周(zhōu)一的股市(shì)震(zhèn)荡翻红(hóng)，上周(zhōu)股市下(xià)跌期(qī)间(jiān)净(jìng)买入(rù)的“抄底(dǐ)资金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金借道股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）单日净买入(rù)39.5亿元；而上周5个交易日市场(chǎng)总体下跌期间(jiān)，资(zī)金更是净买入220亿(yì)元，股票ETF“越跌越(yuè)买(mǎi)”的理性操作(zuò)模式，在(zài)股市(shì)大幅下挫的(de)时刻再度显现。

　　从资金流(liú)向结孙悟空真实存在过吗构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估(gū)”长期投资(zī)价(jià)值(zhí)被资金(jīn)看好，而高位回调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸(xī)引(yǐn)资金追(zhuī)逐；净流出方(fāng)面，创(chuàng)业板、中证(zhèng)1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基(jī)建、非银(yín)、电力ETF等(děng)短期净流出，资金出(chū)现短期避险，但鉴(jiàn)于多数(shù)标的估值仍在低位，多家机构仍看好长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　净流入资金近40亿(yì)元

　　科(kē)创(chuàng)50、上证(zhèng)50净流入资金居前

　　上周五股市大跌，当(dāng)日股票ETF总份额增(zēng)长32.58亿(yì)份，以区间成(chéng)交(jiāo)均价测算，当日净流(liú)入(rù)资金39.5亿元；拉(lā)长(zhǎng)时间到上周5个交易(yì)日，5天(tiān)股市调整期(qī)间，资金更是净买入220亿元，展现了(le)资金逆市布局的特点。

　　从资金净买入排行看，截至上周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流入资(zī)金居前(qián)，都超过11亿元。宽基(jī)指数中，华泰柏瑞(ruì)、易(yì)方达和嘉实基(jī)金旗下沪深300ETF，富国上证(zhèng)指数ETF等产品，净流入资金也位居前列。

　　而从(cóng)5月(yuè)15日收盘(pán)股市表现(xiàn)看，科创50、上(shàng)证50、沪深300全部收红，上证50指数涨(zhǎng)幅(fú)还(hái)超过1.7％，上周大跌期间(jiān)的“抄底孙悟空真实存在过吗资金”，皆斩获(huò)了(le)不错的回报(bào)。

　　行业(yè)或主题ETF中，近期震(zhèn)荡下行的半导体ETF成(chéng)为资金(jīn)净买入的榜(bǎng)首，单日净买入金(jīn)额接近5亿元，目前(qián)仍(réng)处于估值低位的医疗(liáo)ETF、中概(gài)互(hù)联ETF等产(chǎn)品也位居净流入资金前(qián)列，而在(zài)近日遭遇(yù)高位回调的(de)游戏ETF，也受到(dào)资金(jīn)的逆市买(mǎi)入(rù)，不过目前游戏ETF今(jīn)年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍(bèi)后(hòu)，仍然有资金逆市净买入(rù)。

　　谈及资金(jīn)的上述(shù)流向情况(kuàng)，一位公募股票权(quán)益基金经(jīng)理表示，预计(jì)复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中长期的趋势，但耐用品复苏的空间(jiān)受限、出(chū)口下行及地产(chǎn)销售恢复疲软将驱动市(shì)场(chǎng)展现出更(gèng)多结构性机会。不过，在短期市场炒作热度(dù)回落，波(bō)动(dòng)率(lǜ)偏高的情况(kuàng)下(xià)，资金可(kě)能更青睐用大盘宽(kuān)基指数，比如科(kē)创(chuàng)50、上证50、沪(hù)深(shēn)300指数等来跟踪市场(chǎng)，以获取整个市场(chǎng)的平均回报。

　　而在行(xíng)业方面(miàn)，沪上一(yī)家公募(mù)机构分析，由于近日以游戏为代表的TMT板块有所调整，主(zhǔ)因是前(qián)期炒作有(yǒu)逐步退潮趋势，中(zhōng)期在市场炒作热度有所回落。但(dàn)从长期(qī)看，资金还会(huì)长期关注数字化对生产力的(de)提升，因(yīn)此，包括计(jì)算机、互联网(wǎng)和传媒等调整下来的行业，可能会继续受到(dào)了(le)资金(jīn)的关注。

　　也有行业(yè)机构认为，近期(qī)上证(zhèng)50、沪(hù)深(shēn)300等权重指数ETF受到资金(jīn)青睐，可能与看好“中特估”长期投资价值有关。

　　民生(shēng)加银(yín)基金表(biǎo)示，伴随大金融、大基(jī)建等权重股高(gāo)位(wèi)调整，上周沪指下跌。前期部分板块短期上冲较(jiào)快，导(dǎo)致博弈(yì)资金出(chū)现分(fēn)歧，随着建(jiàn)筑(zhù)、银(yín)行、石(shí)化(huà)等PB逐步(bù)修复，权(quán)重板(bǎn)块内部出(chū)现分化，获利兑现(xiàn)需求(qiú)叠加(jiā)经济(jì)数据不及预期(qī)，权重板块回调带(dài)动大盘指数回落。

　　不过，民生加银基(jī)金认为，从(cóng)长远看，“中特估”或有望引领(lǐng)低估值央(yāng)企的价(jià)值(zhí)重估，有基本面支撑的低估值央企(qǐ)或有望受益。

　　博时基金权益投资一部(bù)基金经理吴鹏也认(rèn)为，“中特估”投资的部分底层逻辑仍旧是过去的(de)A股市场对部分传统行(xíng)业国央(yāng)企的(de)严重(zhòng)低配(pèi)和低估。而(ér)在这种大幅低估和(hé)低配背(bèi)景下，部(bù)分(fēn)企业因为自身经营改善、高股息水平等特征，使得其估值修复成为了可能。虽然经过前期反弹(dàn)，大(dà)金融整体估(gū)值仍旧处于低位，由于情绪(xù)和(hé)资金(jīn)仍旧是主(zhǔ)导，短期(qī)表现存在剧烈波动可能；从中期看，整体(tǐ)大金(jīn)融(róng)当前估值(zhí)仍旧处于中(zhōng)低水(shuǐ)平，部分(fēn)个股(gǔ)尤其是(shì)基本面明显改(gǎi)善的个(gè)股，仍旧有估值修复的空间(jiān)。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净流出

　　估值(zhí)水平仍具吸引力

　　在(zài)上周下(xià)跌(diē)的A股市场中，股(gǔ)票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资金超出净流出资金。但也有部分短期(qī)涨幅偏高(gāo)、短期行情板块，以及部(bù)分(fēn)海外(wài)指数遭遇资(zī)金的(de)净卖出。

　　从资金(jīn)净流(liú)出榜单看(kàn)，今(jīn)年涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单日净流(liú)出(chū)4.76亿元，为单(dān)日(rì)之最。另外，证券(quàn)保(bǎo)险(xiǎn)ETF、电力ETF指数(shù)基金、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只产品，单(dān)日净(jìng)流出(chū)资金(jīn)也超过(guò)2个亿。

　　宽(kuān)基指数中(zhōng)，今(jīn)年(nián)来(lái)“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出(chū)现短(duǎn)暂净流出(chū)现象，华夏、南方、富国旗下(xià)中证(zhèng)1000ETF产(chǎn)品(pǐn)，也在单日出现净流(liú)出(chū)，而今(jīn)年涨幅接近20％的(de)纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结”资金(jīn)，单日净流出1.67亿(yì)元。

　　<孙悟空真实存在过吗img alt="“抄底资金”笑了(le)！单日(rì)净流入近(jìn)40亿" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230515164207009.png">

　　沪上一家(jiā)公募机构(gòu)评价，基建(jiàn)板块受益于“一带一路”板块前期(qī)涨幅较(jiào)大(dà)，有(yǒu)调(diào)整要求，可能会受到获利盘的(de)短期卖出(chū)。不过，从长期(qī)看，经(jīng)济(jì)复(fù)苏趋势确立后，“顺周期(qī)”板块的整体机会值得关注。

　　民生加(jiā)银基金评(píng)价净流出的证券保(bǎo)险板块(kuài)称，一(yī)季报陆续披(pī)露，非银(yín)金融业(yè)绩超预期(qī)，证(zhèng)券(quàn)板块市场交投活跃度较一(yī)季度显著改善，差异化最低结(jié)算备付金(jīn)缴纳比例机制引入，证券公司保证金比例下(xià)调，经济温(wēn)和复苏下行业(yè)景(jǐng)气(qì)度有望持(chí)续修复。保险板块一季报净利润超预(yù)期，部分险企凭借储蓄(xù)险(xiǎn)的产品(pǐn)力实现(xiàn)了一(yī)定的增(zēng)长，负债端V型反转趋势较(jiào)明显，资产端或(huò)有望维持(chí)较高增(zēng)速(sù)。

　　而针对(duì)电力板块(kuài)，民生加银基金认为(wèi)，2023年(nián)宏观经济(jì)运(yùn)行总(zǒng)体回(huí)升有望将促进(jìn)电力消(xiāo)费需求增(zēng)长。受上年(nián)同期低基数等因素影响，预计今年(nián)二季(jì)度电力(lì)消费增速将(jiāng)有望(wàng)回升。在(zài)电力市场化(huà)改革的持续推进下，电(diàn)价趋势有望稳中小幅上涨(zhǎng)，电力现货市场和辅助服务(wù)市场(chǎng)机制有望持(chí)续推广，容量(liàng)补偿(cháng)电价等(děng)机(jī)制或有望(wàng)出台。

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