分(fēn)析人士称，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂(zàn)行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行(xíng)规(guī)定》）正式(shì)实施，从风险管理(lǐ)、人员及(jí)系统(tǒng)配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模(mó)控(kòng)制、申赎(shú)管理等多(duō)方(fāng)面对重要货币市场基金的基金管(guǎn)理人提出(chū)了更为严(yán)格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基(jī)金的风(fēng)险管理(lǐ)能(néng)力和(hé)透明(míng)度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收益(yì)的投资者造成一(yī)定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场(chǎng)基金是(shì)指因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构或者金融产(chǎn)品关联性(xìng)较(jiào)强，如发生重大(dà)风险，可能对资本(běn)市场和金融体(tǐ)系产生重大不(bù)利影响的货币(bì)市场基(jī)金。

　　哪些基金(jīn)会被纳(nà)入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满(mǎn)足下列任一(yī)条(tiáo)件(jiàn)的，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人应当在10个工作日内(nèi)主动向中国(guó)证(zhèng)监会报告：基(jī)金资(zī)产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人(rén)数量连(lián)续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证监会(huì)认(rèn)定的符合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共(gòng)有(yǒu)天弘余(yú)额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝(bǎo)货币A三(sān)只基金(jīn)规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于5000万个的货币市场基(jī)金，监管(guǎn)要求(qiú)更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控与处置机制。这(zhè)将促使基金公司更加(jiā)注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的(de)透明度和稳定性，从而(ér)保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》与资(zī)管新规一脉相承，都是(shì)为了提升资管机构的(de)风险管(guǎn)理能力，实现风险(xiǎn)分散(sàn)化，防止风(fēng)险(xiǎn)过度(dù)集(jí)中、对金融安全产生不利(lì)影响(xiǎng)。在提(tí)升风控(kòng)水(shuǐ)平的(de)前提下，引导(dǎo)高收益产品打破(pò)刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至(zhì)与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落地，回(huí)归本源的主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机(jī)，财富管(guǎn)理(lǐ)行业百花(huā)齐放。

　　明(míng)确附加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行规定(dìng)》明确(què)了重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指出基金管理人应当遵循(xún)长(zhǎng)期稳健的(de)经(jīng)营和投资(zī)理念，确保自身投资(zī)研究、人(rén)员(yuán)配(pèi)备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平(píng)与重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的是，重要(yào)货币市场基金的基金经理不得少于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核方面(miàn)，基金管理人的(de)高(gāo)级管(guǎn)理人(rén)员、基金(jīn)经理(lǐ)等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬(chóu)激励等不得(dé)直接(jiē)或者间接与重要(yào)货(huò)币市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需(xū)要满足多(duō)项要求(qiú)。例如(rú)，持有一家公司(sī)发行的证券市值不得超(chāo)过基(jī)金资产净值的5％；投资(zī)于具有基金托(tuō)管人资格的(de)同一商业(yè)银行发(fā)行的金融工(gōng)具占(zhàn)基金资产(chǎn)净值(zhí)的比例(lì)不得超过15％；主动投资于流动(dòng)性受限资产的规模合计不(bù)得(dé)超过基金资产净(jìng)值(zhí)的(de) 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆(gān)比(bǐ)例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额(é)申购(gòu)申请，避免出(chū)现接受(shòu)单一投(tóu)资者申购申请后导致(zhì)其持有份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基金管理人(rén)、基(jī)金托管(guǎn)人每(měi)月从重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的管(guǎn)理(lǐ)费、托(tuō)管(guǎn)费中计(jì)提的风险准备金比例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规(guī)定》是(shì)金融防风险的(de)重要举措。部(bù)分货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)规(guī)模(mó)较大(dà)、投资者数量(liàng)较(jiào)多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的(de)重要影响，当出现风险事件时，可能会(huì)对(duì)金融市场的流动性(xìng)安全产生(shēng)冲(chōng)击。《暂行规定(dìng)》无论是(shì)从(cóng)考(kǎo)核机制，还(hái)是(shì)从投资比例(lì)、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了更(gèng)高流动性(xìng)考虑(lǜ)，重要(yào)货币市场基金防(fáng)范(fàn)流(liú)动性风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基金(jīn)类似的(de)流(liú)动性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防(fáng)控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应(yīng)当综合评估重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)各类风险的(de)成因、表(biǎo)现及影(yǐng)响，会同(tóng)相关市场主(zhǔ)体共同制定合(hé)理有效的(de)风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)。风险应对预案(àn)应当(dāng)报中国证监会备(bèi)案，中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会(huì)对风险应对预案(àn)的有效性(xìng)、合(hé)理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国证(zhèng)监(jiān)会牵(qiān)头相关部门成(chéng)立风险处置小组，督(dū)促(cù)基金管理人(rén)及相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)主体依据(jù)风险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)等对重要货(huò)币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》的实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低(dī)投资(zī)风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可(kě)长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名能会对一些追求高收益的投(tóu)资者(zhě)造成一定冲击(jī)。此外，新规可能会导致(zhì)一(yī)些货币基金(jīn)规模较小(xiǎo)的产(chǎn)品退出市场，投(tóu)资者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏(piān)好的投(tóu)资者(zhě)。相对(duì)于其他资管产品，货币市场基(jī)金(jīn)具有(yǒu)着投资者(zhě)数量庞大，风(fēng)险偏好较(jiào)低的特点。部分规(guī)模较(jiào)大的货币(bì)规模基金(jīn)如出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规(g长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名uī)定》提升了重要货币市场基(jī)金的资产(chǎn)安全要求(qiú)，有(yǒu)利于保护投资者利益(yì)。”国信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》施行后，货币(bì)市场基金的(de)规(guī)范化、标准化、投资(zī)分散化(huà)、安全化(huà)程度将有提升(shēng)，未来是(shì)否在公布的重点(diǎn)货币基金名录内，可能(néng)是投资者选择考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预计全(quán)市场货币市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求。

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