今年以来(lái)，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季(jì)报披(pī)露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略有提(tí)升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股基金(jīn)基金(jīn)经理表(biǎo)示，预计港股市(shì)场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股市场将在波(bō)动中上行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期(qī)反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景气(qì)的制(zhì)造业等。

　　一季度(dù)港股基(jī)金仓位略(lüè)有(yǒu)上(shàng)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是(shì)“高纯(chún)度(dù)”以港股为投资方向的基(jī)金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港股平均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在(zài)90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济(jì)呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗(diǎn)关(guān)口。

　　与此同时，不(bù)少知(zhī)名基(jī)金经理在(zài)一(yī)季度加大了对(duì)港(gǎng)股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的前海开源(yuán)沪港深新机(jī)遇(yù)A，港股仓位由去(qù)年底的(de)1.18％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时(shí)港股通(tōng)红利精(jīng)选A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的(de)70.80％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银(yín)港股通价值发(fā)现A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的(de)83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报，被(bèi)陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港(gǎng)股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港(gǎng)交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油(yóu)气开采(cǎi)、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持情况排序(xù)，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的前十(shí)只港股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)、新天绿色(sè)能(néng)源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化(huà)工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电力(lì)股份(fèn)、越秀地产、中(zhōng)广核电(diàn)力，分别涵(hán)盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产开(kāi)发等(děng)领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将(jiāng)在波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于(yú)港(gǎng)股(gǔ)后市，南方(fāng)港股创新视(shì)野一年(nián)持有(yǒu)基金基金经理(lǐ)史博在一(yī)季度中表(biǎo)示，展望未来(lái)，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中国经济(jì)方(fāng)面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数据(jù)以及突(tū)发的银(yín)行风险事(shì)件已经让美(měi)联(lián)储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了(le)加息进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行(xíng)业风险(xiǎn)事件对(duì)市场(chǎng)冲(chōng)击可(kě)控(kòng)，国(guó)内政(zhèng)策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市(shì)场将在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将加大(dà)对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联(lián)网和医(yī)药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基(jī)金经理(lǐ)曲(qū)径表示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历(lì)了过去2年的合规整治及(jí)业(yè)务梳(shū)理后，股(gǔ)价(jià)均处在价(jià)值投资区域(yù)，具有良好的(de)投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和(hé)算法的(de)整合(hé)能力(lì)，通过推出人(rén)工智能相关模型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以(yǐ)及对外(wài)输出(chū)算法(fǎ)和算力。作为人工智能(néng)赋(fù)能各个行业(yè)的元年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通(tōng)香港基(jī)金经理周欣(xīn)表示(shì)，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港股市(shì)场(chǎng)大(dà)部分的(de)企业盈利来源于(yú)中国(guó)内(nèi)地，中国内(nèi)地经济的环比上行将会支撑(chēng)港股公司盈利(lì)的环比增长，从而(ér)支撑下港(gǎng)股公(gōng)司下(xià)半(bàn)年的市场表现。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈(yíng)利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但(dàn)是由于基(jī)数(shù)效(xiào)应，下(xià)半(bàn)年(nián)港股盈(yíng)利同(tóng)比增速会较上半年(nián)有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行业(yè)将(jiāng)有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公(gōng)司(sī)的(de)估值仍将受(shòu)到一定(dìng)程度(dù)的压(yā)制(zhì)，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影响(xiǎng)出现超跌时(shí)，将会有较好(hǎo)的买入(rù)机会出现。生物医药行业仍(réng)将处(chù)在(zài)行业快速增(zēng)长的红利中，但(dàn)是随着中报业(yè)绩的(de)释放和四季度集采的预期(qī)，生物行(xíng)业(yè)前期涨幅较多的(de)龙(lóng)头公司可能会出(chū)现一定(dìng)的调整，但是通过自下而(ér)上(shàng)的(de)方式生物(wù)医药(yào)行业仍将有机会选(xuǎn)出有较好成(chéng)长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望未来，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈利的拐点，这是推动(dòng)两地市场(chǎng)向上(shàng)的决定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸(xī)引力(lì)有(yǒu)望进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估值均(jūn)在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背景(jǐng)下，有望(wàng)开启盈利与估值修复的(de)戴(dài)维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复(fù)有望成为全球投资(zī)的主线，因(yīn)此经营杠杆(gān)弹性大、前(qián)期降本增效优的行业和板块更有望受益于(yú)经济(jì)复苏，盈利预测(cè)有较大(dà)一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗上修(xiū)空间；同时(shí)部分龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)的前沿(yán)技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市(shì)场(chǎng)预期(qī)在(zài)低位、景气度有拐点或持续性(xìng)超预期(qī)的(de)行业。供(gōng)需格(gé)局(jú)佳，价格(gé)弹性贡献(xiàn)盈利超预期(qī)的(de)行(xíng)业(yè)，如电(diàn)子(zi)、新(xīn)能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及(jí)分(fēn)红(hóng)意愿提(tí)升(shēng)的(de)高股息资产的(de)投资机会，如通信、石油石化等。

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