在(zài)锂(lǐ)价初现企稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看(kàn)待？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披(pī)露(lù)年(nián)报(bào)和一季报后，市值近500亿(yì)元(yuán)的锂(lǐ)电巨头国轩(xuān)高科4月28日举(jǔ)办媒(méi)体开放(fàng)日上(shàng)作(zuò)出(chū)一系列判断。在交流中，公司管(guǎn)理(lǐ)层对(duì)中(zhōng)国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该(gāi)公(gōng)司一(yī)季(jì)报显示，库(kù)存“水位”已(yǐ)经显著降低，压力(lì)已并不明显。这也(yě)在一定程(chéng)度上反(fǎn)映了电(diàn)池厂商们近期去库(kù)存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意(yì)的是(shì)，在国(guó)轩高(gāo)科方面看来(lái)，储能行业今(jīn)年上升空间预计(jì)将(jiāng)高于动力电池(chí)。换言之，从增速方面看，储能(néng)有(yǒu)望接(jiē)棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持(chí)在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核心(xīn)原(yuán)材料(liào)，碳酸锂价格大起大(dà)落在市(shì)场上(shàng)引起巨大(dà)争(zhēng)议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级(jí)副总裁、中国业务(wù)板块总裁王(wáng)启岁笑(xiào)称。这也在一(yī)定程度上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给(gěi)下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速(sù)击穿(chuān)20万元关口(kǒu)，在近期(qī)才(cái)有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天(tiān)。而且在此(cǐ)前(qián)30天内，价格共(gòng)计跌(diē)去19.25万元(yuán)/吨。

　　而(ér)据(jù)上海(hǎi)钢(gāng)联(lián)数据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经连(lián)续(xù)两日上涨，两(liǎng)日内分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元(yuán)/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在(zài)什(shén)么区间较(jiào)为合理，国轩高科方(fāng)面也给出自己研判。王(wáng)启岁(suì)在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间(jiān)可能(néng)形成振荡期。“我们通(tōng)过一季(jì)度观(guān)察来看，新能源行(xíng)业处于(yú)稳定增长阶(jiē)段，储能(néng)行(xíng)业在一季(jì)度是(shì)处于投标、招标的(de)阶(jiē)段，第(dì)三季度将迎来大规模交付，而储能(néng)大规模交付(fù)会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持(chí)在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的(de)毛利率提(tí)升已(yǐ)经有(yǒu)了立竿见影(yǐng)效(xiào)果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利率(lǜ)方面来看，国轩(xuān)高科(kē)在(zài)一季度达到了18.94％，较去年(nián)全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的(de)情况也发生在宁德(dé)时(shí)代与亿(yì)纬锂能身上(shàng)，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个(gè)百(bǎi)分点。而(ér)亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明显(xiǎn)，但(dàn)也(yě)提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认(rèn)为，在碳(tàn)酸(suān)锂回(huí)归(guī)理性价(jià)格之(zhī)后，新(xīn)能(néng)源汽车市场(chǎng)会趋(qū)于较为合理(lǐ)增(zēng)长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度(dù)之(zhī)后，我(wǒ)们依(yī)然判断(duàn)今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速(sù)产能扩张。其南(nán)京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基(jī)地年产20万吨高端(duān)正极材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项目一(yī)期(qī)、柳州(zhōu)基(jī)地年产10GWh电池项目等多(duō)个项目相继(jì)投产。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高科的一季报(bào)显(xiǎn)示，其截至报告期末其存货(huò)余额为65.98亿(yì)元(yuán)，较(jiào)去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末，存货占总(zǒng)资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况看，国轩高科存货(huò)水平(píng)保(bǎo)持了较低位置。国轩高科高(gāo)级副总裁(cái)蔡毅(yì)也(yě)表示(shì)，由于公司在江西(xī)宜春(chūn)碳酸(suān)锂原材(cái)料有自产(chǎn)能力，因此其外(wài)购仅补(bǔ)充自产不足，“外(wài)购只是缺多(duō)少，补多少，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩高科存(cún)货水位(wèi)下降，也反(fǎn)映了行(xíng)业整(zhěng)体状(zhuàng)况，不少电池厂(chǎng)商(shāng)存货余额均在下降(jiàng)。其中宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货(huò)金额从去年(nián)底(dǐ)的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了(le)解，已经有库(kù)存较低(dī)的电池(chí)厂商提到，库存已恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水平，后(hòu)续(xù)将(jiāng)根据规划，逐步(bù)进行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一份研报(bào)中指出，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生产材料均维持极低库存，电(diàn)池(chí)本身库存不(bù)足1个月；另外在中游材料方(fāng)面，正极和电(diàn)解液(yè)库存周期大幅下降至(zhì)7天(tiān)左右(yòu)，负极因石(shí)墨(mò)化需要一个月时间，库存(cún)周期(qī)较长，而隔膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最(zuì)低安全(quán)库存(cún)。若下(xià)游需求恢复(fù)，将带来强烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值得注意的是，在去(qù)库存的过程(chéng)中，国轩高科也(yě)在积极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博世(shì)集(jí)团的德国哥(gē)廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投产，开始(shǐ)欧(ōu)洲本地化运营(yíng)。其年报显示(shì)，2022年该公司海外销售收入达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产(chǎn)品供不嗤笑的意思应求

　　此前市场普遍预(yù)计，储能(néng)有望(wàng)接棒动(dòng)力电池，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出货(huò)增(zēng)长。近日，宁德(dé)时代也作出判断认为，储能(néng)方面今年预(yù)计增速(sù)将会比动力(lì)电池更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认同这一观点。他预计，储能行业今(jīn)年上升(shēng)空间预计(jì)会高于动(dòng)力(lì)电(diàn)嗤笑的意思池，其中(zhōng)国外家储市(shì)场需(xū)求预(yù)计(jì)会在下半年放量(liàng)，而国内大储市场方面，今年一季(jì)度(dù)处于招(zhāo)标(biāo)阶段，自二季(jì)度开始将进入交付(fù)阶段，目前相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高科披(pī)露的(de)年(nián)报数据显示，其储能业务(wù)在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比(bǐ)增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按(àn)照这一数据计算，储能业(yè)务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这(zhè)一(yī)比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业(yè)的空间(jiān)比动力电池上升(shēng)空间(jiān)更大，“这是(shì)一个需求量大于供(gōng)应量的(de)领域，不存在需求疲软(ruǎn)或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉(shè)及(jí)到用(yòng)电需求(qiú)，每年到(dào)了第二季度开始后才爆(bào)发。而在大储环节，国内下游招(zhāo)标、立项都(dōu)在(zài)一季(jì)度，真正出货是在(zài)二季度以后(hòu)，目(mù)前(qián)订单状况看来是供(gōng)不应(yīng)求。此外(wài)，海外(wài)的客户也正逐渐(jiàn)接受中国的(de)标准化集(jí)装(zhuāng)箱产品。

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