财联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社记者从业(yè)内获悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公司开会(huì)，主要内容(róng)是(shì)进行窗口指(zhǐ)导，要(yào)求(qiú)寿(shòu)险公司调整(zhěng)新开(kāi)发产品的定(dìng)价(jià)利率，控制利(lì)差损，要求新开发(fā)产品的定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效，监管有为，主体(tǐ)调节(jié)在先，控制节(jié)奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日监管部(bù)门陆续召集了多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗(chuāng)口指导的(de)名义，要(yào)求公(gōng)司调整产(chǎn)品利率，控制利差(chà)损。

　　据(jù)悉，监(jiān)管要(yào)求险企新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调(diào)整的主要思路是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节(jié)在先(xiān)，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是不久前(qián)监管(guǎn)召集险企进行调研会的后续(xù)。3月21日财联社记者曾(céng)报(bào)道，为引导人(rén)身(shēn)险业降低(dī)负(fù)债成本，加强(qiáng)行业负(fù)债质量管理，银保监(jiān)会人身(shēn)险部组(zǔ)织保(bǎo)险(xiǎn)行(xíng)业协会以及多家保险公司(sī)开(kāi)展调研。将重(zhòng)点(diǎn)调研普通险预(yù)定(dìng)利率分(fēn)布、分红(hóng)险预定(dìng)利(lì)率和分红水平等公(gōng)司负债成本(běn)情88是不是质数，79是质数吗况，以(yǐ)及(jí)降低责任准(zhǔn)备金评估利率对公司(sī)和行业的影响，包括对新产品定价、存(cún)量业务退保(bǎo)、销售行为、市场竞(jìng)争(zhēng)分析(xī)变化等的(de)影(yǐng)响。

　　随(suí)后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座(zuò)谈会。其中，北(běi)京(jīng)参会的保(bǎo)险公司包括中国人寿、新(xīn)华人(rén)寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参(cān)会的保险公司有(yǒu)太保(bǎo)寿险、工(gōng)银安盛人(rén)寿(shòu)、安联人(rén)寿、中韩(hán)人(rén)寿等；武汉参会的保险公司有(yǒu)合众人寿、国富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时参(cān)会(huì)的一位总(zǒng)精(jīng)算(suàn)师表示(shì)，各(gè)险企基本就降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率(lǜ)达(dá)成共识，有公司(sī)建议(yì)分阶段(duàn)调整(zhěng)，比(bǐ)如普通(tōng)型长期(qī)年(nián)金的(de)责(zé)任准备金评估利率(l88是不是质数，79是质数吗ǜ)目(mù)前为年复(fù)利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后(hòu)再动态(tài)调整。具体(tǐ)的调整方案还有待监(jiān)管研究后出台。

　　有保险公司业内(nèi)人士对财联社记者(zhě)表示：“已经准备好(hǎo)利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者(zhě)表示，此次(cì)主要涉及新开发产品的定价利(lì)率，以往(wǎng)的产品不受影响，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预定利率(lǜ)避免(miǎn)利差损风(fēng)险

　　平安非银(yín)团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券(quàn)投资(zī)比(bǐ)例稳(wěn)步提(tí)升，其他资产(chǎn)以非标(biāo)资产为主、投(tóu)资比例持(chí)续回落，股票(piào)和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端利率(lǜ)中枢下行(xíng)，长(zhǎng)久期(qī)债券和优(yōu)质非标资产供给有限，保(bǎo)险固(gù)收类资产配置面临挑战(zhàn)。同时，权益市场(chǎng)波动率较大(dà)、对投资收益率(lǜ)影响较(jiào)大。近年监(jiān)管按产品(pǐn)类型调(diào)整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银(yín)保监(jiān)会召开座谈会，各险企已(yǐ)就降低责(zé)任准备金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短(duǎn)期(qī)来看(kàn)，引(yǐn)导降(jiàng)低负债成(chéng)本将大幅刺激产品销售(shòu)，老产品停(tíng)售炒作难以避免。中期来看，预定利(lì)率跟(gēn)随评估利(lì)率下行，保险公司分红险占比提升，有望(wàng)缓解人身(shēn)险公司刚性负债成本(běn)压力(lì)，寿(shòu)险产品本身保本属(shǔ)性有望(wàng)进一步(bù)强化。

　　实际上，监管历(lì)史上(shàng)有过(guò)多次调整评估利率(lǜ)的行(xíng)动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公(gōng)司(sī)为了(le)和银行竞争，长期(qī)保险的预定(dìng)利率均在8％以上。考虑到利差(chà)损(sǔn)风险，1999年，原保(bǎo)监会(huì)下发《关于调整寿(shòu)险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预(yù)定利率产(chǎn)品，强(qiáng)制寿险(xiǎn)公司(sī)将寿险保单的预(yù)定(dìng)利(lì)率(lǜ)调(diào)整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全球市场(chǎng)来(lái)看，美国在20世纪80年代(dài)，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞(jìng)争激(jī)烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销售大量(liàng)高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国(guó)审计总署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年间(jiān)共(gòng)有176家(jiā)人寿和健(jiàn)康保险公司破产，其(qí)中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险(xiǎn)企销售(shòu)大量对(duì)利率敏感的低(dī)利润产品(pǐn)；同时(shí)市场压力(lì)致使投资(zī)端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海(hǎi)外，低利率环境下，负债端主要通(tōng)过调整寿险产品结构、下(xià)调(diào)预(yù)定(dìng)利率的(de)方式来(lái)避免利差损风险(xiǎn)。近年(nián)来(lái)，我国(guó)长端利率地位震荡、权益(yì)市场(chǎng)波动加剧，寿险行业(yè)面临着(zhe)潜在的利差(chà)损风险、险企利润承压。保(bǎo)险监管趋严，通过发布产品负面清单、下(xià)调(diào)演示利率(lǜ)、分产(chǎn)品调(diào)整(zhěng)评估利率等降(jiàng)低(dī)负债端成本。

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