近日，有焦化企业发告知函(hán)称，因亏(kuī)损(sǔn)严重，对于钢企提降50元/吨(dūn)的行为暂不接(jiē)受。

　　记(jì)者注意到(dào)，从今年4月1日起，焦(jiāo)炭(tàn)开启首轮(lún)降价，并(bìng)正式进入降价通道，5月17日，河北部分钢厂开启(qǐ)焦(jiāo)炭第8轮(lún)提降，降幅50元/吨，要求18日0时起执行，而(ér)后山东主流钢厂跟(gēn)进。截至目(mù)前(qián)，焦(jiāo)炭已(yǐ)有8轮降价落地，港口准一(yī)级湿熄焦平仓(cāng)价(jià)累(lèi)计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货(huò)2309合约(yuē)下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研究员阮俊涛认(rèn)为，近两个月来(lái)，焦炭期(qī)货的下跌是宏观、产业等多因素共同作用的结果。首先，宏观层面，3月上旬美国硅(guī)谷银行暴雷，多数(shù)大宗商品价(jià)格(gé)下跌，同时国内宏观强(qiáng)预期在经过1—2月(yuè)的反(fǎn)复发酵后(hòu)，市场对今年(nián)的定性逐渐转向“弱复苏”，这也使(shǐ)得黑色系商品交易需求利多的信心不足。其次，产业层(céng)面，今(jīn)年煤(méi)焦最大产业利(lì)空来自焦(jiāo)煤的进口(kǒu)，3月份澳(ào)洲焦煤近(jìn)2年来首(shǒu)次通关(guān)，并于(yú)4月进(jìn)一步改善。蒙(méng)煤、俄煤3月份的(de)眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗进口量也出现较(jiào)大(dà)增长。根据海关总(zǒng)署统计，今年3月我国共计进(jìn)口炼焦(jiāo)烟煤964.7万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)156.4％，占3月焦煤总(zǒng)供应(yīng)的17.5％，去年同期仅(jǐn)为7.8％。同时(shí)，该进(jìn)口(kǒu)量也几(jǐ)乎(hū)是近10年来的最高水平，仅次于2020年1月的981.3万吨。进(jìn)口焦煤的(de)大量(liàng)释(shì)放削弱了(le)国(guó)内煤企(qǐ)的议价能力，焦炭成本支(zhī)撑坍塌(tā)，驱动焦炭期货下行。最后，4月以来，在铁水产量不断走高的同时，黑(hēi)色终端需求表现一(yī)般(bān)，国(guó)家统(tǒng)计局公布(bù)的房(fáng)屋新开工(gōng)、施工(gōng)面积同比大幅回落，继而引发了市场对(duì)煤、焦、钢产业链(liàn)的(de)负反(fǎn)馈担忧。综上所述(shù)，焦炭成本端、需(xū)求(qiú)端均(jūn)有明(míng)显利空(kōng)驱(qū)动，叠加(jiā)宏(hóng)观支撑不足，多(duō)因素(sù)共振带动(dòng)焦炭期货主力合约持续下行。

　　“焦炭(tàn)价格此轮下跌，并不是自身的供需矛盾驱动，而是受(shòu)焦(jiāo)煤(méi)的拖(tuō)累(lèi)。焦煤因国(guó)内(nèi)产量稳增和(hé)进(jìn)口量(liàng)大增，供(gōng)需关系逐(zhú)步向宽松转变，致使(shǐ)煤价自年初就(jiù)开始(shǐ)呈(chéng)偏弱走势运(yùn)行(xíng)。其间，受内蒙古地区煤(méi)矿(kuàng)事故影响，煤价经历短暂(zàn)反弹(dàn)后开始加速回落(luò)。另外，下游钢材(cái)需求表现不及预(yù)期，钢(gāng)价承压回调致使钢厂利润(rùn)收缩，遂通过调降焦(jiāo)价将需求压力(lì)向原材(cái)料端(duān)传导。因此，在失去成本(běn)支撑、下(xià)游施压的双重(zhòng)作用(yòng)下，焦价持续下跌。”中钢期货煤焦研究员冯艳(yàn)成(chéng)说。

　　记(jì)者(zhě)从受访人(rén)士处获悉，本周焦煤价格率先出(chū)现(xiàn)触底(dǐ)反弹，而(ér)焦价连跌8轮后(hòu)，个(gè)别地区(qū)焦企出现亏损。同时，近期焦(jiāo)炭期价(jià)的反弹给出升水现货空间，买(mǎi)现卖期套利需求增加对(duì)现货市场信心有所提振，刺激焦(jiāo)企有提(tí)涨意愿，但短期(qī)全面提涨并成功落地的概率较小，主要原因是目前焦企整(zhěng)体盈(yíng)利情况尚可，焦炭主产(chǎn)区山(shān)西(xī)省焦(jiāo)企平均(jūn)吨焦(jiāo)盈利接近140元，而(ér)下游钢(gāng)材(cái)需(xū)求并未出现明(míng)显好转，钢厂整体盈利情(qíng)况一般，对焦炭则保持按需采购节奏。

　　部(bù)分焦化企业(yè)开始提涨，能否提涨成功？冯艳(yàn)成认为，提涨的(de)是内蒙古某焦企，国内(nèi)焦企(qǐ)生产(chǎn)成(chéng)本和焦化利润会因为地区、设备区别而(ér)存在很大差异。相对而言，内蒙古非主流焦(jiāo)化企业的(de)副产(chǎn)品较少，整体产线的经济(jì)性(xìng)一(yī)般，对降价的(de)承受能力偏(piān)低，也因(yīn)此率先开(kāi)始提涨，不(bù)过对整体市场影(yǐng)响(xiǎng)有限。

　　阮俊涛也认为，在焦企未出现大幅亏(kuī)损或需求明(míng)显增(zēng)加(jiā)的(de)情况下，焦(jiāo)价(jià)提(tí)涨难(nán)度(dù)较大。

　　记者了解到，5月(yuè)下(xià)半(bàn)月以(yǐ)来(lái)钢厂检修减产节(jié)奏放(fàng)缓，个(gè)别地区(qū)钢(gāng)厂计划复(fù)产，日均铁(tiě)水产量(liàng)尚保持(chí)在偏高(gāo)水平，这意(yì)味着煤焦(jiāo)刚(gāng)性需求较好，但钢厂持续采取低原料库存策略，致使目前煤矿(kuàng)、洗(xǐ)煤厂端焦煤库存(cún)以及焦企端焦(jiāo)炭库存均处于往年同(tóng)期高眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗位，钢厂端焦(jiāo)煤(méi)、焦炭库存(cún)则处于较低水平，煤焦近期供应(yīng)也有适当的减量(liàng)，以缓(huǎn)解自身(shēn)高库存(cún)的(de)压力。基于此种库存(cún)格局，煤焦的议价主动(dòng)权仍掌握在钢厂端。

　　现货提涨(zhǎng)，期货为(wèi)何反而大(dà)跌呢？阮俊(jùn)涛认(rèn)为，近期由(yóu)于国内外焦煤价格倒挂，贸易商(shāng)进(jìn)口积极性较(jiào)低，导致焦煤(méi)供应短期内有收缩趋势，不(bù)过(guò)焦企也处(chù)于主动限产状态，焦煤供(gōng)需矛盾并不突出。焦炭本周(zhōu)供减需增(zēng)，基本(běn)面边际改(gǎi)善，但钢联公(gōng)布的铁(tiě)水(shuǐ)日(rì)产量依然维(wéi)持接近240万吨的水平，在终(zhōng)端需求表现一般的背景(jǐng)下，焦炭需求仍(réng)有(yǒu)转(zhuǎn)弱预(yù)期。中(zhōng)长期来看(kàn)，考虑粗(cū)钢平控要求(qiú)，今年全年(nián)焦煤供需(xū)格局(jú)大概率仍将明显宽松，且蒙煤实际生产(chǎn)成本较低，三季度蒙煤中(zhōng)长协(xié)重新(xīn)定价后，预计进口量(liàng)会得到改善。因此，虽然焦煤现货价格因蒙煤减(jiǎn)量而(ér)有(yǒu)所企稳，但期货市(shì)场(chǎng)氛围仍难(nán)言乐观，导致期货和现货短暂(zàn)劈(pī)叉。

　　“从(cóng)价格表现上看，前期煤焦跌(diē)幅明显大(dà)于板块内其他品种，估值相(xiāng)对偏低，这也使得继续杀(shā)估值的驱动明(míng)显(xiǎn)减弱，而估值修复配合近(jìn)期焦煤进口减量、钢厂复产等消息，刺激煤焦价格出(chū)现反弹(dàn)，但考虑到目前钢材需求依然乏(fá)力，钢厂复(fù)产(chǎn)将会再(zài)次(cì)加重(zhòng)其供需压力(lì)，需求(qiú)负反馈仍将会向原材料(liào)端传导，对煤焦价格形(xíng)成压(yā)力。”冯(féng)艳成(chéng)说，短期煤(méi)焦交易逻辑变化(huà)较快，价格(gé)波动剧烈，预计仍将以底部区间振(zhèn)荡走势(shì)为主(zhǔ)；中长期来看(kàn)，煤焦(jiāo)供需(xū)趋(qū)于宽(kuān)松的预期未变，在估值回升后仍将是(shì)板块内(nèi)空配最(zuì)佳品种。

　　对于煤焦后市，阮(ruǎn)俊涛认(rèn)为，目前(qián)煤(méi)焦(jiāo)有三条(tiáo)主线：一是(shì)焦煤供应宽松(sōng)，并给(gěi)焦炭带来成本端压(yā)力；二是终端需求存疑(yí)，负反馈风险并未(wèi)化(huà)解；三(sān)是(shì)海(hǎi)外衰(shuāi)退预期(qī)如何演(yǎn)绎。目(mù)前来看(kàn)，焦煤供应宽(kuān)松是大(dà)概率事件，且4月(yuè)地产数据表(biǎo)现依然一般，负反馈(kuì)以及(jí)粗钢平控都是压低铁水(shuǐ)产量的可能(néng)因素，因此煤焦(jiāo)即便出现超(chāo)跌反弹，中(zhōng)长期来看也是易跌难涨。

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