华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做(zuò)空印度首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的(de)美国新兴做空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次(cì)矛头对准(zhǔn)的(de)是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富翁投资(zī)者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月(yuè)2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌幅(fú)，市值(zhí)蒸发40多亿美(měi)元(yuán)。

　　而(ér)伊坎个人(rén)身价(jià)，也一夜蒸(zhēng)发29亿(yì)美元（约200亿人民(mín)币）。根据(jù)福布斯榜单显示，截至(zhì)收稿，伊(yī)坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊(yī)坎企业经(jīng)济结构 “类(lèi)似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在(zài)报告中指出(chū)，伊(yī)坎企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来自新投资(zī)者的资(zī)金向老(lǎo)投资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一直(zhí)在(zài)使(shǐ)用(yòng)从(cóng)新投资(zī)者那里获(huò)得的资金向老投资(zī)者支(zhī)付股(gǔ)息。“这种类似庞氏(shì)骗局(jú)的经济结构(gòu)只有(yǒu)在(zài)新资(zī)金愿意冒着(zhe)成为最后一批'持有资金(jīn)的风(fēng)险的情况下才(cái)是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究还在报告(gào)中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产价值被(bèi)夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的(de)股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上次(cì)报告的资产净值高出218％，远远高于所有(yǒu)可比公(gōng)司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方(fāng)面，伊坎(kǎn)企业的(de)同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股(gǔ)公司，其交易价格均低于各自的资产净(jìng)值。资产净值(zhí)是(shì)衡量基金业绩(jì)的关键指标，衡量基金(jīn)所持(chí)证(zhèng)券的(de)市场(chǎng)价值。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)认为(wèi)，推动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收(shōu)益(yì)率，这(zhè)是(shì)迄(qì)今为(wèi)止美国大型股(gǔ)公司中最高(gāo)的。兴登堡指责(zé)伊坎以股票而不是现金的形式发放股息，并(bìng)让(ràng)伊坎企业出售(shòu)新股，以满足股(gǔ)东的支出(chū)，从而抬高了股息收益(yì)率。

　　兴登堡的(de)报告还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该(gāi)部门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一(yī)家跟踪伊坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密(mì)切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在(zài)最坏的情况下，伊坎的股息也(yě)将永久支付，同时还从安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对(duì)伊坎(kǎn)来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时后发声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的(de)报告旨(zhǐ)在以牺(xī)牲IEP长期股东的利(lì)益为(wèi)代价获取利(lì)润。伊坎表示(shì)：“我们坚(jiān)持公开披(pī)露的(de)信息(xī)，我们相信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会像(xiàng)以往(wǎng)一(yī)样不言(yán)自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相信激进主义(yì)是最好的投(tóu)资范例。“我过去25年的(de)激进主义投资(zī)已经很好地证明了这一点。我们定期将我们的(de)维权(quán)原则(zé)付诸于我们的(de)多(duō)数控股(gǔ)公司以及(jí)我们投资部(bù)门持有(yǒu)的少数(shù)股权，目前在14个(gè)上市公司(sī)董(dǒng)事(shì)会中(zhōng)都有代表。此外，我们坚信(xìn)通(tōng)过对冲(chōng)头寸来降(jiàng)低风(fēng)险(xiǎn)，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他(tā)在能源(yuán)、汽车、食品包装(zhuāng)、房地产和(hé)其(qí)他(tā)行业的各种(zhǒng)投资。他是(shì)IEP的控股股(gǔ)东，持有(yǒu)85％的(de)股份。

　　申(shēn)明还(hái)指出(chū)，报告中(zhōng)的说法 “不会(huì)阻止IEP履行其(qí)对(duì)IEP的单位(wèi)持有人和员工(gōng)的(de)承诺(nuò)”。

　　此外，股(gǔ)东(dōng)权益机(jī)构也坐(zuò)不住(zh一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱ù)了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登(dēng)堡研究做空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡研究(jiū)“一(yī)战成(chéng)名(míng)”

　　回数兴登(dēng)堡研究(jiū)的做(zuò)空实例，最出(chū)名(míng)的(de)莫过于今年2月做(zuò)空印度首(shǒu)富的阿达尼集团了(le)。兴登堡研究百页的做空(kōng)报(bào)告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿达(dá)尼(ní)跌下神坛(tán)，引发了外(wài)资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据(jù)当时美国全国公(gōng)共广播电台(tái)称(chēng)，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值在(zài)短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼(ní)的(de)个人(rén)净资产(chǎn)也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公(gōng)开(kāi)资(zī)料显示(shì)，兴登堡研究公司成立于2017年(nián)，总部位于纽约市。据(jù)兴登堡研究(jiū)官网介绍，公司(sī)的主要(yào)业(yè)务包括(kuò)披露企业(yè)的(de)会计造假、管理问题、未(wèi)公开关(guān)联交易(yì)、财(cái)报违规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究公(gōng)司(sī)共对30家(jiā)公司发过难。他们雇佣金(jīn)融(róng)分析师、会(huì)计师(shī)和记者，来(lái)进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来(lái)自中产家庭，曾(céng)在康涅(niè)狄格(gé)大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大(dà)学期间(jiān)，他加(jiā)入了(le)以色(sè)列的(de)救护车急救部(bù)门，是拥有以色列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研(yán)究”这个名字源于1937年在新(xīn)泽西上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将(jiāng)兴登堡视为完全(quán)可以避(bì)免(miǎn)的(de)人为灾难的(de)缩影(yǐng)，”该(gāi)公司的(de)网站(zhàn)上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研(yán)一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱究？份69页的做空报(bào)告，让市值一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国司法部和证(zhèng)券监管(guǎn)机(jī)构(gòu)随后跟(gēn)进调查(chá)，Nikola的创(chuàng)始人(rén)最(zuì)终被判(pàn)欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电动汽(qì)车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造订(dìng)单并(bìng)在生产(chǎn)能(néng)力(lì)方面误导投(tóu)资(zī)者。该公司的市值一度超过50亿美元(yuán)，如今已缩(suō)水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票在兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马斯克对(duì)推特(tè)的收购(gòu)案(àn)。在兴登堡研究宣布做空(kōng)推特后，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德(dé)森宣布(bù)关闭做空仓位(wèi)。去(qù)年7月中旬，当推特的(de)股价位于低点附近时，兴(xīng)登堡研究宣布(bù)转(zhuǎn)为做空推特，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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