近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网友称，使用大家(jiā)广泛知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号”来(lái)进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当言论(lùn)引发的(de)风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破(pò)圈，笑果文化也成为了(le)备受资(zī)本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中(zhōng)获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字line-height: 24px;'>生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字(jīng)营范围包括(kuò)文化艺术交流(liú)策划、演(yǎn)出(chū)经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果文化也成为(wèi)中(zhōng)国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记(jì)者整理(lǐ)公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族(zú)网络(luò)、普(pǔ)思资(zī)本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的(de)战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山(shān)资本(běn)、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本(běn)和(hé)游族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共(gòng)投了(le)4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张的关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位于(yú)北(běi)京(jīng)东城(chéng)区(qū)隆福寺的笑(xiào)果文化(huà)线(xiàn)下(xià)喜(xǐ)剧(jù)空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资(zī)的企业共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变(biàn)更(gèng)为(wèi)有限责任(rèn)公(gōng)司（港澳(ào)台(tái)法人(rén)独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从(cóng)网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快(kuài)速发(fā)展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而(ér)在该领域(yù)笑果文化做(zuò)的(de)很(hěn)早(zǎo)，成绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆(bào)，出(chū)于(yú)这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一(yī)边反思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为(wèi)，出于节目效果可能需要张狂和(hé)外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及(jí)到国家政治和解放军(jūn)形象等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果文(wén)化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权(quán)投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创业(yè)投资有限公司(sī)为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策(cè)划人及(jí)编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视(shì)频(pín)出品，企鹅(é)影视和笑(xiào)果文化联合出(chū)品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人(rén)士去年称(chēng)，受众(zhòng)面最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可(kě)以占到公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年(nián)以上的(de)发展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个(gè)舶(bó)来品在国内(nèi)的发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热门(mén)综艺频频(pín)占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛(měng)发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资(zī)本(běn)也(yě)闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾(téng)讯投(tóu)资投(tóu)了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集(jí)团(tuán)投了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资(zī)的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮(lún)次(cì)都仅有一两(liǎng)轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾(qīng)注也有些后劲(jìn)不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上(shàng)暂(zàn)无新(xīn)的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增(zēng)长的(de)市(shì)场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分析与未来投(tóu)资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这(zhè)一(yī)赛道(dào)？眺(ti生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字ào)远营(yíng)销(xiāo)咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛(měng)，深(shēn)受观众喜爱，但在资(zī)本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的(de)投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定性和(hé)可复制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性和(hé)不可复制(zhì)性。演员的不确(què)定(dìng)性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重(zhòng)要舆(yú)情事件(jiàn)等，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出(chū)，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的(de)底线之上，不断(duàn)运营(yíng)爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带动整个(gè)行业的上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)作为大文娱(yú)行业(yè)中的(de)一员，和这个行业中的其(qí)余(yú)行业一(yī)样(yàng)（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠故事起家的，但这(zhè)个(gè)行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受资本市场冷遇的(de)原因。

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