近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网友称(chēng)，使用(yòng)大家广泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其(qí)感到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决(jué)定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱(tuō)口秀不断(duàn)破圈，笑果文化(huà)也成为了备(bèi)受(shòu)资本青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年中获(huò)得众多资(zī)本8轮(lún)融资，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化(huà)艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐(lè)部(bù)成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化也成为中国(guó)最成功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科创板日报》记者(zhě)整理公(gōng)开信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司(sī)入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得(dé)到游族(zú)网络天使(shǐ)轮投资(zī)。同年(nián)9月，得到游族网络(luò)、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战略投资(zī)，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南(nán)山资(zī)本和游族网(wǎng)络对(duì)笑果(guǒ)文(wén)化最为青睐，8轮融资(zī)中一(yī)共投了4次，游族网(wǎng)络(luò)更是(shì)笑果文(wén)化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺(yì)空(kōng)间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资的(de)企业(yè)共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺(yì)股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时(shí)企业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳佛教肉莲是什么台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，他(tā)也是刚(gāng)从网上看(kàn)到本(běn)次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在(zài)国内处于快速(sù)发展阶段，表现形式(shì)丰富多(duō)样(yàng)，而在(zài)该领域笑(xiào)果文化(huà)做的很早，成(chéng)绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很(hěn)火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追求的(de)就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果可(kě)能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军佛教肉莲是什么形象等严(yán)肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是(shì)不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可(kě)能(néng)没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者注意到，笑果(guǒ)文(wén)化的(de)业务和腾(téng)讯关联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目(mù)前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限公(gōng)司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相(xiāng)关人(rén)士去年(nián)称(chēng)，受(shòu)众面最广的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分(fēn)之(zhī)四十的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来品在国内(nèi)的发展历程要短(duǎn)得多(duō)也快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》等热门综(zōng)艺频(pín)频占据收视榜与网(wǎng)络(luò)热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅(xùn)猛发(fā)展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而来，资(zī)本也闻风而(ér)至。财(cái)联社创投(tóu)通数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业(yè)获(huò)得(dé)融资。其(qí)中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集(jí)团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年(nián)及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与(yǔ)高速(sù)增长的市(shì)场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋(qū)势分(fēn)析(xī)与未(wèi)来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但在资本市(shì)场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核心原因(yīn)在(zài)于，资(zī)本的投资(zī)逻辑天(tiān)然是确(què)定性(xìng)和可复制(zhì)性，而(ér)脱口秀行(xíng)业却具有(yǒu)巨大的不确(què)定性和不(bù)可(kě)复(fù)制性。演员的(de)不(bù)确定性、创作的不确(què)定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事(shì)件(jiàn)等，都可能(néng)让(ràng)经营面临(lín)巨大(dà)的风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来(lái)想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上(shàng)，不(bù)断(duàn)运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文(wén)娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都(dōu)严重依赖IP本身而非平(píng)台(tái)，行业本身(shēn)的“护(hù)城(chéng)河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口秀本身(shēn)是(shì)靠(kào)故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却(què)很难(nán)讲述(shù)，这也是备受资本市(shì)场冷(lěng)遇的原因。

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