今(jīn)年(nián)A股(gǔ)市场最为(wèi)火热的“中(zhōng)特估”板块又将(jiāng)迎(yíng)来重磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基金报(bào)记(jì)者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募(mù)集(jí)上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预(yù)期，多位(wèi)业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的行情主线，预计发(fā)行情况较(jiào)为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置(zhì)了(le)发(fā)行上限(xiàn)，加(jiā)上部分券商近期(qī)对于基金的(de)发行(xíng)导(dǎo)向(xiàng)转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考核(hé)，也不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表(biǎo)示，中证(zhèng)国新(xīn)央企主题(tí)系列指数(shù)有助于资本(běn)市(shì)场(chǎng)从科技(jì)领域、能源产(chǎn)业等多(duō)维(w酒红色是哪几个颜色调出来的éi)度服务央企，强化股东(dōng)回报，帮(bāng)助投(tóu)资者走进央企、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场做(zuò)强做优(yōu)做大，提(tí)升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富(fù)3家基金(jīn)公司旗(qí)下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时对(duì)外发布基(jī)金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　从发(fā)行(xíng)规(guī)模上看，3只基金(jīn)均(jūn)设置20亿(yì)元的(de)首(shǒu)发募集(jí)上限。3只基金费率也稍(shāo)有(yǒu)差(chà)异(yì)，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至(zhì)100万份之间(jiān)的(de)，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额大于100万(wàn)份(fèn)的，认购费用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面(miàn)，广发中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由(yóu)工商(shāng)银(yín)行托管，汇添富(fù)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行(xíng)托管(guǎn)，招(zhāo)商中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的托管方则是中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金君(jūn)了解，上交(jiāo)所拟定(dìng)于5月11日举办“发现(xiàn)央企投(tóu)资(zī)价值促进央企估值回归”业(yè)务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立中国特(tè)色估值体系(xì)，引导央(yāng)企投资价(jià)值发(fā)现，推动(dòng)央(yāng)企估值回归合理水(shuǐ)平。上交(jiāo)所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将出席(xí)会(huì)议。

　　在多(duō)位业内人士(shì)看(kàn)来(lái)，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF未(wèi)来(lái)都将在(zài)上交所上市，上交所此次会议或为产品发行(xíng)预(yù)热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基(jī)金工商各方对此也比较(jiào)重视，基金(jīn)公司(sī)肯定会重(zhòng)点(diǎn)发行，但目前市(shì)场上(shàng)也存在不少央(yāng)企主题基金，因此(cǐ)预计此次央企股东(dōng)回报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券(quàn)商(shāng)会参与其(qí)中一(yī)只央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲刺(cì)首(shǒu)发规(guī)模(mó)。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本(běn)市场的(de)行情主线(xiàn)，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们近期(qī)已将考(kǎo)核侧重点放在产(chǎn)品(pǐn)保有量(liàng)上(shàng)，同时降低基金首(shǒu)发(fā)的考核权(quán)重。”上述(shù)券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也(yě)预(yù)计，类(lèi)似去年(nián)中证1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公(gōng)司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分(fēn)为(wèi)三(sān)批陆续(xù)推向市场(chǎng)，而不是(shì)九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了避免发(fā)行(xíng)大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金首发(fā)，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计(jì)发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极布局(jú)央企(qǐ)主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金(jīn)公(gōng)司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数(shù)据发(fā)现，今年以(yǐ)来全(quán)市场已有(yǒu)18家(jiā)基金公司陆(lù)续申报了21只央国(guó)企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨(jù)头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等(děng)多家机构，还(hái)各申报(bào)了主、被动(dòng)两只产品，积(jī)极填补这(zhè)一产品(pǐn)条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方(fāng)、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博(bó)时、嘉实(shí)则上(shàng)报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续(xù)进入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这(zhè)些(xiē)主题产品的发行，意味(wèi)着(zhe)，个人和机构(gòu)投资者(zhě)拥有(yǒu)配置(zhì)央(yāng)企特(tè)色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月(yuè)，证监(jiān)会主席易(yì)会满提出(chū)“探索建立具有中(zhōng)国(guó)特色的估(gū)值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展和(hé)改(gǎi)革指明了方向，成熟(shú)完善(shàn)的估值体(tǐ)系(xì)对于资(zī)本(běn)市场的价值(zhí)发现以及资源配(pèi)置功能的发挥(huī)有重要作用，也是资本市场支持实(shí)体经济发(fā)展的重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之下(xià)，央国企估(gū)值重塑的机遇，行(xíng)业对(duì)这一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目(mù)前储备(bèi)了不少央国(guó)企(qǐ)主题基(jī)金，就(jiù)是看准这类(lèi)企业的投资价值。”据一(yī)位(wèi)基(jī)金公司人士表(biǎo)示，建立(lì)具(jù)有(yǒu)中国特色的估值体系，有助于提升市场对国有上市企业的关注度，对企业估值(zhí)层面的各(gè)类(lèi)因素(sù)做进一步的(de)研究(jiū)和(hé)探讨，强化相关领域在新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基金罗(luó)国(guó)庆表示，从长期来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比较完备的：一是央企是(shì)实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二(èr)是央企作为资本(běn)市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐(zhú)年提升(shēng)；四是央(yāng)企仍是A股估值洼(wā)地。未来在(zài)不断完善中国特色(sè)现代资本(běn)市场下，预计国资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当(dāng)前稳健的(de)经营业绩为(wèi)央国(guó)企的估值重(zhòng)塑(sù)提供了市场认可(kě)的基础。从(cóng)盈利能(néng)力方面(miàn)来看，近(jìn)年来央国企ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳(wěn)回升，目前已(yǐ)超(chāo)过其他(tā)类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央(yāng)国企(qǐ)较(jiào)强的“价(jià)值创造”能力。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年(nián)三季度国资(zī)委旗(qí)下上市央企营业(yè)总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央国企(qǐ)的发(fā)展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市(shì)公(gōng)司质量的提升或将成为央国(guó)企(qǐ)估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资(zī)部(bù)基(jī)金经理刘(liú)重(zhòng)杰(jié)也表示(shì)，从公司经营的角度看，上(shàng)市央(yāng)、国(guó)企的盈利能(néng)力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期领先(xiān)，具备较高的长期投(tóu)资价值(zhí)，或更符合(hé)机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)、个人(rén)养老金(jīn)等配置性的需求。在中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体系(xì)的推进过程(chéng)中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央企股东回(huí)报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数，指数由国(guó)新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院国资(zī)委下(xià)属现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值(zhí)比率较(jiào)高的50只上(shàng)市公司证(zhèng)券作为指数样(yàng)本， 以反(fǎn)映央企股(gǔ)东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建(jiàn)筑材料(liào)、房地(dì)产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报(bào)指数前十(shí)大(dà)成(chéng)份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央企股东回报指数有哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值(zhí)：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于主流指数(shù)表现出更低的估(gū)值(zhí)水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数(shù)近五年(nián)ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上(shàng)，体现(xiàn)出较(jiào)好的盈利水平和盈(yíng)利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时(shí)间是？

　　答(dá)：产品募集日基本(běn)是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网下现金认购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限为20亿元，如果募集规模(mó)超过(guò)20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在(zài)认购金额低于(yú)50万，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万(wàn)之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安(ān)排，以(yǐ)及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上(shàng)市。多(duō)家公司后续(xù)将安排做市商，保障充分的流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公司都由“实(shí)力派”来担纲(gāng)基金(jīn)经理。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资(zī)部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了(le)双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史(shǐ)表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯(x酒红色是哪几个颜色调出来的ùn)数据显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数过去(qù)三年累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三年历(lì)史年(nián)化回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特(tè)色(sè)突出：1、市值(zhí)优(yōu)势明(míng)显，具备较高的长期投(tóu)资(zī)价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈(yíng)利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战(zhàn)略发(fā)展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景下(xià)估值提(tí)升空间(jiān)较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)成(chéng)果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗(kàng)风险的(de)配置效益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企(qǐ)概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续(xù)性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企(qǐ)指数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还(hái)是纵向(xiàng)比较(jiào)，央企整体估值水(shuǐ)平(píng)与其经济地(dì)位并不匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在(zài)政策支持下有望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重(zhòng)估或(huò)是贯穿全年的(de)主线。从券商机构的(de)对外观点来看，多家券(quàn)商(shāng)明确表示今年的投资主线之一就是央(yāng)国企价值重估(gū)。部(bù)分券商的(de)观点如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把握国企(qǐ)价(jià)值重估这一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经(jīng)济+国企改革的投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价(jià)值重(zhòng)估行情有望持续并形成主线行情。

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