自4月下旬(xún)高点回(huí)调(diào)接近13％，科(kē)创板再(zài)迎巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，场内资金在科(kē)创板投资上采(cǎi)取“越跌(diē)越买”的(de)操作，主要跟踪科创板及(jí)其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达(dá)169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科(kē)创板之外，半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持(chí)续(xù)吸引场内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)及芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合(hé)计资(zī)金(jīn)净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一(yī)个月(yuè)全市场(chǎng)行业ETF资金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士(shì)看来，场内资金不断借道ETF基金加速布(bù)局(jú)科创板、半导体(tǐ)板块，体现(xiàn)出市场对上述板块投(tóu)资价值的认可(kě)。经过前(qián)期调整(zhěng)，这(zhè)两大(dà)板块性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超(chāo)256亿元

　　作为(wèi)场内资(zī)金(jīn)配置的工具性产品，ETF市(shì)场一直有(yǒu)着逆势投资的特征，最近一个(gè)月(yuè)，随着科创板的(de)回调，相关ETF也(yě)成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，主要(yào)跟踪科创板(bǎn)及其(qí)关(guān)联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金净(jìng)流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，场内资(zī)金持续流入(rù)科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年(nián)初仅500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子(zi)、计算机(jī)等科创板(bǎn)的(de)核心权(quán)重(zhòng)行业持(chí)续获得资金青睐(lài)，一方面源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场关注焦点，另一(yī)方面随着半导体下行周期拐点临近，业(yè)绩(jì)边际改善的预期(qī)吸(xī)引资金切换(huàn)赛道(dào)。

　　从科创(chuàng)板的核心板块(kuài)业绩变化来看，电子、计算(suàn)机(jī)和通(tōng)信(xìn)板(bǎn)块的2023年盈利(lì)和收入预(yù)期增速(sù)保持在较高水平，相(xiāng)比(bǐ)过去明显改善，与(yǔ)此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利(lì)质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分析指出，整体来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基(jī)，今年一季(jì)度的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的(de)一致预期净(jìng)利润增(zēng)速(sù)来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历(lì)史较低水(shuǐ)平，同时(shí)盈利估(gū)值匹配(pèi)度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金(jīn)经理姜英也看好今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块(kuài)整(zhěng)体估值性价比以及对(duì)未来产业(yè)的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表现，经过了(le)三(sān)年的估值回(huí)归，很多公(gōng)司的估(gū)值与(yǔ)成长匹配(pèi)，买入并(bìng)持有可以(yǐ)享受行业(yè)和公司的长期成长。”华南一(yī)位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名

　　最(zuì)近一段时间(jiān)，半(bàn)导体行业(yè)风(fēng)声不断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片(piàn)制造设备等23个(gè)品类(lèi)追加列入出口(kǒu)管理的管制对象，上述修正案在经过(guò)2个月的(de)公告期后，并(bìng)将于7月开始实施。受益于国产替代加速(sù)的预期，半(bàn)导体板块(kuài)成为5月(yuè)24日A股(gǔ)市场少数逆(nì)势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随(suí)着前段(duàn)时间半导体板块回(huí)调(diào)，资金也(yě)在加速(sù)抄底(dǐ)这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体(tǐ)或(huò)是(shì)芯片指数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流入超过202亿(yì)元。其(qí)中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入(rù)也分别达(dá)到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净(jìng)流入前三名(míng)。

　　展望未(wèi)来半(bàn)导体行业走(zǒu)势，国泰(tài)基金认(rèn)为，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一(yī)季(jì)度价格持续下探之后，当前阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于其他半导(dǎo)体(tǐ)产业链环节，具备较(jiào)强的(de)大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在(zài)下游新兴(xīng)需求诞(dàn)生时，提升自(zì)身产能。而当扩产落(luò)地时，行业(yè)进入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过降价进行库(kù)存去化。供给与需(xū)求的错配使得(dé)存(cún)储行(xíng)业(yè)具有(yǒu)较(jiào)强的周(zhōu)期(qī)性(xìng)。

　　国泰基(jī)金称，回顾(gù)历史上存(cún)储芯片的(de)周(zhōu)期走势，结合(hé)2022年(nián)四季度行业龙(lóng)头营收数据，营收增速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片当前处于筑(zhù)底阶(jiē)段，下半(bàn)年有(yǒu)望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工(gōng)智(zhì)能新兴需求爆发，对(duì)于算(suàn)力以及存储的爆发性需求由(yóu)产业链(liàn)诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗下游传导到上游，促(cù)进上(shàng)游(yóu)芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量价持续下探的周期(qī)性(xìng)磨(mó)底，芯片板块有望在(zài)今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过(guò)，国(guó)泰基金提(tí)醒(xǐng)，投资者需(xū)要警惕(tì)国(guó)际局势以(yǐ)及通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯(xīn)片产业基(jī)金经(jīng)理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机会需要看到(dào)真(zhēn)正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些(xiē)真正的创新(xīn)落地。预计半导(dǎo)体和(hé)消费(fèi)电(diàn)子大(dà)概(gài)率在二(èr)季度及(jí)二季度(dù)以后触底，当行业周期(qī)触(chù)底，科(kē)技创新蓄能(néng)才能真正地释放出来，下半年(nián)硬科技的投资机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英(yīng)宇也(yě)倾向(xiàng)判(pàn)断，半导体(tǐ)产业链正处于供(gōng)给侧收(shōu)缩匹配需求(qiú)端，进一(yī)步压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行(xíng)业有望(wàng)迎来库存加速出(chū)清，营收(shōu)和利(lì)润迎来(lái)拐点。

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