今年AI波澜壮阔的(de)大行情之下(xià)，引发了全行业所有基金经(jīng)理(lǐ)关注(zhù)，而公募基(jī)金2023年一季报(bào)揭开了基金经理的观(guān)点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理的诺(nuò)安(ān)积极回报基金(jīn)，一(yī)季度主要投资(zī)在人(rén)工智能、算(suàn)法、应用、算(suàn)力端(duān)等领域，因抓住了市场机遇(yù)实现了超62％的收益，成为今年以来业(yè)绩(jì)最(zuì)领(lǐng)先的(de)主动(dòng)权益基金。同(tóng)时，较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板块在一季(jì)度也吸(xī)引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢(xiè)治宇就在一(yī)季报表示一厢情愿是什么意思(shì)，一季度在人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以来(lái)，计算机行业在人工智能板块(kuài)的带动下，走出了波(bō)澜壮阔(kuò)的行(xíng)情(qíng)。因抓住市场机遇(yù)，业绩(jì)一路领(lǐng)跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的(de)知名(míng)度更上一(yī)层(céng)楼。

　　他(tā)在一季(jì)度积(jī)极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报成为2023年表(biǎo)现(xiàn)最强的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智能出(chū)现了(le)突飞猛进(jìn)的发展，将影响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的行业，或将(jiāng)成为未(wèi)来最(zuì)强的产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他(tā)还(hái)提到，海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的(de)突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国(guó)内(nèi)厂商也纷纷(fēn)开展结合自身业(yè)务的人工智能领域的研究，在股价(jià)飞涨的背(bèi)后，是(shì)相关公(gōng)司在产(chǎn)业端的积极布局，人工智能浪(làng)潮不(bù)可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报基(jī)金(jīn)一季度(dù)主要投资(zī)在人(rén)工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域，算法、应用、算力端都有相应(yīng)布(bù)局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大(dà)幅度的调整。相(xiāng)较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出(chū)现在其前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列外(wài)，其他重仓(cāng)股全(quán)部(bù)换(huàn)，新(xīn)进(jìn)了长川科技、华海清科(kē)、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安(ān)积极回报的(de)头号重仓股中微公(gōng)司，截至4月(yuè)21日，今年以(yǐ)来(lái)涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技(jì)、江波龙等年内(nèi)涨幅(fú)也超60％，这些表(biǎo)现(xiàn)较(jiào)好的重仓股推动基(jī)金(jīn)净值大涨。

　　从(cóng)股(gǔ)票仓位(wèi)来看，诺安积极回报并(bìng)没有保持去年底的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的仓位水平，去年三季末(mò)、四季末分(fēn)别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩松管理的另外一(yī)只基金诺安成(chéng)长并没有太大变化(huà)，前十大重仓股相较去年(nián)底(dǐ)变化很小，仍重(zhòng)点布(bù)局卓胜微、中(zhōng)微公(gōng)司、圣邦股份(fèn)、北方(fāng)华创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的(de)一季报中写道，主要(yào)布(bù)局芯片板块，在当前的(de)市(shì)场位置，迎接即将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大(dà)细分领(lǐng)域，在一季度都(dōu)到(dào)了临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是(shì)芯片(piàn)设计板块，从2021年四(sì)季度开启(qǐ)的芯(xīn)片产业下(xià)行周(zhōu)期，随着(zhe)疫情落(luò)下(xià)帷幕，在今年(nián)一(yī)季度拐点将(jiāng)至。产业端一(yī)季度库存水平接近正常，各厂商二(èr)季度毛利率水平(píng)见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设(shè)计板块持续(xù)拉动(dòng)。

　　同时(shí)我们应该觉(jué)察到，随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智能(néng)出现了突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所有的行业，或(huò)将成为未来最(zuì)强的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势。海(hǎi)外引领，从(cóng)算法大模型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。而(ér)算力(lì)几何(hé)级(jí)的增长和(hé)边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需求(qiú)将让芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片设备材(cái)料EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已经到了穷途末路的(de)地(dì)步(bù)，暨(jì)2022年10月7日美国(guó)半导(dǎo)体出口新法案(àn)对(duì)我国晶圆厂极(jí)限施压之后，进一步(bù)的制(zhì)裁已经乏善(shàn)可陈。国(guó)内晶圆(yuán)代工厂一方(fāng)面加速扩产成(chéng)熟制程，另一方面在国内设备厂商(shāng)的配(pèi)合(hé)下，继续(xù)研(yán)发攻克先进制程。虽(suī)然美国的(de)制裁对(duì)我国先进(jìn)制程的扩产造成了一定的(de)影响，但是另外(wài)一(yī)个(gè)角度看，芯片设备的国产化率却(què)取得了突飞(fēi)猛(měng)进的增长。在全球晶(jīng)圆扩产处于下行周期的大背(bèi)景(jǐng)下，国产替代进程加速对设(shè)备材(cái)料EDA板(bǎn)块的拉(lā)动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的(de)收益(yì)，成为(wèi)2023年以(yǐ)来业绩最强的主动权益基金。这一业(yè)绩还是受(shòu)到4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也(yě)让这只冠军基(jī)金(jīn)一季度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安积(jī)极(jí)回(huí)报去(qù)年(nián)底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这一规模(mó)暴(bào)涨更多来自(zì)于(yú)投资者申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)基金的(de)话题也屡见(jiàn)报端，成为基(jī)民热议的(de)话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基(jī)金在一季度规模均(jūn)出(chū)现上(shàng)涨，除了诺安积(jī)极回报之(zhī)外(wài)，2023年业(yè)绩超(chāo)40％的诺安优化配置同样规模(mó)暴增，从(cóng)去(qù)年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总规模也从去年底(dǐ)的(de)293.25亿(yì)元增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐(lè)部”中(zhōng)的(de)一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投(tóu)研(yán)的副总，市场上(shàng)管理(lǐ)规模(mó)超过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一季度(dù)调仓换股方向也受到(dào)市场(chǎng)关注。

　　从最新(xīn)一季报(bào)披露情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体及光模块(kuài)相关板块，他也坦言在一季度主要(yào)对对人工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行了挖(wā)掘(jué)。

　　他管理的兴(xīng)全合润基(jī)金(jīn)一季度(dù)新(xīn)进了海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年已将AI技术应用于设备(bèi)检测、产品(pǐn)盘点、安检等多(duō)类产(chǎn)品。在(zài)4月(yuè)15日发(fā)布(bù)的《投(tóu)资者关系(xì)活动(dòng)记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康(kāng)威视的营收(shōu)增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科技(jì)主营业务(wù)是为云计算和人工(gōng)智能领域提提供以芯片为(wèi)基(jī)础的解决方案，目前主要产(chǎn)品包括内存接口等。晶(jīng)晨股份也(yě)是(shì)全球(qiú)布局(jú)、国内领(lǐng)先的(de)无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商(shāng)。截止4月(yuè)21日，中(zhōng)际旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在(zài)积极加仓，仅一个(gè)季度(dù)的时间就狂买8个(gè)多亿(yì)，直(zhí)接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内(nèi)的四只个(gè)股在一季度(dù)退出兴全(quán)合润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治(zhì)宇管理的另外一(yī)只可投港股的兴全合宜基金在一季度除了加仓半导(dǎo)体等板块之外，互联网板块中的腾讯(xùn)控股也是其(qí)主要加仓(cāng)方(fāng)向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表(biǎo)示，随着各(gè)种风险因素减弱，一季(jì)度A股(gǔ)市场(chǎng)上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电(diàn)讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告(gào)期内维持了较高一厢情愿是什么意思(gāo)仓(cāng)位(wèi)，对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和(hé)布局(jú)。未来(lái)仍将坚持挖掘(jué)公司(sī)长期成长价值，不断寻找具有(yǒu)良好投资性价比的优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机、大众消费(fèi)品

　　2022年(nián)4月13日成(chéng)立，招商核心竞争力在当年弱市环境下(xià)斩获超(chāo)47％的收益，让招商基(jī)金朱红裕成为市场备受关(guān)注的基金经理(lǐ)。

　　招商核心(xīn)竞争力(lì)一季报的(de)披露(lù)揭开了(le)朱(zhū)红(hóng)裕的投资思(sī)路和路径。从股票持仓来(lái)看，一(yī)季度末该基金(jīn)股(gǔ)票(piào)市一厢情愿是什么意思(shì)值(zhí)占基金总资产比例为93.84％，处于该基(jī)金(jīn)成立以来的(de)最高(gāo)值(zhí)，显示(shì)出(chū)一种积极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报(bào)、三季报(bào)、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有(yǒu)所降低(dī)，配(pèi)置港股比例有(yǒu)所提升。数据显示(shì)，招商核心竞争力配置中(zhōng)国大陆(lù)、中国香港股票(piào)市值占基金(jīn)净(jìng)值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两(liǎng)个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置来看(kàn)，重(zhòng)点(diǎn)布局了信息技术、可(kě)选(xuǎn)消费(fèi)等。前十大重仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技(jì)、美的(de)集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体做了一些持(chí)仓调(diào)整，绿城服务、中国(guó)民航信息(xī)网(wǎng)络、安琪(qí)酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航(háng)光电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕(yù)也在季报中写道，一季度初期，我(wǒ)们基于(yú)对经济(jì)复苏(sū)预(yù)期大概率偏弱的判断，主要(yào)减持了经济(jì)复苏(sū)敏(mǐn)感度相对较高的(de)部分制造业，增持了(le)计(jì)算机(jī)、大众消费(fèi)品等行业，同时，我们亦在一季度(dù)末期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩(jì)拐点的物业及(jí)计(jì)算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造(zào)了一定(dìng)的超额收益(yì)，但(dàn)市场的博弈程度超出了(le)我(wǒ)们的预期，导致对(duì)部分(fēn)行(xíng)业的定价出现(xiàn)了较为(wèi)显著的(de)偏离。我们将基于中长期的行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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