衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通(tōng)胀(zhàng)意外反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济分析(xī)局公布数据显示(shì)，美(měi)国一季度(dù)实际GDP年(nián)化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个(gè)季度放缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一(yī)提(tí)的是(shì)，疫(yì)情(qíng)爆发(fā)之前的(de)10年里，美国每(měi)年(nián)的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目(mù)主要(yào)有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州(zhōu)和地方政府支(zhī)出(chū)以及(jí)非住宅固定投资，拖(tuō)累项主要包括(kuò)进口(kǒu)、私人库存投资和住宅固定投资(zī)。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年第四(sì)季度放(fàng)缓的主(zhǔ)要原因是私(sī)人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的(de)个(gè)人(rén)消(xiāo)费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人(rén)消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资(zī)一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一季度的(de)0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个(gè)季度(dù)拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累(lèi)项是私人库存的(de)变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大(dà)纪(jì)录。

　　一季(jì)度(dù)，经(jīng)济增速大幅(fú)放缓的(de)同时，通(tōng)胀再次升温。美联储高(gāo)度关注(zhù)的通胀指(zhǐ)标(biāo)——美国个(gè)人消费支(zhī)出（PCE）物价指数(shù)，一季(jì)度年化(huà)季环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于前(qián)值的(de)1％。

　　剔(tī)除食品和能源的(de)核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提(tí)的(de)是，这(zhè)是核(hé)心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国(guó)船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表(biǎo)声明(míng)称，扣押了(le)一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明(míng)表示，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北(běi)部(bù)发(fā)生事故，导致伊(yī)朗船只上(shàng)的2人(rén)死亡，数人受伤，不(bù)明船只的行为违反了国际法。在伊(yī)朗船(chuán)只(zhǐ)向(xiàng)海(hǎi)上监(jiān)视(shì)和救(jiù)援中心发送(sòng)请求后(hòu)，伊朗海军(jūn)立即开(kāi)始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐(zhú)舰的拦截行动中(zhōng)，不明船只的自动全球定位发(fā)送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上(shàng)述的不明(míng)船只属(shǔ)于美国，挂着马绍(shào)尔群(qún)岛的(de)旗帜航行(xíng)。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣(kòu)押了一艘油(yóu)轮，美方要求(qiú)立即释放这艘(sōu)油轮(lún)。报道(dào)称，美国海(hǎi)军驻巴(bā)林的(de)第五舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联(lián)储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光(guāng)的视频显(xiǎn)示，美(měi)联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视(shì)频(pín)显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯基的俄(é)罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽(zé)连(lián)斯基，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题的一系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人美(měi)东(dōng)时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今(jīn)年1月(yuè)，否认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主(zhǔ)席1月参加(jiā)了一次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌(wū)克兰总统。这(zhè)是一次友好的谈话，是我们在(zài)这个(gè)充满挑战的时刻支持乌克兰(lán)人(rén)民(mín)的背景(jǐng)下(xià)进行。没有谈到(dào)敏(mǐn)感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通话事件已报(bào)交有关(guān)执法(fǎ)部门，出(chū)于(yú)对他们工作的尊重(zhòng)，美联储不会进一(yī)步(bù)置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番(fān)言论(lùn)看似四(sì)平八(bā)稳(wěn)、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧(jù)的电话接(jiē)触到(dào)鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会(huì)导致美联储的安全性遭到质(zhì)疑(yí)。对(duì)鲍(bào)威(wēi)尔受(shòu)骗的担(dān)忧主(zhǔ)要是基于美(měi)联储作(zuò)为主要(yào)央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央(yāng)行高(gāo)官的(de)言(yán)论通常(cháng)受到投(tóu)资者(zhě)和商(shāng)界人士的密切关注，有时会引发股市波(bō)动。而且，美(měi)联(lián)储官员同(tóng)他(tā)人的(de)私(sī)下(xià)会面时(shí)常引发争(zhēng)议(yì)，因为外界(jiè)认(rèn)为，联(lián)储官员的(de)言论可能让在场(chǎng)的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出(chū)，两人这些年不止一(yī)次成功骗取国外政客(kè)和他(tā)们通(tōng)话，而且通常将将通话视频公之于众，就(jiù)是为(wèi)了(le)恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德(dé)国前总理默(mò)克尔通(tōng)话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在对话中直接问(wèn)他们是(shì)不(bù)是冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽连(lián)斯基(jī)，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价(jià)出现(xiàn)大跌(diē)，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上涨，布(bù)伦特原油(yóu)交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采访(fǎng)时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油(yóu)有(yǒu)所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能源化工研究中心负责人杨安表示，一(yī)方面是由于近期油轮运费回落(luò)，运正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？输成(chéng)本(běn)下降，让内外(wài)盘价差有(yǒu)所走弱。另(lìng)一方(fāng)面是当前国(guó)内(nèi)即(jí)将迎来五(wǔ)一假期，而目前(qián)国际市场宏观风险具有很大不确(què)定性，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市场避险情(qíng)绪(xù)高涨，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使(shǐ)得内(nèi)盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告(gào)诉(sù)记者，美国银行业危机(jī)风波再(zài)起(qǐ)，叠(dié)加美国债务压(yā)力及经济(jì)衰退风险可能削弱欧(ōu)美能源(yuán)需求，风险(xiǎn)资产面临(lín)较大压力，从而推动本周(zhōu)油价油价(jià)下跌。而(ér)原油作为金融属性最强的(de)大(dà)宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业(yè)危机(jī)出现暴跌，此次(cì)美国(guó)银行业风险再(zài)次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带有明显的(de)情绪化特征。

　　光大(dà)期(qī)货能(néng)源化工分析师杜冰沁也(y正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？ě)表(biǎo)示，近日宏观(guān)情绪导致油价(jià)再度承压。随(suí)着美联储加息会议的临近，美国第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)的财报和股价表(biǎo)现或显示银行业危机仍(réng)未结(jié)束，叠(dié)加(jiā)欧美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信心本月降(jiàng)至(zhì)去年(nián)7月以来的(de)最低(dī)水平，市场对于(yú)美联储加息和(hé)海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市场走势的宏观风险何时会消(xiāo)散？在(zài)杨安看来，目前来看，美(měi)国银行业危机风(fēng)险(xiǎn)在未来一段时间内仍(réng)将不时困扰市场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日美(měi)联储议(yì)息会议(yì)将再(zài)迎来加息(xī)窗口(kǒu)，对此投资者也(yě)高度关注(zhù)美联储利率政(zhèng)策的变化，宏(hóng)观层面(miàn)的不确(què)定性成为影响(xiǎng)整个金(jīn)融市(shì)场的主要因素，这是投资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美(měi)联(lián)储即将公布加息决议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加(jiā)息仍有(yǒu)分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日(rì)举(jǔ)行货(huò)币政策(cè)会议，基(jī)于当前(qián)欧元(yuán)区的高(gāo)通胀水平(píng)，预(yù)计欧洲央行和(hé)英国央行也将维(wéi)持加息政策(cè)，因此(cǐ)市场对于(yú)海外经济(jì)衰退带来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油(yóu)市场基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并未(wèi)大幅(fú)恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即(jí)将到来的五一长假和美(měi)国夏季(jì)出行旺季预(yù)计(jì)对于(yú)需求会有一定支撑(chēng)，预计近期(qī)国际油(yóu)价(jià)仍将面(miàn)临宏观情绪和基本(běn)面(miàn)的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师(shī)董超也表示，后市(shì)原油供需(xū)逻(luó)辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是(shì)亚(yà)洲(zhōu)地区的油(yóu)价带(dài)来(lái)极大(dà)影响；此外(wài)美国(guó)原油活(huó)跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的(de)产(chǎn)量将(jiāng)越来(lái)越难以(yǐ)持续，后续(xù)的减(jiǎn)产(chǎn)将很快到来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观面的(de)悲观情绪(xù)或将逐(zhú)步(bù)消退，后期原油市场将转入(rù)对供(gōng)应面(miàn)的减产逻辑(jí)中。

　　“我(wǒ)们认为(wèi)，5月份油价上下(xià)区间将更为模(mó)糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供(gōng)求关系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量(liàng)的下滑(huá)将有助(zhù)于(yú)油价的(de)稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维(wéi)持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受宏观及(jí)基(jī)本面风(fēng)险波动的影响也会更(gèng)大(dà)。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油超(chāo)预期降库，且美(měi)国汽油需求较上期(qī)大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预(yù)期(qī)管理下，预计(jì)今(jīn)年年(nián)内剩余(yú)时(shí)段供应紧(jǐn)张将(jiāng)是原油市场主基(jī)调，当然全(quán)球经济面临(lín)衰退(tuì)风险及欧美市场需求疲弱也会在一定(dìng)程度上抵消供应(yīng)紧张(zhāng)给市(shì)场带来的担忧(yōu)。总体来看，当(dāng)前油(yóu)价处在宏观利空与供应紧(jǐn)张局面形成(chéng)对峙(zhì)的复杂局(jú)面下，短(duǎn)期(qī)内担忧(yōu)情绪主导油价回落(luò)，中长期(qī)来看油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅(fú)下(xià)挫，成本(běn)下(xià)降导致(zhì)相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃(rán)料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要还是(shì)受到油价影响，自身基本面表(biǎo)现尚可(kě)，其中高硫燃料(liào)油供(gōng)需(xū)偏(piān)紧(jǐn)，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来(lái)看，高硫燃料油市场整体供(gōng)应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺季的临近，本(běn)月从中东进口(kǒu)到新加坡(pō)的高硫燃料(liào)油降至历史低点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚(yà)公用事业发电需(xū)求的增长以(yǐ)及稳定的船燃(rán)加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成良好的(de)支撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂(chǎng)计(jì)划外检修导致部分船(chuán)货延期，目(mù)前5月的装船已(yǐ)经(jīng)延迟(chí)至6月，虽然检(jiǎn)修的(de)装置(zhì)正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋(zhāi)节整(zhěng)体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的时间会有所(suǒ)推后，对于(yú)亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预计后市走(zǒu)势或较原油(yóu)更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹(dàn)，燃料(liào)油(yóu)整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安(ān)表示(shì)，短(duǎn)期内原油系品种波动将主(zhǔ)要受到原油价格的影响，不过基(jī)本面差异还是(shì)会让(ràng)各品(pǐn)种表现有强(qiáng)弱之分(fēn)，具体(tǐ)来看，需求即将迎(yíng)来旺(wàng)季的高硫燃料(liào)油整体表现将强于低硫(liú)燃(rán)料油。

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