今年(nián)1月，美国政府债务余额又一次触及法(fǎ)定上(shàng)限，这标志着美国再(zài)度(dù)陷入债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦(lún)已经多次警告(gào)称，如果国会不尽(jǐn)早采取行动暂停或提高债务上限，美(měi)国(guó)政(zhèng)府最(zuì)早可能6月1日出(chū)现债(zhài)务违约——而这将对全球经济和(hé)金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国(guó)面临债务违(wéi)约风险(xiǎn)、两党就提高债务上(shàng)限进行争斗，这些(xiē)画面在近些年似(shì)乎频(pín)频(pín)上演。那么，引发(fā)这一危(wēi)机的(de)根本(běn)——美(měi)国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国(guó)债(zhài)务为何不断(duàn)滚雪球般扩大？美国又为何(hé)要人为地(dì)给债务设定(dìng)上限？

　　美国(guó)债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们需要先了(le)解(jiě)美(měi)国政府的债务从何而来，以及其为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国(guó)政府(fǔ)在绝(jué)大(dà)部(bù)分时期都(dōu)处于财政赤字状态，即政(zhèng)府(fǔ)支出在(zài)多数总(zǒng)统任(rèn)期(qī)内都高于其(qí)财政收入。因此，美国政(zhèng)府举债成(chéng)了惯例，而政府债务规(guī)模(mó)也一直随着政府赤(chì)字的规模而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国政府债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美(měi)国债(zhài)务规模更(gèng)是(shì)大幅增(zēng)长。这一(yī)方(fāng)面是由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克(kè)战争使得美(měi)国政府背负了庞大支出(chū)压力，另一方(fāng)面，还因为美国人(rén)口老龄化导致政(zhèng)府医疗支出不断上(shàng)升，拜登(dēng)政府推出的大规模基建政策(cè)导(dǎo)致财(cái)政支出大(dà)增(zēng)等(děng)。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税(shuì)收收(shōu)入并没有(yǒu)跟上支出的步(bù)伐(fá)，尤其是在小布什政府(fǔ)和特朗普政府批准了减税(shuì)政策之(zhī)后，税收压力更是与日(rì)俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼长的双(shuāng)重压力下(xià)，美国的赤(chì)字规模近年来(lái)如滚(gǔn)雪球(qiú)一般扩大(dà)，债(zhài)务(wù)规模也就因(yīn)此不断(duàn)攀升，在(zài)近年来频(pín)频(pín)逼近债务(wù)上限也就不(bù)足为奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债(zhài)务为何会有上限？

　　而(ér)美国政府债(zhài)务上限(xiàn)的出现(xiàn)，则最早(zǎo)可以追溯(sù)到上世纪初的第一(yī)次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有(yǒu)明确的“债(zhài)务上限”，那时(shí)候只要白宫要发债借钱(qián)，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使(shǐ)得美国政府开支愈(yù)繁，债(zhài)务规模越来越(yuè)大，引发部分(fēn)美国议员提出的反对（也有(yǒu)一些议员是为了反对美国参战），美国国会便(biàn)通(tōng)过《第二自由债券法案》，首次对(duì)联邦债务进行限额规定，以此(cǐ)来限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加入第(dì)二次世界(jiè)大战，美国国会通过《公共债务(wù)法案》，实质上正式(shì)确立(lì)了对美国(guó)政府债务总额(é)的(de)限(xiàn)制。随后，美国(guó)国会(huì)又对其进行了修订，以更改上限金额(é)。从此，提高债(zhài)务上限就或多或少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限总共提(tí)高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美(měi)国两(liǎng)党已(yǐ)经提(tí)高(gāo)了78次债务上(shàng)限，平均每9个月就会提高一次——其(qí)中共和党总统执政期间曾提高(gāo)49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债(zhài)务(wù)上限的上调幅度进一步(bù)加大(dà)，在最近几届(jiè)总统(tǒng)任期内更(gèng)是如此(cǐ)：在(zài)奥巴(bā)马任期内(nèi)，美(měi)国最(zuì)新债(zhài)务上限为18万(wàn)亿美(měi)元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个(gè)数字(zì)提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在(zài)新冠(guān)疫(yì)情(qíng)期间，美国国会暂(zàn)停(tíng)了债务上限(xiàn)，以暂时(shí)取消美国(guó)政府的支出限制，这导(dǎo)致美国政(zhèng)府(fǔ)债务疯狂(kuáng)飙升至(zhì)27万亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　美国近(jìn)几届政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一次(cì)提高债务(wù)上限，美国债务(wù)上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的债(zhài)务上限115亿美元(yuán)，已经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联(lián)邦政府设(shè)定(dìng)的举债的(de)最高额度，一旦(dàn)触及这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政部(bù)借(jiè)款授权(quán)用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要(yào)“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政(zhèng)府造(zào)成限制，使其不能(néng)随心(xīn)所以的举债，但从(cóng)理论上来说，这一限制也同时对其(qí)美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是(shì)因为，美国作为手握(wò)美(měi)元霸(bà)权的超级大国，本身并不受(shòu)到(dào)发行美钞的外在约束(shù)。如果美国政府开支无度、过(guò)度(dù)举债，将会(huì)导致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其(qí)债权信(xìn)用将受到损害，原有债权人权(quán)益也会(huì)遭受(shòu)稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美(měi)国政府(fǔ)的偿(cháng)付信用，保(bǎo)证美元霸(bà)权地位(wèi)。换句话(huà)来说，“债务上限(xiàn)”理论(lùn)上也相当(dāng)于是美(měi)方(fāng)对(duì)债权(quán)人(rén)的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本(běn)是美国债券的最大(dà)海外“债主”

　　为什么(me)这次债务上限难(nán)以提高(gāo)了？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的美国(guó)债务(wù)上限，为(wèi)什么在(zài)现在(zài)会(huì)陷(xiàn)入无法上调的(de)僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要提高(gāo)美国债务上限，往往需要美国国会两(liǎng)院(yuàn)的(de)通过。在此(cǐ)前的历史中，提(tí)高债务上限在国会中(zhōng)绝大多数(shù)时候(hòu)类似(shì)于一个“走过场”的(de)周期性任务，两(liǎng)党并不(bù)会对此进行过于(yú)激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着(zhe)美(měi)国党(dǎng)派分歧不断(duàn)扩大，债务上(shàng)限问题逐步沦为两党(dǎng)的(de)政治(zhì)武器，被在(zài)野(yě)党(dǎng)用作了与(yǔ)执(zhí)政党讨价(jià)还价的(de)砝码。尤其是在当下美国两(liǎng)党分别占据(jù)两(liǎng)院多数(shù)席位的分裂背景(jǐng)下，这一斗争就显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民(mín)主党占(zhàn)据(jù)参议院(yuàn)多数，而共(gòng)和党占(zhàn)据众议院多数。拜(bài)登要想提高债务(wù)上限，就需要和国会共(gòng)和党人(rén)达成(chéng)一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用(yòng)债务(wù)上限的最(zuì)后期限(xiàn)，向拜登总统施压，要(yào)求(qiú)他先同意削减开(kāi)支(zhī)，再(zài)谈提高债务上(shàng)限。而民主党人坚持不(bù)愿让步，认为应无条(tiáo)件(jiàn)提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，这就(jiù)导致(zhì)了(le)当下的(de)僵局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间周二（5月16日）再度与国会(huì)领导人会(huì)面，讨论提高美国债务上限的计(jì)划。

　　但值(zhí)得注意的(de)是，如果拜登和国(guó)会领袖们在周二仍无(wú)法取得突(tū)破(pò)性进(jìn)展，这场(chǎng)危机恐怕(pà)真就要无限逼近债(zhài)务(wù)违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计(jì)划于本周三前往日本参(cān)加G7领(lǐng)导人峰会，并(bìng)将在周末访问巴布亚(yà)新几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着接(jiē)下来留给拜登(dēng)和两(liǎng)党领袖谈(tán)判(pàn)的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再(zài)次(cì)上(shàng)演(yǎn)

　　事(shì)实上，十多年前(qián)，美国(guó)也(yě)曾(céng)上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类(lèi)似严峻的违约风险：时任美(měi)国总(zǒng)统(tǒng)奥巴马和众议院共和(hé)党人(rén)在谈判最后一刻，才(cái)就债务(wù)上限达(dá)成协议，勉强避免了一场债务(wù)违(wéi)约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在最后关头(tóu)妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正违约而仅仅是(shì)逼近违约(yuē)，这一紧张局(jú)势(shì)也引发(fā)了全球资本(běn)市场剧(jù)烈波(bō)动(dòng)，美(měi)股(gǔ)一度大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔首次(cì)下调美国的主权信用(yòng)评级(jí)。这使得(dé)美国面(miàn)临更高的借(jiè)贷成(chéng)本——美国第二年的借贷成本上升了13亿(yì)美元(yuán)，并(bìng)在之后数年继(jì)续上涨，基本上(shàng)抵消(xiāo)了当(dāng)时(shí)两党谈判中的一些成本(běn)削减措施。

　　对一些经济学家来(lái)说，上述的市场动(dòng)荡也(yě)只是短期影响。而更重(zhòng)要的是，从长期来看，财政支出削(xuē)减意味(wèi)着(zhe)美国多年的预算紧缩(suō)，这(zhè)可能会产(chǎn)生更严重的长期(qī)影响——比(bǐ)如拖(tuō)累(lèi)美国的经(jīng)济复苏(sū)。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼(yì)智库(kù)经济政(zhèng)策研究所首(shǒu)席经济学(xué)家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍处于相当(dāng)低迷的经济中，并且正处于从(cóng)大衰退(tuì)中(zhōng)复苏(sū)的阶段。他们只是让复苏(sū)持(chí)续的(de)时(shí)间(jiān)远(yuǎn)远超过了应有的时间……在接下来的六七年里，美国政(zhèng)府没(méi)有提供真正有(yǒu)价(jià)值的公(gōng)共产品和服务，因为它(tā)们（财(cái)政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危机，也(yě)被(bèi)许多人看作2011 年债务(wù)上限危机的翻版(bǎn)：美国国会面(miàn)临类(lèi)似的分裂局面，美国(guó)经济(jì)也正处于类似的衰退环境之中。即便美(měi)国两党能够(gòu)重演2011年(nián)的戏码，在(zài)最(zuì)后关(guān)头(tóu)提高(gāo)债务上(shàng)限，由(yóu)此带来的(de)短期市场(chǎng)动(dòng)荡和长(zhǎng)期经济损害，恐(kǒng)怕也将再(zài)次重演(yǎn)。

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