芦哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观(guān)点:我们将影响青年失业率的因素(sù)拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总人(rén)口，③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，失(shī)业率(lǜ)=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参(cān)与率）。通过(guò)三(sān)因素框(kuāng)架，我们发现(xiàn)16-24岁失(shī)业人口的增加不能(néng)完(wán)全解释青(qīng)年失(shī)业率的上升，更重要却被忽视的因素是青年人(rén)口和劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母端大幅推高青年(nián)失业率。假(jiǎ)如(rú)今年3月分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持(chí)平，新(xīn)增约132万青年失业(yè)人口只能将失业率拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但实际青年失业(yè)率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏(sū)而(ér)减少，但青(qīng)年(nián)劳动力的(de)下降可能成(chéng)为(wèi)就(jiù)业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此(cǐ)可(kě)将青年失业(yè)率拆解为青年(nián)失(shī)业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升(shēng)未必来(lái)自失业增加，不要(yào)忽略分母，劳动力的(de)下降，也(yě)是抬高失业率的重要(yào)原因。2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人(rén)口只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳动力却(què)减(jiǎn)少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当(dāng)前城镇(zhèn)青年就(jiù)业人(rén)数约为(wèi)2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成(chéng)青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上(shàng)群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来(lái)看，三分之二的青年失(shī)业人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结构变(biàn)化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密(mì)集程度由低到高(gāo)两个特(tè)点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年(nián)就业(yè)人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出(chū)的青(qīng)年就业(yè)主要转向服务业(yè)。以(yǐ)受教(jiào)育(yù)年限作为维度，青(qīng)年就业从知识密(mì)集(jí)程度(dù)较低(dī)的行(xíng)业流向较(jiào)高(gāo)行业，但是知识密(mì)集型行业的青年失业情况比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是一季度青年失业(yè)人口仍增加的原(yuán)因(yīn)。经济复(fù)苏的主(zhǔ)力是知识密集程(chéng)度较低的餐饮、零(líng)售(shòu)等服务(wù)业(yè)，而知识密集程度较(jiào)高的生产性服(fú)务业复苏(sū)较慢，服(fú)务(wù)业就业(yè)复(fù)苏结(jié)构的分化(huà)，带(dài)来青年(nián)就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端(duān)的青(qīng)年劳动力：（1）青(qīng)年(nián)人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力对(duì)应(yīng)的出生(shēng)人口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇(zhèn)的(de)人口转移也在减速，新增(zēng)城镇人(rén)口(kǒu)从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动参(cān)与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三(sān)年(nián)，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青(qīng)年劳(láo)动参与率的下降(jiàng)主要(yào)有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是部分群体因就业形(xíng)势恶(è)化而退出劳动市场；三(sān)是就业观念的变(biàn)化导致初(chū)次进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不(bù)能完全解释(shì)青年(nián)失业率的上升。假如当(dāng)前青(qīng)年(nián)劳动力与2020年相同(tóng)，在(zài)失(shī)业人(rén)口增(zēng)加132万(wàn)至(zhì)632万人(rén)的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)，对应(yīng)青年失业率应(yīng)该从12.8％提(tí)高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解释当(dāng)前青(qīng)年(nián)失业率的一部分，另(lìng)一(yī)部(bù)分则来自分母端(duān)，城镇青年劳动(dòng)力的(de)减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变动可能出现以下三种情(qíng)况：①青年失业人口(kǒu)增加，同(tóng)时劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失业率(lǜ)上升(shēng)；②青年(nián)失(shī)业人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳(láo)动力降幅，青年失业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)；③青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均(jūn)在减少，失业人口降(jiàng)幅大(dà)于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随着疫情后经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳动(dòng)力(lì)的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来(lái)失业率的分母(mǔ)端越(yuè)来越重要。

　　·风(fēng)险提示(shì)：服务(wù)业分化(huà)未收窄；青年劳动参(cān)与率(lǜ)出(chū)现明显下降；外需、房地产等不(bù)及预期，经济和就(jiù)业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素框(kuāng)架

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分(fēn)之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到服务(wù)，知识密度从低(dī)到(dào)高

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏分化(huà)或是一季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍(réng)增(zēng)加的(de)原(yuán)因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业(yè)率的分母端(duān)可能会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　5. 附录(lù)：概(gài)念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失(shī)业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散、经济(jì)逐步复苏(sū)的情况下，城镇调查失业率较(jiào)去年同(tóng)期大(dà)幅(fú)下(xià)降0.9个点，但青年失业率却较去(qù)年(nián)4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高(gāo)青(qīng)年失(shī)业(yè)率。

　　1.青年失业(yè)率的三(sān)因素(sù)框(kuāng)架

　　失业率(lǜ)=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率）

　　据此可(kě)见，影(yǐng)响青(qīng)年失业(yè)率的主要(yào)是三个因素：①青(qīng)年(nián)失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中②③决定着青(qīng)年劳动力的变化。这三个(gè)因素均为城镇口径。

　　三个(gè)因素的变化(huà)都不能(néng)忽视(shì)。当我(wǒ)们(men)讨论失业率时，经常认(rèn)为失(shī)业率上升一(yī)定(dìng)是(shì)失业增加的(de)结果(guǒ)，这个判(pàn)断对(duì)于全年(nián)龄段失业率(lǜ)来说并(bìng)没有问题，因为我国的劳(láo)动力总量（也称经济活(huó)动人(rén)口）在2015年之前(qián)一(yī)直(zhí)在上升，2015年后(hòu)略(lüè)有下降(jiàng)，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率(lǜ)则(zé)不能忽视分母(mǔ)的变动，因为(wèi)青年劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。两次人(rén)口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)从496万增加到500万，仅(jǐn)增加(jiā)了(le)4万(wàn)左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动(dòng)力的(de)0.1％，但青年失业率却(què)从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。主(zhǔ)要原因(yīn)就是失业率的分母在下(xià)降，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在此期间从5481万人大幅减(jiǎn)至(zhì)3903万(wàn)人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年(nián)全(quán)年龄段(duàn)劳动(dòng)力数量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失(shī)业率的分母基(jī)本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变动的是失业人口数量（分子），但决定青年失业率变动的却是(shì)青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年(nián)失业(yè)人员缘于服务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动(dòng)辞(cí)职(zhí)居多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去(qù)年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七普增加约132万(wàn)。国家统(tǒng)计局在(zài)3月就业(yè)数据解读时，披露了当前青年就业和失业人数(shù)的基本情况：“初步(bù)测算3月份城镇青(qīng)年9637万(wàn)人，没(méi)有参与(yǔ)劳动力市(shì)场的青年6418万(wàn)人，主(zhǔ)体为在校学(xué)生；参与劳动力市场的(de)青(qīng)年3219万人(rén)，其中就业人(rén)数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数(shù)与去(qù)年基本持平，今(jīn)年4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，青年失业人员比(bǐ)去年同期(qī)多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失(shī)业形势好于去年同(tóng)期。假设2022年以来青年劳动力总量维持(chí)在3219万，青年(nián)失业率每提(tí)高1个点，带来32万左右的新(xīn)增(zēng)失(shī)业人口。尽管(guǎn)今(jīn)年(nián)4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，但(dàn)从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期(qī)为125.5万。从增(zēng)量来(lái)看(kàn)，今(jīn)年前四个月青年失业形势要好(hǎo)于去年，这与当前经济(jì)逐渐(jiàn)恢(huī)复也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕业影响，我国青年失(shī)业率一(yī)般在上半年(nián)逐渐(jiàn)提高(gāo)，7月达到(dào)峰(fēng)值，8月(yuè)开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青年失业率或(huò)将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失(shī)业原(yuán)因方面，近7成(chéng)青(qīng)年失(shī)业者(zhě)是(shì)主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体(tǐ)。一(yī)种(zhǒng)观(guān)点(diǎn)认为(wèi)，青年群体由于工作经验(yàn)和技(jì)能相对(duì)不熟练，往往(wǎng)在企业(yè)裁员(yuán)时首当其(qí)冲。但根据月度劳动力调查数据，青年(nián)失业主要原因是(shì)主动(dòng)辞(cí)职，被(bèi)裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但(dàn)从未工作过的失业群体在16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其他年龄(líng)群体中这(zhè)一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业人群后，剩下的青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口中，第一大失业原因是(shì)主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比(bǐ)例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三分之二的青年(nián)失(shī)业人员接受过大(dà)学教育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受(shòu)过大学(xué)教育的，这一比例(lì)在其他三(sān)个(gè)年龄阶段(duàn)逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受(shòu)教育程度也大致(zhì)类(lèi)似(shì)，青(qīng)年人由于年龄限制(zhì)，接受大学教育比例(lì)略低于(yú)25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就业人员的受(shòu)教育程度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到(dào)高

　　青年(nián)失(shī)业(yè)人口的行业与(yǔ)青年(nián)就业分(fēn)布基本(běn)一(yī)致(zhì)。青(qīng)年失业人口(kǒu)呈现出行业聚集的特点(diǎn)，主(zhǔ)要集中(zhōng)在(zài)5个大类行业，2020年占比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制(zhì)造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青年失(shī)业人口(kǒu)的(de)65％左右。同时，这5个(gè)行(xíng)业(yè)也是青年就业集中的行业，吸纳(nà)了(le)60.7％的青(qīng)年就业(yè)。从(cóng)行(xíng)业来(lái)看，青年失(shī)业(yè)人口的行业分布是由就业分布决定(dìng)的，吸纳就(jiù)业占比较大的行业，往往也(yě)贡(gòng)献了较大(dà)规模(mó)的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之(zhī)前(qián)，需要(yào)研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从(cóng)制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到高两个特(tè)点。

　　青年就业从(cóng)工农(nóng)业(yè)大(dà)量流入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿业(yè)、制造(zào)业和电热(rè)燃水的生产供应业(yè)，这四个(gè)行业是国民经济分(fēn)类的农(nóng)业和工业。2010年这四个(gè)行业吸纳(nà)了50.3％的(de)青年就(jiù)业人口，到2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年(nián)就业比(bǐ)例增(zēng)加超(chāo)2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租(zū)赁和商务服务(wù)为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生(shēng)和(hé)社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产等其他(tā)6个服(fú)务行业吸纳青年就业的比例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年(nián)限作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行(xíng)业流向(xiàng)较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中各行(xíng)业就业人员的受教育年(nián)限，来(lái)计算各行业的知(zhī)识密集程度。有5个行业的平(píng)均受教育年限在14年以上，依次是(shì)：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行业是过去十年青年(nián)就业(yè)流入(rù)的主要行业，吸纳青年就业比例的增幅(fú)均居前列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青(qīng)年就业比例(lì)变动与行业平均受教育年限(xiàn)基本一致，即青年就业(yè)从知识密集(jí)程(chéng)度较低(dī)的(de)行业流向较高行业(yè)。

　　但是(shì)知识密集型行业的青年失(shī)业(yè)情况比整体失(shī)业更严峻(jùn)。我(wǒ)们用《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》中各行业的青年失(shī)业比例（该行业的青年失业人数(shù)/青(qīng)年(nián)失业总人(rén)数(shù)），除以各行业的青年就业比例（该(gāi)行业(yè)的(de)青年就业人数/青年(nián)就(jiù)业总(zǒng)人(rén)数），来(lái)作为各(gè)行业失业(yè)率的近似(shì)替代指(zhǐ)标。以(yǐ)这个(gè)指标来看，知识(shí)密集型行(xíng)业的(de)青年(nián)失业(yè)率大多(duō)高于全年(nián)龄(líng)段失业(yè)率，如信(xìn)息(xī)技(jì)术、教育、科研服务(wù)、公共(gòng)管理等(děng)行业(yè)，体现在(zài)图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化(huà)或是一季度青年失业人(rén)口仍增加的原(yuán)因

　　一季度服务业(yè)复苏出现(xiàn)分化。今(jīn)年一季(jì)度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业来看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业增(zēng)速均高于疫情前三年均(jūn)值(zhí)，这三个行业一季度(dù)复苏情(qíng)况较好；知识密集程度(dù)更高的房地产业、租赁和商务服务业(yè)、信息技(jì)术服务业的(de)缺(quē)口分别(bié)为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复(fù)苏相对较(jiào)慢(màn)。

　　因此从失业(yè)率(lǜ)的分子端来看，当前青(qīng)年失业人(rén)员增(zēng)长的(de)症结在(zài)于服(fú)务业就业复苏的结构不均衡。一(yī)方面(miàn)，随着受教育(yù)水平的整体提高，青年就业大量流向(xiàng)知识密集型(xíng)服(fú)务(wù)业，如教育、信(xìn)息技术(shù)等行业。另一方面，年(nián)初疫情影响减弱后(hòu)，经济复苏的主(zhǔ)力是(shì)知识密集程(chéng)度较低的生活性服务业，而知识密(mì)集(jí)程度较高(gāo)的(de)生(shēng)产性服务业复苏较慢。所(suǒ)以服(fú)务业就业复苏结构分化，带来的青年失业(yè)人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行(xíng)业的一季度就业尚未出现明(míng)显(xiǎn)改(gǎi)善(shàn)，应届生就业压力大；而住宿(sù)餐饮等行业就业已经(jīng)出(chū)现回暖，但对于三分之二接受过大学教育的青年失业人(rén)口而言，这些(xiē)行业(yè)的就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和(hé)劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分(fēn)母端是城镇青年劳(láo)动力，主(zhǔ)要(yào)由青年人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率决定。2022年我(wǒ)国(guó)开始步入人口负增长时代，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力可能将(jiāng)步入长期下降通(tōng)道，这将从分母端推升青年失业率，或成为(wèi)疫(yì)情(qíng)后就业“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取决(jué)于城镇青年人口数量(liàng)，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生(shēng)人口，而前者正好是(shì)建国(guó)以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均(jūn)出生人(rén)口超(chāo)2000万，其中1987年出生(shēng)人(rén)口最高超过2500万，到(dào)90年代开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人(rén)口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降(jiàng)幅(fú)为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出生人口，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一(yī)方面，我(wǒ)国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在减速。新(xīn)增(zēng)城镇(zhèn)人口从2016年开始(shǐ)逐(zhú)年(nián)减(jiǎn)少(shǎo)，十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年(nián)）均(jūn)值约为(wèi)2184万人，但2022年只有(yǒu)650万(wàn)人。预计今年随着疫(yì)情影响减(jiǎn)弱，人员(yuán)流动恢复(fù)，新(xīn)增(zēng)城(chéng)镇人口数(shù)量会较(jiào)去年有明(míng)显增长(zhǎng)，但可能(néng)仍然(rán)较难(nán)回到十三(sān)五期间超2000万的(de)规模。当前我国(guó)城镇化(huà)率已(yǐ)经达(dá)到65％以(yǐ)上，继续高速增长空(kōng)间有限，从(cóng)乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈(chéng)现下降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　青年劳动参与率有两个特点(diǎn)，一是低于其他(tā)年龄(líng)段群(qún)体，大部分(fēn)青年(nián)在校，并未进入劳(láo)动市场。二是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳(láo)动参与率出现超预期(qī)下降(jiàng)。根(gēn)据(jù)今年(nián)3月统计局(jú)披(pī)露的青年就业和失业(yè)人数，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即(jí)9637万城(chéng)镇青年人(rén)口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年(nián)两(liǎng)次人口普(pǔ)查时，青年(nián)劳动参与率(lǜ)分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，该(gāi)指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动参(cān)与率的下(xià)降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅(jǐn)仅(jǐn)两(liǎng)年(nián)的(de)时间里，该年龄段的(de)在校生(shēng)增加了493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于此(cǐ)前十(shí)年增(zēng)速。

　　二是部分(fēn)群体因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市(shì)场，在未(wèi)来经济和(hé)就(jiù)业好转后会回到劳(láo)动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指(zhǐ)出当月(yuè)“就业人员规模比1月(yuè)份下降(jiàng)6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化时，也会影(yǐng)响(xiǎng)劳动参(cān)与率。

　　三是(shì)就(jiù)业观念(niàn)的变(biàn)化(huà)导致初次(cì)进入劳动市场(chǎng)时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风气来看，对学历的(de)推崇导致本(běn)科毕业即进(jìn)入就业(yè)市场的年(nián)轻人(rén)减少(shǎo)，加上考研、考公(gōng)竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战(zhàn)”，客观(guān)上会(huì)将部分青年人初次就(jiù)业(yè)时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来(lái)失业率的分母端可能会(huì)越来越重(zhòng)要

　　失业人(rén)口的增加不能(néng)完全解释(shì)青年失业(yè)率的(de)上升。假(jiǎ)如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口(kǒu)增加132万至632万人的(de)情(qíng)况下，对应(yīng)青(qīng)年(nián)失(shī)业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前青(qīng)年(nián)失业率的一(yī)部分(fēn)，另(lìng)一部(bù)分则来自分母端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　考(kǎo)虑(lǜ)到2020年我国人(rén)口已经开始(shǐ)负增长，未来青年失业率的变动可(kě)能(néng)出(chū)现以下三种情(qíng)况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，但失业人口降幅(fú)不及(jí)劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失业人口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，失(shī)业人口降幅大于劳(láo)动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏而减少，但经(jīng)济复(fù)苏(sū)难以(yǐ)改(gǎi)变(biàn)失(shī)业率的分母下降趋势(shì)。青年劳(láo)动力的下(xià)降可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长期(qī)中枢。未来(lái)失(shī)业率的分母端(duān)可能会越来(lái)越(yuè)重要，这也是人(rén)口长(zhǎng)周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附(fù)录：概念(niàn)和数据说(shuō)明

　　青年失业(yè)率的两个前置(zhì)概念。讨(tǎo)论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时(shí)，有必要明晰这一(yī)概念的(de)两个要(yào)点：一是调查失业率是城镇就业范围(wéi)，并非针对全部就(jiù)业人口，不包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国(guó)城乡就(jiù)业(yè)大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口(kǒu)并未包含在内(nèi)。因(yīn)此，许多针对青年失业(yè)率的讨论以全国青年人口数(shù)量(liàng)为出(chū)发(fā)点(diǎn)，未区(qū)分(fēn)人(rén)口(kǒu)总量与城乡结构(gòu)的问题，有失(shī)偏颇。本篇报(bào)告如无特别(bié)说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二(èr)是失业率的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局(jú)的定(dìng)义(yì)，“劳动(dòng)力指年满(mǎn)16周岁，有(yǒu)劳动(dòng)能力，参(cān)加或要求参加社会(huì)经济活动的人员。包括就业(yè)人(rén)员和(hé)失业人(rén)员”，因此没有就(jiù)业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年(nián)中(zhōng)国劳动统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我国16岁以上的人(rén)口约为(wèi)11.5亿(yì)，其中(zhōng)只有68％属(shǔ)于(yú)劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业(yè)人口可(kě)能为3372万人(rén)左右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来(lái)自全国月(yuè)度劳动力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力抽样调(diào)查，调(diào)查(chá)范围为中国大(dà)陆的城镇和(hé)乡村(cūn)，调查对象为16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为(wèi)更(gèng)及时(shí)准确反映劳(láo)动力(lì)市场变化情况，建(jiàn)立了31个大城市月度劳动力(lì)调查(chá)制度(dù)。2013年4月(yuè)，又将月(yuè)度劳动力(lì)调查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调查正(zhèng)式(shì)在全国范均码一般是什么码，均码一般是什么码数围内开展，调(diào)查范围(wéi)覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度(dù)劳动力调查(chá)样本比例约为0.2‰，是年度调查的(de)五分(fēn)之一左右(yòu)。全国每月调(diào)查约12万户，2020年(nián)全国家庭户(hù)约为49415.7万(wàn)户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比，我国年度人(rén)口调查样本比例为1‰，五年一(yī)次(cì)的人(rén)口抽(chōu)样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在(zài)长(zhǎng)表部分纳入(rù)就业调(diào)查，长表抽样比(bǐ)例(lì)是10％左右，因而(ér)人(rén)口普查的就业数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普(pǔ)查数据进行修正(zhèng)，但结(jié)构数(shù)据(jù)仍会存在差异。比如2020年(nián)的《劳动(dòng)统计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就业人员(yuán)约为(wèi)7.75亿(yì)人(rén)；而七普后次年(nián)的年鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿人左右(yòu)，误差约(yuē)2100万人(rén)。但结(jié)构数(shù)据的差异仍然(rán)存(cún)在。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年(nián)城镇制造(zào)业就业人(rén)员(yuán)占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预期(qī)，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信(xìn)息(xī)

　　证券研(yán)究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业：从三(sān)因素(sù)框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日(rì)

　　报(bào)告发布机构(gòu)：德邦(bāng)证券股份有限公(gōng)司

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