编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落幕(mù)，基金经理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情变化以春(chūn)节为轴(zhóu)，节(jié)后市场热点从(cóng)复(fù)苏(sū)线逐渐发散(sàn)到中特估、人工智能、机械制造(zào)等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而为变(biàn)化(huà)明显。

　　在国内的公募基(jī)金(jīn)中，科技成长阵营(yíng)中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从(cóng)10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽然开(kāi)年(nián)迄今业绩较(jiào)为一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的(de)水平线(xiàn)上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他的(de)成(chéng)名作(zuò)信澳新能源产业(yè)最新季报(bào)中(zhōng)，保留了(le)上(shàng)一季度的七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出(chū)其(qí)坚守新能源的大(dà)框架，在(zài)细(xì)分赛(sài)道中不断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换(huàn)了两(liǎng)处标的(de)，用金域医学(xué)和蓝(lán)晓科技(jì)替(tì)换了药明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内大(dà)黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了(le)对喝(hē)酒吃药大类赛(sài)道(dào)中(zhōng)龙头的(de)持续(xù)青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳(wěn)居首位。而他也一如既(jì)往地(dì)表示，会在优质的股(gǔ)票里(lǐ)寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的(de)最(zuì)爱，“酒神(shén)”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募(mù)基金(jīn)组合(hé)配(pèi)置中的压舱石(shí)地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的(de)α。值得(dé)关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。目(mù)前TMT板块的(de)交易(yì)占比已(yǐ)经超过(guò)了(le)40％。交易占比创新高(gāo)代表了(le)主线行情确立，但我(wǒ)们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次(cì)高端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的(de)两只A股基金一(yī)季报，在管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这(zhè)其中(zhōng)除(chú)去腾讯(xùn)外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤(kūn)减持(chí)了五粮(liáng)液、泸州老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也(yě)出现在他(tā)管理的易方达优(yōu)质(zhì)企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大(dà)的重仓次(cì)序(xù)有所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅(máo)台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列(liè)第一位。同时(shí)， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的(de)。再(zài)看另外的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是(shì)持(chí)续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调(diào)仓思路有所(suǒ)阐述：“基(jī)金在(zài)一季度股票仓位(wèi)基本(běn)稳定，对结构进行了(le)调整，增加了(le)消(xiāo)费等行业的(de)配置，降低了金融等行业的配置。个(gè)股方面(miàn)，我们(men)仍然持有商业(yè)模式(shì)出色、行业(yè)格(gé)局清晰(xī)、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华(huá)基金的(de)明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛世(shì)最新(xīn)季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股(gǔ)。对(duì)比上一季度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡(gòng)酒来看，这一季(jì)其(qí)新进重仓了(le)山(shān)西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得(dé)酒业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的(de)另(lìng)三只非(fēi)白酒标(biāo)的为爱美客、安(ān)井(jǐng)食品(pǐn)、海大(dà)集团(tuán)，而这三者(zhě)在上一(yī)季度就是前十中(zhōng)的标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星在季(jì)报(bào)中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍(réng)然是(shì)主线，进入二季度，改善(shàn)弹(dàn)性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对(duì)刚性的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱，不过他对(duì)于(yú)另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先(xiān)，他(tā)选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十(shí)大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择(zé)小(xiǎo)幅减持(chí)了创新药龙头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外，他用金(jīn)域医学(xué)替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医(yī)学去(qù)年作为核(hé)酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代(dài)，公司主(zhǔ)营回归本源后依然亮(liàng)点众多，作为(wèi)第三方(fāng)医学检验及(jí)病理(lǐ)诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率先推出国(guó)内首(shǒu)个国家药品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测项目，再(zài)次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周(zhōu)率先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产(chǎn)业(yè)链(liàn)上(shàng)游的施成(chéng)外，本周一(yī)众新能源高手中的顶流冯(féng)明远所(suǒ)管(guǎn)产品一季报全(quán)部披露(lù)，截至4月(yuè)19日(rì)收(shōu)盘，目前(qián)他所管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正收益。当前(qián)冯(féng)明远在(zài)管基金中，任(rèn)职管理最长的就是代表作新(xīn)能源产业股票。从(cóng)被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱(lái)克的主营与(yǔ)新能源产业链(liàn)关系(xì)不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标(biāo)的中，占比相(xiāng)对最高(gāo)的就(jiù)是非传统新能源产业赛道(dào)龙头(tóu)中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发(fā)的公司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三(sān)钴，从(cóng)近期发布(bù)的年度业绩快报来看，公司的(de)主营与净利润均实现50％以上的(de)逆势增长(zhǎng)。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其季(jì)报的全面梳(shū)理(lǐ)，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一只新(xīn)的(de)重仓股银邦股份，这也是一家高(gāo)科(kē)技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细(xì)分板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加(jiā)入AI或数字经济等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半导体和(hé)制造业(yè)正(zhèng)经历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我(wǒ)们(men)会继续在新(xīn)能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面(miàn)扎实(shí)的优质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名(míng)多(duō)时的冯明(míng)远，2020年(nián)股基状元陆(lù)彬则(zé)是在新能(néng)源(yuán)大潮中快速走红的类(lèi)型。天(tiān)天基金网(wǎng)显示(shì)，早在去(qù)年底时他就(jiù)已经是“双二百”的基金经理了，而他在(zài)管的7只基金(jīn)今年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动(dòng)态(tài)策略混(hùn)合(hé)年内涨幅(fú)超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇丰晋信低(dī)碳(tàn)先锋股票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的(de)新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业链中股票依(yī)然为上(shàng)季的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标(biāo)的(de)年(nián)初(chū)至今表(biǎo)现一般。但他(tā)此前曾公(gōng)开表示(shì)，看到(dào)了新能(néng)源类(lèi)似2019年的投(tóu)资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新能(néng)源产业(yè)还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市(shì)场的调整(zhěng)，我(wǒ)们看到行业中的优(yōu)质公(gōng)司对(duì)应2025年的(de)盈(yíng)利(lì)中枢在当前市值的投(tóu)资价值(zhí)。或(huò)许(xǔ)，新能源行(xíng)业(yè)的(de)终(zhōng)局(jú)如大(dà)部(bù)分制造业一样(yàng)是一个竞争充分(fēn)、利润极度(dù)压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中(zhōng)不少公司(sī)一定有一(yī)段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年(nián)状元刘格菘(sōng)今(jīn)年业(yè)绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目前(qián)在(zài)管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广(guǎng)发(fā)小盘(pán)成(chéng)长来看，基(jī)金(jīn)一季报(bào)表明他(tā)的重仓行业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基金相关(guān)产品的2022年四(sì)季报和一(yī)季(jì)报，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他所持(chí)有的(de)是(shì)完全一致的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然(rán)是半导体(tǐ)公司圣邦股(gǔ)份，但是整体(tǐ)新能源的地位似(shì)乎(hū)进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升(shēng)至第(dì)二(èr)位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如(rú)果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一(yī)季度(dù)保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基(jī)金季报中表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并(bìng)没有进行(xíng)大(dà)幅(fú)度的调整，依然围(wéi)绕已经建立全(quán)球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司(sī)。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已(y在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录ǐ)在(zài)历(lì)史低(dī)位(wèi)，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中国(guó)移动

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布(bù)局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和(hé)价值精选不(bù)纳入统(tǒng)计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是(shì)兴诚价值一年持有的(de)收益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金(jīn)净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四季报和今(jīn)年一季(jì)度(dù)可(kě)以看出(chū)，姜诚实际上只是(shì)微调了一个席位，而新调(diào)进来的中国铁建恰好就是(shì)中字(zì)头(tóu)中(zhōng)的典型代表公司，该股从年初至今(jīn)上涨超过了(le)40％。由此，该(gāi)基(jī)金所重仓的(de)中字头公司(sī)达到了(le)四家。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来看(kàn)，表现最好(hǎo)的是游(yóu)戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不(bù)仅(jǐn)谈到(dào)了坚守的(de)价值投资，同时也谈(tán)到了今年大热(rè)的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要(yào)重点关注(zhù)长期因素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它(tā)带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均(jūn)净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的(de)公司(sī)治理加持下能(néng)够把长期(qī)利(lì)润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊(kān)》专访的鲍(bào)无可，其(qí)投资风格同为公募中少数的深度(dù)价(jià)值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基金全(quán)线(xiàn)飘(piāo)红，6只产品年(nián)内净值(zhí)增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城能源基(jī)建为例，能够清晰地看(kàn)到(dào)其偏爱(ài)高估息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移(yí)动大约15万股，从而(ér)使该股从上一(yī)季的第三重(zhòng)仓升至第二(èr)重仓(cāng)，不(bù)过中国电信却退出了前一季(jì)的前十。同时他加仓了川(chuān)投能源(yuán)、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华(huá)能水电，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股份，表明(míng)了其对(duì)这一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南(nán)传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　而同在(zài)景顺长城的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的(de)公募(mù)状元，目前其(qí)担任(rèn)基(jī)金(jīn)经理也接近了13年。当(dāng)前(qián)，其在(zài)管(guǎn)的产品为4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核心(xīn)招景混合(hé)、核心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不(bù)大，但也(yě)整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季(jì)度他在(zài)前十(shí)中调仓了四(sì)个席(xí)位，其中新进的公司(sī)半数为中(zhōng)字头，它们就(jiù)是中国(guó)海油和(hé)中国(guó)移(yí)动，与它们(men)携手进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而(ér)这(zhè)样的调整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金(jīn)坚持自下而(ér)上，看重(zhòng)公司基本面，注(zhù)重(zhòng)公(gōng)司的(de)核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合(hé)理或(huò)偏低(dī)的估值(zhí)水平(píng)买(mǎi)入持有。在(zài)经济复(fù)苏和(hé)企业盈利(lì)修复的预(yù)期下，我们较为(wèi)看好今(jīn)年的权益市场(chǎng)，特别是前期调(diào)整较为(wèi)充(chōng)分，估值较为低估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微(wēi)公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联(lián)主题净值快速拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅(fú)已经(jīng)超(chāo)过45％，这一(yī)水平甚至(zhì)超过(guò)了他的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓行(xíng)业风格来看，除去银(yín)河和美生活(huó)还有较强(qiáng)的(de)新(xīn)能源属性外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用(yòng)友网络和海康威(wēi)视外(wài)，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻(fān)番，而这(zhè)四只标的均是第一季度新近重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留的(de)上一季重仓股仅有金山办公和国(guó)网通信。对(duì)比(bǐ)来看被调出的(de)标的，中国长城(chéng)、中望软件、中国软件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数语：“本基金严格(gé)执(zhí)行基金合(hé)同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术(shù)等的(de)概念范畴展(zhǎn)开。一季度智(zhì)联主题继续增加了软件服(fú)务、信息技(jì)术的(de)配置比例。围绕(rào)数字经济和新的信(xìn)息(xī)技(jì)术应用(yòng)展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息(xī)技术、数字经(jīng)济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议(yì)人(rén)物同期(qī)成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作(zuò)为(wèi)当年公(gōng)司(sī)力捧的三位基(jī)金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但后(hòu)来所(suǒ)管产品(pǐn)几经浮(fú)沉，好(hǎo)在(zài)今(jīn)年卷土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管理(lǐ)的7只基金(jīn)全(quán)部涨幅超过20％，其(qí)中表现(xiàn)最好(hǎo)的还(hái)是他(tā)的成名作华安(ān)媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现他所保留(liú)的上一个季(jì)度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全部更换。从最(zuì)新的标的来看(kàn)，这其中就有近期(qī)大火的(de)芯片新(xīn)贵(guì)寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现(xiàn)来看，其(qí)中中文在线(xiàn)的(de)年(nián)内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓原因，他(tā)表(biǎo)示：“当下我国(guó)仍处经济结构转型(xíng)时(shí)期，我(wǒ)们相信未来科(kē)技创新和消费(fèi)升级仍将成为经(jīng)济总(zǒng)量增长核心驱动力(lì)，围绕产业创新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新材(cái)料(liào)、新(xīn)能源(yuán)、新消费(fèi)等领域仍将(jiāng)诞生大(dà)量投资机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置(zhì)基金合(hé)同(tóng)主题范(fàn)围内的(de)科技创新和受益于(yú)国民经济持续增长的(de)消(xiāo)费及(jí)原材料放(fàng)在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他(tā)目(mù)前在管的基(jī)金(jīn)年内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体(tǐ)来分析他的(de)成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是(shì)用中微公司替(tì)代了四季度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新进标的(de)，目(mù)前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金增(zēng)持了机器(qì)视觉(jué)和医疗器械行业的部分个(gè)股，相(xiāng)应(yīng)地略微降低(dī)了半(bàn)导体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和半导(dǎo)体行业为主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金(jīn)一季报(bào)来看(kàn)，这些相对低(dī)调的领域(yù)也开始越发(fā)受到(dào)明星(xīng)基(jī)金经理们(men)的(de)追捧，比如(rú)融通基金的明(míng)星(xīng)基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前在公(gōng)司仍然管(guǎn)理6只基金产(chǎn)品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄(qì)今任(rèn)职回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季(jì)报(bào)来(lái)看，在上(shàng)一(yī)季度没有单(dān)一(yī)标(biāo)的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全部超(chāo)过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后(hòu)面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽然(rán)去年下半年以(yǐ)来(lái)重仓中就没有了三(sān)一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造(zào)是(shì)仅(jǐn)次(cì)于房地(dì)产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加(jiā)了(le)工程(chéng)机械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期(qī)装备(bèi)、医药等行(xíng)业的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周(zhōu)期(qī)价(jià)值，同时保持了(le)科技、消费板块的适(shì)度配置(zhì)。组合(hé)结构主要围(wéi)绕(rào)国内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房(fáng)地产(chǎn)股、地产(chǎn)产业(yè)链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械(xiè)制造的(de)兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股(gǔ)股东(dōng)中，富国天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其(qí)在圈(quān)内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的(de)产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城(chéng)科创板两年定开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自管理时间最长的长城(chéng)新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)为例，可以看(kàn)到一季度与(yǔ)众不同的一点(diǎn)是(shì)，消(xiāo)费电子赛道(dào)股票在其中占据(jù)明(míng)显(xiǎn)的数量优势。具(jù)体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不(bù)见耳熟能(néng)详的(de)龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华(huá)测导航、东山精密、电连(lián)技术(shù)、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到消费(fèi)电(diàn)子的大(dà)范(fàn)畴中，也就是(shì)说其(qí)占(zhàn)据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布(bù)局，我判(pàn)断可能对收入利(lì)润拉动更大(dà)。消(xiāo)费电子的复苏(sū)可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去库存可(kě)能也(yě)进(jìn)入到尾声阶段，接下在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录来苹(píng)果新品推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可(kě)忽视的一环就是(shì)军工装(zhuāng)备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的(de)重(zhòng)要一(yī)级，军工虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但也(yě)隔(gé)三差五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈(quān)内少数同时管理两(liǎng)只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长的军工安(ān)全混合为例，实(shí)际上一季(jì)度他(tā)仅在十大重仓股中做出了一处调整，也(yě)就是用(yòng)昊华(huá)科(kē)技替代了(le)上一季的(de)新雷能(néng)。从整体10只标(biāo)的所属细(xì)分来看，明显中(zhōng)航系乃至(zhì)航空(kōng)航天赛道占据(jù)优势。而这一思(sī)路在他管理的高(gāo)端装备龙头乃至全市场基金中都(dōu)体(tǐ)现得(dé)颇为明(míng)显(xiǎn)。进(jìn)一步(bù)对(duì)照两只军(jūn)工主题产(chǎn)品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别(bié)是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路(lù)清(qīng)晰(xī)：“着重(zhòng)探究(jiū)未(wèi)来两年确定性的(de)产业趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年(nián)维度在高确定性的航空发(fā)动机赛道、景气度(dù)弹(dàn)性潜(qián)力(lì)较高的航天导弹产业(yè)链、航空(kōng)装备平台型企业以及技术(shù)禀赋和壁(bì)垒高(gāo)筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发(fā)于4月(yuè)22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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