衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放(fàng)缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经济分析局(jú)公布数据(jù)显示，美国(guó)一(yī)季度实际GDP年(nián)化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得(dé)一(yī)提(tí)的是(shì)，疫情爆发(fā)之前(qián)的10年里，美国每(měi)年的GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费(fèi)者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方(fāng)政府支出以及(jí)非住(zhù)宅固定(dìng)投(tóu)资(zī)，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资和(hé)住宅固定投资(zī)。经济分析局表示(shì)，一季(jì)度GDP增速较去年第四(sì)季(jì)度(dù)放缓的主要原(yuán)因是(shì)私人库存投资回(huí)落以及非住(zhù)宅固定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具体来(lái)看(kàn)，美国(guó)经济最(zuì)大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前(qián)一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一季度的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但为连(lián)续第(dì)四个季度(dù)拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投(tóu)资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度(dù)较小(xiǎo)。最(zuì)大(dà)的拖累(lèi)项是私人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一(yī)季度，经(jīng)济增速(sù)大幅(fú)放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关注(zhù)的通胀指(zhǐ)标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年(nián)化(huà)季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价指数(shù)环比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心(xīn)PCE连(lián)续第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣(kòu)押了一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明(míng)船只与一(yī)艘(sōu)伊朗船只在印度(dù)洋北部发生事故，导致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船只的行(xíng)为违反了(le)国(guó)际法。在伊朗船只向海上监视和(hé)救援中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船(chuán)只。在伊朗海(hǎi)军驱逐(zhú)舰的拦(lán)截(jié)行动中，不明船只的自动全球定(dìng)位发送系统被关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗司(sī)法(fǎ)当局的许可下(xià)，海军出动直(zhí)升机扣押了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的不明船只属(shǔ)于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的(de)旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘油(yóu)轮，美(měi)方要(yào)求(qiú)立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群(qún)岛旗三公里是多少米，三公里是多少米帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总(zǒng)统“友好(hǎo)”通话，美联储回(huí)应未(wèi)泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显(xiǎn)示(shì)，美联(lián)储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连斯(sī)基(jī)，回答了从通(tōng)胀前景(jǐng)到(dào)俄罗斯央(yāng)行(xíng)等主题的一(yī)系列(liè)问题。

　　美联储的(de)一名发言(yán)人(rén)美东时间(jiān)4月27日周(zhōu)四确(què)认，鲍威尔有(yǒu)过(guò)通话，称此事发生在今年1月(yuè)，否(fǒu)认存在泄密问(wèn)题(t三公里是多少米，三公里是多少米í)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一(yī)次谈(tán)话，对(duì)方谎(huǎng)报自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是(shì)我们(men)在这个充满挑(tiāo)战(zhàn)的时(shí)刻(kè)支(zhī)持乌克兰人民(mín)的背景(jǐng)下(xià)进行。没有谈(tán)到(dào)敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法(fǎ)确认(rèn)准确(què)性(xìng)。上述发言(yán)人还说(shuō)，通(tōng)话事(shì)件已报交有(yǒu)关执法(fǎ)部门，出(chū)于对他们(men)工作的尊重，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评(píng)论称(chēng)，这番(fān)言(yán)论看似四(sì)平八(bā)稳、无伤大(dà)雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶作剧的(de)电话(huà)接(jiē)触到鲍(bào)威尔，这种(zhǒng)事实可能会导(dǎo)致美联储的安全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主(zhǔ)要(yào)是(shì)基(jī)于美联储(chǔ)作为主要央行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论通(tōng)常受到投(tóu)资者和商界人士(shì)的密切关(guān)注，有时(shí)会引发股市波动(dòng)。而且，美联(lián)储官员同他人的私下会面时常(cháng)引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威(wēi)尔上当(dāng)的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成(chéng)功骗取国外政客和他(tā)们通话，而且(qiě)通(tōng)常将将通话(huà)视频(pín)公之于(yú)众(zhòng)，就是为了恶搞西(xī)方(fāng)国家(jiā)的决策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前(qián)总统(tǒng)波(bō)罗申科和德国(guó)前(qián)总理(lǐ)默(mò)克尔(ěr)通话，默克尔(ěr)当时觉得(dé)可疑，但(dàn)没(méi)有(yǒu)在对话中直(zhí)接问他们是(shì)不是(shì)冒(mào)牌货。今年(nián)早些时候(hòu)，他(tā)们还(hái)曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏(hóng)观(guān)层面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现(xiàn)大(dà)跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内(nèi)盘(pán)SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午(wǔ)收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁在接受(shòu)期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基(jī)本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有(yǒu)所企稳，或为超跌后的(de)情绪修(xiū)复(fù)。

　　谈(tán)及为何(hé)内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期货能源化工研究中(zhōng)心负(fù)责人杨安表示(shì)，一方面是(shì)由于近期(qī)油轮运费回落，运输成(chéng)本(běn)下(xià)降(jiàng)，让内外盘价差有(yǒu)所(suǒ)走弱。另(lìng)一方(fāng)面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有(yǒu)很大三公里是多少米，三公里是多少米(dà)不确定性，恰逢油价大幅(fú)回(huí)调之际，市(shì)场避(bì)险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担(dān)忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内(nèi)盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨(yáng)安告诉记者(zhě)，美国银(yín)行业危机风波再起，叠加美国债务压力及经(jīng)济(jì)衰退风险可能(néng)削弱欧美能(néng)源需求，风险资产面临较大压(yā)力，从而推动本(běn)周油价油价下(xià)跌。而原油作为(wèi)金融属性最强的(de)大宗商品，在(zài)此(cǐ)前(qián)3月(yuè)份就曾(céng)因银行业危机出(chū)现暴跌(diē)，此次美国银行业风险再次升温(wēn)继(jì)续引发(fā)市场恐(kǒng)慌，原(yuán)油的下跌带有明显(xiǎn)的情绪化(huà)特(tè)征。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致(zhì)油价再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国第一共(gòng)和银行的财报和(hé)股价(jià)表(biǎo)现或显(xiǎn)示银(yín)行业危机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心本月降至(zhì)去(qù)年7月(yuè)以来的(de)最低(dī)水平(píng)，市场对于美(měi)联(lián)储加息和海(hǎi)外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市场走势的宏(hóng)观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安(ān)看来，目前来(lái)看，美国银行业危机风险在未(wèi)来一段时间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日(rì)美联(lián)储议(yì)息(xī)会议(yì)将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者也高度关注美联储利率政(zhèng)策的(de)变(biàn)化，宏观层面的(de)不确(què)定性成为影响整个(gè)金(jīn)融市场的主要因(yīn)素，这是投资者需(xū)要注意(yì)的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布加息决议(yì)，市场对美联储加(jiā)息25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美(měi)联(lián)储(chǔ)官员(yuán)表态(tài)偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行货(huò)币(bì)政(zhèng)策会议(yì)，基于当前欧元(yuán)区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行也将维持加息政策，因此市(shì)场对于海外经济(jì)衰退带(dài)来需求下行的担(dān)忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油市场基(jī)本(běn)面表(biǎo)现(xiàn)尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为(wèi)，即(jí)将(jiāng)到来的五一长假和美国夏季出行旺季预计对于(yú)需求会有一定支撑，预计(jì)近期国际油价(jià)仍将面临宏(hóng)观(guān)情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董(dǒng)超也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减产会(huì)对油价(jià)尤其(qí)是(shì)亚(yà)洲地(dì)区的油价带来(lái)极大影响；此外美国原油(yóu)活跃钻井(jǐng)平台(tái)已经连(lián)续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难(nán)以持续，后续的减产(chǎn)将很快(kuài)到来；此外在5月美联(lián)储加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪(xù)或将逐步消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对(duì)供(gōng)应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间(jiān)将更为模糊，在美国储备政策难(nán)以改(gǎi)动的情况下(xià)，底部(bù)支撑力度变弱。但(dàn)从(cóng)供(gōng)求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下滑将有(yǒu)助于油价的稳(wěn)定。”董(dǒng)超(chāo)表示，预计5月油(yóu)价整体(tǐ)即将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度(dù)预计(jì)将更宽(kuān)，受宏观及基(jī)本面(miàn)风险波动的影响也会(huì)更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公(gōng)布的EIA报(bào)告(gào)显示原油(yóu)超预期降库，且美国(guó)汽油需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管(guǎn)理下，预计今年年内剩余时段供(gōng)应紧(jǐn)张将是原油(yóu)市场主基调，当然全球经济(jì)面临(lín)衰退风险及欧美市场需求疲(pí)弱也会在一(yī)定程度上抵消供应紧(jǐn)张给市场带来(lái)的担忧(yōu)。总体来看，当前(qián)油价处在宏观利空(kōng)与供应(yīng)紧张局面形成对峙的复杂局面下(xià)，短期内担忧(yōu)情绪主导油价回(huí)落，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大(dà)幅下挫(cuò)，成本下降导致相(xiāng)关性(xìng)较(jiào)强(qiáng)的高硫燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高(gāo)、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是受到(dào)油价影响，自身基本(běn)面表现尚可(kě)，其(qí)中高硫燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近(jìn)，本月从中东进口到新加坡的高(gāo)硫燃料(liào)油降(jiàng)至历史低点，环比下降三(sān)分之二，但同时(shí)本月俄(é)罗斯高硫燃料(liào)油流入量有所上升，抵消了一部(bù)分中东(dōng)出口的下滑；需(xū)求端方面，中东南亚公(gōng)用(yòng)事业(yè)发电需求的增长以及(jí)稳定的船燃(rán)加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃(rán)料油(yóu)市场形(xíng)成良好(hǎo)的支撑。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特(tè)炼厂计(jì)划外检修导致部分船货延期(qī)，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修的装置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但由于开(kāi)斋节整体进(jìn)程较慢，预计原(yuán)定本月(yuè)底恢复的(de)时间会有所推后，对于亚(yà)洲(zhōu)低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)市场供(gōng)应的收(shōu)紧也(yě)将(jiāng)延长(zhǎng)，但(dàn)同时低硫需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预计后市走(zǒu)势(shì)或较原(yuán)油更为(wèi)抗跌(diē)，如若原(yuán)油企(qǐ)稳反弹，燃(rán)料(liào)油整体回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期(qī)内原油系品(pǐn)种波动将主要受到原油(yóu)价格的影(yǐng)响，不过基(jī)本面差异还是会让各品种表现有强弱之(zhī)分，具体来看(kàn)，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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