shù)具备较好的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　关于(yú)央企回(huí)报(bào)ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报(bào)指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务(wù)院国(guó)资委下属现 金分(fēn)红或回(huí)购总额(é)占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公(gōng)司证券作为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公司证券的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股权(quán)重合计约33％，均为央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回(huí)购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数当前市(shì)盈率(lǜ)约为9倍，相对于(yú)主(zhǔ)流指数表现出(chū)更低的(de)估值水平(píng)，央企估(gū)值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较(jiào)好的盈(yíng)利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择(zé)网上现金认(rèn)购、网下现金(jīn)认购(gòu)和网下(xià)股票认购3种(zhǒng)方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为(wèi)20亿元，如(rú)果(guǒ)募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品认(rèn)购(gòu)费用(yòng)来看(kàn)，在认购金额低(dī)于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交所(suǒ)上市(shì)。多(duō)家公(gōng)司后续(xù)将(jiāng)安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金(jīn)经理(lǐ)人(rén)选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三家基金公司都由“实力派”来担(dān)纲基(jī)金(jīn)经理。其中广(guǎng)发央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数(shù)过去三年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特(tè)色(sè)突出：1、市(shì)值优势(shì)明(míng)显，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值；2、央(yāng)企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估值较低(dī)，重塑中国特色估值体系(xì)背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一(yī)定(dìng)抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已(yǐ)经涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板块持续性(xìng)如(rú)何？

　　答(dá)：一、央企当(dāng)前(qián)估值仍处于较低分位水(shuǐ)平(píng)。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估(gū)值水平（市盈抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还是纵向比较，央(yāng)企整(zhěng)体估值水平与(yǔ)其经济地位(wèi)并不匹配(pèi)，亟待(dài)改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是贯穿全(quán)年(nián)的主线。从券商机(jī)构的对外观点来看，多家券商明确(què)表(biǎo)示今(jīn)年的投资主线之一就是央国企价(jià)值重估(gū)。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企(qǐ)价值重估(gū)这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经济+国(guó)企改革的投资主线更为清(qīng)晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在新(xīn)一轮国企改(gǎi)革和中国特色(sè)估值(zhí)体系推动(dòng)下，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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