金融界5月12日(rì)消息 国(guó)内期(qī)货市场收盘，商(shāng)品期货多数(shù)下跌，沪银(yín)大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油(yóu)、纯(chún)碱(jiǎn)跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨超3％，豆(dòu)二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌(diē)，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白(bái)银跟随大宗(zōng)商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美(měi)国4月生产者价格指数PPI同(tóng)比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预(yù)期，反映出生产(chǎn)物资通胀压(yā)力进(jìn)一步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国4月(yuè)CPI数据(jù)，6月美联储(chǔ)大概(gài)率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面(miàn)，此前加(jiā)息结束乃至降(jiàng)息已然(rán)成为一种共识(shí)，因此本(běn)周在美联(lián)储越来越多官员为鹰派(pài)站台(tái)的(de)情况下(xià)，预计从加息结(jié)束到降息周期(qī)开启，仍有(yǒu)近一(yī)个季度的时间，在此期间将面临经(jīng)济和政(冀g是河北哪里的车牌zhèng)策的不确(què)定性，贵金属(shǔ)部(bù)分回吐前期超(chāo)涨的幅度。另一方面，上(shàng)周初请失(shī)业金人数升至2021年以来的最(zuì)高水平(píng)，劳动力市场正在(zài)降温。同时(shí)国内(nèi)社融超预期下(xià)滑，白银因工业属性偏强(qiáng)大(dà)幅下(xià冀g是河北哪里的车牌)跌，在(zài)情绪修复之前难言企稳(wěn)，后续还需关注海(hǎi)外(wài)衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退预期与有色金属走势(shì)拖累 白银(yín)如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏(hóng)观经济衰退预期角度出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调整行情，当(dāng)前(qián)逐步(bù)兑(du冀g是河北哪里的车牌ì)现；宏观(guān)经济衰(shuāi)退预期将会继(jì)续影响有(yǒu)色(sè)金属与贵金属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽管美国(guó)经济数据(jù)疲软增加美联(lián)储政(zhèng)策转向宽松预期以及经济风险依(yī)然利好贵(guì)金属，但(dàn)是美元(yuán)指数(shù)大幅(fú)上升使得贵金(jīn)属承压回落(luò)，而(ér)铜(tóng)铝(lǚ)等有色(sè)金(jīn)属大幅(fú)下行，拖累工业属性较强的(de)白(bái)银走势(shì)，白(bái)银表现(xiàn)弱于黄(huáng)金(jīn)。

　　经济衰退预(yù)期与(yǔ)有色金属大幅回落等因素综合影响下(xià)，白(bái)银高位(wèi)回落，下方仍有一(yī)定的空间，首(shǒu)先(xiān)关注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑(chēng)；若(ruò)有(yǒu)效跌破该位置将会测试(shì)23美元(yuán)/盎(àng)司（5250元/千克）关(guān)键(jiàn)支撑；上方关注继(jì)续(xù)26美元(yuán)/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱行情(qíng)仍(réng)未(wèi)走完，建议继(jì)续(xù)等白银(yín)行情企稳(wěn)再(zài)低位做(zuò)多。美欧银行业(yè)危机引(yǐn)发避险需求，美联储政策收紧预(yù)期迅(xùn)速转向，美(měi)元美(měi)债走势(shì)偏弱，贵金属持续走强，当(dāng)前(qián)继(jì)续(xù)关注调整(zhěng)行情；后(hòu)续政(zhèng)策宽松(sōng)转向、经济下行(xíng)风险(xiǎn)、银行业风险与债(zhài)务上限风险、央行购金持续等宏观(guān)因素下(xià)，黄金将会不断刷新历史(shǐ)新(xīn)高，贵金(jīn)属(shǔ)逢低做多配置依然是核心建议。

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