财联社(shè)5月8日讯（记者(zhě) 闫军(jūn)）铁(tiě)树开(kāi)花了！不仅仅是中国(guó)平安在4月27日迎来时隔8年的涨停(tíng)，就在(zài)5月8日(rì)，中信银行、中国银(yín)行也(yě)迎来(lái)涨(zhǎng)停，而上一次涨停分(fēn)别(bié)是13年前、7年(nián)前，邮(yóu)储银行更是盘中刷(shuā)新(xīn)历史最(zuì)高。

　　有市场观点将(jiāng)大涨归因为两份(fèn)会(huì)议通知。

　　一是，5月11日(rì)“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务(wù)交流会暨(jì)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会即将举办；另外(wài)一份则是沪市(shì)金融(róng)业主题座谈会，其中“在服(fú)务(wù)中国式现代化中(zhōng)促进(jìn)金融业估值提(tí)升和高(gāo)质量(liàng)发展”成为(wèi)重要议题。

　　中特估成为了市场较长一(yī)段(duàn)时期的热门词，尽管披上了(le)主题、政策等色彩，底层逻辑是过去(qù)的A股市场对部分传统行业国央企(qǐ)的严重低配和低估。说到(dào)A股的低(dī)估值(zhí)、高分(fēn)红，银行为首的大金(jīn)融板块首当其冲。上述5.11会议是为此(cǐ)前(qián)获批的央企股东回报ETF发(fā)行预热(rè)，会议作用显然被放大。

　　事实上，不(bù)仅是(shì)两份(fèn)会议通(tōng)知的推波(bō)助澜，“小作文”又来添油加醋。一则无(wú)头无尾的(de)所(suǒ)谓(wèi)指导(dǎo)意见，要(yào)求“国(guó)企(qǐ)要做到1倍PB以上”，捕风捉影，却获(huò)得极大的传播。

　　瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢低估值、高股息，在经济(jì)温和复苏预期之下，中特估银行概(gài)念获得资(zī)金的青睐。有了多(duō)重消(xiāo)息的加(jiā)持，暴涨顺理成(chéng)章。

　　根(gēn)据(jù)以(yǐ)往经验，大金融板块走强往往(wǎng)预(yù)示(shì)着行情的结束，这一(yī)次历史是否会重演呢？多位受访(fǎng)人(rén)士(shì)指出，这种单(dān)一衡量逻辑可能不再(zài)奏效(xiào)，当前(qián)市场(chǎng)，银行板(bǎn)块(kuài)是(shì)作(zuò)为“国资(zī)含量”比较高的板块行进，从去(qù)年底开始(shǐ)监管开始(shǐ)提出中特估后有比较(jiào)不错的表现(xiàn)，中特估(gū)有望持(chí)续(xù)为投(tóu)资(zī)者(zhě)带来除稳定股息(xī)收(shōu)益外的收益。

　　银行为首的大金融(róng)爆(bào)发

　　5月(yuè)8日，银行(xíng)满屏大涨，中国银行、中信银行、西安(ān)银行涨(zhǎng)停，农业银行(xíng)、民生银行、工商银(yín)行、浙商银行大涨超过6％，42只银行(xíng)股超过9成涨幅超(chāo)过2％。有(yǒu)网友感慨：“你以为(wèi)的大牛(niú)市is back，其(qí)实大(dà)牛市is bank。”从指(zhǐ)数维度来看，银行板块大涨早已启动(dòng)，银行指数（中(zhōng)信）近5个交易日涨幅(fú)达到了(le)9.42％。

　　此外，除了银行(xíng)板块，券商股也(yě)持续爆发，券商(shāng)指数收盘(pán)涨(zhǎng)幅超过2％。其中(zhōng)，中国(guó)银河领(lǐng)涨，盘(pán)中一度涨停，近(jìn)5个工作(zuò)日涨幅达到(dào)35.82％。

　　从银行板块ETF涨势来看(kàn)，场内10只中证(zhèng)银行ETF涨幅明显，比如，天(tiān)弘中证银行ETF、富国中证800银行ETF、南(nán)方中证ETF、华夏(xià)中证ETF、华宝中证(zhèng)ETF等(děng)多(duō)只基金涨幅超过4％，从(cóng)资金(jīn)流动(dòng)来看，以规(guī)模最(zuì)大的华宝中证银行ETF为(wèi)例，不仅当(dāng)日(rì)收盘价创一年新(xīn)高(gāo)，全天成(chéng)交量飙升超过14亿(yì)元(yuán)，刷新近两年(nián)来的最高。

　　对于银行(xíng)股的大涨，市场早有预(yù)期。睿(ruì)郡资产合(hé)伙(huǒ)人董承非在5月7日(rì)表示，在经济复(fù)苏不强劲情(qíng)况下，原(yuán)来(lái)看不起(qǐ)的(de)那些低增速(sù)的企(qǐ)业，现(xiàn)在反而显得难(nán)能可贵(guì)，因(yīn)此被忽略高分红(hóng)、深度(dù)价值的企业(yè)反而受到追捧。

　　博时(shí)基(jī)金(jīn)权益投(tóu)资(zī)一部(bù)基金经理吴鹏也表示，银行(xíng)股这波快(kuài)速上涨，是其在(zài)估值极度低水平、股息率具备(bèi)一定吸引(yǐn)力、持仓极度(dù)低配(pèi)、基本面预(yù)期极度(dù)悲观等背景下，配合当(dāng)前经济弱复苏(sū)整体回(huí)报率预(yù)期(qī)下行、中特估政策(cè)背景下的估值修复。

　　涨幅与(yǔ)成交量齐升，背后仍(réng)是中特估逻辑

　　经过漫长的季(jì)节，银行股等来(lái)了久违的上涨，截至5月8日，自(zì)今年(nián)4月以来全(quán)市场42家上市(shì)银行中，有17家涨幅超过10％，其中(zhōng)，中信(xìn)银行涨幅近40％，中国(guó)银行涨幅超过32％，民生、邮储(chǔ)、农行、交(jiāo)行、西(xī)安(ān)等5家银(yín)行涨幅超(chāo)过20％。

　　资金的流入量同样(yàng)可观，5月8日，银行ETF涨(zhǎng)幅4.22％，收盘价创一(yī)年新高，全天成交量飙升超过14亿元，也刷新近两年来的最高(gāo)。中国银行龙虎榜(bǎng)数据(jù)显示，近三日(rì)沪股通(tōng)累计买入5.65亿元并(bìng)卖出(chū)10.74亿元，4家机构累计买入11.37亿元。

　　银行股的大(dà)涨，正如吴鹏所(suǒ)言(yán)，估值(zhí)极度低水平、股息率(lǜ)具备一定(dìng)吸引力、持仓(cāng)极度低配(pèi)、基本面(miàn)预(yù)期极度悲观都是银行股上涨(zhǎng)的逻辑(jí)所在。

　　具体而言，在估值(zhí)上(shàng)，截(jié)至目前，42家A股银行的平均市净率为0.6倍左右。除了宁波银行和招商银行，其余银行(xíng)均处于“破(pò)净”状态(tài)。在(zài)这一轮估值修复中，有市场人士指出，中(zhōng)字头(tóu)银(yín)行目(mù)标价(jià)估(gū)值(zhí)最保守(shǒu)看到0.6，相当于(yú)2020年(nián)疫情前的估(gū)值位置，当前板(bǎn)块交(jiāo)易热度之下目标价抬升至(zhì)0.7-0.8，明显(xiǎn)看(kàn)到，资(zī)金对资(zī)产质量、让利(lì)实体经济(jì)容忍度提升。

　　稳(wěn)定的(de)高分红和(hé)高股息是银(yín)行(xíng)股相(xiāng)对于(yú)其他主题板块更强的优势，据财通证券研(yán)报，国有大行(xíng)近五(wǔ)年(nián)分红率基(jī)本稳定在30％左右，稳(wěn)定(dìng)分红符合(hé)价(jià)值投(tóu)资和长(zhǎng)期投资(zī)需要。近年来国(guó)有大行股(gǔ)息率也呈逐年提升(shēng)趋势平均(jūn)股息率从(cóng)2019年(nián)的4.85％提升(shēng)至2022年的5.83％。

　　而公(gōng)募持仓占比极低也为(wèi)调仓(cāng)提(tí)供了空(kōng)间，公(gōng)募(mù)“冷”银行久矣，2023年(nián)一季度银行股占偏股型基金仓位为1.96％，为2016年三季度以来新(xīn)低，显著低于(yú)2010年以来均(jūn)值(zhí)。

　　华宝基金银行ETF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)胡洁就向财(cái)联社表示，高股息策略以其确定的股(gǔ)息(xī)收入(rù)和较高(gāo)的安全边际可以(yǐ)为投资者提供不错的收益(yì)。而基本面稳(wěn)健(jiàn)、分红率高而稳(wěn)定、估值处于历史低(dī)位的银行板块是高股息策略的(de)理想增配板块。与此同时，银行板(bǎn)块在一季度是业绩低点(diǎn)。随着(zhe)大行重定(dìng)价的压力过去(qù)以及二三季(jì)度农商行小微投放(fàng)旺季的到来，资产端收益率将会(huì)逐步企(qǐ)稳，后续业绩有望改善。

　　鹏华基(jī)金量化及衍生(shēng)品投资部基金经(jīng)理余展昌(chāng)也指出，与海外银行对比，在(zài)中特估(gū)背景下的(de)国内银行仍然具有较好(hǎo)的投资机会。以国有大(dà)行为例(lì)，从(cóng)PB角(jiǎo)度而言，邮储银(yín)行(xíng)的PB最高在0.75倍(bèi)左(zuǒ)右，其他大行在0.5-0.6倍之间，而海外绝大(dà)部分的银行(xíng)估值都在(zài)1倍PB以(yǐ)上。考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)海外银(yín)行还有大量(liàng)的商(shāng)誉，国内(nèi)银行的估值水平是偏低的(de)，本身(shēn)就有比较(jiào)大的修复空间。此外，他还指出，国企改革(gé)有望(wàng)使得这些问(wèn)题瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢得(dé)到改善，从而提(tí)高银行的利润增速，持续修(xiū)复估值。

　　银行(xíng)是否意(yì)味着行情(qíng)的结束(shù)？

　　随着证(zhèng)券(quàn)、银行等大金融板块的走强，有(yǒu)市场观点开(kāi)始担忧市场行情告一段落。对此，市(shì)场(chǎng)人士认为，站在中特(tè)估背景(jǐng)下(xià)去(qù)看(kàn)金融股的爆发，并不能简单做出市场行情结(jié)束的结论。

　　吴鹏(péng)分析称，大金(jīn)融板块(kuài)过去被(bèi)当成行(xíng)情(qíng)结(jié)束的指标，其背后瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢通常潜(qián)意识(shí)映(yìng)射包括不限(xiàn)于大金融爆发(fā)往往代表市场没有(yǒu)别的(de)方向、市(shì)场进入避(bì)险状态、大金(jīn)融“吸(xī)血”严重等。但从当前(qián)的金(jīn)融股走强来(lái)看，市(shì)场(chǎng)表现并(bìng)不存在上(shàng)述问题。

　　首先，当前(qián)大金融“吸血”效应并不(bù)强，比如银行(xíng)板块(kuài)近期(qī)大幅放量，成交量(liàng)约(yuē)为600亿，作为大市值(zhí)的板块，这一成交量与(yǔ)甚至部分中小市值板块成交量相差甚远。

　　其次(cì)，大(dà)金融板块本次表现也不是(shì)单一的(de)，放眼全市场(chǎng)，部(bù)分港口(kǒu)、铁路、建筑、电力、石(shí)化等板块也表现较好，因此不(bù)能单一地以过去大金融上涨(zhǎng)作为单(dān)一(yī)比(bǐ)较。

　　吴鹏坦言，当(dāng)下较为极端的(de)交易结构(gòu)容易被表(biǎo)征为(wèi)市(shì)场波(bō)动的前(qián)奏，但市场变量影响较多(duō)、今年行情结构差异巨大，建议不要单一(yī)映射分析。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢