本轮(lún)新(xīn)股中，有不少风口(kǒu)的企(qǐ)业，但基本面都(dōu)非(fēi)常(cháng)垃圾，虽然表面看(kàn)看似(shì)乎都有亮点，但(dàn)仔细(xì)看看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体晶圆(yuán)生产代(dài)工服(fú)务，为客户提(tí)供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成(chéng)立5年就(jiù)成(chéng)长为中国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆(yuán)代工产(chǎn)能第三(sān)大的纯晶(jīng)圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合肥(féi)市政(zhèng)府根据集成电路产业(yè)发(fā)展规(guī)划及“芯屏器(qì)合”的产业发(fā)展战略(lüè)，拟引进国(guó)际知名企业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为国内面板显示驱(qū)动(dòng)芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫(yì)情后业绩(jì)爆发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入和产品(pǐn)价格上(shàng)涨(zhǎng)利(lì)润来(lái)到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩(jì)最好的时候上(shàng)市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以神经学科为龙头(tóu)，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医(yī)疗服务(wù)网(wǎng)。服务(wù)病种涵盖神(shén)经学科各(gè)类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科(kē)、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里华大基因有国家背景吗(lǐ)毛(máo)利率算比(bǐ)较低的那一档，未(wèi)来主要看扩张，也要小心政策的影响，个(gè)人感(gǎn)觉比(bǐ)如(rú)几个国企医院（不论是(shì)收入(rù)增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的(de)设(shè)计、研发和生(shēng)产及涂(tú)布技术产(chǎn)业(yè)化整体解决方(fāng)案能(néng)力的高新技术企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)池生(shēng)产(chǎn)涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完成后的下一道工序，是(shì)锂电池生(shēng)产前段工序的(de)核心环节(jié)，目的是将正负极浆料(liào)均(jūn)匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应(yīng)用(yòng)于(yú)锂离子(zi)电(diàn)池涂布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄(báo)膜晶体(tǐ)管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池产(chǎn)业链(liàn)公(gōng)司(sī)，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行(xíng)业基本见顶，下游需求(qiú)大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是生(shēng)产过程中很小的一(yī)块市(shì)场(chǎng)，天花板非常低(dī)，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一家(jiā)专注于功率、传感和传输应用领域，提供模(mó)拟芯片及模块封装的代工服务的制造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到模组封装，为国(guó)内外客户提(tí)供一(yī)站式代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和传输等领域的(de)半导体产品公司提供完整生(shēng)产(chǎn)制造平台，支(zhī)持(chí)客户研发以及大(dà)规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处于规模(mó)扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩(kuò)大太(tài)快(kuài)，折旧研发投入初(chū)期(qī)非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不(bù)容(róng)易快熬出(chū)头了（资本支出高峰(fēng)在22年结(jié)束），公司也(yě)预(yù)期23年底会转为盈利(lì)，但下游需(xū)求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要比那些(xiē)已经规模(mó)化完成有利(lì)润的公司大得多(duō)，且公司过于(yú)依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞(jìng)争(zhēng)而收回许(xǔ)可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从(cóng)事分散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以中高端分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物的染色和印花，经分散(sàn)染料(liào)印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度优良，用(yòng)途广泛。其中部(bù)分终(zhōng)端(duān)应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿(ā)迪(dí)达(dá)斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关(guān)注了(le)。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务一直聚(jù)焦(jiāo)于汽车行业营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域，为客户提供相关软件产品及服务(wù)。2010年被用友网(wǎng)络收购后(hòu)，公(gōng)司继续独立经营上述业务(wù)。用(yòng)友汽车主要(yào)面向汽车行(xíng)业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市(shì)场服务领域的数智(zhì)化解决方案、云(yún)服务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽(qì)车软(ruǎn)件服务，汽(qì)车数字化是趋势，且随着(zhe)人(rén)均保有量的增(zēng)长，公(gōng)司行(xíng)业前景不算(suàn)很差，但公司自身技术(shù)含(hán)量较低，产品以车企营销系统为(wèi)主，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且(qiě)汽(qì)车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份主要从(cóng)事(shì)电(diàn)力工程技术(shù)服(fú)务及地理信息技术服(fú)务。电(diàn)力工程(chéng)技术服(fú)务占主(zhǔ)营业务收入(rù)比重(zhòng)超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来(lái)源。电力工程(chéng)技术服务主要(yào)系为电(diàn)网企业、工商(shāng)业企(qǐ)业电力相关工程(chéng)提供规划(huà)咨询、设计、工程建(jiàn)设等(děng)服务(wù)。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理信(xìn)息设(shè)计咨(zī)询公司，主要是(shì)电力(lì)工程技术服务收入(rù)为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网(wǎng)，本质上是工(gōng)程类企业，设备(bèi)施(shī)工业务，所以(yǐ)应收款高，坏(huài)账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一家(jiā)为智能手机、物联网等领(lǐng)域提供(gōng)射频前端的芯(xīn)片设计(jì)公司(sī)，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧(huì)智(zhì)微具备(bèi)全套(tào)射频前端芯片设计能力和集成化模组研发(fā)能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器(qì)件的设计(jì)能力，产品(pǐn)系列(liè)覆盖的通信(xìn)频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为(wèi)客户提供无(wú)线(xiàn)通信射频(pín)前(qián)端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组(zǔ)公司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是(shì)大量研(yán)发投(tóu)入，但(dàn)高研发下(xià)，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行业公司(sī)，但即便这样，估(gū)值(zhí)却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前大量机(jī)构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁(jìn)后都会(huì)成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要(yào)从事防空预警雷(léi)达研(yán)发、生产、销售和服(fú)务(wù)的国家(jiā)级高新技术和(hé)专精(jīng)特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及配套装备(bèi)，重点供应国(guó)内军方(fāng)客户和军工集团。成立至(zhì)今，航天南湖已成为我(wǒ)国防空(kōng)预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年(nián)后(hòu)业绩大幅下(xià)滑，22年虽然华大基因有国家背景吗收入增长较快，但利润(rùn)远华大基因有国家背景吗没有回到(dào)20年，且关(guān)联交易(yì)占比越来越高，对于这种客户不透明(míng)度极高的(de)军工(gōng)企业，实在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互(hù)联(lián)网数字(zì)化虚拟商品综合服务提(tí)供商，主(zhǔ)要为移动互联网相(xiāng)关场景(jǐng)客户(hù)提供移(yí)动(dòng)互联网数(shù)字化(huà)虚拟商品聚(jù)合运营、融(róng)合运营、分发运营(yíng)等综合(hé)运营服(fú)务(wù)，为物联网相关场景提(tí)供物(wù)联网流量(liàng)接(jiē)入、硬件方(fāng)案、场景应用等(děng)综合解决方(fāng)案及云终端解(jiě)决方案(àn)，并根据客户需(xū)求(qiú)提供定制化的(de)运(yùn)营支撑服务及技(jì)术服务。一家售卖(mài)移动流量(liàng)、话费、爱优芒会(huì)员卡(kǎ)等数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)的综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购(gòu)销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流(liú)量(liàng)的公司，主要(yào)是卖视(shì)频会员和其他(tā)通(tōng)用流量(liàng)，业绩过去几年看起(qǐ)来不(bù)错，但公司现(xiàn)金(jīn)流越来越差，且互联网流量(liàng)已经见顶，大互联网公司越来(lái)越不依(yī)赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市(shì)就是(shì)业(yè)绩顶峰(fēng)。

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