美国银行业(yè)危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时(shí)间5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其(qí)中包括(kuò)资产出售，可能出售(shòu)所有业(yè)务或部(bù)分(fēn)业(yè)务(wù)。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考虑(lǜ)可能(néng)出(chū)售的消息。本周三(sān)美股盘后(hòu)，因媒(méi)体称该行考虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在(zài)买家(jiā)，此后收跌(diē)逾4％的该行股价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行发(fā)布声明确认了周三的(de)媒体消息，称(chēng)在和(hé)多(duō)位潜在的投资(zī)者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月(yuè)以来已经(jīng)增长，在第一(yī)共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历(lì)超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价(jià)继续(xù)暴跌(diē)，周四早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家让地区银(yín)行危机火上浇油的(de)第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银(yín)行委(wěi)员会(huì)就近期大型银行倒(dào)闭事(shì)件举行听(tīng)证会。会上，银行(xíng)监管(guǎn)专家表(biǎo)示(shì)，管理不善是导致破产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本(běn)密(mì)集型(xíng)的(de)科技以及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于(yú)财(cái)富管理；而签名银行则有大量的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家和(hé)议员们也表(biǎo)示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联(lián)邦和州政府官员(yuán)正在(zài)评估(gū)近几天(tiān)银行(xíng)股大幅波动背后(hòu)存在(zài)“市(shì)场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本(běn)周(zhōu)大(dà)幅下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于(yú)地区(qū)银行(xíng)基本面强劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动(dòng)增加(jiā)和股(gǔ)市(shì)波动已引(yǐn)起官(guān)员(yuán)及监(jiān)管机构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在美(měi)国银行体系动荡之际(jì)，近一半的(de)美国人担心他(tā)们在银行(xíng)或其他金融(róng)机(jī)构账户上的钱的安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美(měi)国成年人(rén)表(biǎo)示他(tā)们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的(de)美国成年(nián)人表示，他们非(fēi)常或中度担心自己(jǐ)资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较为平静的时期测量过这一(yī)数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在危机(jī)得到解决后，人们对(duì)存款安全的担(dān)忧略有(yǒu)减少，这表明(míng)对(duì)存款安(ān)全的高度担忧可能并(bìng)非(fēi)美国人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石油(yóu)化(huà)工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基(jī)石化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发(fā)了(le)火灾(zāi)。据介绍，一架无(wú)人(rén)机撞击了该工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间连廊，随后(hòu)发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总过火面积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均没(méi)有造成人员(yuán)伤亡(wáng)，火灾目前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关(guān)键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本(běn)月10日起(qǐ)分别(bié)上(shàng)调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月(yuè)以来已连续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧(yōu)压(yā)制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带(dài)动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后(hòu)跳(tiào)空(kōng)低开(kāi)，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特(tè)原(yuán)油7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士(shì)纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主(zhǔ)要受到宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储如(rú)期加息25个基点，市场对(duì)连续(xù)加息对经济(jì)造成影响(xiǎng)的(de)担忧(yōu)加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近(jìn)期美(měi)国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工(gōng)组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析(xī)师高健告诉菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里期货日报记者，近期海外(wài)宏观集(jí)中避险，主要还(hái)是与美(měi)国(guó)银行危机事件有关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未解决(jué)，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如(rú)果不提高(gāo)债务上限，美(měi)国(guó)经济将(jiāng)面临严(yán)重(zhòng)后果，在三(sān)种预期情(qíng)形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层(céng)面(miàn)再次进入集中避险状态，对股市和商品等(děng)风(fēng)险资(zī)产带来短期情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析称，目前(qián)美(měi)国银(yín)行问题再(zài)次出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层面的(de)不确定性较(jiào)大，主要风险在(zài)于当前的宏观(guān)避险情绪是否有可能演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数是(shì)否会由(yóu)日度级(jí)别演变成周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资(zī)产将会出现(xiàn)类似(shì)于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集(jí)中在(zài)宏观情绪(xù)指标的(de)跟踪上，重点观察(chá)美(měi)股和VIX指数的(de)进一(yī)步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析(xī)师郑梦琦(qí)表示(shì)，美国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和通胀居高不(bù)下的情况下(xià)，美国经济(jì)难以获得动能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐(zhú)渐(jiàn)降温(wēn)，经济(jì)面临的(de)风险正在上升。而在此次美联(lián)储议(yì)息(xī)会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数(shù)据。美联(lián)储将从(cóng)通胀、就业、市(shì)场风险(xiǎn)三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大(dà)，美(měi)联储或将终止当前紧缩(suō)政策，回(huí)归宽(kuān)松。目前市场的关注点在于(yú)美联储是否会在(zài)接(jiē)下来的议息会(huì)议中暂停加息，以(yǐ)及降菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里息(xī)开启的(de)时间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，近期原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬(xún)的走(zǒu)势(shì)类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高(gāo)健(jiàn)表示，共同点是(shì)在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升(shēng)温引(yǐn)发(fā)盘面(miàn)快速下跌(diē)。不同点有两个：一(yī)是此(cǐ)次宏观避险还有一(yī)部(bù)分债务(wù)上限(xiàn)的(de)加成；二是当(dāng)前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月(yuè)。综合来看，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高(gāo)位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现是连续(xù)收出(chū)长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大(dà)幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用(yòng)油高(gāo)峰(fēng)，市(shì)场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态(tài)，以沙(shā)特(tè)为(wèi)首的(de)中东(dōng)产油(yóu)国为稳定油价进行着各种努力，虽然(rán)实际落地情况仍需观察(chá)，但(dàn)整体(tǐ)上市场再度(dù)进(jìn)入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需其他(tā)利多因素(sù)指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油(yóu)还是振(zhèn)荡格局(jú)，价格(gé)向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来(lái)能否驱(qū)动原油破(pò)位向下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之(zhī)外，原油(yóu)暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美(měi)联(lián)储(chǔ)年内加息基(jī)本全部(bù)落地(dì)，后期将不再(zài)存在加息(xī)对大宗商(shāng)品(pǐn)压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美联储连续(xù)大幅加息后对市(shì)场的(de)影响仍需一段时(shí)间(jiān)观察，情绪(xù)的底部可(kě)能已经出现，但市场的底部仍需要(yào)观察(chá)。基(jī)本(běn)面上，市场对(duì)经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明确的(de)定论，但用油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来(lái)看，目前原油(yóu)阶(jiē)段性底部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入一段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥(lì)青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题依(yī)然(rán)存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而(ér)减缓了成本(běn)端原油价格下跌带来(lái)的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高(gāo)位，对(duì)比往年同(tóng)期数(shù)据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但原(yuán)料(liào)通关(guān)情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段(duàn)性(xìng)扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥(lì)青生(shēng)产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥(lì)青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西(xī)东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产利润较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率持(chí)续回升，尽管近期(qī)随着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润(rùn)压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收(shōu)缩预期(qī)，后续关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于(yú)季节性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需(xū)求仍没(méi)有较好的表(biǎo)现。从下(xià)游行(xíng)业的开工率(lǜ)看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水(shuǐ菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里)需求表现稍好但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐(lè)观预期(qī)仍在(zài)，且随着(zhe)气温的(de)回升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计需求会继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期(qī)沥(lì)青价格波动的主要逻辑在(zài)于成本端原油，短期供需端矛(máo)盾(dùn)并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵海外(wài)风险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退预(yù)期的压力(lì)，预计原油(yóu)仍维(wéi)持(chí)弱势运行。在(zài)此背(bèi)景下(xià)，沥青价(jià)格也(yě)难(nán)有较(jiào)强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青(qīng)估(gū)值处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本下移(yí)，沥青综合加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥青总(zǒng)体(tǐ)库(kù)存(cún)持(chí)续累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱(ruò)势(shì)振(zhèn)荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯链跌幅也很(hěn)明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开(kāi)工(gōng)率上升以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下降对(duì)PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的。而假(jiǎ)期(qī)期间宏(hóng)观(guān)事(shì)件的(de)扰动加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货(huò)研究院能化组组长谢雯(wén)告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌幅(fú)扩大，现货(huò)市场(chǎng)基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明(míng)显回升，聚酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将慢慢(màn)发(fā)生改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进(jìn)入压缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月(yuè)中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂解(jiě)价差开始回落(luò)，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能(néng)占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石化等有检修(xiū)计划，但由(yóu)于高加(jiā)工差下装置开工较为积极(jí)，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化(huà)和英(yīng)力士(shì)重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货(huò)能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来看(kàn)调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不(bù)足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化(huà)力度放缓，甚至出(chū)现小(xiǎo)幅累积(jī)，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在提(tí)前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏(piān)高水平(píng)，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明(míng)显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋于宽松。同时，调油需(xū)求不(bù)及预期(qī)，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差(chà)进(jìn)一(yī)步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需(xū)关注原油价格企稳情(qíng)况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生(shēng)。若(ruò)原油价格企稳、调油(yóu)需求再起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下(xià)滑的利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工(gōng)率(lǜ)也(yě)出(chū)现了周度回升的态势(shì)。最(zuì)大的利空(kōng)因素在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩(suō)，目前两者价(jià)差仍高达(dá)435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将导致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓(huǎn)的走(zǒu)势(shì)。

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