衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月(yuè)27日(rì)周(zhōu)四，美国商务部经济分析局公布数据显示(shì)，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情(qíng)爆(bào)发之(zhī)前的10年里(lǐ)，美国(guó)每(měi)年的(de)GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费者支出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政(zhèng)府、州和地方政府(fǔ)支出以及非住宅固(gù)定投资(zī)，拖累(lèi)项主要包括(kuò)进口、私人库(kù)存投资和(hé)住(zhù)宅固定投资。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增速(sù)较去年第四季度(dù)放(fàng)缓的主(zhǔ)要原(yuán)因是私人库存(cún)投资回落以及(jí)非住(zhù)宅(zhái)固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来(lái)看，美国经济最大(dà)的(de)组(zǔ)成部分(fēn)——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人(rén)消(xiāo)费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的(de)0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个(gè)季度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较(jiào)小。最大(dà)的拖累项(xiàng)是私人库存的变(biàn)化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以(yǐ)来的最大(dà)纪(jì)录(lù)。

　　一季度(dù)，经济增速(sù)大幅放缓的同时，通胀再(zài)次升温。美联储高度关注的(de)通胀指(zhǐ)标——美国个(gè)人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价指数环(huán)比(bǐ)上(shàng)升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败(bài)”市(shì)场预(yù)期。

　　突发！“扣押一(yī)艘(sōu)美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发(fā)表声明称，扣押了一艘(sōu)悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的美国(guó)船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一(yī)艘不明船(chuán)只与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船只在(zài)印度洋北部发生事(shì)故(gù)，导致伊朗船只上(shàng)的2人死(sǐ)亡，数(shù)人(rén)受伤(shāng)，不明船(chuán)只的行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向(xiàng)海上监(jiān)视和救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别(bié)该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明船(chuán)只的自动全球(qiú)定位发送系(xì)统被关闭并频繁改(gǎi)变航线(xiàn)。在伊(yī)朗司法当(dāng)局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据(jù)法新社消息称(chēng)，美国海(hǎi)军做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼(màn)湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方(fāng)要求立即(jí)释放(fàng)这艘油(yóu)轮。报道称，美国(guó)海军(jūn)驻巴(bā)林的(de)第五(wǔ)舰队在一份声明中称，一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美(měi)联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频(pín)显示(shì)，美联(lián)储主席鲍(bào)威(wēi)尔被(bèi)骗了。

　　俄(é)罗斯(sī)国(guó)家电视台(tái)新(xīn)近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)的俄罗(luó)斯(sī)人通了电(diàn)话。鲍威尔(ěr)误认为(wèi)对方是泽连斯基，回答了(le)从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美(měi)联储的一(yī)名发言人美东时间(jiān)4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有(yǒu)过通话(huà)，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次谈话，对(duì)方谎报自己是乌克(kè)兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在(zài)这个(gè)充(chōng)满挑战的时刻支(zhī)持乌克兰(lán)人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信(xìn)息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言(yán)人还说，通话事件已报交有关执(zhí)法部门，出于对他们工(gōng)作(zuò)的尊重，美(měi)联储不(bù)会进(jìn)一(yī)步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实可能(néng)会导致美联储的(de)安(ān)全性遭到(dào)质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是基于美(měi)联储作(zuò)为主要(yào)央行的(de)影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官(guān)的(de)言(yán)论(lùn)通常受到投资者和商(shāng)界人士的密切关注(zhù)，有时会引发股市波(bō)动。而(ér)且(qiě)，美(měi)联储(chǔ)官员(yuán)同他(tā)人的私下(xià)会(huì)面时常引发争议，因为(wèi)外界认为(wèi)，联储官(guān)员(yuán)的言论可能(néng)让在场的人掌握(wò)先机(jī)。

　　外(wài)界注意到(dào)，这次让鲍威尔上当的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出，两人这些年不(bù)止一次成功骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通(tōng)话视频公之于众，就是为了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据(jù)两(liǎng)人(rén)公布的视频(pín)，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默(mò)克尔(ěr)通(tōng)话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有在(zài)对(duì)话(huà)中直(zhí)接问(wèn)他们是不是冒(mào)牌货。今(jīn)年(nián)早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层(céng)面不确(què)定(dìng)性(xìng)

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅回(huí)落。4月26日(rì)晚间，国际油价(jià)出现大(dà)跌，基(jī)本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前的价(jià)格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合(hé)约(yuē)大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上涨，布伦(lún)特原油交(jiāo)投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货能(néng)源(yuán)化工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁在接受期(qī)货日报记者采(cǎi)访时(shí)表示，昨(zuó)天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下(xià)挫，但外(wài)盘原(yuán)油有所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修(xiū)复(fù)。

　　谈及为何内(nèi)盘表(biǎo)现弱于外盘，海(hǎi)通(tōng)期货能源化工研究中心负责人杨安(ān)表示，一方面是由于(yú)近期(qī)油轮(lún)运(yùn)费回落，运(yùn)输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方面是当前(qián)国内即将迎来(lái)五一假(jiǎ)期(qī)，而目前国际市场宏观风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情(qíng)绪更为(wèi)明显(xiǎn)，也使(shǐ)得内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国(guó)银行业(yè)危机风波再起，叠加美国债务压(yā)力及经济衰(s做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪huāi)退(tuì)风险可能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较(jiào)大压力，从而推动本周油价油价下跌。而(ér)原油作为金融(róng)属性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银行(xíng)业危机(jī)出现暴(bào)跌，此次美国(guó)银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随着(zhe)美联储(chǔ)加(jiā)息会议的临(lín)近，美国(guó)第(dì)一共和银行的财报和股价表现(xiàn)或显示银行业危机仍未结(jié)束，叠加(jiā)欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳(jiā)，美国消(xiāo)费者(zhě)信(xìn)心本(běn)月降至去年7月以(yǐ)来的最低(dī)水平，市场对于美(měi)联储加息(xī)和海(hǎi)外经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导(dǎo)原(yuán)油市场走势的宏(hóng)观风险何时会消(xiāo)散(sàn)？在杨(yáng)安看来(lái)，目前来看，美国银行业危机风(fēng)险在未来(lái)一段时(shí)间内(nèi)仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储(chǔ)议(yì)息会议将再迎来(lái)加息窗口(kǒu)，对此投资(zī)者也高度关注美联储利率政策(cè)的(de)变化，宏观层面的不确定性(xìng)成为影响整(zhěng)个金融(róng)市场的主要(yào)因(yīn)素，这是投资者需要注意的(de)风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布(bù)加息(xī)决议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概率预(yù)测(cè)在80％以上，并且由于近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对(duì)于后(hòu)续何(hé)时(shí)停止加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基于(yú)当前欧元(yuán)区的高通胀水平(píng)，预计欧(ōu)洲央行和英国央行也将维(wéi)持加息政策，因此(cǐ)市(shì)场对于海(hǎi)外经济衰退带来需求(qiú)下(xià)行的担(dān)忧加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看(kàn)原油(yóu)市场(chǎng)基本面(miàn)表现尚(shàng)可，整体供需局(jú)势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即将(jiāng)到来的(de)五一长假和美国(guó)夏季出行旺季预计对(duì)于需求会有(yǒu)一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申(shēn)万期货(huò)能(néng)化(huà)分析师董超也表示(shì)，后(hòu)市(shì)原油(yóu)供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价(jià)尤其是(shì)亚洲地区(qū)的油价(jià)带来极大(dà)影响；此(cǐ)外(wài)美国原油活跃(yuè)钻井平(píng)台已经连续(xù)半年维持低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的产量(liàng)将越来越难以持续(xù)，后续的减产将很快到(dào)来；此外(wài)在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观情绪(xù)或将逐步消(xiāo)退，后期原(yuán)油市(shì)场将转入对供应面的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上(shàng)下区间将更为模糊，在美国储备政(zhèng)策难(nán)以改动(dòng)的情况下，底部支撑力(lì)度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及(jí)美国产量(liàng)的下滑将有助(zhù)于(yú)油价的稳定(dìng)。”董超表示，预(yù)计5月油(yóu)价整体(tǐ)即将(jiāng)维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预(yù)计(jì)将更宽，受(shòu)宏(hóng)观及(jí)基本面风险波动的(de)影响也会更大(dà)。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周三公(gōng)布的EIA报告(gào)显示原油超预期(qī)降库(kù)，且美国汽油需求较上(shàng)期大幅(fú)增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下(xià)，预计(jì)今年年内剩余时段供应(yīng)紧张(zhāng)将是原油市场主基调(diào)，当(dāng)然全球经(jīng)济(jì)面临衰退(tuì)风(fēng)险(xiǎn)及欧美(měi)市场需(xū)求疲弱也会在一定程(chéng)度(dù)上抵消供应紧张给市(shì)场带来的担忧。总体(tǐ)来看(kàn)，当前油价处在宏观利空(kōng)与供应紧张局面形成对峙的复杂局(jú)面下，短(duǎn)期内担忧(yōu)情绪主导油价回落(luò)，中长期(qī)来(lái)看油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘(pán)，燃料油、低(dī)硫燃料油(yóu)和沥(lì)青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)的下挫主要还是受到(dào)油价影响，自身基本(běn)面(miàn)表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发(fā)电旺季的临近(jìn)，本月(yuè)从中(zhōng)东进口到新加(jiā)坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分(fēn)之二，但同时(shí)本(běn)月(yuè)俄罗(luó)斯高硫燃料油流入(rù)量有所上升，抵消了一部(bù)分中(zhōng)东出口的下(xià)滑；需求端(duān)方(fāng)面，中东南亚公(gōng)用事业发电需求的增长以及稳定(dìng)的船燃加(jiā)注活动都将(jiāng)对亚洲高(gāo)硫燃(rán)料油市场形成(chéng)良(liáng)好的(de)支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威(wēi)特炼厂计划外(wài)检修导致(zhì)部分(fēn)船货延期(qī)，目前5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽(suī)然检修的装(zhuāng)置正在(zài)逐(zhú)渐重启，但由(yóu)于开斋节整体进程较(jiào)慢，预计原(yuán)定本(běn)月(yuè)底恢(huī)复的时间(jiān)会有所推后，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃(rán)料油市场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫需(xū)求(qiú)端表(biǎo)现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低(dī)燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预计后市(shì)走势(shì)或较原油(yóu)更为抗跌，如若原(yuán)油企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃料油整体(tǐ)回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要受到原油(yóu)价(jià)格(gé)的影响，不(bù)过基本(běn)面(miàn)差(chà)异(yì)还(hái)是(shì)会让各(gè)品种表现有强弱之分(fēn)，具体来(lái)看，需(xū)求即将迎(yíng)来旺(wàng)季(jì)的高硫燃料(liào)油整体表现将强(qiáng)于低硫(liú)燃料油。

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