金融界5月11日(rì)消息 央行今日发布2023年(nián)4月(yuè)份金(jīn)融数据。4月末(mò)，广义货(huò)币（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月末低(d海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区ī)0.3个(gè)百(bǎi)分点，比上年同(tóng)期高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年(nián)4月社(shè)会融(róng)资规模增(zēng)量为1.22万亿元(yuán)，比(bǐ)上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济发放的(de)人民(mín)币(bì)贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元，同比(bǐ)多(duō)增729亿元；对实体(tǐ)经(jīng)济发放的外(wài)币贷款折合(hé)人民币(bì)减(jiǎn)少(shǎo)319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币(bì)存款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住户存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万(wàn)亿(yì)元，非金融企业(yè)存款减少1408亿元(yuán)，财(cái)政性存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金融机构存款增(zēng)加2912亿元(yuán)。4月末(mò)，外币存(cún)款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存(cún)款减少296亿美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回(huí)落，主因居民(mín)存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比(bǐ)首(shǒu)次(cì)转为减少，但更可(kě)能重回表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于(yú)消费(fèi)，消费在二(èr)季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对(duì)此，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆发式(shì)增长(zhǎng)后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构(gòu)上来看，居民部门再次“缩表”，不过(guò)企(qǐ)业(yè)中长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落可能是因为一季(jì)度透支了部分(fēn)银行信贷额(é)度(dù)和企业信贷需(xū)求，而且4月地产销售(shòu)也边际走弱。社融(róng)增速与上(shàng)月持平，非标融资持(chí)续好(hǎo)转。M2增速在高(gāo)基数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用(yòng)于消费(fèi)，消费在(zài)二(èr)季度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷(dài)款13个月(yuè)以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款(kuǎn)的流出而(ér)非(fēi)企业活期存款大幅改善，和地产销(xiāo)售的(de)再度转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减少(shǎo)的问(wèn)题，中信(xìn)证券认为是季节性波动(dòng)。因为(wèi)银行倾向于让理财(cái)产品(pǐn)在(zài)季末(mò)到期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下(xià)季初发行新的(de)理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品(pǐn)承接。因此居民存款(kuǎn)在季末季初常(cháng)出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了(le)企(qǐ)业(yè)经营活(huó)跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观(guān)与中(zhōng)信(xìn)证券看法较为一致(zhì)，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示居民存款减少符合季(jì)节性(xìng)规律。在(zài)本(běn)月数据中，居(jū)民端出现了新增存款，新(xīn)增贷(dài)款同(tóng)时收缩的情况。从历史规律(lǜ)来看，4月及(jí)7月一般是居(海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区jū)民存款减(jiǎn)少(shǎo)的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居(jū)民存(cún)款的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数(shù)据得(dé)出类似居民加速(sù)偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问(wèn)题，申万宏源分析认为(wèi)4月(yuè)居(jū)民存(cún)款减少更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)的(de)信贷结构问题，招商(shāng)宏观(guān)表示在放缓的信贷投放中，结构(gòu)特征(zhēng)依然明显。企业中长(zhǎng)期(qī)贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中长(zhǎng)期信贷出现(xiàn)收缩。这种结(jié)构(gòu)特征(zhēng)反(fǎn)映(yìng)了居民端在前期购房需(xū)求脉冲式释放(fàng)后信心(xīn)仍然不(bù)足的(de)情况(kuàng)。如果没(méi)有(yǒu)进一步(bù)的政策支(zhī)撑(chēng)，不排除居民(mín)端(duān)新(xīn)增信贷量会持续维持在低位。

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