分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市(shì)场货币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布局(jú)、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金监(jiān)管暂行规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式实(shí)施，从(cóng)风(fēng)险管理(lǐ)、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货(huò)币市场基(jī)金的基金管(guǎn)理人提出了更为严(yán)格审慎(shèn)的(de)要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将(jiāng)提高(gāo)货币(bì)基金的(de)风(fēng)险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能(néng)会(huì)对部(bù)分追求高(gāo)收(shōu)益的投资者造(zào)成一定(dìng)影(yǐng)响。此外，预计全市(shì)场货币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一(yī)定出(chū)清，对基(jī)金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调整也(yě)提出了(le)要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因(yīn)基金资(zī)产(chǎn)规(guī)模较大(dà)或者投资者人数较多、与其他金融机构或者(zhě)金融产(chǎn)品关联(lián)性(xìng)较(jiào)强，如发生重大风险，可能对资(zī)本市场和(hé)金融体系产生重大不利影(yǐng)响的货(huò)币(bì)市场基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被纳(nà)入评估范围？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定》，货(huò)币市场(chǎng)基金满(mǎn)足下(xià)列任(rèn)一条件的，基金管(guǎn)理人应当(dāng)在10个(gè)工作日内主动向(xiàng)中国证监(jiān)会报告：基(jī)金资产净值连(lián)续20个(gè)交(jiāo)易(yì)日超过2000亿元；基金(jīn)份(fèn)额(é)持有(yǒu)人(rén)数量连续20个(gè)交易(yì)日超(chāo)过(guò)5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监会(huì)认定的符合重(zhòng)要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年一季(jì)度末(mò)，市(shì)场上共(gòng)有天(tiān)弘余额宝货币(bì)、易(yì)方达易(yì)理(lǐ)财货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金(jīn)规模超过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币(bì)规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户(hù)数(shù)来看，截至(zhì)2022年(nián)末，天(tiān)弘余(yú)额宝货(huò)币持有(yǒu)人达7.44亿户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投资(zī)者数量大(dà)于(yú)5000万(wàn)个的货币(bì)市(shì)场基金，监管要求更(gèng)加(jiā)严格(gé)，基金(jīn)管理人需要(yào)增强抗风险能力，并明确风险防控与处置(zhì)机(jī)制。这将促使基金公司更加注(zhù)重风险(xiǎn)管理和(hé)产(chǎn)品合规(guī)性(xìng)，提高产品的(de)透明度和(hé)稳定性(xìng)，从(cóng)而保护投(tóu)资者的利(lì)益(yì)。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为了提(tí)升资管机构(gòu)的风(fēng)险管理能力(lì)，实现风险分(fēn)散化，防止风(fēng)险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提(tí)升(shēng)风控水平的前提下(xià)，引导高(gāo)收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑，高(gāo)安全产(chǎn)品收益率回落至与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹配的合理(lǐ)水平。随着资管新规的逐步落地，回(huí)归本(běn)源的主动类资(zī)管(guǎn)产品迎来发展良(liáng)机，财富管理行业(yè)百花齐(qí)放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了重要货币市场基金的附(fù)加监管要求，指出基金管理(lǐ)人应当(dāng)遵循(xún)长期稳健的经营和投资理(lǐ)念(niàn)，确保自身投资(zī)研究(jiū)、人员配备、系统(tǒng)运营(yíng)、客户服务、风险管(guǎn)理与危机(jī)应对(duì)等(děng)方(fāng)面的能力水平(píng)与重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基金(jīn)经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人的(de)高级管理人员、基(jī)金经理等相关人(rén)员(yuán)的考核评价、薪酬激励等(děng)不(bù)得直接或(huò)者间(jiān)接与(yǔ)重要货币市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的投(tóu)资运作(zuò)指标方面，也(yě)需要满(mǎn)足多(duō)项要求。例如，持有一家(jiā)公司发(fā)行的证券市值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具(jù)有基金(jīn)托管人资(zī)格(gé)的同一(yī)商(shāng)业(yè)银行发行的(de)金融工具占基金资(zī)产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动(dòng)投资(zī)于(yú)流动性受限资产(chǎn)的规模合计不得(dé)超(chāo)过基金资(zī)产(chǎn)净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限不(bù)得超过90天；投资组合(hé)的杠杆(gān)比例不(bù)得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确(què)认大额(é)申购申请，避免出现接受单一投资者申购(gòu)申请(qǐng)后导致其(qí)持有份额超过基金总份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从重要货(huò)币市场基金的(de)管理(lǐ)费、托管(guǎn)费中计提的(de)风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是(shì)金(jīn)融防风(fēng)险的重要举措。部分(fēn)货币市场基金规模较(jiào)大(dà)、投(tóu)资者数量较(jiào)多(duō)，具有“牵一(yī)发而动全身”的(de)重要影响，当(dāng)出现风险事件时，可能会对金融市场(chǎng)的流动性安(ān)全(quán)产生(shēng)冲(chōng)击。《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》无论是从(cóng)考核机(jī)制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性考虑(lǜ)，重要货币(bì)市场基金防(fáng)范流动性风险的能力将进(jìn)一(yī)步提(tí)升，将有(yǒu)效防止出(chū)现2016年部(bù)分(fēn)货币市场(chǎng)基金类似的流动性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防控和监(jiān)督管理机制(zhì)方(fāng)面(miàn)，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综(zōng)合评估(gū)重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金各类风险的成因、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制定合理有效的(de)风险应对预案。风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案(àn)应当报(bào)中国证(zhèng)监会备案(àn)，中国证监(jiān)会对(duì)风(fēng)险应对预案的有(yǒu)效(xiào)性、合理性(xìng)、可(kě)行性等进(jìn)行评估(gū)。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大风险的(de)，由中国证监会牵头相关(guān)部门成立(lì)风险处置小组(zǔ)，督促(cù)基金管理人及相(xiāng)关市场主体依据风(f如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗ēng)险应对(duì)预案等对(duì)重要货币(bì)市场基金实(shí)施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的(de)实施(shī)对(duì)于投资者有什么(me)影响？

　　有业内人士对(duì)记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的(de)风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部(bù)分投(tóu)资者造成一定影响，例如可(kě)能会(huì)对一些追求高(gāo)收益(yì)的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新(xīn)规可(kě)能(néng)会导致一些货币基金(jīn)规模较(jiào)小的(de)产(chǎn)品退出市场，投资者需要注(zhù)意选(xuǎn)择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者(zhě)。相对于其他资管产品，货币市(shì)场基(jī)金具有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较(jiào)大(dà)的货币规模基金如出(chū)现风险事件，或将对(duì)社(shè)会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗升了重要货币市场基金的资产安全要(yào)求，有(yǒu)利于(yú)保(bǎo)护投(tóu)资者(zhě)利益。”国信证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》施(shī)行(xíng)后，货币市(shì)场基金的规(guī)范化、标准化(huà)、投资分散化、安全化程度将有提(tí)升(shēng)，未来是否在(zài)公布的重点货币基金名录内，可能(néng)是投资(zī)者选择考量的潜在(zài)背书(shū)因素之一。预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

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