近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝(pù)光的(de)网(wǎng)友称(chēng)，使用大家广泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收(shōu)笑果文(wén)化(huà)违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰(qià)当言论引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱(tuō)口秀(xiù)不(bù)断破圈，笑果文化也(yě)成(chéng)为了(le)备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获得众多资(zī)本(běn)8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立笑(xiào)果文化，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发(fā)展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和(hé)脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手(shǒu)可(kě)热的行业，笑果文化也(yě)成为(wèi)中(zhōng)国最成(chéng)功(gōng)的(de)脱口秀(xiù)俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到(dào)游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得(dé)到游族网络、普(pǔ)思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、天图七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米投资(zī)近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽(zé)时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本(běn)和游族(zú)网络对笑果文(wén)化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮(lún)融资(zī)中(zhōng)一共(gòng)投了4次(cì)，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果文化(huà)线(xiàn)下喜剧(jù)空(kōng)间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对(duì)外(wài)投(tóu)资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者发现，笑果文(wén)化(huà)对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文(wén)化(huà)传(chuán)播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦(yuè)信(xìn)息技(jì)术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文(wén)化(huà)、郭(guō)凌虹退出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任(rèn)公司（港澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上市(shì)的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑果文化的(de)A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他(tā)也(yě)是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在(zài)国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多(duō)样，而(ér)在该(gāi)领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩(jì)也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大会》在(zài)年(nián)轻人圈子里很火爆，出(chū)于这(zhè)些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑(xiào)一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事件，他(tā)个人认为，出于节目效(xiào)果可(kě)能需要(yào)张狂和外向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下(xià)脱(tuō)口秀中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严(yán)格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注(zhù)意到(dào)，笑(xiào)果文(wén)化(huà)的业务和腾讯关联(lián)颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目(mù)前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大(dà)股东，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯(xùn)视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人(rén)及(jí)编剧的(de)李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视(shì)频(pín)出品，企鹅(é)影视和(hé)笑果(guǒ)文化(huà)联(lián)合出品的(de)《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受(shòu)众面最广的是线上长视频(pín)业务，如(rú)《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之(zhī)四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀(xiù)百(bǎi)年以上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀(xiù)这个(gè)舶来品在国内的(de)发展历程要短得多(duō)也快得多(duō)。近(jìn)10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热(rè)门综艺频(pín)频占(zhàn)据收视榜与网络热议(yì)话题榜首，由(yóu)此带来一波迅(xùn)猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热(rè)度席(xí)卷而来(lái)，资本也闻风而(ér)至(zhì)。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造(zào)物，乐游(yóu)资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资(zī)的笑果文(wén)化外(wài)，其他(tā)脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾(qīng)注也有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之后(hòu)，市(shì)场(chǎng)上(shàng)暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长的市(shì)场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本(běn)为何(hé)却(què)逐渐远离了(le)这(zhè)一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其(qí)核心(xīn)原因在于，资本(běn)的投资逻辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业(yè)却具有(yǒu)巨大的不确定性(xìng)和不可复制(zhì)性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情(qíng)事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来想要可(kě)持续发(fā)展，就需要拥抱监(jiān)管，在合(hé)法合规的底(dǐ)线之上，不(bù)断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动(dòng)整(zhěng)个行(xíng)业的上线，这才是(shì)这个(gè)行业可持续、良性发展(zhǎn)的(de)可靠七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米路(lù)径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一(yī)员，和这个行业中的其(qí)余(yú)行业一样(yàng)（如(rú)影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等(děng)等(děng)），都严重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非平(píng)台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行业的“故(gù)事”却(què)很难讲述，这也是备(bèi)受资(zī)本市场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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