财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一波(bō)久违的(de)反弹，据(jù)上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周五开始止跌(diē)企(qǐ)稳(wěn)四个交(jiāo)易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永兴材料最(zuì)高(杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物gāo)涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一(yī)是(shì)上海车展(zhǎn)有望(wàng)带动购车(chē)需(xū)求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书(shū)长(zhǎng)崔东(dōng)树(shù)表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的(de)火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰(tài)君安(ān)表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的(de)价格(gé)已经逐渐稳定，且(qiě)在(zài)谈价策略(lüè)上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进(jìn)行降(jiàng)价。但未来，止跌(diē)信号(hào)能(néng)否持(chí)续稳(wěn)定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动(dòng)力电池厂商清库(kù)存工作或到5月完(wán)结(jié)，届(jiè)时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头(tóu)企业5月份的排(pái)产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高(gāo)达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在(zài)4月26日(rì)的(de)业(yè)绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会(huì)全面恢复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比(bǐ)一季(jì)度会(huì)有明显的提(tí)升。由(yóu)此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还(hái)是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下(xià)游库存(cún)状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对财联社(shè)记者(zhě)表示。该人(rén)士表示，电池(chí)厂商实际(jì)上从去年四季(jì)度开(kāi)始便启(qǐ)动大规模去库存(cún)举措(cuò)，这一举措(cuò)在一季度实际上已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂商提(tí)到，目前库(kù)存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已(yǐ)经(jīng)逐渐(jiàn)复产。特(tè)别是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风(fēng)向标(biāo)，宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格(gé)和库(kù)存水平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电(diàn)产业走向的关(guān)键，随价格企(qǐ)稳以及库存(cún)水平恢复健康，将带(dài)动(dòng)锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到(dào)半(bàn)年时间跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日(rì)召(zhào)开的中(zhōng)国汽(qì)车(chē)动力(lì)电池产业(yè)创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是(shì)正(zhèng)常(cháng)现象，行业要(yào)以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训(xùn)，保证价(jià)值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不(bù)完全梳理，这些业(yè)内人士(shì)和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点(diǎn)或已经到(dào)来。分析人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下(xià)游车市短期(qī)需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速(sù)从(cóng)而在需求表现上(shàng)提(tí)前(qián)透支碳酸(suān)锂(lǐ)的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下跌(diē)，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材(cái)料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格(gé)也出现企稳甚至反弹(dàn)的(de)局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂商的(de)库存(cún)也已经逐步恢复(fù)至健康水平(píng)。据高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前中游电池(chí)厂(chǎng)商库存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部分电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生(shēng)产(chǎn)线已经重启生产。在采(cǎi)购方(fāng)面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业需(xū)求(qiú)回暖。从终端新能源(yuán)汽(qì)车市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据来看，其(qí)月销量逐步(bù)攀升(shēng)并且回暖速(sù)度超过往(wǎng)年(nián)。随着二三季(jì)度到来，杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业(yè)中上游的(de)订单需(xū)求。加上5月份(fèn)临近，企业重新(xīn)开(kāi)启(qǐ)月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会(huì)有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商(shāng)对(duì)于碳(tàn)酸锂真实的(de)供给(gěi)情况更加清晰(xī)，市(shì)场预期回调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电(diàn)池厂商一(yī)体化(huà)带(dài)来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的(de)议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企(qǐ)业持续推(tuī)进电池(chí)回收布局(jú)，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的(de)布局，包括宁(níng)德时代的(de)宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的(de)盐湖提(tí)锂(lǐ)项(xiàng)目(mù)均进展顺利(lì)，将进一步释放碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历(lì)过(guò)复(fù)杂的产业调整(zhěng)过(guò)程之后，整个(gè)锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)的运(yùn)作模式正从“大(dà)开(kāi)大合”的(de)波浪式变(biàn)得更为平(píng)滑。从(cóng)原材料到(dào)电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格(gé)以及供需变(biàn)化(huà)也将(jiāng)变得更(gèng)加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空(kōng)方(fāng)则认为(wèi)，当前上游(yóu)库(kù)存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足以带动(dòng)价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下(xià)跌并不是一个下游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过去一(yī)段(duàn)时间，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池材(cái)料的价格下(xià)跌过快，但这并不为(wèi)业内(nèi)人士所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万(wàn)元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲击的(de)当(dāng)属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根(gēn)据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年一季度(dù)的(de)1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产(chǎn)的(de)情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日(rì)公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企(qǐ)业则命运(yùn)分化(huà)，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)有机(jī)会在价格下降(jiàng)周期(qī)中获得(dé)更多市场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生(shēng)过(guò)的事。而同环节(jié)的大量中小企(qǐ)业，尤其(qí)是最近两年追高(gāo)入局的新公司，则面临(lín)停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一(yī)轮价(jià)格(gé)下降长期(qī)利好中国最大(dà)的两个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的(de)新能(néng)源(yuán)车企比(bǐ)亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使(shǐ)他(tā)们(men)更(gèng)能承受价(jià)格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公(gōng)司也有行业(yè)里最优(yōu)的成(chéng)本(běn)。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这(zhè)两家公司能以低于(yú)5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有(杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物yǒu)海外矿产的分(fēn)销权(quán)或开采权(quán)，交(jiāo)易价(jià)格也需(xū)要通过长协(xié)确定，按市价定期调整。但能获得上游(yóu)更低成(chéng)本的(de)资源，让(ràng)这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌(diē)牵动着(zhe)万(wàn)亿新(xīn)能(néng)源车市场。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的(de)连锁反应，并不是一(yī)个(gè)下游获利，上游承(chéng)压的简单(dān)故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁(níng)德时(shí)代(dài)理论(lùn)上会受(shòu)益，但锂价的(de)超(chāo)预期下(xià)跌，使宁德时代今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划(huà)沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单(dān)。另一(yī)层影响是(shì)，宁(níng)德时代今年5月计(jì)划投(tóu)产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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