5月(yuè)以来，港股(gǔ)市场(chǎng)仍在持续下跌，最近一(yī)个交易(yì)日即5月25日(rì)主要(yào)指数更(gèng)是创出年内收市新低(dī)。不过(guò)，虽然多只(zhǐ)投资港股的ETF产(chǎn)品年内收益告(gào)负，但资(zī)金(jīn)越跌(diē)越买，多只港股(gǔ)ETF产品(pǐn)年内份(fèn)额增幅(fú)明显(xiǎn)，纷纷创下历史新高。如广发(fā)基(jī)金两只(zhǐ)港股ETF年内份额分别(bié)激增16倍找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思、13倍，华夏(xià)恒(héng)生(shēng)互联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，最新份额更是逼近(jìn)700亿份。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士对此(cǐ)表示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)作为离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而流动性与海外流动性相关度(dù)较(jiào)高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走势较弱。不过，当(dāng)前港股市场估(gū)值(zhí)水平已处于(yú)历史偏低水平(píng)，具备一定的投资性价比，看(kàn)好人工智(zhì)能、互联网科技、创(chuàng)新药等细分领域(yù)的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月26日，港(gǎng)股ETF产品年(nián)内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资金(jīn)合计净流入达244.42亿(yì)元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额(é)增幅(fú)明显，且再创历史新高。其中(zhōng)，广发恒生(shēng)科技(jì)ETF、广(guǎng)发(fā)港股创新药ETF年(nián)内份额增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨(zhǎng)港股ETF产品(pǐn)，亦在(zài)跨境ETF产(chǎn)品(pǐn)中位列(liè)前二。而易方达、富国基金(jīn)等旗(qí)下5只(zhǐ)港(gǎng)股ETF产品(pǐn)份(fèn)额(é)也实(shí)现倍数增(zēng)幅。

　　此外(wài)，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额也持续增长，年(nián)内份(fèn)额增幅超(chāo)31％，最新份额(é找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思)已(yǐ)站上699.71亿(yì)份(fèn)的高位，再(zài)创历史新高，并继续蝉联市场(chǎng)规模最(zuì)大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看(kàn)，截至5月26日(rì)，仍有超九(jiǔ)成港股(gǔ)ETF产品年内收益为(wèi)负，产品平均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年(nián)以来港股市场(chǎng)持续震荡下跌，3月(yuè)下旬虽有小幅(fú)回调(diào)，但4月下(xià)旬之(zhī)后又转跌，5月25日，港股再度(dù)缩量(liàng)下(xià)跌，恒生指数、恒生(shēng)科技(jì)指数(shù)在同日创(chuàng)下年内收(shōu)市新低；而整体(tǐ)看，5月港股(gǔ)市场跌多涨(zhǎng)少，波动(dòng)中枢朝下移动(dòng)。

　　对(duì)于近期港(gǎng)股市场波动(dòng)下跌，广发恒生科技(jì)ETF基金(jīn)经(jīng)理刘杰(jié)分析系受多(duō)个因素影响。一方(fāng)面，国(guó)内经济复苏斜率放缓，市场处于弱预期和弱复苏(sū)叠(dié)加的(de)阶段(duàn)；另一(yī)方面，海外核心通胀仍存(cún)韧性(xìng)，美国(guó)债务上限到期(qī)带(dài)来的债务违约风(fēng)险也对市场风险(xiǎn)偏好形成(chéng)扰动。

　　同时，港(gǎng)股囊括了大部分内地互联网以(yǐ)及新(xīn)经济领域(yù)上市公司，5月份日本正式出台了制造设备管制措施(shī)，加(jiā)大(dà)了市场对于国内科技领(lǐng)域的担忧，同期A股(gǔ)市场情(qíng)绪偏弱，均(jūn)影响了(le)5月份港股市场的表现。

　　诺德(dé)基金(jīn)基金经理张(zhāng)昳泓(hóng)认为，港股近期波(bō)动较大主要有基本(běn)面以及(jí)资金(jīn)面两方面的(de)原因。

　　首先，从基本面(miàn)角(jiǎo)度(dù)来看(kàn)，去年防疫政(zhèng)策转向(xiàng)后市场对于(yú)国内疫后复苏有较高的预期，“从春节前后(hòu)的(de)复苏(sū)情况，我(wǒ)们确实看到由于(yú)线(xiàn)下(xià)场(chǎng)景的修复，消费需求(qiú)出现了比(bǐ)较好的(de)恢复。而进入4、5月份，国内经济整体相较一季度环比(bǐ)有所减弱，这也使得市场(chǎng)对于国(guó)内经济复苏预期开始修正，整体盈利端预期(qī)有所下修。”

　　其次，从资金流动性的角度来看，张昳泓(hóng)表(biǎo)示，海外对于暂停加(jiā)息的节奏(zòu)出(chū)现反复(fù)，人民(mín)币汇(huì)率也(yě)在持续走(zǒu)弱，近期跌破(pò)7的关(guān)口。港股作为离岸市场，基(jī)本面主要跟随国内市场，而流动(dòng)性与海外流动性相关度(dù)较高，在基本面及流动性双重压力下(xià)，5月(yuè)市(shì)场走(zǒu)势较弱。

　　中(zhōng)融基(jī)金直言，港股从Beta的(de)角度是中美经(jīng)济相对强弱关系的直接反馈，“放开国门之后我们预期(qī)中国经济向上(shàng)，美国经济进入衰退，所以港股表(biǎo)现很亢奋，但实际结果中(zhōng)美(měi)两(liǎng)边(biān)的状态变化还是需要更(gèng)长时间，但大概率还(hái)是会发生(shēng)的，在这个过程中的波折(zhé)就对(duì)应(yīng)着人民币(bì)汇(huì)率和港股的大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细分领域投(tóu)资(zī)机会

　　尽管(guǎn)年内持(chí)续下跌，但(dàn)多位业内人士认(rèn)为，当前港股市(shì)场估值水(shuǐ)平已处于历史偏低水平，具备一定的投资(zī)性价比(bǐ)，并看好人工(gōng)智能、互联网科(kē)技、创新药等细分领域的投资(zī)机(jī)会。

　　广(guǎng)发基金刘杰表(biǎo)示，受欧美银(yín)行(xíng)业(yè)危机影响和(hé)主要(yào)经济体(tǐ)政策变化扰动(dòng)，今年以来港股持续回调，整(zhěng)体表现(xiàn)不如A股(gǔ)。但随着(zhe)国内外流(liú)动性压力持续缓(huǎn)解，未来港股资金面或有(yǒu)机会得到改善，结合当前的低估(gū)值水平(píng)，港股吸引(yǐn)力或(huò)许(xǔ)逐步凸(tū)显。“某些波动较(jiào)大且回调(diào)较多的细(xì)分(fēn)板块或许是值得关注的(de)方(fāng)向，例如(rú)恒生科技以(yǐ)及港(gǎng)股创新(xīn)药等，若未来市场进一步回暖，科技领域、港股(gǔ)创新药以及消(xiāo)费复苏或者更能调动市场的(de)关注度。”

　　投资建议上，广(guǎng)发(fā)基金刘杰认为港股波动性(xìng)较大，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资(zī)者通过定投(tóu)分散(sàn)参与(yǔ)，较好(hǎo)平衡风险(xiǎn)和(hé)机会。同(tóng)时，选(xuǎn)择更有价值(zhí)的细分(fēn)赛道，或许更符合未(wèi)来市场(chǎng)的表现。

　　具体来看，首先(xiān)，人(rén)工(gōng)智能有望成为全球投资的主线，推动了中美股市的表(biǎo)现(xiàn)，未(wèi)来人工智能应(yīng)用(yòng)或利好科技相关(guān)细(xì)分领域。其次，港股创新药是国内医(yī)药领域长期(qī)具备相对优势的细分赛道，对比美国创新药占比医药(yào)市(shì)场80％的占比(bǐ)，国内占比仅为10％左右，未来(lái)肿瘤等方向需要更多(duō)更先进(jìn)的疗法(fǎ)和(hé)创新药(yào)，长期投(tóu)资价(jià)值值得关注。此外，港股消(xiāo)费行业(yè)也有望(wàng)上行。因为(wèi)目前我(wǒ)国经济(jì)总量数据回暖，国内经济(jì)长远发展的(de)确定性增强(qiáng)，居(jū)民(mín)可支(zhī)配收入增加，消费信心正逐步恢复(fù)。

　　中(zhōng)融基金(jīn)表示，港(gǎng)股市场是以机(jī)构和外(wài)资为(wèi)主导的市场，因此海外经济(jì)数据对港股(gǔ)资金面(miàn)会产生较大影响。在当前流动性持(chí)续承压和较弱的国际宏观环境背景下，短期港股或是震荡行情，投资者可以关注高稳(wěn)定性且具(jù)备估值性价比的标的。

　　“当(dāng)中国经(jīng)济恢复比预期更强或(huò)者美(měi)国经济下(xià)滑比预期更快这二(èr)者中任一(yī)情景发生甚至同时(shí)发(fā)生时，我们可能就会看到人民币汇率的(de)走强，同(tóng)时港(gǎng)股整体表现(xiàn)也会走强。”中(zhōng)融(róng)基金进(jìn)一步指出(chū)，可(kě)以先重点关注运营商等高股息资产，而随着找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思市(shì)场预期(qī)更进一步强化，可(kě)以更多关注(zhù)互(hù)联网(wǎng)、创新(xīn)药等高(gāo)弹性板块。因为消费品的业绩差(chà)异很大，建议更(gèng)多关(guān)注(zhù)个股的性价(jià)比与成长的确定性(xìng)。

　　诺德基(jī)金张昳(dié)泓直言，从长期维度(dù)来看(kàn)，当下港(gǎng)股市场具备一定的投(tóu)资性价比，当前估值水平(píng)仍然位于历(lì)史偏(piān)低水(shuǐ)平。从基(jī)本面角度来说，他们认(rèn)为国内经济的复苏(sū)节奏(zòu)可能大概率(lǜ)是一波三折趋势向(xiàng)上(shàng)的弱(ruò)复苏态势，当下(xià)港股市场已经(jīng)price in经济复苏较弱的相(xiāng)对悲(bēi)观(guān)的预期，往后看随着(zhe)经济(jì)的缓慢复苏(sū)，预计盈利预(yù)期也会逐步上修(xiū)。而从(cóng)流动性角度(dù)来看，美(měi)联储暂停加息虽在节(jié)奏上较(jiào)难(nán)判断(duàn)，但往未来看(kàn)是大概率事件，预计(jì)人(rén)民币汇率(lǜ)的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我们认为顺周(zhōu)期受益(yì)于(yú)国内经(jīng)济(jì)复苏(sū)的消(xiāo)费、互联网、医药等板块仍然值得重点关(guān)注。”张昳泓(hóng)表示(shì)，港股(gǔ)市场(chǎng)由于其离岸市场特性，海(hǎi)外投资人占比较高，受国内及海外多(duō)重因素影响，市(shì)场整体(tǐ)波动性较大(dà)，建议(yì)投(tóu)资人(rén)可(kě)以逢低(dī)布局，更多可以(yǐ)采取基金定投(tóu)的方(fāng)式投资于港股市场。

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