30年“不败攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别”的可转债信仰，突然(rán)之(zhī)间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的(de)可转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年(nián)可转债历史上从未有过如此低价(jià)可转债，与此同时，各类低价转债接连雪崩。分析认为(wèi)，资金开始担心退市和(hé)违约风(fēng)险，纷纷出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市场今天也继(jì)续(xù)不乐(lè)观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市(shì)场持续回落，上证(zhèng)指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多(duō)数板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数(shù)也跌超1％。个(gè)股(gǔ)3790只下(xià)跌，1209只上涨(zhǎng)，成交(jiāo)额8481亿(yì)元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大(dà)跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也(yě)跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力(lì)、旅(lǚ)游等行业(yè)逆势(shì)飘(piāo)红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历(lì)史，在今(jīn)年5月(yuè)一下(xià)被(bèi)打(dǎ)破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾(dùn)转债被告(gào)知要退市，打破了30年(nián)来的(de)可转债没有(yǒu)出现正股(gǔ)和(hé)转债退市的历史(shǐ)。接着没(méi)几天，*ST搜(sōu)特锁定(dìng)面值退市，搜特(tè)转(zhuǎn)债持续(xù)暴(bào)跌，第(dì)2只打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特转(zhuǎn)债(zhài)还在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还在(zài)一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触(chù)发面值退市已(yǐ)没(méi)什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违约。彻(chè)底带崩了(le)整个低价转债(zhài)，过去的双低策略似乎也不再奏效(xiào)。思创(chuàng)转债(zhài)暴跌11％，而(ér)正股思(sī)创医惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元(yuán)的低价转债(zhài)，而一年前市(shì)场还(hái)在(zài)关(guān)注“消灭”100元以下可(kě)转债，一度没(méi)有转债价格低于100元(yuán)。如今是多只接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近期(qī)波动剧烈

　　上(shàng)证(zhèng)指数周二在券商、银行等金(jīn)融股带动之(zhī)下，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳水(shuǐ)。然后持续下行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续(xù)走低(dī)。

　　有分析表(biǎo)示，近期(qī)市(shì)场波动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华(huá)泰证券近日(rì)策略点(diǎn)评表示，4月新(xīn)增社融、新增信贷(dài)、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一(yī)季度冲量明显+票据利(lì)率下行，数据走弱(ruò)在方向上(shàng)不超预(yù)期，但幅(fú)度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲(chōng)式修复(fù)过后明显走弱(ruò)，单月新增(zēng)创历史(shǐ)新低，与地产销(xiāo)售回(huí)踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数效应外，主因C端新增(zēng)存款转(zhuǎn)负；3）私(sī)人部门中长贷仍在修复(fù)→全A非金(jīn)融企业盈(yíng)利全年或拾级而上(shàng)，但从攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反(fǎn)映(yìng)的制造业库存及产能周期(qī)位置(zhì)看，弹性或有(yǒu)限(xiàn)。金融数据再次印证复(fù)苏成(chéng)色需巩固，或提(tí)升政策加码“恢复(fù)和扩大需求”的可能(néng)。

　　前(qián)海开(kāi)源(yuán)基金近日也表示(shì)，后(hòu)续来看(kàn)市场(chǎng)回落空间有(yǒu)限：

　　第一(yī)、4月出口仍超预期，外(wài)需仍(réng)有韧性。4月出(chū)口同比增长8.5％，好于市场预期(qī)，除基数(shù)效应外，欧美的(de)韧性(xìng)与东(dōng)盟相对强劲的需求均支撑了(le)外需(xū)，内需(xū)同样(yàng)在修复下市场分子(zi)端边际向(xiàng)好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍(réng)然偏好。国内看，4月政治局会议(yì)仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动(dòng)性大概率(lǜ)仍然维持宽松，同样仍可能有增量(liàng)政策(cè)出(chū)台，对市场(chǎng)均(jūn)是(shì)呵护(hù)而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已(yǐ)定价美联储本轮加(jiā)息已至顶(dǐng)点(diǎn)，仍(réng)然存在(zài)区域银行风(fēng)险隐患同时通胀仍在下(xià)行下，后续海(hǎi)外流(liú)动(dòng)性难(nán)更紧，外资对(duì)国内市场(chǎng)的流出压力不(bù)大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块(kuài)内部的分化，热门板块交易性的波动是指数(shù)调整主因，但在(zài)内需修(xiū)复、外需韧性，且国内政策呵护延续(xù)、外资流出压力不大下市(shì)场无大风(fēng)险，震荡修复延续(xù)。

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