在股市(shì)高(gāo)点成立(lì)的(de)主动(dòng)权益类(lèi)定开基金密集迎来(lái)开(kāi)放日，近三个月即将开放(fàng)的产品超(chāo)3成(chéng)跌(diē)破(pò)面值，破净率达33％，亏损(sǔn)最大(dà)产品成立满两(liǎng)年亏损43％，部(bù)分(fēn)产品甚(shèn)至面临清(qīng)盘(pán)危险。

　　多位行业内人士表示，主动(dòng)权益定开基金的整体破净率与基金(jīn)成立(lì)时间、基(jī)金投资策略，以及统计样(yàng)本数量等众多因素有关(guān)。其中，高点成立是基金破净的重要原因(yīn)。同时，他们也建议基(jī)金公司(sī)要更(gèng)加前(qián)瞻性布局产品，克(kè)服短期(qī)盲目规模扩(kuò)张冲动，从客户(hù)利益(yì)和导向开展(zhǎn)产(chǎn)品的布局(jú)和发行。

　　近三月60只定开权益基金开放

　　破净率超(chāo)30％

　　近日，华(huá)南一家基金公司发布公告称，根据基金法、基(jī)金运作管理办法、基金合同的有关规定，公司旗下主动(dòng)权益一年定期开放基金(jīn)最近一个开(kāi)放(fàng)期为2023年(nián)4月20日至2023年(nián)5月22日，若该开放期最后一个(gè)开(kāi)放日(rì)（即2023年5月(yuè)22日）日终，基金出现触发基金合同终止的(de)情(qíng)形(xíng)，基金管理(lǐ)人(rén)将(jiāng)终(zhōng)止(zhǐ)《基金合同》，并按照(zhào)《基金合同》约定履行(xíng)基金财产(chǎn)清算程(chéng)序，无须召开基金份额持有人大会。

　　根据(jù)公(gōng)告(gà金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗o)，该只基(jī)金(jīn)的基金合同生效后(hòu)，若登(dēng)记机构完成每个开放期最后一个开(kāi)放日的申购(gòu)、赎回或转(zhuǎn)换业务申请确认(rèn)时，基金的基金(jīn)份(fèn)额持有人数量不满200人(rén)或者基金资产净值低于五千万元，基金(jīn)管理人(rén)在(zài)履行相关监管报告(gào)和信息(xī)披(pī)露程金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗(chéng)序(xù)后终止基金(jīn)合(hé)同，无需召(zhào)开基金份(fèn)额持有人(rén)大会。

　　截至2023年一季报(bào)，该只偏债混合型基金管理规(guī)模0.79亿元，2021年4月成(chéng)立以来两年(nián)多收(shōu)益率(lǜ)-4.3％，最新净值为(wèi)0.957元，为“固收+”基金中(zhōng)的破净产品。

　　据记者统计，截至5月(yuè)20日，5-7月份即将(jiāng)到期(qī)的主动权益(yì)类定期开放基金有60只（份额合并计算）即(jí)将迎来(lái)开放(fàng)日，目前破净产品（统计复权(quán)净值）为20只，占比达到33.33％。破净率最高的产品成立(lì)两(liǎng)年来亏(kuī)损超43％，目(mù)前(qián)基金净值仅为0.57元(yuán)。

　　分月度(dù)来看，主动权益类定(dìng)开基金5-7月(yuè)份破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月份，破(pò)净率(lǜ)更是达(dá)到35.71％、80％。整体来看，破净率呈现逐月震荡上升态势。

　　上(shàng)海证券(quàn)基(jī)金评价研究中心(xīn)高级分析师孙桂平对此表示，一(yī)般而(ér)言(yán)，随(suí)着基金开(kāi)放日临(lín)近(jìn)，为了应对基金(jīn)集中申赎影响，基金的投资(zī)策略可能倾向于(yú)保(bǎo)守，权益(yì)仓位(wèi)可(kě)能(néng)会有所降低。因此(cǐ)，在(zài)权(quán)益市场表现不好时(shí)，距离开(kāi)放(fàng)日越(yuè)远，整体上(shàng)破净率可能(néng)有增加趋势。当然，整体破净率情况(kuàng)也(yě)与基金成立时(shí)间(jiān)、基(jī)金投资策略(lüè)，以及统计样(yàng)本数量(liàng)等(děng)众多因素有关。

　　一位基金销售机构负责(zé)人也分析，今(jīn)年8、9月(yuè)份到期的定开基金大(dà)多成立(lì)于(yú)2020年下半年，高点成立(lì)是(shì)基金破净的重要(yào)原因(yīn)；另一方面，8、9月份到(dào)期的(de)定开基金数量明显(xiǎn)少于5、6月份，虽(suī)然8、9月份破净基(jī)金的(de)数量(liàng)较6、7月份并(bìng)没有明显(xiǎn)上涨，破净(jìng)率仍较高，可能也与基金的发行节奏存在关系。

　　建议前瞻性布局产品

　　市场(chǎng)高点避免(miǎn)盲目规模扩张

　　据(jù)记者观察(chá)，从近三月即将(jiāng)迎来开放的(de)定期开放式基金来看(kàn)，多数成立于(yú)2020年下(xià)半年(nián)-2021年1季度，高点成立可能是部分基金破(pò)净的(de)重(zhòng)要原因。

　　针对上述现(xiàn)象，孙(sūn)桂(guì)平表示，从基金(jīn)发行角度而言，权益市场(chǎng)高点时基(jī)金发行相对容易，而(ér)且(qiě)规模(mó)也容易(yì)做(zuò)大，基金公司有动(dòng)力去(qù)做(zuò)；但从(cóng)投资者而言(yán)，高点(diǎn)入市就容(róng)易出(chū)现(xiàn)一(yī)段时(shí)间内基(jī)金业(yè)绩表(biǎo)现不佳，甚至出现大幅下跌(diē)的(de)情形。

　　因此(cǐ)，孙桂平认(rèn)为(wèi)，对基(jī)金公司而言，在市场(chǎng)高(gāo)点时要保持冷静，相(xiāng)对谨慎发行产品，不盲目(mù)追逐市场热(rè)点(diǎn)，克服短期盲目规模扩(kuò)张冲动，从客(kè)户利益(yì)导向(xiàng)进(jìn)行产品布局(jú)和发行。此(cǐ)举既可以(yǐ)保护投资者利益，也可(kě)以树立基金(jīn)公司良好口碑，有利于基金公司长(zhǎng)期(qī)管(guǎn)理规模提升。

　　上述基金销(xiāo)售(shòu)机(jī)构负责人也(yě)表示，在市(shì)场(chǎng)高(gāo)位、情绪火热时(shí)发行(xíng)基金往往(wǎng)伴随着较(jiào)高的风险。一(yī)方面，近两年(nián)权益市场的(de)整体波动增大，风格轮动(dòng)现象加剧。所以，近两年(nián)不(bù)同(tóng)的投资策(cè)略、不(bù)同(tóng)投资范围(wéi)的基金(jīn)收益率差距较大。另一方面(miàn)，市场情绪火热时容易出现(xiàn)爆款(kuǎn)基(jī)金，较大规模给(gěi)基金经理带来的灵活性限制很可能会(huì)影响产品(pǐn)未来的超额收(shōu)益。同(tóng)时，优质资产(chǎn)的资金容量通常有(yǒu)限，且(qiě)短期快速上涨(zhǎng)很可能估(gū)值虚高(gāo)。过(guò)高的管(guǎn)理规模要求基(jī)金经(jīng)理不得不跨(kuà)出舒适圈，覆盖更多投资机会，调整投资分布(bù)，也可能会增加(jiā)错(cuò)判的(de)风(fēng)险，对获取超额收益(yì)影响很大。

　　同时，该基(jī)金销售(shòu)部门机构负(fù)责人(rén)也(yě)建议(yì)基金(jīn)公司前瞻性布局产(chǎn)品，并将(jiāng)规模控制在基金(jīn)经理能(néng)力范围内，高点成立的产品(pǐn)，如(rú)果通过均衡和多元化的布(bù)局(jú)，避免单押一个赛(sài)道(dào)，并通过(guò)抓(zhuā)取(qǔ)阶段性投资机会、控(kòng)制回(huí)撤(chè)等方法(fǎ)，也能(néng)在中长期斩获一定的超(chāo)额收(shōu)益。

　　事实上(shàng)，随着定期开(kāi)放式权益类(lèi)基金(jīn)表(biǎo)现不及(jí)预期，近一年(nián)新成(金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗chéng)立的定开权益(yì)类(lèi)基(jī)金仅有7只，同比减少24只(zhǐ)；平均(jūn)发行规模2.71亿(yì)元，同比也下滑42％，该(gāi)类基金的发(fā)行陷入低迷。

　　“定开基(jī)金(jīn)表(biǎo)现不(bù)及(jí)预期时，投(tóu)资者(zhě)的心态会受到(dào)一定程度的影响，甚(shèn)至可能打击投(tóu)资者(zhě)的投资信心。如(rú)果破净率持续上升的话，投资者(zhě)对(duì)于后续(xù)新发(fā)基金的购(gòu)买意(yì)愿可能(néng)会下降。” 上述基金销售机构负责(zé)人(rén)称。

　　孙桂平也认(rèn)为(wèi)，定开基金在基金经(jīng)理更好施展投(tóu)资(zī)决(jué)策，有效(xiào)阻(zǔ)止投资者(zhě)频(pín)繁交易(yì)等方面(miàn)具有(yǒu)明显优势，有利于为投资者(zhě)创(chuàng)造(zào)更好(hǎo)收益。但是定开基(jī)金也(yě)受市场波动影响，跌(diē)破(pò)净值也(yě)是正常现象。

　　“因(yīn)此，未来定开基(jī)金发(fā)行时(shí)，一是要(yào)避免高位发(fā)行，二是要(yào)做好(hǎo)投资(zī)者教育。”孙桂(guì)平称。

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