近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光的(de)网友称，使用(yòng)大家(jiā)广(guǎng)泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军(jūn)口号(hào)”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布(bù)通报(bào)，决(jué)定没收笑果文(wén)化(huà)违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风波(bō)中(zhōng)，《科(kē)创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为了备受(shòu)资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立笑果文化(huà)，注册资(zī)本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员(yuán)和(hé)脱口秀俱(jù)乐部成为了(le)炙手可热的行业，笑果文化也成为中国(guó)最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开(kāi)信息(xī)发现，笑果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司(sī)入股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思(sī)资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南(nán)山资(zī)本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿(yì)元的(de)A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华人(rén)文化(huà)集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮(lún)结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山(shān)资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得(dé)到腾(téng)讯的战略投资(zī)。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)最为青睐，8轮融资中一(yī)共投(tóu)了4次，游族网络更(gèng)是(shì)笑果文化(huà)的天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩(kuò)张的关键一子，今年(nián)4月，位于(yú)北京东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近年来(lái)对外(wài)投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经(jīng)注(zhù)销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化(huà)传播有(yǒu)限公司(sī)、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控股的笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为有限(xiàn)责任公司(sī)（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国香港注册。

　　此前(qián)曾(céng)有业(yè)内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄(qiāo)开(kāi)启(qǐ)上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他(tā)对《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表示(shì)，他(tā)也(yě)是刚从网上看到本次出事(shì)，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑果(guǒ)文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈(quān)子(zi)里很火爆，出(chū)于这(zhè)些原因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思的(de)感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及(jí)到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑(xiào)果在风(fēng)控方(fāng)面，可能(néng)没(méi)有进行非常(cháng)严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份，宁波梅山(shān)保税港(gǎng)区(qū)泽禧(xǐ)股权(quán)投(tóu)资合(hé)伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频联合(hé)笑果文化打造了(le)《吐槽(cáo)大(dà)会》，该(gāi)节目让担(dān)任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策(cè)划人及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视(shì)和(hé)笑(xiào)果文(wén)化(huà)联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人(rén)士去(qù)年称，受众面最广的是线(xiàn)上长视(shì)频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可(kě)以占到公司百分之四十的(de)业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发(fā)展历史，脱口秀这个(gè)舶来品(pǐn)在国内的(de)发展历程要(yào)短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综(zōng)艺频频(pín)占(zhàn)据收视(shì)榜(bǎng)与(yǔ)网络热议(yì)话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明(míng)星(xīng)投资(zī)机(j结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少ī)构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投(tóu)资投了罗(luó)永浩旗(qí)下(xià)的思维(wéi)造物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原(yuán)子创投、合一(yī)集团投了单(dān)立人(rén)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融(róng)资的笑(xiào)果文化外(wài)，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年及(jí)以前(qián)。同时(shí)，资本对脱口秀(xiù)的倾注(zhù)也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋(qū)势分析(xī)与未来(lái)投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人高承远对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香(xiāng)。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑(jí)天然是确(què)定(dìng)性和可(kě)复(fù)制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可(kě)复制性。演员的不确(què)定性、创作的不(bù)确定性、观(guān)众(zhòng)审美的不确(què)定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可(kě)持续发(fā)展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在(zài)合(hé)法(fǎ)合规(guī)的(de)底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这才(cái)是这个行业(yè)可持续、良性发展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行(xíng)业中(zhōng)的(de)一(yī)员，和这个行(xíng)业中的其余行业一样(yàng)（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)本身是靠故(gù)事(shì)起(qǐ)家的(de)，但这(zhè)个行(xíng)业的“故事(shì)”却很难讲述，这(zhè)也(yě)是备受资本市场冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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