个(gè)人养老金业(yè)务(wù)试点落地(dì)半年(nián)，你参(cān)与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日(rì)开(kāi)始，个人养老(lǎo)金开始(shǐ)进入为期一年的(de)试点，在全国选取了(le)36个试点城市和地区进行推进。据人力(lì)资源和社会保障部(bù)数(shù)据显示，截至今年3月末，个(gè)人养老金开户(hù)数量达(dá)到(dào)3324万(wàn)，市场空间初步打开。

　　作(zuò)为(wèi)个人养老金业务的代销主渠道之一，证券公(gōng)司凭(píng)借其与权益产品的紧密联系和与投资者的深度(dù)了解，在养老(lǎo)基金销售方面(miàn)已(yǐ)有多方实践(jiàn)。时值个人养(yǎng)老金业务试点推行半年之际，中(zhōng)国基金报记者深入(rù)多家(jiā)券商，解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音了(le)解(jiě)个人(rén)养老金代销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势(shì)

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国(guó)基金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点(diǎn)半年以(yǐ)来，个人养老(lǎo)金业务正在获得更多(duō)证券公司(sī)的重视。

　　早在去年11月个人(rén)养(yǎng)老金试(shì)点落地，14家券商获得代销资(zī)格(gé)。截(jié)至(zhì)今年3月31日，证监会更新(xīn)名录中个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)基金(jīn)数量增加至143只(zhǐ)，券商数量扩容至18家，平安证券(quàn)、安(ān)信(xìn)证券(quàn)及中信证券（山东(dōng)）、中信证(zhèng)券华南(nán)新(xīn)增(zēng)获批。

　　作(zuò)为公募(mù)基金最主要的代销方之一，证券公司在个人养老金(jīn)业务(wù)试点的铺开(kāi)和推(tuī)广中持续发(fā)力，个人养老(lǎo)金业务也成为大型券商们(men)财富管理转型的重要抓手。通(tōng)过精心布局产品(pǐn)及渠道，与(yǔ)基金投顾服务结合(hé)，试点(diǎn)券商(shāng)充分发挥(huī)财富管理优势(shì)，做“精”养老基金销售。

　　产(chǎn)品布局：要全更要精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前，个人(rén)养老金可投资的产品主(zhǔ)要有四类：银行(xíng)理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个人养老金产品名录显(xiǎn)示，当前上线(xiàn)个人(rén)养老金(jīn)产品(pǐn)共有652只，其中(zhōng)储蓄类产(chǎn)品(pǐn)、理(lǐ)财类产品、基金类产(chǎn)品、保(bǎo)险类产品分别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，证券公司(sī)代(dài)销个人养老金产(chǎn)品(pǐn)资格受到(dào)明显限制，仅部分具备保(bǎo)险兼业代理牌照的(de)证券公司可销售养老保险，大多数试点券商将视(shì)线聚焦于(yú)公(gōng)募基金上进(jìn)行重(zhòng)点开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其顺利获得首批个(gè)人(rén)养老金基金销售资格(gé)，完成全部(bù)40家基金管理公司共计(jì)126只个(gè)人养(yǎng)老金基(jī)金(jīn)产品的上线，基本实现个人养老金公募基金(jīn)产品全覆(fù)盖。

　　中信建投个人养(yǎng)老金(jīn)业务负责人向中国(guó)基(jī)金报记者介(jiè)绍称，中信(xìn)建投已引进华夏基金等发行养(yǎng)老基金(jīn)管理人(rén)的137只Y份额产品，后续将不断完善产品(pǐn)池。东方证券亦表(biǎo)示，目前已基(jī)本(běn)实现(xiàn)了(le)养老公募基(jī)金(jīn)的全覆盖。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务负责人指出，从客户服务(wù)办理的角度看，大部(bù)分(fēn)客(kè)户更愿(yuàn)意在(zài)产品货架丰富(fù)的机构(gòu)办(bàn)理(lǐ)个(gè)人养(yǎng)老金业务。因此在(zài)服(fú)务体系的基础架构上，风格多样、风险(xiǎn)收益多元(yuán)的产(chǎn)品货架能够带给客户更好(hǎo)的(de)服务办理体验(yàn)，产品布局的(de)“全面(miàn)”是(shì)个(gè)人养老金业务的(de)基础。

　　与此同时，从客(kè)户投资选择的角度讲，大部分客户对(duì)于(yú)金融产品的特征和(hé)策(cè)略的认知(zhī)、对自(zì)身投资能力、投资意愿、投(tóu)资目的的认知较为模(mó)糊。帮助客户做(zuò)好“养(yǎng)老规(guī)划”、协助客户(hù)筛(shāi)选“合适的产(chǎn)品”，就(jiù)成为服务机构(gòu)的“核心(xīn)竞争力”。在全(quán)面引入个人养老金可(kě)投资的产品(pǐn)类(lèi)型的基础上(shàng)，各家(jiā)机(jī)构需(xū)要深(shēn)入、充分、严谨地研究每(měi)类(lèi)产(chǎn)品的特性；结合(hé)存量客户的(de)个性化画像和客(kè)户特点，为客户提供切实可行的产(chǎn)品(pǐn)评估体系和养老规划方(fāng)案。

　　实际上(shàng)，对(duì)于个人投资者来说，当前(qián)阶段认可并开通个人养(yǎng)老金账户的理由，一是来自开户渠道的多重福利动(dòng)员，二是(shì)个人养老金带(dài)来(lái)的个税抵扣优惠(huì)。但不(bù)可(kě)否认的是，虽然开(kāi)户数量众多，但(dàn)缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退休后才能取出，这(zhè)每年12000元自然(rán)是需要(yào)在账户(hù)内(nèi)充分(fēn)利用长期投资(zī)，但(dàn)如何投资也令不(bù)少(shǎo)投资者犯难：买什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买(mǎi)，选择越多(duō)，困难越多。现有养老产品的选择已令投资者目(mù)不暇接，如何(hé)让投(tóu)资(zī)者选择到(dào)适合自己的产(chǎn)品(pǐn)，证券公司的(de)投顾力量大有可为(wèi)。

　　“中信(xìn)建(jiàn)投拥有近万名高素质的投资顾问，帮助客户(hù)甄选(xuǎn)适合自身的养老产品(pǐn)，做好养(yǎng)老规划和资产配置，做到客户的‘好(hǎo)医(yī)生’。”前述负责(zé)人称，中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投采(cǎi)取线上(shàng)线下相结(jié)合(hé)的方式(shì)，注重交(jiāo)流和体验，为客户提供有温度的(de)专业(yè)服务。

　　国泰君安在推广个(gè)人养老金业务时(shí)曾介绍，其结合个人养(yǎng)老金基金特点(diǎn)，细化形成“甄选100个人(rén)养老金基金评价标准”，综合(hé)基金公(gōng)司治理水平(píng)、投研能力、业绩评价、风险管理、声(shēng)誉口碑量化评价，优(yōu)选值(zhí)得信赖的养老(lǎo)金基金；选出“综合(hé)优选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖(kā)”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等(děng)特色(sè)养老金基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)清单(dān)，满足养(yǎng)老金(jīn)客(kè)户个性(xìng)化养老需求。

　　渠道：打造“一站式(shì)”养(yǎng)老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员工

　　不得不承(chéng)认的是(shì)，虽然证券公(gōng)司营业网点(diǎn)数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商业银行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召开的2022年报发布会上(shàng)，该行高管(guǎn)透露，截(jié)至(zhì)2022年(nián)末，该行已经累计开立个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户229.16万户，位(wèi)列全(quán)行业第三位，市(shì)场占有率超10％，仅次于(yú)建设(shè)银行和工商银行。相比之下，鲜有券商愿(yuàn)意公布(bù)投资(zī)者通过其渠道开通(tōng)个人养老金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平台上仅可(kě)查询商业银行(xíng)个人养老金业务开办情(qíng)况(kuàng)。其中显示，23家获准开办个人养老金业务的银行中，有22家开设(shè)了资金账户和储蓄交(jiāo)易业务，8家同时开展了(le)基金交易业务(wù)、保险(xiǎn)交易业务和理财(cái)交(jiāo)易业务(wù)。

　　与大型商业银行所拥有的产品和(hé)渠道优势相比，证券公司个人养(yǎng)老金业务(wù)的规(guī)模相对(duì)有限，仍(réng)处于积极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网(wǎng)点(diǎn)数量难(nán)以比拼，但券商发力(lì)个人(rén)养老金(jīn)业务，自(zì)有其独特“打法”。记者注意到，多(duō)家券商(shāng)在推广(guǎng)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务时，将“一(yī)站式(shì)”服务作为宣传(chuán)重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前表示，其个人养老(lǎo)金业务(wù)从引导客户形(xíng)成科学养(yǎng)老理财观念的长远视角出发，为客户(hù)提供从产(chǎn)品策略(lüè)、到(dào)产品(pǐn)优(yōu)选、再到组合配置的(de)全周期专(zhuān)业(yè)资配服务和一站(zhàn)式的产品(pǐn)选择(zé)。中信证(zhèng)券(quàn)亦(yì)推出个人养老金投(tóu)资一站(zhàn)式解决方案“信养计划”，为客户(hù)提供含账(zhàng)户(hù)管理、资产配置(zhì)、服务陪伴于一体的个人养老金投(tóu)资综(zōng)合服(fú)务。

　　除了“引进来”并全(quán)方位服(fú)务投(tóu)资者(zhě)外，“走出去”也是部分券商开拓个(gè)人养老金业务的(de)解决方(fāng)案。东方证券副总裁徐海宁(níng)向记(jì)者介绍，东(dōng)方证券基于(yú)对(duì)个人(rén)养老金(jīn)目标客群的(de)深入研(yán)究，将开发大中型(xíng)企业作为(wèi)个人养(yǎng)老金客户拓展(zhǎn)的(de)重点方向，制定了(le)“上海深(shēn)度(dù)、全国广度”的(de)推(tuī)广计划。

　　具(jù)体(tǐ)而言，东(dōng)方证(zhèng)券协同系统内成员公司(sī)开(kāi)展走进企(qǐ)业推广个人(rén)养老金活动，为企业单位员工提(tí)供个人养(yǎng)老金上(shàng)门服务(wù)，免去(qù)客户(hù)前往(wǎng)营业(yè)厅办理业务(wù)路上花费的时间，提高服(fú)务效率，节约客户(hù)时间(jiān)。展业初期(qī)组(zǔ)织了超过100场(chǎng)的个人(rén)养老金走(zǒu)进企业服务(wù)活动，覆盖企业(yè)员工近万人。

　　个人养老(lǎo)金制度试点半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜负手

　　中国基(jī)金报记(jì)者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个人养老金业务(wù)“开闸”，多家获(huò)资(zī)质的机(jī)构正式(shì)展业，逐鹿个人养老金市场。如今(jīn)，个(gè)人养老金(jīn)制度(dù)实施已有半年，相关产品(pǐn)的收益(yì)率和回撤情况、产品能(néng)否真正满(mǎn)足养(yǎng)老诉求等问题(tí)，持续成为市场(chǎng)关注焦点。

　　多位券(quàn)商业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求(qiú)，投资者更希望能实(shí)现低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中长期保值(zhí)增值同时又让客户体(tǐ)验(yàn)良(liáng)好是个(gè)人养(yǎng)老产品成败(bài)的关(guān)键。

　　提(tí)供更匹(pǐ)配的养老产品(pǐn)

　　同(tóng)时服务(wù)上寻求创新(xīn)突(tū)破

　　眼下，个人养(yǎng)老金(jīn)业务已(yǐ)然成为券商财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的(de)核(hé)心(xīn)方向之一(yī)。通过(guò)不(bù)断(duàn)完善客户服务体(tǐ)系，满(mǎn)足客户多层次金融需求，促进财富管(guǎn)理(lǐ)业务高质量(liàng)发展，券商在业务内涵上(shàng)正不(bù)断挖(wā)潜。

　　多名券商业内人士表示(shì)，在客户分类服务方面，会根(gēn)据(jù)国家政策选(xuǎn)择社保关系在先行城市（地区）、能享受税优且对税优(yōu)敏感、对(duì)理财(cái)有初步认知(zhī)的客户进行第(dì)一阶段(duàn)的重点服务，对其他客户会随着试点扩大和客户画像的覆盖进行后续(xù)服务。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐海宁表示，证(zhèng)券公司可(kě)重(zhòng)点关(guān)注企事业(yè)单位员工(gōng)，特别是大中型城(chéng)市具有一定经营规模的企业员工，他(tā)们能够享(xiǎng)受个税(shuì)抵扣(kòu)的(de)优势，具备一定投资意识和财务认知(zhī)；这类人群对未来退休有一定的(de)规(guī)划和想(xiǎng)法。

　　同时(shí)，由于个人养老金是一个(gè)增量市场(chǎng)，对(duì)证券公司而言，针(zhēn)对(duì)潜在客群可以全市(shì)场(chǎng)覆盖。证券公司可以通过投研优势和专业投顾队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了(le)解客户的风险偏(piān)好，结合稳健、平衡、积极等不同风(fēng)险类型的养老基金(jīn)，帮(bāng)助客(kè)户(hù)建立个人养老金投资计划。此外，证(zhèng)券公司可以(yǐ)通过(guò)加强(qiáng)顾问服(fú)务，帮助(zhù)客(kè)户(hù)有效应对(duì)投资组合净值的波动，引导(dǎo)客户持续参(cān)与养老金(jīn)投资，提升客户养(yǎng)老投资的获得感、体验(yàn)感。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责人表示，会针对(duì)不同风险(xiǎn)承受能力、不(bù)同年龄(líng)结构和不同资金体量制(zhì)定个性化养老(lǎo)策略。比如(rú)对每年享税优的1.2万个人(rén)养老金，为居民（无需开户）提供(gōng)符(fú)合监管部门要求的金融机构和金融(róng)产品清单、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔壁”理财案例(lì)、养老讲堂等信息和交易(yì)服务；对(duì)1.2万之(zhī)外的资金，提(tí)供更丰富的(de)“安养计划(huà)plus”养老金融服务，包(bāo)括养老计算器、个性(xìng)化的补充养老解决方(fāng)案、定期(qī)的养老方案跟踪报告以及养老直播(bō)服(fú)务，做好“老(lǎo)百姓身边的养老专家”。

　　在服务(wù)创(chuàng)新方面(miàn)，徐海(hǎi)宁认为，证券(quàn)公司需要有(yǒu)长远(yuǎn)眼光，打造(zào)增量市场，承担(dān)起构建(jiàn)养(yǎng)老(lǎo)金第三支柱的(de)重要使命(mìng)。

　　第(dì)一，在获客(kè)及(jí)投教方面，应加大(dà)资(zī)源(yuán)投入，通过教(jiào)育(yù)和陪(péi)伴(bàn)，提(tí)高(gāo)客(kè)户对个(gè)人养老金的认知。走进(jìn)企事业(yè)单(dān)位(wèi)，通过上门服务的方式触达(dá)企业和客户，举办专题(tí)讲座、在(zài)线研讨会和投资教(jiào)育活动，帮助(zhù)客户了解个人养(yǎng)老金的重要性、投资策(cè)略和长期规(guī)划，激发客户对个人养(yǎng)老金产品的兴趣和参与(yǔ)度(dù)。

　　第二，在App服务(wù)功能(néng)优化方面，建立内容丰(fēng)富的一站式(shì)个人(rén)养老金(jīn)专区，既包括产品购(gòu)买(mǎi)、定(dìng)投、持(chí)仓(cāng)查询等基(jī)础功能，提供丰富的养老资(zī)讯和实用(yòng)养老工具（如节税计(jì)算(suàn)器），加强(qiáng)与客户(hù)的深度互动。

　　第三(sān)，在金(jīn)融科技应用方面，引入智能科技和人工智能技术，通过数据分(fēn)析和算法(fǎ)模型(xíng)，根据客户的风险(xiǎn)承受能(néng)力(lì)、资产状况和目标退休年限，定制化推荐(jiàn)养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品组合，并提供实时(shí)投资组合跟踪和风险管理工具，帮助客户(hù)更好地(dì)实(shí)现养(yǎng)老(lǎo)投资保值增值。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务负(fù)责人则表示，可(kě)以通过“人+科技”，在大数据智(zhì)能(néng)客户(hù)分析系统的(de)基础上，可以(yǐ)针对不同养(yǎng)老(lǎo)诉求(qiú)的客户达成(chéng)“千人千面”的个性(xìng)化服务，人是(shì)“1”，科技（线(xiàn)上与(yǔ)线(xiàn)下结合）是后面的“0”，二(èr)者有(yǒu)机结(jié)合，为(wèi)不同生(shēng)命周期(qī)和年(nián)龄阶段的客户(hù)提(tí)供专(zhuān)业的、一对一的(de)养老(lǎo)配置服务。

　　运行半(bàn)年七成收益告(gào)负

　　客(kè)户体验(yàn)成产品胜负手

　　个人养老(lǎo)金制度实施(shī)已有半年，产品收益和回(huí)撤率大不大(dà)？产品(pǐn)能(néng)不能(néng)满足真正的养老诉求？这些(xiē)问题(tí)都是投资者的重要关注点(diǎn)。

　　记者(zhě)注(zhù)意到(dào)，目前(qián)养(yǎng)老(lǎo)目(mù)标(biāo)基金的整体收益水平(píng)并不乐观。Wind数据(jù)显(xiǎn)示，全市场(chǎng)149只公募养(yǎng)老基(jī)金产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底(dǐ)的一只个人养老目标基金自成立(lì)以(yǐ)来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产(chǎn)品收益在-3％左右(yòu)。

　　而(ér)业绩表现较好(hǎo)的(de)有平安稳健养(yǎng)老(lǎo)一(yī)年Y、中(zhōng)欧(ōu)预见(jiàn)养(yǎng)老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成(c解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音héng)立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立以(yǐ)来回(huí)报(bào)为2％，另有(yǒu)富(fù)国、万家(jiā)、华宝(bǎo)、景顺(shùn)长城(chéng)、南(nán)方、华夏等旗(qí)下(xià)超10只养(yǎng)老目标(biāo)基金收益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业(yè)内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为(wèi)了(le)满足养老需求(qiú)，投资(zī)者更希(xī)望能实现低(dī)波动(dòng)、低回撤。如何做(zuò)到从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期保值增值同时又让(ràng)客户体(tǐ)验良(liáng)好是个人(rén)养老产品成败(bài)的核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力争为(wèi)客户保值增值，否则将违(wéi)背客(kè)户通过投资(zī)达到‘养老目的’的初衷。”银河证券(quàn)相关业务负责人(rén)介绍(shào)，目前个人(rén)养老金可投资的(de)4类产品风险收益特点(diǎn)明显(xiǎn)，有的类别更侧重(zhòng)本金安全、有的类别更侧重资产增(zēng)值；但同(tóng)时，每个类别很(hěn)难做到在保证其特(tè)点达到的同时又规避掉该类产品的(de)风险或缺陷。“从不同(tóng)客群(qún)情况来(lái)看，低波(bō)低回(huí)撤对于离退(tuì)休时点较近(jìn)的(de)投资(zī)者比较合适(shì)，性价(jià)比高(gāo)的(de)中波动中回撤、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年才退休的投资(zī)者(zhě)也是可以选择的(de)，拉(lā)长周(zhōu)期看(kàn)也能满足客户养老(lǎo)类资金的(de)保值增值效果。”

　　为达(dá)到上述两个目的，前提是有一套完整、自洽(qià)、适(shì)用、有效且动态适配(pèi)的产品(pǐn)评价(jià)体(tǐ)系，通(tōng)过(guò)该体系(xì)的评价，能较为清晰地区分出产品的“性(xìng)价(jià)比(bǐ)”（如风险收益比等）、能公平、公正(zhèng)地对同类(lèi)或者(zhě)同策略产品进行(xíng)综合(hé)评判。如此(cǐ)，才能真正将好的产品、合适的(de)产品推荐(jiàn)给合适的客户群体。

　　“养老组(zǔ)合基金分为目标风(fēng)险型和目标日(rì)期型两大类(lèi)，投资者可以(yǐ)根据自身投(tóu)资目标和风险承受能力选择具体的产(chǎn)品。比如低风险偏好(hǎo)的客户可选择(zé)目标日(rì)期型中的稳健类产品(pǐn)，通过严格控制股票资(zī)产仓(cāng)位降低产品波(bō)动，带给客户相对稳健(jiàn)的收益。”徐(xú)海宁表示，目前我国城镇职工(gōng)养(yǎng)老金(jīn)替代率尚有不足，根(gēn)据国(guó)际(jì)经验，如果退(tuì)休后的养老金替(tì)代率大(dà)于70％，即可维持退休前的生(shēng)活水平，养老(lǎo)金(jīn)投资(zī)的增(zēng)值功能也是一(yī)个(gè)重要考(kǎo)量。由于个人养老(lǎo)金取用需要(yào)达到年龄等条件，投资资金具(jù)有(yǒu)长期性，可以达到几十年，能够承(chéng)受一(yī)定的短(duǎn)期波(bō)动，对于追求长(zhǎng)期投(tóu)资收益的客户，可以配(pèi)置一定高比例(lì)资金在权益型(xíng)资产上，实现养老投资的(de)保值增(zēng)值目标。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)相关(guān)业务负责(zé)人也认为，个人养老金产品(pǐn)具(jù)有一定的普惠金融(róng)属性，需要(yào)关注老(lǎo)百姓(xìng)长期保(bǎo)值增值(zhí)的养老需求(qiú)。站在资(zī)产角度，想要(yào)实现长期资金的稳(wěn)健投资回报，资产配置不可或缺。通(tōng)过(guò)投资不同品种、不同收益特征、低(dī)相关性的金融(róng)资产，有(yǒu)助于实(shí)现风险(xiǎn)分散、降(jiàng)低总体波动，从而更(gèng)好(hǎo)地(dì)满足投(tóu)资者的养(yǎng)老投资目标。

　　推动个人(rén)养老(lǎo)金业务高质量(liàng)发(fā)展

　　道阻且长

　　在个人养老金(jīn)业务积极发展的同时，与渠道(dào)网点和客(kè)户众多的银行等机构相比，券(quàn)商(shāng)如何突破自身(shēn)瓶颈，实现差异化的发展，可以说是(shì)“道(dào)阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券(quàn)相关业(yè)务负责人表示，银行、券商、基(jī)金独立销售(shòu)机构都可参与到为客户提供个人养老(lǎo)基金服务，几类机构优势互补，严格意(yì)义上(shàng)说是竞合而非竞争更非(fēi)“相杀”关系，每(měi)类(lèi)机构或者每家机构可以根据自己的资源禀(bǐng)赋，充(chōng)分发挥自(zì)身优势，服务(wù)好有养老投资需求的投资(zī)者。

　　“在(zài)政策上，未来还有以(yǐ)下三(sān)方(fāng)面(miàn)诉(sù)求(qiú)：一是增强基础设施建设，能在(zài)服务(wù)时(shí)效性上与(yǔ)银行拉平(píng)，提供7×24小(xiǎo)时的开户、下单服(fú)务；二是增加产品销售范围(wéi)，在养老品类(lèi)上更加(jiā)丰富，除特(tè)殊产(chǎn)品外，增加可为客户提供的(de)养老(lǎo)产(chǎn)品（如(rú)养(yǎng)老理财）；三是明确养老规划业务合(hé)规性，为(wèi)不同的客户(hù)提供基(jī)于客(kè)户需求和(hé)画像的养老(lǎo)规(guī)划方案。”上述负责(zé)人提到。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关(guān)业(yè)务负(fù)责人(rén)提出，当前(qián)的政策(cè)要求下，客户如果想(xiǎng)在券商端参(cān)与个人养老(lǎo)金投资，需要分别在银(yín)行端、个税端进行一系(xì)列前(qián)序(xù)操作步(bù)骤，对于尚不熟(shú)悉业务流程的(de)投资(zī)者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代(dài)销(xiāo)个人养老金产(chǎn)品的管理要求，券(quàn)商暂时(shí)无法上线储(chǔ)蓄类(lèi)、理财类、保险类产品(pǐn)，可供投资者选择的产品种类(lèi)较(jiào)为单一，难以进一步为投资者(zhě)提供更丰(fēng)富的个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)配(pèi)置方案。未来期待能够(gòu)从政策端进一步简化投资者的(de)办(bàn)理流程，提升客(kè)户体验；给(gěi)予券(quàn)商在多样化个人养老金品种的引入和研发上(shàng)的政策支持，丰富客户(hù)多元(yuán)化的投资选择。”该负(fù)责人称。

　　开户热投(tóu)资冷(lěng)

　　券(quàn)商发力个人(rén)养老第二曲线(xiàn)

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记(jì)者 莫琳

　　随着个人所得税(shuì)退税的(de)开始，不(bù)少(shǎo)人发现(xiàn)自(zì)己的退税比(bǐ)去年多了不少(shǎo)，仔细询问之下(xià)才发现，是因为去(qù)年底开通了(le)个(gè)人养老金业务，并入了金。这(zhè)一消(xiāo)息大(dà)大(dà)刺激了不少本来不想开(kāi)户的年轻人。

　　根据人社部披露(lù)的数据，截至今年3月底(dǐ)，个人养(yǎng)老金参加人数达3324万人。与(yǔ)3月(yuè)初的(de)2817万(wàn)人相比，短短(duǎn)的一(yī)个月(yuè)的(de)时间里(lǐ)，增加(jiā)了(le)500万(wàn)户，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然开户(hù)数快速攀升，但是个人养老金累(lèi)计缴费约200亿(yì)元(yuán)，人(rén)均缴(jiǎo)费(fèi)低(dī)于1000元。此(cǐ)外，据中国保(bǎo)险资管业协会(huì)执行副(fù)会长兼秘书长曹(cáo)德云透露，在截至2023年3月开立个(gè)人养老金账户的三千多万人中(zhōng)，仅900多万人完成了(le)资金储存(cún)。

　　从记者走访(fǎng)的(de)结(jié)果来(lái)看，个人养老金产品的收益率远低于预期(qī)，是(shì)大多人不愿意入金的主要(yào)原因。而选择开户的原因主要是为(wèi)了“薅羊毛”（金融机构出(chū)台了(le)不少吸(xī)引(yǐn)客户(hù)开(kāi)户的(de)优惠政策）。

　　如何(hé)解(jiě)决“开户热(rè)投资冷(lěng)”的问(wèn)题？银河证券相(xiāng)关业务负责人认为，这是(shì)一个专业活，既需要(yào)了解客(kè)户(hù)的经济(jì)状况、风险偏好和养(yǎng)老规划，也需要业务(wù)人员(yuán)及其所在机构有比较专业(yè)且综合(hé)的(de)服务能(néng)力。

　　也有部(bù)分投资者认为，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品每年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老的全面(miàn)需(xū)求，还(hái)需要结合其他商业产品等综合(hé)考虑；大多数(shù)产品(pǐn)流动性差，难以预(yù)防(fáng)到退休前的应急资金(jīn)需(xū)求。

　　从产品端改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽然(rán)近半(bàn)年来，个人养(yǎng)老金产品正在逐渐丰富，但是(shì)“开户热投(tóu)资(zī)冷(lěng)”的现(xiàn)象没有随之发生改变(biàn)。

　　中国(guó)保险资管业(yè)协会执行副会长兼秘(mì)书(shū)长曹德云在近(jìn)期举办的2023清华五道口全球(qiú)金(jīn)融论坛上表示，目前个人养老金试(shì)点效果呈“两低三不”漏(lòu)斗状(zhuàng)，即建立账户人数占基本养老保险参保(bǎo)人数(shù)比(bǐ)例低、已缴费人数占建立账户人数比例低；产品供应不均衡、选(xuǎn)购渠道不(bù)畅、民众参保意愿(yuàn)不强。

　　针对(duì)产(chǎn)品供应不均衡的问题，国家金融(róng)监督管理总局出手，率先增加养老(lǎo)保险产品的供给。近日，国家(jiā)金融监督管理总局已(yǐ)向业内就关于促进专属(shǔ)商业(yè)养(yǎng)老保险发展(zhǎn)有关事(shì)项征求意见。根据征求(qiú)意见(jiàn)稿，专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险拟(nǐ)由试点(diǎn)业务转为常(cháng)态(tài)化(huà)业务。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保(bǎo)险转为(wèi)常态化业务，参与该项业务(wù)的(de)险企数量(liàng)将增加(jiā)不少。此外，专属商业养老保险(xiǎn)是对接个人养老金制度的(de)主要保险产品，这意味着(zhe)个人养老金(jīn)保险产品(pǐn)名单也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商业养老保险采取“保(bǎo)证+浮动(dòng)”的收益模(mó)式，提供稳健型、进(jìn)取型(xíng)两种风(fēng)格(gé)账户供客(kè)户选择。据各(gè)家保险公(gōng)司披露(lù)的专(zhuān)属商业养老保险产品2022年结算利(lì)率(lǜ)，稳健账户结算利率约(yuē)4.0％至(zhì)5.15％，进(jìn)取账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有的个人养(yǎng)老保险的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给的同时，多(duō)家金融机构呼吁(xū)从产品设(shè)计端(duān)解决“开户热投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责人看来(lái)，“老(lǎo)龄风险”与其他投(tóu)资风(fēng)险相比，有其更加(jiā)突(tū)出的特(tè)点(diǎn)，包括(kuò)为退休人(rén)群提供(gōng)稳定(dìng)安全有保障且(qiě)抗(kàng)通胀的收入补(bǔ)充来源、对冲长寿(shòu)风险、为高龄人群(qún)储备失(shī)能养护和医(yī)疗应急资产、为(wèi)退休人群规划遗产、将养老投(tóu)资与(yǔ)养老保障(zhàng)/养老生活无缝(fèng)对(duì)接等。

　　养(yǎng)老金融产品的设计初(chū)心，必须切实从(cóng)客(kè)户需求(qiú)出(chū)发(fā)；养老金(jīn)融产(chǎn)品的设计理念，必须紧密围绕(rào)承担、减(jiǎn)少或转移(yí)上述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老(lǎo)金融产(chǎn)品的设计成果，应该(gāi)更多的让利于民、普惠百姓(xìng)，运用好专业(yè)的金融工具、做艰难(nán)但长期正(zhèng)确的(de)事(shì)。

　　因(yīn)此，能(néng)否设(shè)计出充(chōng)分利用资(zī)本市(shì)场(chǎng)具有(yǒu)良好增值能力资(zī)产的(de)养(yǎng)老产品(pǐn)取决于发行人(rén)（或管理人）的产品(pǐn)设计能力和资产管(guǎn)理能力。“证(zhèng)券公司作为财富管理服务(wù)提(tí)供(gōng)商，可以与产品发行(xíng)人（或管(guǎn)理人(rén)）合作，根据客户(hù)需求设计出在养老功能(néng)方面更有竞争力的产品”，上(shàng)述负责(zé)人表示。

　　中(zhōng)信(xìn)建投也希(xī)望能参与到具体的产品设(shè)计之(zhī)中。其(qí)个人养老业务负责人(rén)建(jiàn)议，参考部分发达国(guó)家(jiā)的经验，未来除了股、债配置，或在未来可以考虑增加(jiā)底层可(kě)投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投资(zī)者(zhě)的可选标的，更好地分(fēn)散投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)。

　　励正(zhèng)集团中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账(zhàng)”。也就是说，参与者可以直接在开户(hù)的时候做投资选择。这样在开户(hù)的时候就可(kě)以形成(chéng)闭环(huán)体验。

　　针对(duì)参与(yǔ)个(gè)人养老(lǎo)金可能(néng)面(miàn)临的(de)流动性(xìng)问题，长(zhǎng)城人寿保险股(gǔ)份有限公司总经理王玉改(gǎi)近日表示，保险公司可以通过“保单质押贷款”等多种金融工具来解决客户对短期资金的需求。

　　券商发力个人(rén)补充养(yǎng)老(lǎo)金融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满足个人或家(jiā)庭养老的(de)全(quán)面(miàn)需求，多家券商(shāng)还发力个人养(yǎng)老(lǎo)金账户以外(wài)的个(gè)人补(bǔ)充养老金融方(fāng)案，例如银河证(zhèng)券的(de)“安养(yǎng)计(jì)划plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证券产品中(zhōng)心副(fù)总经理鹿宁告诉(sù)记(jì)者，目前，银河(hé)证券已根据在职群体养(yǎng)老规(guī)划的长期性、稳健(jiàn)性、安全性等(děng)特点(diǎn)，已退(tuì)休(xiū)人群(qún)养老(lǎo)需求的流动性、安(ān)全性、稳(wěn)健性(xìng)等(děng)特点，设计出(chū)多层次(cì)、多元化、个性化的养老(lǎo)配置方案，积极履行养老保障社会责任，力(lì)争为居民提供持(chí)续卓越的养老规划与满足不(bù)同养老需求的资产(chǎn)配置(zhì)服务。

　　中信(xìn)证券的“信养计划”则基于个人养(yǎng)老(lǎo)场景(jǐng)，引入更(gèng)丰富的(de)养老型(xíng)年金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养老(lǎo)收益性资产和保(bǎo)障性(xìng)资产(chǎn)，满足客户(hù)多样化、多层级的养(yǎng)老资产配置需求。

　　针(zhēn)对三(sān)大支柱(zhù)养老金业务(wù)中的企(qǐ)业(yè)年(nián)金(jīn)业(yè)务，银(yín)河证券还(hái)上线了自研的年金(jīn)综合(hé)评价系统。该系统(tǒng)可(kě)以通过(guò)客户提供的“脱(tuō)敏”后年金组合净值与持股比例等(děng)数据，结(jié)合公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)、股市债(zhài)市数据，展示客(kè)户委托年金组合的(de)评价结果(guǒ)。此外，也可(kě)以利用年金机(jī)制(zhì)间接(jiē)服务背后(hòu)的企(qǐ)业员工和机(jī)构事业单位职工。

　　截至目(mù)前，银河证券基(jī)金研(yán)究中心已为部分(fēn)省市提供职业年金的组合(hé)评价(jià)与管理咨(zī)询(xún)服务(wù)，也计(jì)划结合机构条(tiáo)线业务规划为央企(qǐ)与国(guó)企(qǐ)提(tí)供企业年金组合评价等综(zōng)合金(jīn)融服(fú)务。

　　银河(hé)证券副总裁(cái)罗黎明(míng)告诉记(jì)者，公司自(zì)主开发建(jiàn)设部署(shǔ)的(de)年金综合评价系(xì)统及研究(jiū)咨询服务(wù)，具有养老属性的综合金(jīn)融服务体(tǐ)系均是(shì)公司(sī)积极响应国家(jiā)养老发(fā)展战(zhàn)略而推出的(de)新服务，体现了在第二、三支柱上的积(jī)极筹划(huà)。

　　“我们(men)高(gāo)度重视三(sān)大(dà)支(zhī)柱养老金(jīn)业务(wù)，目前公司(sī)已初步建立了个人养(yǎng)老金及个(gè)人养(yǎng)老金融服务体系，充(chōng)分利(lì)用(yòng)金融(róng)产品代理销售牌(pái)照(zhào)和保险兼业代理牌照，为百姓提供更(gèng)加有温(wēn)度(dù)、有态度(dù)的个人养老金(jīn)融服(fú)务。”罗黎明说道解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国(guó)基金报(bào)记者(zhě)赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老金账户开通(tōng)过程非常‘丝滑(huá)’，并且有不少开(kāi)户人在我(wǒ)们介绍之前(qián)都已有所了解，感(gǎn)觉这项制度的普及(jí)度和客户认识程度(dù)在不(bù)断(duàn)提(tí)升(shēng)。”某(mǒu)大(dà)型银行的客户(hù)经理(lǐ)林漪（化名(míng)）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开了(le)账户并没有存钱，或存了钱没(méi)有开始投资(zī)，主要因(yīn)为不(bù)知(zhī)道如(rú)何选择产品或(huò)者有其他顾虑。”林(lín)漪还告(gào)诉记者，“这(zhè)种情况下我们(men)就(jiù)会再用PPT或者是纸(zhǐ)质(zhì)资料向客户(hù)进行详细介绍和对(duì)比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人养老金制度(dù)正式落地，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施(shī)。距离个人养老金(jīn)制度(dù)落地(dì)已经过去半年，民众(zhòng)接(jiē)受(shòu)度和业务(wù)进展情况如何？从(cóng)业人员在具体实操过(guò)程中(zhōng)又遇到了(le)哪些困(kùn)难？不同年龄(líng)段的群体(tǐ)会怎样(yàng)理解这项制度？

　　近(jìn)日，本报记者实地探访(fǎng)上海地区几家(jiā)银(yín)行网点和券商营业部，了解(jiě)个人养老金制(zhì)度近半年的落地情况。

　　年(nián)轻人更(gèng)关注(zhù)税(shuì)收优惠

　　中老年人更在意退休后多一份保障

　　根据(jù)人社部和国(guó)家社会保(bǎo)险公共服(fú)务平台数据可知，个人养老(lǎo)金(jīn)制度经过半年(nián)时间的(de)发展，在(zài)产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)、数量和参与人数方面(miàn)都(dōu)有所增加(jiā)。

　　某(mǒu)券(quàn)商营(yíng)业(yè)部财富管理(lǐ)相关岗(gǎng)位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对(duì)个人(rén)养老金业务热情高(gāo)涨，有直接到营业部咨询的(de)，还有很多是打电(diàn)话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业(yè)务的热情和(hé)关注度比“90后”更高，并且除(chú)了个(gè)人咨(zī)询和开户(hù)外，还有(yǒu)不少(shǎo)企业员(yuán)工(gōng)、学校教师、退伍军人等通过企业和单(dān)位(wèi)组(zǔ)织(zhī)来了(le)解、参与(yǔ)个人养老金投资(zī)。

　　记(jì)者了解了身(shēn)边两位(wèi)不同年龄(líng)段、均已购买个人养老金产品的朋友后发现(xiàn)，两(liǎng)人所关注(zhù)的问题“焦点”的确有(yǒu)所(suǒ)不同。

　　一位在上海地(dì)区金融机构工作的“80后”告诉记者(zhě)，自从工作(zuò)以来(lái)，她每年都将收入的(de)一部(bù)分拿(ná)来强制储蓄，有了个人养老金制度(dù)后，就分一(yī)部分在(zài)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户中，这(zhè)部分强(qiáng)制储(chǔ)蓄的(de)钱(qián)即使存(cún)长期也不会影响她未来的生活质(zhì)量，并且放进(jìn)个人养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)是(shì)在基本养老保险之外多一(yī)份积累。

　　而另一位工(gōng)作(zuò)不久的“90后”表示(shì)，他现(xiàn)阶段最在意的(de)就是买个人养老金可以(yǐ)享(xiǎng)受税收(shōu)优惠，直接考虑到退休后的生(shēng)活质(zhì)量还有点遥(yáo)远。

　　针对上(shàng)述(shù)两种(zhǒng)不同的想法，黄宁也(yě)向记(jì)者坦(tǎn)言，他们在日常介绍个人养老金业务的过程(chéng)中确实(shí)会考虑到(dào)不同年龄群(qún)体的不同需求和想法，进而更(gèng)好地“对症下药(yào)”，比如给刚(gāng)工作不久的(de)年轻人着重介(jiè)绍“退休后多(duō)一份保障”推(tuī)广效果就不(bù)明显。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人(rén)养老金业务取得进(jìn)展的同时，还有不少已经了解个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)的民众(zhòng)仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多(duō)万人开通了个人(rén)养老金账户，但完(wán)成资金存储的只(zhǐ)有900多(duō)万(wàn)人。

　　林漪在银(yín)行端(duān)个人养老金业务的开展中(zhōng)感受到，一些客户(hù)开了户但没(méi)存储的主要顾虑(lǜ)是锁(suǒ)定时(shí)间太(tài)长，担(dān)心之后如(rú)果要大笔(bǐ)用钱时(shí)会很“棘(jí)手”；另外一些客户则是(shì)认为在个人(rén)养老金产品并非(fēi)专门设计且(qiě)收益优(yōu)势(shì)不明显(xiǎn)，目(mù)前个人养(yǎng)老金可以(yǐ)购买的养老储蓄、银行养老理财、养(yǎng)老保险(xiǎn)产(chǎn)品、养老目(mù)标(biāo)基金四类(lèi)产品(pǐn)，即(jí)使不通过(guò)个人养老金账户也可以直(zhí)接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券(quàn)商从(cóng)业人员的角度谈(tán)到了(le)推广个人养老金业务过程中的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支持代销(xiāo)公募基金，无法代(dài)销存款、银行理财、商业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保险，有些客(kè)户风险承受能力较低(dī)，想寻求(qiú)更低风(fēng)险等级的产品，纯公募基金难以达到资产配置(zhì)的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻人向记(jì)者直言，对(duì)于(yú)离退休还(hái)较(jiào)遥远的群体来说(shuō)，养(yǎng)老需求当然(rán)也(yě)需要考虑，但眼下(xià)的(de)生活和经(jīng)济状况才是(shì)更重要的(de)。

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