随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季报披(pī)露(lù)拉开帷(wéi)幕(mù)，多位知名基金经理调仓换股以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投(tóu)资机(jī)会。他认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯(féng)明远一季报(bào)中表示，二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济(jì)等热(rè)门(mén)概(gài)念的创新，以及半导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的(de)复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继续在新(xīn) 能源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎(zhā)实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)、中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿等人(rén)也发布了一(yī)季报，均谈到了自己对AI领域(yù)的密切关注(zhù)，但(dàn)观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基(jī)金来看，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精(jīng)选A、银华大盘(pán)定开、银华丰(fēng)享一年持有、银华(huá)心选(xuǎn)一(yī)年持有A 在今年一季(jì)度小幅减(jiǎn)仓，其(qí)中，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一年持有A，较去(qù)年(nián)底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银华心(xīn)享一年(nián)持有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年(nián)底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银(yín)华心佳(jiā)两年(nián)持有期港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14虎门销烟发生在哪里.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓(xiǎo)星(xīng)代表作银华中(zhōng)小盘为例，前(qián)十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一(yī)季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为(wèi)第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基(jī)金持有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该(gāi)基(jī)金还增持了(le)精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值得注意的(de)是(shì)，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德(dé)业股(gǔ)份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪(làng)科技则退出(c虎门销烟发生在哪里hū)前(qián)十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季(jì)度，该基金减持(chí)紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报(bào)，该基(jī)金(jīn)分别持有(yǒu)紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位(wèi)列第二(èr)、四(sì)大(dà)重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达(dá)了自己对市场的(de)看法，基(jī)金君为大家(jiā)做了些重点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示，对(duì)于今年国内的宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳(wěn)健复苏，产业结构调整继续升(shēng)级，居民消费(fèi)信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家自(zì)身(shēn)实力(lì)的不断增(zēng)强，国际(jì)伙伴跟(gēn)我(wǒ)们的利益共同点变多，国际形势(shì)相对之前会(huì)趋暖，国(guó)际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场(chǎng)最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一(yī)革命性的技术，现象级应用推出后，国内(nèi)外各巨头加速(sù)入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行的(de)算(suàn)力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直类(lèi)应用(yòng)场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　半(bàn)导体方面，我(wǒ)们维持看好国(guó)产替代方向，集中(zhōng)在半(bàn)导体设(shè)备、材料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应(yīng)商积极验证导入(rù)，国内(nèi)晶圆产线(xiàn)建设将再(zài)度提速。在景气(qì)复(fù)苏(sū)方向，我们(men)的看 法边际转向积极，全球半(bàn)导体下行(xíng)周期(qī)接(jiē)近尾声，经历了过去几(jǐ)个季(jì)度的去库存(cún)，有望在今年下 半(bàn)年重启(qǐ)上行(xíng)周期，向上(shàng)弹性取(qǔ)决于下游(yóu)需求恢复的(de)力(lì)度，数(shù)据中(zhōng)心有望率先回暖，其(qí)次是(shì)汽车、 消(xiāo)费电子(zi)，关(guān)注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块是一季度被市(shì)场抛弃(qì)较多的板块，交易占比和估值已经处于历史(shǐ)偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标(biāo)的更(gèng)多(duō)地关注利(lì)好(hǎo)，对于下(xià)跌的板块更多地(dì)关注利空。我们总(zǒng)体认为(wèi)现在市场(chǎng)对(duì)于(yú)新能(néng)源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应(yīng)激式反应(yīng)。在去年的(de)中报中，我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能(néng)源板块的一(yī)些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大半年的消化(huà)后，在(zài)这个估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下，我们(men)认为新能(néng)源板块的(de)风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个时(shí)间(jiān)段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车(chē)、风光电储、军工等领域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰来仍(réng)是第(dì)一大(dà)重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源相关(guān)个(gè)股

　　一季报数据显示，信达澳亚基(jī)金(jīn)冯(féng)明(míng)远在管的6只基金平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究(jiū)优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年(nián)一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定(dìng)开(kāi)A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该基金一季(jì)度增持(chí)璞泰来，较去年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利(lì)、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科(kē)技，其中，增(zēng)持幅度最大的是中伟股(gǔ)份(fèn)，今年一(yī)季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科(kē)技(jì)、比亚(yà)迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该基金对(duì)爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减持幅度最大(dà)的是天(tiān)齐锂业，今年(nián)一季度较去年底减持(chí)了24.23％，目(mù)前(qián)持有(yǒu)市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，2023 年一(yī)季度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于(yú)明显的回暖，但(dàn)基(jī)于(yú)“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随(suí)后又出现了(le)显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出(chū)震荡(dàng)趋势。本基金的(de)投资主要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等新兴(xīng)产业(yè)领域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走(zǒu)势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本基(jī)金的(de)净值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体(tǐ) 和制造业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐(zhú)步(bù)回(huí)暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机(jī)会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工(gōn虎门销烟发生在哪里g)智能

　　今日，中(zhōng)信保诚(chéng)基金旗下(xià)多(duō)位(wèi)基金经理也发(fā)布(bù)了一季报。其(qí)中，中信(xìn)保(bǎo)诚基金(jīn)权(quán)益投资部(bù)总监王睿在一季(jì)报中表示，宏观经济目前处(chù)在一个温和复苏的通道，在海外加(jiā)息进入尾声后，社(shè)会流(liú)动性将相(xiāng)对(duì)宽(kuān)松(sōng)，宏观(guān)及货币环境有利(lì)于权益市场行(xíng)情(qíng)的开展，二季(jì)度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示持(chí)了部(bù)分短期达到目标价的相关品种，并根(gēn)据收益率(lǜ)预期的变化调整(zhěng)了一(yī)部分科技持(chí)仓。具(jù)体来看，以其代表作中信保诚(chéng)创新成长(zhǎng)为例，该基(jī)金在一季度(dù)增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电等个(gè)股，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这(zhè)一非常宏大的命(mìng)题(tí)，他目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信这是一项(xiàng)会对目前的生产和(hé)生活方式带来重大(dà)变化的(de)技术变革，值得(dé)我们(men)投(tóu)入非常(cháng)多的精力去跟踪和研究。但(dàn)另一(yī)方(fāng)面，我们(men)目前(qián)还无法相对准确的评(píng)估(gū)这项技(jì)术(shù)革命给具体公司(sī)和行业格局带来的影(yǐng)响，也(yě)不能给出大(dà)部分公司一个(gè)相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季度暂(zàn)时还没(méi)有明显增加相关的持仓。后续(xù)我(wǒ)们会(huì)紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多(duō)的电动车(chē)和光伏表现不佳(jiā)，受到了一(yī)些短(duǎn)期因(yīn)素(sù)的(de)干扰，投(tóu)资者的信(xìn)心出现了波动。投资者(zhě)预期变化导(dǎo)致部分个(gè)股出现了较大(dà)回调，目前行业整体估值(zhí)水平处于历史较(jiào)低位(wèi)置，而这(zhè)两个行业(yè)未(wèi)来的发展方(fāng)向还是相对比较确定(dìng)的(de)。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也发布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一季(jì)度的(de)市场走势再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之(zhī)一(yī)，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利润(rùn)在(zài)产业链(liàn)不同环节之间将如何(hé)分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环(huán)节是否(fǒu)能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度以及(jí)渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的基(jī)本原理告诉我(wǒ)们(men)，价值(zhí)会随着时间增长，而(ér)非随着(zhe)利润波(bō)动。所以(yǐ)在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来(lái)的(de)伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的(de)资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产的(de)标准是(shì)活得久、 站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维(wéi)持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率高(gāo)，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利(lì)润(rùn)转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们(men)会一如既往(wǎng)，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优选A代(dài)表(biǎo)作为例，该基金在一季(jì)度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊(pō)尔、海螺(luó)水泥、美(měi)的集团(tuán)，增持了(le)工(gōng)商银行(xíng)、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是因为长期观点没(méi)有大的变(biàn)化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前(qián)市(shì)场提供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不断(duàn)切换的市(shì)场中(zhōng)保(bǎo)持平和。但投资(zī)是一项(xiàng)苦(kǔ)差事，需要随时准备证(zhèng)伪自己的观点，需要(yào)保(bǎo)持学习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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